证券代码：002091 证券简称：江苏国泰 转债代码：127040 转债简称：国泰转债 | 沿线重点国家投资建设货源基地。未来，公司将继续聚焦东 | | --- | | 南亚及非洲等地区进行布局，持续推动从"中国供应链整合" | | 向"世界供应链整合"转变，进一步巩固和提升全球化供应 | | 链的竞争优势。 | | 7、供应链服务板块，公司在承接订单时是否有特定的门 | | 槛？ | | 答：相较于行业内大多数企业，公司产品品类丰富多元， | | 覆盖多个细分领域，并建立了成熟的小批量、多款式的生产 | | 模式，能够更灵活地响应市场变化和客户的个性化需求，具 | | 有较强的订单承接与交付能力。 | | 8、供应链服务板块，公司在承接订单时对客户是否有相 | | 应的准入要求？ | | 答：有的。公司将风险控制置于业务前端，建立了客户 | | 准入机制，从源头上降低风险，保障业务稳健运行。 | | 9、公司未来的分红政策如何？ | | 答：公司始终重视股东回报，坚持稳健的分红政策。自 | | 2006年12月上市以来，公司现金分红累计金额约50.88亿元。 | | 2025年以来，公司陆续制定了《估值提升 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 03 03 年 月 日 伟星股份（002003.SZ） 汇兑亏损或拖累 2025 年利润，预计短期接单仍稳健增长 公司发布 2025 年业绩快报，财务费用增加导致公司 2025 年归母净利润 下降 8.4%。根据公司披露，公司 2025 年全年营收同比增长 2.41%至 47.87 亿元，归母净利润同比下降 8.38%至 6.42 亿元，经计算 2025Q4 公 司营收/归母净利润同比约+6%/-24%至 11.5/0.6 亿元。 ➢ 根据公司披露 2025 年公司利润承压主要系财务费用大幅上升以及 折旧等固定费用增加导致，其中我们判断财务费用的增加或是主要 因素。2025 年前三季度汇兑损失合计约 2300 万元，2024 年同期为 480 万元汇兑净收益，叠加募集资金投入增加及利率下行背景下利息 收入减少，综合导致财务费用大幅上升，若剔除财务费用影响后，我 们预计公司 2025 年归母净利润或有增长。 2025 年国际业务持续扩张，全球化布局助力公司中长期份额提升。2025 年上半年公司国内/国际营收分别同比-4.09%/+13.72%，国际 ...

伟星股份（002003.SZ） 汇兑亏损或拖累 2025 年利润，预计短期接单仍稳健增长 公司发布 2025 年业绩快报，财务费用增加导致公司 2025 年归母净利润 下降 8.4%。根据公司披露，公司 2025 年全年营收同比增长 2.41%至 47.87 亿元，归母净利润同比下降 8.38%至 6.42 亿元，经计算 2025Q4 公 司营收/归母净利润同比约+6%/-24%至 11.5/0.6 亿元。 ➢ 根据公司披露 2025 年公司利润承压主要系财务费用大幅上升以及 折旧等固定费用增加导致，其中我们判断财务费用的增加或是主要 因素。2025 年前三季度汇兑损失合计约 2300 万元，2024 年同期为 480 万元汇兑净收益，叠加募集资金投入增加及利率下行背景下利息 收入减少，综合导致财务费用大幅上升，若剔除财务费用影响后，我 们预计公司 2025 年归母净利润或有增长。 证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 03 03 年 月 日 股价走势 -30% -18% -6% 6% 18% 30% 2025-03 2025-07 2025-10 2026-03 伟星股份 沪深30 ...

证券研究报告·北交所公司点评报告·汽车零部件 林泰新材（920106） 2025 年业绩快报点评：国产替代与全球化布 局双驱，2025 全年归母净利润同比增长 74% 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 206.56 | 312.58 | 420.22 | 564.50 | 760.40 | | 同比 | 17.33 | 51.33 | 34.44 | 34.33 | 34.70 | | 归母净利润（百万元） | 49.18 | 81.04 | 141.32 | 174.71 | 241.87 | | 同比 | 98.44 | 64.78 | 74.38 | 23.62 | 38.44 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.87 | 1.43 | 2.50 | 3.09 | 4.27 | | P/E（现价&最新摊薄） | 86.62 | 52.57 | 30.15 | 24.39 | 17.61 ...

证券研究报告·北交所公司点评报告·汽车零部件 林泰新材（920106） 2025 年业绩快报点评：国产替代与全球化布 局双驱，2025 全年归母净利润同比增长 74% 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 206.56 | 312.58 | 420.22 | 564.50 | 760.40 | | 同比 | 17.33 | 51.33 | 34.44 | 34.33 | 34.70 | | 归母净利润（百万元） | 49.18 | 81.04 | 141.32 | 174.71 | 241.87 | | 同比 | 98.44 | 64.78 | 74.38 | 23.62 | 38.44 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.87 | 1.43 | 2.50 | 3.09 | 4.27 | | P/E（现价&最新摊薄） | 86.62 | 52.57 | 30.15 | 24.39 | 17.61 ...

家用电影 2026 年 03 月 02 日 市公 华翔股份 (603112) ――25 年业绩快报点评：表现基本符合预期，Q4 业绩再 加速 | 报告原因： 有业绩公布需要点评 | | --- | | 买入(维持) | | 市场数据: 2026 年 02 月 27 日 | | --- | | 收盘价（元） 17.14 | | 一年内最高/最低（元） 20.10/12.20 | | 市净率 2.1 | | 股息率%（分红/股价） 1.94 | | 流通 A 股市值 (百万元) 8.659 | | 上证指数/深证成指 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | 基础数据: | 2025年09月30日 | | --- | --- | | 每股净资产 (元) | 8.00 | | 资产负债率% | 29.45 | | 总股本/流通 A 股 (百万) | 540/505 | | 流通 B 股/H 股 (百万) | -/- | 年内股价与大部对 相关研究 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsr ...

上 市 公 司 家用电器 2026 年 03 月 02 日 华翔股份 (603112) ——25 年业绩快报点评：表现基本符合预期，Q4 业绩再 加速 | 报告原因：有业绩公布需要点评 | | --- | | 买入（维持） | | 市场数据： 2026 年 02 月 27 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 17.14 | | 一年内最高/最低（元） | 20.10/12.20 | | 市净率 | 2.1 | | 股息率%（分红/股价） | 1.94 | | 流通 A 股市值（百万元） | 8,659 | | 上证指数/深证成指 4,162.88/14,495.09 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | -20% 0% 20% 40% 60% 02-27 03-27 04-27 05-27 06-27 07-27 08-27 09-27 10-27 11-27 12-27 01-27 02-27 华翔股份 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A023052 ...

2025 年四季度以来公司各业务板块景气度、货量与运价表现如何，关税波动 对货代板块的影响是否显著？ 2025 年 9—10 月起四季度宏观需求偏弱，整体景气度较以往年末旺季偏淡， 较原先预期略弱。其中运输板块相对更好：12 月受节前备货带动表现较好， 工程物流表现良好并形成品牌效应，2026 年初已有多个大订单在手。 灌箱业务推进全球化布局。空运团队在香港、重庆、华北及深圳等枢纽 布局。公司传统以海运为主，疫情以来海运波动较大，因此空运与铁路 作为重要补充正在夯实。 春节后公司开工较早，但客户启动相对滞后。2026 年 2 月预计为全年 最低月份，累计订单履约将更多体现在 3 月。2025 年一季度单季利润 较高，为 1.72 亿元，2026 年一季度目标为争取达到或略超 2025 年一 季度同比水平。 公司已实施内部知识库系统"密问"，基于 LLM 语义大模型训练，目前 计划升级至"千问"大模型，提供报销政策、公司规则等查询能力，也 可用于业务端对危险品申报要求进行检索。通过线上化与标准化，系统 可直接响应过往需要人工咨询的问题。 密尔克卫 20260227 摘要 受节前备货影响，12 月表现良好，202 ...

大拿V1（宁德天行电池50度）上市 皮卡稳居高端出口第一，海外荣誉再添新证。继1月销量同环比双增实现大步跃升之后，大通皮卡2月延续热销态势，1-2月整体批售 10,459辆，同比增长6%，依托硬核性能、创富实力以及全球化标准，不仅在国内市场持续走俏，更位列中国高端皮卡出口第一。近 期，eTerron 9再获"英国Company Car&Van2026年度最佳电动皮卡"，全球口碑获权威印证。 星际X EV 马年开门红，上汽大通1-2月全系热销超3.3万辆，同比继续正增长，冲劲十足。轻客、轻卡、皮卡三线领跑，新能源转型与全球化布局 持续提速：新能源销量同比增长37%，海外热销18,063辆，同比增长11％，连获澳新两地大单；轻客1月市占率夺冠，2月新能源"创 富神车"大拿V1（宁德天行电池50度）新车上市再添增长引擎；跃进新能源轻卡1月市占率登顶后深化绿色智慧电卡生态布局；皮卡1月 同环比双增领涨国内细分市场，2月持续稳固高端出口第一。 上汽大通1-2月热销 轻客市占率领跑，打响马年新车发布第一枪，"中国轻客第一品牌"地位稳固。作为轻客市场标杆，大通轻客拿下1月轻客市场占有率第 一佳绩，1-2月批售12,329辆 ...

锂电负极行业的2025年，是结构性复苏与行业分化并存的一年。当多数企业在"价格企稳"与"竞争加剧"的夹缝中艰难突围时，全球锂电负极龙 头贝特瑞的业绩表现，成为解读行业趋势的最佳样本。 2月26日，连续16年稳居全球负极材料榜首的贝特瑞发布2025年年度业绩快报，一组看似矛盾的数据，勾勒出龙头企业在行业转型期的坚守与 布局： 全年实现营业收入169.83亿元，同比增长19.29% ，展现出强劲的营收韧性； 归属于上市公司股东的净利润8.99亿元，同比微降3.32%，扣除 非经常性损益后的净利润6.99亿元，同比下滑23.43%， 利润端短期承压的背后，是全球化布局与技术研发的阶段性投入。 | | | | 早 1V : 76 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例% | | 营业收入 | 16,982,622,255.54 | 14.236.816.425.87 | 19.29% | | 利润总额 | 1.358.462.462.84 | 1.143.655.357.78 | 18.78% | | 归属于上市公司股东 | 899.297.523. ...