文︱陆弃 近日，加拿大的就业市场展现出了一个出乎意料的景象。尽管多项经济因素看似指向不利局面，加拿大 失业率竟然在6月下降至6.9%。这一数据引发了广泛讨论，尤其是在全球经济下行的背景下。批发和零 售贸易、医疗保健和社会援助领域的就业增长，是支撑这一数据的主要力量。而新增的83,100个就业岗 位，虽然大部分为兼职职位，也在一定程度上为劳动市场注入了活力。 然而，深究这些表面上的数据，或许会发现一片迷雾之下的复杂局面。长期雇员的平均时薪增速放缓至 3.2%，显现出加拿大就业市场背后的潜在问题。与此同时，制造业受到关税等多重因素的影响，仍然 面临着不小的压力。我们不能仅仅被一时的失业率下降所迷惑，而是要冷静地审视加拿大就业市场的长 远趋势，尤其是在全球经济动荡的大环境下。 首先，我们不得不关注的一个关键问题是，尽管新增的就业岗位在数量上有所上升，但这些岗位大多为 兼职职位。这一现象意味着，虽然数据看起来乐观，但其实背后隐藏的是就业质量的下降。兼职工作不 仅意味着收入的不稳定，还意味着员工缺乏更好的职业发展机会。这种情况特别突出，在那些需要更多 稳定和高收入岗位的群体中，兼职工作的普遍性将进一步加剧社会的不平等。 ...

据新华财经消息，7月10日凌晨，美联储公布了6月份货币政策会议纪要(以下简称"纪要")。纪要显示， 美联储官员对利率前景的分歧主要来源于对美国关税政策影响通胀的预期不同。 广开首席产业研究院副院长刘涛对《证券日报》记者表示，2024年9月份至12月份，美联储曾连续3次降 息，累计降幅达100个基点。然而，自今年初以来，美联储在长达半年的时间内一直"按兵不动"，这折 射出美联储在降息问题上正面临"两难"处境。一方面，为前瞻性地预防美国经济出现衰退，联邦基金利 率有必要向中性利率水平靠拢；另一方面，面对美国关税等贸易保护措施，美联储又不得不高度警惕通 胀反弹的风险。 明明表示，决定未来美联储是否会转向"鸽派"更为关键的因素仍是美国经济数据变动，当美国经济明显 收缩、通胀问题可控时，存在美联储从"鹰派"向"鸽派"转向、美联储"鸽派"底色更深的可能性。 他进一步分析，当前虽然美国部分就业数据显示其就业市场存在一定走弱迹象，但整体就业市场仍存在 韧性。美国就业数据给予了美联储观察经济状况的窗口，7月份美联储降息概率较低。 "根据近期美联储官员的表态，当前美联储12名票委的货币政策立场分歧较大。"中信证券首席经济学家 明 ...

当中国年轻人还在岗位上卷生卷死，日本已经开始"禁止加班"了：电脑自动监控加班时长，HR跪地发传单抢人，应届生起薪1.3万还能挑公司，98.1% 的 就业率让"不失业"成为常态。 这场职场变革背后，是日本经济增幅放缓、劳动结构改变的现实。越来越多不爱卷的年轻一代意识到，当劳动力从过剩转为稀缺，打工人终将拿回属于自 己的议价权。 加薪不加班 每周三下午五点半，办公室里都会准时响起一段广播："今天是禁止加班日，请大家按时下班，早点回家。" 康朋觉得这事儿有点好笑——毕竟大家平时也不加班。 他在东京一家精密仪器制造公司做市场工作，过着朝九晚五的规律生活。除去一小时午休，一天工作7.5小时。公司实行弹性工作制，每月干满150小时就 不扣钱。如果想提前下班，只需要在部门群里打个招呼，不用看老板脸色。 毛毛的公司更"极端"。为了严控加班，公司给员工电脑装了监控软件，几点开机、几点关机、一天工作多少小时，系统都会自动记录。按照规定，员工每 月加班不能超过20小时，否则公司就会被劳动局约谈。 "特别是刚毕业的大学生，入职第一年原则上不允许加班，到点儿必须关机回家。"毛毛说，这两年，不少企业甚至会把"几乎不加班"写进招聘启事里， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货大面积飘红，金银价格回调 ——中信期货晨报20250710 中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 金融市场涨跌幅 国内主要商品涨跌幅 | 板块 | 品种 | | | 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 今年涨跌幅 | | | 板块 品种 | | | | 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 今年涨跌幅 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 沪深300期货 ...

面对新质生产力加速发展、县域经济崛起、就业市场结构性矛盾凸显等新特征，如何通过政策创新实现 就业与用工的精准匹配，成为破解就业难题的关键。 ■ 李海楠 当前正值毕业季，教育部会同相关部门组织各地各高校积极行动，聚力攻坚，全力促进未就业毕业生就 业。下一步，教育部还将会同相关部门提供不断线就业服务，帮助未就业毕业生通过参与职业能力培 训、就业见习等尽早实现就业。 这不仅是对当前就业形势的积极回应，更折射出中国经济结构转型与人才需求升级的深层互动。 随着经济回升向好为今年就业环境奠定总体稳定基调，加之各地积极筹备政策挖潜岗位需求，应对预计 达1222万人的2025年高校毕业生应做到未雨绸缪、有的放矢。 展望下半年乃至今后的就业市场，要维持就业市场稳定，同时与经济社会发展相匹配，仍需要持续且有 效的政策工具创新。 积极对接新质生产力加速发展所衍生出的人才需求缺口。2025年以来，教育部持续对接经济大省的人才 需求，挖潜拓岗，推动构建区域性就业大市场。比如，广东省围绕发展新质生产力等领域需求，已挖掘 岗位超120万个，实现了人才供给与产业需求的同频共振。 这种"产业需求清单+高校专业调整"的联动机制，意在通过对经济大 ...

联系人：付春生 （18482259975） 报告摘要 6月非农数据简述：新增非农就业再超预期 1、新增非农就业超预期， 录得14.7万，预期10.6万。就业增长集中在4个行业，政府部门（+7.3万，前值 +0.7万）、教育保健服务（+5.1万，前值+8.3万）、休闲酒店业（+2万，前值+2.9万）、建筑业（+1.5万， 前值+0.6万）。罢工结束贡献约0.56万的新增就业。 2、失业率从4.2%下行至4.1%，预期4.3% 。劳动参与率从62.4%降至62.3%。 文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 3、时薪增速低于预期， 环比0.2%，预期0.3%，前值0.4%。周工时从34.3小时降至34.2小时，处于2015年 以来的绝对低位水平。周薪环比下降0.1%，今年以来首次录得负值。 4、市场降息预期明显降温 ，美股和美元指数上涨，长端美债利率上行。期货市场定价的7月降息概率从 25.3%降至4.7%， 9月降息概率从91%降至70.7%，全年降息次数从2.6次降至2.1次。 6月非农数据的"half full"与"half empty" 从资产表现来 ...

| | lujm@sywgqh.com.cn 021-50583880 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | LL PP | | | | | | | | | | 1月 | 5月 | 9月 | 1月 | 5月 | 9月 | | | 前日收盘价 | 7243 | 7221 | 7282 | 7042 | 7032 | 7078 | | 期 | 前2日收盘价 | 7262 | 7248 | 7284 | 7041 | 7041 | 7074 | | | 涨跌 | -19 | -27 | -2 | 1 | -9 | 4 | | 货 市 | 涨跌幅 | -0.26% | -0.37% | -0.03% | 0.01% | -0.13% | 0.06% | | 场 | 成交量 | 44517 | 180 | 301296 | 28869 | 598 | 210061 | | | 持仓量 | 106805 | 1584 | 448681 | 107738 | 3668 | 414623 | | | 持仓量增减 | -5366 ...

另一方面，抓住就业市场供需不匹配的症结，推动高等教育、职业教育与产业升级步伐相适应。比如， 紧盯市场需求，动态调整高等教育学科设置；推动职业教育改革，搭建多样化的技能培训平台，帮助传 统行业工人更新技能，而不是"拿着算盘应对量子计算机"。顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，让创 新技术应用与就业优先相互促进，实现高质量充分就业才有坚实保障。 在未来数十年，熟练使用人工智能很可能成为大多数职业的必备技能，并深刻影响就业市场。就业市场 变革的本质，从来都是技术演进与人力资本价值重估的双向奔赴。 新技术的发展，一直伴随着就业的"替代效应"。在现代化的汽车工厂里，会操作机械臂的工程师正在取 代传统流水线上的一些岗位；传统的大型零售商近年来大规模投资直播电商，拒绝数字化转型的企业则 步履维艰……新技术的推广应用往往会导致重复性、标准化的就业岗位被替代，这是我们当前需要直面 的挑战。 然而，作为经济土壤中的"超级肥料"，新技术既带来传统岗位的替代，更促进新兴产业发展，直接创造 新的岗位需求。现实中，一个人工智能训练师的诞生，可以孕育数据标注、伦理审查等衍生岗位；每座 光伏电站的并网，可以催生更多智能运维工程师岗位……当一些 ...

黄金市场的腥风血雨：独立日休市后的多空绞杀 纽约交易所因独立日提前收市，亚欧盘交易量骤减40%，流动性骤然枯竭，黄金市场陷入一片死寂。早盘，金价困于3323-3330美元的狭窄区间，波动不足7 美元，这种"死水行情"如同一个诱饵，随时可能触发剧烈波动。上午10点15分，500手合约的突然砸盘击穿3320美元防线，却在5分钟内被央行买盘暴力拉 回，伦敦金商紧急将报价点差从平时的0.5美元扩大至3.2美元，日内交易瞬间变成了一场"自杀游戏"。期货老炮在网络聊天室里发出警告："今天谁敢重仓， 明天就准备去天台排队！" 这惊险的开场，为独立日后的黄金市场多空大战拉开了序幕。 技术面与基本面的冰火两重天：3320-3330美元的绞肉机战场 美国劳工部公布的6月非农就业数据如同投下的一枚重磅炸弹：新增就业人数达14.7万人，远超市场预期的11万人，失业率更是骤降至4.1%，创下疫情后的 新低。然而，仔细审视数据，却发现暗流涌动：私营部门就业仅增长7.4万人，创下2024年10月以来的最低纪录；与此同时，更有13万人直接退出劳动力市 场。这与此前ADP数据（减少3.3万人）形成诡异呼应，揭示出美国就业市场"表面繁荣，内在疲 ...

证 券 研 究 报 告 【宏观快评】6 月美国非农数据点评 就业状况指数指向"half full"还是"half empty"？ 主要观点 ❖ 6 月非农数据简述：新增非农就业再超预期 1、新增非农就业超预期，录得 14.7 万，预期 10.6 万。就业增长集中在 4 个行 业，政府部门（+7.3 万，前值+0.7 万）、教育保健服务（+5.1 万，前值+8.3 万）、 休闲酒店业（+2 万，前值+2.9 万）、建筑业（+1.5 万，前值+0.6 万）。罢工结 束贡献约 0.56 万的新增就业。 2、失业率从 4.2%下行至 4.1%，预期 4.3%。劳动参与率从 62.4%降至 62.3%。 3、时薪增速低于预期，环比 0.2%，预期 0.3%，前值 0.4%。周工时从 34.3 小 时降至 34.2 小时，处于 2015 年以来的绝对低位水平。周薪环比下降 0.1%，今 年以来首次录得负值。 4、市场降息预期明显降温，美股和美元指数上涨，长端美债利率上行。期货 市场定价的7月降息概率从25.3%降至4.7%，9月降息概率从91%降至70.7%， 全年降息次数从 2.6 次降至 2.1 次。 ❖ 6 月非农 ...