中信证券指出，福鹿家作为鲜啤行业新兴头部玩家，其产品价格、门店选址等与蜜雪集团基因契合，有 望实现较好的供应链、消费者运营、加盟商资源协同效应。若交易顺利完成，从短期看，福鹿家业务的 绝对规模对蜜雪集团财务影响较为有限；但从长期视角，国内鲜啤行业前景广阔，公司前瞻性布局"茶 饮+咖啡+鲜啤"版图，有望打开业务远期增长的想象空间。该行认为，公司在品牌IP、供应链、运营能 力等方面的护城河深厚，未来增长确定性强、竞争格局清晰。 消息面上，近日，蜜雪集团发布公告，公司已与鲜啤福鹿家及其股东签订投资协议，拟向鲜啤福鹿家增 资2.856亿元，认购其经扩大注册资本的51%股权；同日，蜜雪集团与独立第三方股东签订股权转让协 议，受让其持有的鲜啤福鹿家经扩大注册资本的2%股权。公告称，标的公司主要为消费者提供每 500mL单价约人民币6至10元的现打鲜啤产品。对标的公司的投资是本集团开拓现打鲜啤品类的重要举 措，该投资后，本集团将进一步赋能标的公司，以充分发挥其竞争优势，进而把握现打鲜啤行业的发展 机遇。 蜜雪集团(02097)逆市涨超7%，截至发稿，涨6.51%，报399.4港元，成交额1.93亿港元。 ...

中信证券指出，福鹿家作为鲜啤行业新兴头部玩家，其产品价格、门店选址等与蜜雪集团基因契合，有 望实现较好的供应链、消费者运营、加盟商资源协同效应。若交易顺利完成，从短期看，福鹿家业务的 绝对规模对蜜雪集团财务影响较为有限；但从长期视角，国内鲜啤行业前景广阔，公司前瞻性布局"茶 饮+咖啡+鲜啤"版图，有望打开业务远期增长的想象空间。该行认为，公司在品牌IP、供应链、运营能 力等方面的护城河深厚，未来增长确定性强、竞争格局清晰。 消息面上，近日，蜜雪集团发布公告，公司已与鲜啤福鹿家及其股东签订投资协议，拟向鲜啤福鹿家增 资2.856亿元，认购其经扩大注册资本的51%股权；同日，蜜雪集团与独立第三方股东签订股权转让协 议，受让其持有的鲜啤福鹿家经扩大注册资本的2%股权。公告称，标的公司主要为消费者提供每 500mL单价约人民币6至10元的现打鲜啤产品。对标的公司的投资是本集团开拓现打鲜啤品类的重要举 措，该投资后，本集团将进一步赋能标的公司，以充分发挥其竞争优势，进而把握现打鲜啤行业的发展 机遇。 智通财经APP获悉，蜜雪集团(02097)逆市涨超7%，截至发稿，涨6.51%，报399.4港元，成交额1.93亿港 元 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025年9月30日，蜜雪集团(02097)发布公告拟投资+受让鲜 啤福鹿家53%股权，福鹿家作为鲜啤行业新兴头部玩家，其产品价格、门店选址等与蜜雪集团基因契 合，有望实现较好的供应链、消费者运营、加盟商资源协同效应。若交易顺利完成，从短期看，福鹿家 业务的绝对规模对蜜雪集团财务影响较为有限；但从长期视角，国内鲜啤行业前景广阔，公司前瞻性布 局"茶饮+咖啡+鲜啤"版图，有望打开业务远期增长的想象空间。该行认为，公司在品牌IP、供应链、运 营能力等方面的护城河深厚，未来增长确定性强、竞争格局清晰，维持"买入"评级。 ...

2025 年 10 月 6 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 宏观点评 全球市场观察 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 27,141 | 0.00 | 35.30 | | 恒生国企 | 9,658 | 0.00 | 32.49 | | 恒生科技 | 6,623 | 0.00 | 48.22 | | 上证综指 | 3,883 | 0.00 | 15.84 | | 深证综指 | 2,519 | 0.00 | 28.71 | | 深圳创业板 | 3,238 | 0.00 | 51.20 | | 美国道琼斯 | 46,758 | 0.00 | 9.91 | | 美国标普 500 | 6,716 | 0.00 | 14.18 | | 美国纳斯达克 | 22,781 | 0.00 | 17.97 | | 德国 DAX | 24,379 | 0.00 | 22.45 | | 法国 C ...

1、 10月4日（中秋国庆假期第4日），全社会跨区域人员流动量预计30666万人次，同比增长8.0% 。 其中：铁路客运量预计1820万人次，同比 增长3.7%。公路人员流动量预计28422万人次，同比增长8.3%。水路客运量预计190万人次，同比增长5.2%。民航客运量预计234万人次，同比 增长5.1%。10月1日到4日，累计全社会跨区域人员流动量预计12.49亿人次，同比增长5.7%。 2、 国庆中秋假期过半，各地消费市场繁荣兴旺，生活必需品量足价稳。据商务部商务大数据监测，假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 3.3%。 1、 世界贸易组织在瑞士日内瓦召开服务贸易理事会年度第三次会议。 中方主动设置议题，揭批美国"对等关税"单边主义和保护主义本质，指出美 国限制措施对全球服务贸易带来负面溢出影响，要求美方切实遵守世贸组织规则，与各方共同促进全球服务贸易健康稳定发展。 2、 人力资源社会保障部副部长李忠在马来西亚吉隆坡出席世界社会保障论坛并发言，宣介中国政府以人民为中心的发展思想及社会保障事业改革发展的 成就。 会前，李忠应邀访问老挝，会见老挝劳动和社会福利部部长赛雅颂，调研人力资源社会保障部 ...

交易完成后，蜜雪集团成为福鹿家控股股东，田海霞持股降至29.43%。 蜜雪冰城创始人张红甫的配偶田海霞，从福鹿家最大股东变身为第二大股东，而蜜雪集团则以2.97亿元的价格获得了53%的控股权。这场资本运作背后， 是一个年增长超12%的鲜啤市场。 10月1日，蜜雪集团在香港联交所发布公告，宣布以2.97亿元收购鲜啤福鹿家53%股权。 一家是拥有5.3万家门店的全球现制饮品巨头，一家是拥有1200家门店的现打鲜啤新秀，这场并购远非简单的资本操作。 鲜啤福鹿家实际控制人田海霞是蜜雪集团CEO张红甫的配偶，这使得交易带有明显的关联属性，但也正因为这层关系，两家企业的协同整合可能更为顺 畅。 资本棋局 蜜雪集团的收购由两部分组成：以2.856亿元向福鹿家增资认购51%股权，同时以1120万元从独立第三方股东赵杰处受让2%股权。 福鹿家等品牌通过"现打现饮"模式，将啤酒从标准化工业产品转化为体验式消费，满足了Z世代对"新鲜、健康、社交属性"的需求。 这种即时消费场景与瓶装啤酒的"计划性消费"形成鲜明对比。 福鹿家整体估值约2.74亿元，落在独立估值师评估的2.45亿至2.77亿元价值区间内，显示出定价的合理性。 对于蜜雪 ...