证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 07 月 11 日 九号公司（689009.SH） 短交通为基、机器人为翼，成长为智慧生态级玩家 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 10,222 | 14,196 | 20,281 | 26,117 | 32,366 | | 增长率 yoy（%） | 1.0 | 38.9 | 42.9 | 28.8 | 23.9 | | 归母净利润（百万元） | 598 | 1,084 | 1,796 | 2,417 | 3,245 | | 增长率 yoy（%） | 32.5 | 81.3 | 65.7 | 34.6 | 34.3 | | ROE（%） | 10.8 | 17.4 | 22.4 | 23.2 | 23.7 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.83 | 1.51 | 2.50 | 3.36 | 4.51 | | P/E（倍） | 69.8 | 38.5 | 23.2 | 17.3 | 12.9 | ...

Core Viewpoint - The company, Haoen Automotive Electronics, plans to launch L3 autonomous driving products next year, moving from its current L2+ capabilities [1] Group 1: Autonomous Driving Technology - The company currently operates at L2+ level in autonomous driving perception systems and expects to reach L3 by next year [1] - Plans include the development of products such as lidar and thermal imaging to meet the safety redundancy requirements for L3 [1] Group 2: Domain Control Systems - The company has already mass-produced low-computing power domain control solutions and is gradually developing high-computing power products [1] Group 3: Robotics Subsidiary - A subsidiary focused on robotics has been established, primarily dealing with perception system products, including ultrasonic modules, RGBD depth cameras, and solid-state lidar [1] - Future expansions will include tactile sensors, electronic skin, and multi-dimensional force sensors [1] - The company is in discussions with multiple robotics firms for technical exchanges and negotiations [1]

干湿两用吸尘器获得SBD 品牌授权，快速增长。公司干湿两用吸尘器近9 成通过品牌授权模式销售，其 中来自SBD 的收入占比或在7 成以上，主要通过品牌授权模式。公司近年与SBD 进一步深度绑定， SBD 对公司授权增加。2024 年公司干湿两用吸尘器收入9 亿元，占收入比重已经过半，5 年收入CAGR 为30%。 服务机器人多年布局进入收获期。中国养老机器人的市场规模约79 亿元，未来五年将会以15%左右的 复合增长率快速增长。欧圣电气子公司伊利诺深耕护理机器人超过10 年，产品快速迭代，2024 年推出 第五代产品。公司产品已取得中国、日本、美国、欧盟等多个国家和地区的认证，正式进入批量化生产 销售阶段。2024 年进一步将渠道拓展至大型医院；此外，海外销售团队成功组建。我们预计2025 年护 理机器人新签订单突破千台，有望明显上量。 近期看点催化：1）4 月18 日，公司发布员工持股计划，共涉及公司高管及核心员工72 人。对收入增长 提出较高要求，100%解锁对应25/26/27年同比增速分别为20%/28%/28%。2）马来西亚工厂5 月量产， 海外产能加码。马来工厂满产后，我们预计年产值有望达到20 ...

宏观日报 | 2025-06-10 5月汽车下游销售增长 中观事件总览 生产行业：5月汽车下游销售增长。 1）乘联分会数据显示，5月新能源乘用车国内零售销量达102.1万辆，同比增 长28.2%，环比增长12.1%；1-5月新能源乘用车国内零售销量达435.1万辆，同比增长34.1%。2）6月9日，工信部、 民政部发布《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》，《通知》提出，分阶段实施一 批智能养老服务机器人攻关和应用试点项目。我国老年人群体越来越庞大，中国智能养老机器人市场规模高速扩 张，方正证券预计2025年智能养老机器人市场有望达到500亿元。 服务行业：关注保险业相关政策推进。 1）中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼 的意见》。意见从增强社会保障公平性、提高基本公共服务均衡性、扩大基础民生服务普惠性、提升多样化社会服 务可及性等方面作出部署，提出全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制、支持引导有条件的地方将生育保险 生育津贴按程序直接发放给参保人、合理提高最低工资标准、稳步推进灵活就业人员参加住房公积金制度、加大 保障性住房供给、新建改扩建1000所以上优 ...

今日导读 ·6月9日，工业和信息化部办公厅、民政部办公厅发布《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景 应用试点工作的通知》（以下简称《通知》），《通知》提出，为加快推动机器人赋能智慧养老发展， 工业和信息化部、民政部联合开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作，试点期为2025— 2027年。其中指出，引导行业紧扣老年人的生理心理特点及服务需求，进行智能养老服务机器人产品的 设计开发，提升产品适老化、智能化和安全可靠水平。 ·6月9日，北京市商务局等4部门印发《北京市扩大时尚消费专项行动方案》。其中提到，拓宽时尚传播 渠道；推动影视作品与时尚品牌跨界联名推出衍生品；鼓励媒体在京举办聚集时尚人士的文化活动，构 建"时尚北京IP"；鼓励老字号与知名IP跨界合作等多项措施。 ·6月9日，上海市市场监督管理局印发《上海市市场监管部门聚焦提升企业感受持续打造国际一流营商 环境行动方案》。其中提到，优化市场准入环境。实现外国（地区）企业在中国境内从事生产经营活动 登记、外国企业常驻代表机构登记全程网办，支持连锁企业在线集中办理分支机构登记。 ·为进一步保障和改善民生，着力解决群众急难愁盼，推动民生建设更加公平、 ...

5．6月9日，国家统计局发布数据显示，5月份居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降 0.1%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月 扩大0.6个百分点。 重要的消息有哪些 6月10日（周二）申购提示 新股方面，华之杰申购代码732400，发行价19.88元/股，申购上限0.80万股。 投资有风险，申购需谨慎。 1．当地时间6月9日，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰与美方在英国伦敦开始举行中美经贸 磋商机制首次会议。（新华社） 2．中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》。意见从增强社会保 障公平性、提高基本公共服务均衡性、扩大基础民生服务普惠性、提升多样化社会服务可及性等方面作 出部署，提出全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制、支持引导有条件的地方将生育保险生育津贴 按程序直接发放给参保人、合理提高最低工资标准、稳步推进灵活就业人员参加住房公积金制度、加大 保障性住房供给、新建改扩建1000所以上优质普通高中等多项举措。 3．国务院新闻办公室将于2025年6月10日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请 ...

截至收盘，上证指数涨0.43%，深证成指涨0.65%，创业板指涨1.07%。全市场成交额约1.31万亿元，较 上一交易日增加1355亿元。 共创草坪实现"6连板" 今日，A股三大指数集体上涨，创业板指涨超1%，全市场超4100只个股飘红。 板块方面，化学制药、金属新材料、影视院线等板块涨幅居前，公路铁路运输、贵金属板块回调。 个股方面，足球概念股共创草坪（605099）今日再度涨停，实现"6连板"。值得注意的是，6月7日，公 司发布股票交易风险提示性公告称，国内相关足球体育赛事的举办对公司经营活动和经营业绩不会产生 重大影响。农药概念股联化科技走出8天6板；港股中国稀土午后一度涨超50%，截至15:07，涨超43%， 成交额为2.04亿港元。 今日，养老概念全天表现强势， 养老机器人概念股午后拉升，欧圣电气涨近12%，信隆健康涨停 。 | XD交大昂 | | 8.64 +10.06% +13.86% | | --- | --- | --- | | 600530 | | | | 人气龙头2 首板 | 最终涨停09:56 | | | 南京商旅 | | 11.17 +10.05% +29.43% | | 60025 ...

工信部、民政部发布开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知，其中指出，开展结 对攻关。面向居家、社区、机构三类养老服务形态，围绕失能失智照护、情感陪护、健康促进、智慧环 境、日常生活辅助等应用场景，以用户实际场景中的需求痛点问题为导向，针对现有产品或解决方案短 板开展研用结对攻关，逐步提升产品的安全性、可靠性、易用性和服务能力。开展场景应用验证。在家 庭、社区和养老机构等场景中试点应用，在应用验证过程中完成产品迭代升级，应用验证周期不少于6 个月。居家养老服务机器人产品需完成不少于200户家庭应用验证，部署不少于200台套；社区和机构类 养老服务机器人产品需完成不少于20个社区或20家养老机构应用验证，部署不少于20台套。 ...

在高楼林立的城市天际线间，一抹灵活移动的机械身影正在悄然改变人们的生活。 当通用人形机器人跑马拉松、打格斗赛而引发广泛关注时，擦窗机器人这一面向垂直场景的产品已经从"科技概念"变成广泛应用的智能清洁设备。无论是面向高空 幕墙等商用领域，还是面向千家万户的家用市场，擦窗机器人近年来均展现了蓬勃的增长潜力，并在需求与技术的双轮驱动下，开展着一场关于清洁效率的革命。 不过，行业繁荣的背后潜藏暗礁。"我们投资过相关企业。现在这个市场很乱，几千元的产品在代工厂才几百块钱。除了头部的一些企业外，其他都是代工，功能同 质化，拼的是营销。"一名投资人向证券时报记者透露。记者在采访中发现，行业高速增长吸引了大量玩家涌入，市场鱼龙混杂。尤其在家用擦窗机器人领域，不少 厂商试图以低价换取市场，一定程度搅乱了原本的行业生态。业内人士普遍认为，需警惕低质量"内卷"影响了这一新兴市场的发展，应建立统一严格的标准，规范 行业竞争。 需求爆发 据奥维云网数据，2024年中国家用擦窗机器人市场规模首次突破了10亿元，同比增长率达到35.7%。进入2025年，搭乘着国家补贴政策红利东风，擦窗机器人市场 依然保持高增态势，一季度市场规模达到4.3 ...

2025 年 05 月 12 日 公司研究 评级：增持(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 袁冠 S0350524050001 | | | | yuang@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 张馨月 S0350124070008 | | | | zhangxy05@ghzq.com.cn | [Table_Title] 2025 年 Q1 业绩同比高增，产品谱系持续拓展 ——九号公司（689009）科创板公司动态研究 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2025/05/09 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 九号公司 | 14.7% | 22.8% | 62.6% | | 沪深 300 | 4.3% | -1.2% | 5.0% | | 市场数据 | | | 2025/05/09 | | 当前价格（元） | | | 62.49 | | 周价格区间（元） 52 | | | 35.98-68.32 | | 总市值（百万） | | | 4,482. ...