关于举办容量电价机制解析及发电企业创收提升培训的通知 各企事业单位： 《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，提出到2030年，全国统一电力市 场体系基本建成，市场主体平等竞争、自主选择，电力资源在全国范围内得到进一步优化 配置。 《 关 于 完 善 发 电 侧 容 量 电 价 机 制 的 通 知 》 ( 发 改 价 格 〔 2026 〕 11 4 号 ) ， 提 出 分 类 完 善 煤 电、天然气发电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制，优化电力市场机制；电力现货市场 连续运行后，有序建立发电侧可靠容量补偿机制，对机组可靠容量根据顶峰能力按统一原 则进行补偿，公平反映不同机组对电力系统顶峰贡献。 电价机制对发电企业投资回报至关重要，为此《中国能源报》社特举办容量电价机制解析 及发电企业创收提升培训，邀请专家对发电侧电价机制进行梳理解读, 帮助各企事业单位 进一步了解全国统一电力市场背景下，发电企业系统性提升总体收益的应对策略。培训完 后发放《中国能源报》社有限公司中国能源经济研究院"容量电价机制解析"结业证书。 具体安排如下： 一、时间及地点 时间：202 6年3月2 7—2 8日 地点：北京 二、组织 ...

Core Viewpoint - The article discusses the upcoming training on the capacity pricing mechanism and strategies for power generation companies to enhance revenue, in the context of the national unified electricity market system being established by 2030 [1]. Group 1: Training Overview - The training will be held from March 27 to 28, 2026, in Beijing [2]. - The event is organized by China Energy News Agency, with academic support from the China Energy Economic Research Institute [2]. - Target participants include various power generation companies, electricity sales companies, energy storage companies, large energy consumers, as well as institutions like universities, research institutes, and law firms [2]. Group 2: Course Modules - The training will cover an overview of the unified electricity market and its main products [2]. - It will analyze the logic and mechanisms of the two-part electricity pricing system [2]. - Key content will include an in-depth analysis of the capacity pricing mechanism as outlined in document 114 [2]. - The impact of the capacity pricing mechanism on coal, natural gas, pumped storage, and new energy storage power stations will be discussed [2]. - The training will also address the flexibility enhancement requirements for coal power enterprises and the implications of the reliable capacity compensation mechanism on electricity investment [2]. - Future prospects for the reliable capacity compensation mechanism and trends in new energy mechanisms will be analyzed [2]. Group 3: Training Fees - The training fee is set at 3,900 yuan per person, which includes the training cost, while transportation and accommodation are self-managed [3]. - Payment can be made via bank transfer, and on-site payment will not be accepted [3].

Investment Rating - The report maintains a "Recommendation" rating for the industry [3] Core Insights - The environmental and public utility sectors have shown strong performance, with the environmental industry index rising by 6.96% and the public utility index by 5.69%, outperforming the overall market [7] - The report highlights the potential for value reassessment in the electricity sector due to the low electricity prices in China, which could translate into a cost advantage for token consumption in cross-border delivery [7] - Key recommendations include undervalued companies such as Anhui Energy and Huaneng International, as well as long-term favorites like Yangtze Power and Guodian Power [7] Industry Overview - The environmental and public utility sectors have seen significant gains, with the environmental sector up 14.12% and the electricity sector up 7.48% since the beginning of 2026, both leading the Shanghai and Shenzhen 300 indices [14] - The report notes that the electricity sector is characterized as a heavy asset, low turnover industry, making it a stable investment choice amid geopolitical uncertainties and AI disruptions [7] Key Events - The State Council has issued guidelines for establishing a unified national electricity market by 2035, aiming for a market where all types of power sources and users participate directly [11][12] - The National Energy Administration has encouraged public institutions to implement energy-saving measures and explore carbon trading and virtual power plants [13] Industry Data Tracking - As of February 27, 2026, the price of Qinhuangdao 5500 kcal thermal coal is 740 RMB/ton, up 3.5% from February 20, 2026, and up 4.2% year-on-year [28] - The average electricity price in Guangdong Province reached a peak of 360.21 RMB/MWh on February 27, 2026, reflecting a 41.9% increase [45] - The LNG import price is 10.69 RMB/MMBtu, down 0.26% from February 20, 2026, and down 20.0% year-on-year [41] Company Performance - Companies in the environmental sector that performed well include Sains, Qingshuiyuan, and Beijiete, while those that underperformed include Shijingtian and Conglin Technology [21] - In the electricity sector, top performers include Yunnan Energy and Gansu Power, with significant gains noted [21]

2026 年 03 月 01 日 环保及公用事业 电改深化加速低效出清，煤电一体化成 本优势凸显 摘要 专题研究： 统一电力市场纵深推进，煤电资产加速分化。根据国务院部署，2035 年将全面建成全国统一电力市场体系。在全国统一电力市场加速成 型、"一次报价、全国联合出清"的目标路径下，"现货+容量+辅助" 三重筛选器从省域竞争升级为全国性硬约束，推动煤电资产加速分 化。低成本+高可靠+高灵活的优质煤电机组，在统一市场与跨省跨区 常态化交易加持下，将同时受益于更广域的跨省电价差、更稳定的跨 省容量收益支付以及更完整的灵活性溢价。 差异电价落地加速低效出清，行业供给格局持续优化。在统一市场与 跨省跨区协同下，差别电价作为能效与环保分档的价格维度进入出清 逻辑，实现价格信号的跨域传导。低效用电需求边际收敛，推动区域 电力供需从过度宽松转向均衡。对供给侧，差别电价通过抬升边际成 本切断落后产能低价竞争链条，加速低效产能退出，推动行业竞争由 低价转向效率优先，市场出清线随之抬升，行业盈利中枢与竞争秩序 有望改善。 煤电一体化企业边际成本优势凸显，有望抢占市场出清先机。在全国 统一电力市场体系下，电力资源的跨省跨区交易体 ...

东方证券发布研报称，该行指出，2026年我国各省份煤电容量电价补偿比例持续提升，叠加现货市场在 全国范围内全面铺开，火电将逐步从基荷电源向调节性电源转变，其商业模式改善已初见端倪。预计 2026年火电行业分红能力及分红意愿均有望持续提升。 电力股午后涨幅扩大，截至发稿，华能国际（600011）(00902)涨6.54%，报6.03港元；大唐发电 （601991）(00991)涨5.22%，报2.62港元；华电国际（600027）(01071)跌4.46%，报4.45港元；华润电力 (00836)涨1.81%，报18.59港元。 消息面上，近期，国务院办公厅正式印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》。国盛证券 （002670）南发布研报称，全国统一电力市场顶层设计出台，电力资源的电能量、调节、环境、容量等 多维价值将全面由市场反映，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。 ...

国务院办公厅近日发布的《实施意见》，明确提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系、到2035年 全面建成全国统一电力市场体系的战略目标。这标志着我国电力市场化改革进入系统性深化、全面规范 推进的新阶段，为纵深推进全国统一电力市场建设、服务能源高质量发展提供了根本遵循和行动指南。 《实施意见》首次明确提出全国统一电力市场体系建设的两个阶段性目标：到2030年基本建成，各类型 电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左 右；到2035年全面建成，初步形成以电力为主体的全国统一能源市场体系。这一部署既体现了国家推动 电力体制机制改革的坚定决心，也反映了新型电力系统建设对市场化配置资源的迫切需求。《实施意 见》围绕"推动电力资源全国优化配置""健全多品类市场功能""促进多主体平等参与""构建统一市场制 度体系""强化政策协同"等方面提出了一系列具体举措，为各地推进电力市场建设提供了清晰指引。 南方电力市场勇当电力体制改革的先行者，在"十四五"期间率先建成世界集中统一出清规模最大的高阶 先进电力市场，形成覆盖五省区、全要素统一出清的区域电力现货市场，市场注册经营主体超 ...

英大证券研究所证券研究报告 行 业 研 究 2026 年 2 月 25 日 投资评级：强于大市 执业证书编号：S0990524110001 电话：0755-83007043 邮箱：lisy@ydzq.sgcc.com.cn 最近一年走势 行业事件：2 月 11 日，国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系 的实施意见》，全国统一电力市场顶层设计出台，电力市场化改革从区域试 点、机制探索，进入了全国一盘棋、系统化推进的新阶段。 指数表现：根据 iFind 数据，2026/2/9-2026/2/15 期间，沪深 300 上涨 0.36%， 电力设备指数上涨 1.13%，跑赢沪深 300 指数 0.77pct。 行业表现：根据 iFind 数据，2026/2/9-2026/2/15 期间，31 个申万一级行业 中，电力设备上涨 1.13%，排第 13 位。申万三级行业，电力能源相关子板块 中，输变电设备、其他电源设备Ⅲ、电网自动化设备涨幅位列前三位，分别 上涨 5.24%、5.22%、3.98%；光伏电池组件、光伏加工设备、锂电专用设备 跌幅位列前三位，分别下跌 4.08%、3.15%、2.77%。 数据来源 ...

在河北省雄安新区雄安500千伏超高压变电站，工人进行巡检（资料图片）。雄安新区新能源输送通道 关键枢纽变电站——雄安500千伏超高压变电站是国家"十四五"规划重点项目，是将内蒙古自治区和河 北省坝上地区风电、光伏发电等清洁能源引入雄安新区的关键站点。 新华社记者 杨世尧 摄 在山东省青岛市青岛港前湾港区86泊位，"鹏龙"轮进行卸煤作业（资料图片）。作为北方电煤重要枢纽 港之一，青岛港聚焦保供核心需求，科学调配、优化流程，实现电煤快卸快转，持续为区域电力安全和 供暖稳定提供保障。新华社记者 李紫恒 摄 ●新华社记者 魏玉坤 问：《意见》对完善全国统一电力市场体系的总体要求是什么？ 答：《意见》要求，坚持全国统一、畅通循环，着力打破市场分割、破除区域壁垒，促进市场高效联通 和有机衔接，统筹推动电力市场供需高水平动态平衡，着力扩大规模、改善结构、拓展功能，健全统一 开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系，在确保电力系统安全可靠运行的基础上，实现 市场运行畅通有序、交易规则统一高效、利益分配公平合理，为保障能源安全、经济社会发展和绿色低 碳转型提供有力支撑。 问：《意见》提出了哪些重点任务和创新举措？ 答： ...

融资资金最新动向出炉。 多只港股AI股走强 马年开市首日大涨 2月20日，港股的马年行情启幕，多只AI股盘中集体上涨。其中，通用大模型公司智谱延续节前大涨趋 势，暴涨42.72%，总市值一举突破3000亿港元大关，最新为3232亿港元。 2月12日，智谱宣布开源新一代旗舰大模型GLM-5。据介绍，GLM-5的参数规模从此前的355B（激活 32B）扩展至744B（激活40B），预训练数据从23T提升至28.5T，更大规模的预训练算力显著提升了模 型的通用智能水平。智谱方面表示，GLM-5在编程能力上实现了对齐Claude Opus 4.5，性能超过了 Gemini3 Pro。 同日，智谱在官方公众号发文表示，GLM Coding Plan市场需求持续强劲增长，用户规模与调用量快速 提升，为保障高负载下的稳定性与服务质量，公司决定对GLM Coding Plan套餐价格体系进行结构性调 整——将取消首购优惠，保留按季、按年订阅优惠套餐的价格进行结构性调整，整体涨幅自30%起，已 订阅用户价格保持不变。 中金公司指出，智谱凭借GLM系列大模型的持续迭代，已经建立了国内领先的全栈技术壁垒，同时商 业化落地持续超预期 ...

公司于2026年1月31日发布2025年业绩预增公告，预计全年归母净利润68亿-78亿元，同比增长 51%-73%，主要受益于煤价下行带来的成本红利和清洁能源装机提升。截至2025年末，清洁能源装机占 比提升至43.0%，在建及核准装机约13.76GW，占在运装机的17%，为未来增长提供动力。 机构观点 中国银河证券报告指出，大唐发电2025年业绩增长主要受煤价下行推动，装机结构清洁化持续，预计 2025-2027年归母净利润分别为72.67亿、74.52亿、76.01亿元，对应PE约9.6倍。信达证券分析认为，电 力市场化新政有望加速火电估值逻辑向"稳定盈利+高分红"切换，大唐发电作为综合能源龙头，长期受 益于政策托底和行业改革。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 经济观察网 2026年2月11日，国务院发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确2030年 基本建成全国统一电力市场体系，推动电源全面市场化，长期利好电力行业但短期加剧不确定性。同 时，大唐发电近期发行30亿元能源保供特别债，票面利率1.89%，旨在优化债务结构并为保供稳产提供 资金支持。 股票近期走势 2026年2月13日 ...