随着对关税问题的担忧逐步消退，美国消费者对经济前景的看法近期略有改善。 周五，根据密歇根大学公布的数据，美国1月消费者信心指数初值升至54，高于12月的52.9，也略高于媒体调 查中经济学家的预期中值。该调查涵盖了2024年12月16日至2025年1月5日期间的受访结果。 密歇根大学消费者调查负责人Joanne Hsu在声明中表示，消费者对关税的忧虑正在逐步减弱，但他们对整体商 业环境和劳动力市场的信心仍然偏谨慎。 同日公布的另一组数据显示，美国12月新增就业人数低于市场预期，显示劳动力市场依然脆弱；官方报告同时 指出，失业率小幅回落至4.4%。 调查还显示，消费者对就业市场的看法仍偏弱，近三分之二的受访者预计未来一年失业率将上升。其中，高学 历及高收入群体对失业风险的担忧程度高于其他消费者。 通胀预期方面，数据显示，消费者预计未来一年物价年增幅为4.2%，与上月持平；对未来5至10年的长期通胀 预期则上升至3.4%，高于此前的3.2%。 尽管消费者信心出现回暖迹象，高企的生活成本、就业机会有限以及薪资增长前景不明，仍使整体情绪徘徊在 历史低位附近。与此同时，消费者支出表现依旧具有韧性，持续为美国经济提供支撑 ...

美国里士满联储主席Barkin（2027年FOMC票委）：鉴于失业和通胀目标的风险，未来的利率决策需 要"精细调整"。 当前的政策利率处于中性区间。 美联储的双重使命两方面都"值得关注"。 去年显示出经济的韧性，但需求和就业增长主要集中在某些行业，市场情绪有所下降。 预计去年的不确定性将在2026年减少，消费者和企业的信心将增强。 税收变化、放松监管以及降息的影响，今年都将为经济带来刺激。 通胀已回落但仍高于目标，失业率仍然较低，但不希望就业市场进一步恶化。 ...

仅用一个词就能定义2025年美国的消费者：K型分化。 2025年，经济上的贫富差距进一步拉大，处于收入分配中间阶层的群体因劳动力市场疲软倍感压力，同 时担忧关税引发通胀，导致市场情绪急剧恶化。 截至11月，失业率升至4.6%，创下四年新高。密歇根大学发布的年度最终消费者信心数据显示，近三 分之二的受访者预计未来一年失业率将上升。 密歇根大学消费者调查总监Joanne Hsu表示："尽管年末出现了一些改善迹象，但消费者信心仍比2024 年12月低了近30%，毕竟'钱包缩水'问题依然主导着消费者对经济的看法。" 美国银行研究所去年12月22日发布的一份报告显示，11月处于收入分配前三分之一的消费者支出同比增 长了4%，为四年来最快增速。而处于收入分配后三分之一的家庭，同期支出增长还不到1%。 Telsey Advisory的分析师Joe Feldman表示："大家都在想方设法省钱，过日子更加精打细算。" Feldman补充道："中低收入群体依然面临巨大压力，他们的关注点非常集中在满足日常需求的基础商品 上。" 沃尔玛在多份财报中形容美国消费者变得更加"挑剔"。而一元店连锁巨头则报告称，随着经济不确定性 迫使更多家 ...

智通财经APP获悉，高盛发布研报，维持塔吉特(TGT.US)"中性"评级，12个月目标价定为97美元。报告 指出，尽管部分投资者看好其估值优势及业绩对比基数较低的潜力，但该行认为，该公司四季度以来的 多项核心经营指标表现疲软，新管理层的战略调整成效仍需时间观察。 值得一提的是，塔吉特在8月任命前首席运营官Michael Fiddelke为新任CEO，高盛表示将持续关注新管 理层在业务优化、投资策略调整等方面的具体举措。近期，该公司已开始在门店体验方面加大投入，高 盛通过对Westbury和Soho门店的实地考察，确认了相关投资动作，但短期内尚未能转化为明显的经营改 善。 高盛总结道，尽管塔吉特在5月发布第一季度财报时已重置了2025财年的盈利指引，但如果要转向更积 极的看法，该公司同店销售额趋势需要出现改善迹象。 消费者信心指标同样不容乐观。HundredX数据显示，塔吉特的净推荐值(NPS)和净购买意向(NPI)在5月 初触及三年低点后虽有阶段性回升，但近期改善态势已放缓，部分周度NPS甚至出现下滑。截至12月15 日，其NPI为-7.2%，NPS为27.8，两项指标均显著低于历史正常水平。此外，Senso ...

2025 年，中国的消费市场：数据在涨，但体感偏冷。 前 11 个月，全国社会消费品零售总额同比增长约 4.0%；人均可支配收入在涨，人均消费也在涨。从统计口径上看，消费在恢复。 但与此同时，居民的消费意愿并未同步释放。前11个月，住户存款增加 12.06 万亿元，储蓄增量依旧高企。央行2025前三个季度的调查显示，六成的人更 倾向于多存钱，只有两成明确表示愿意多消费。 钱不是没了，而是被按住了。 这种"钱在变多，但不太愿意花"的状态，与消费者信心的长期低位高度一致。2025 年以来，消费者信心指数始终在 89 点左右波动，显著低于 108.77 的长 期平均水平（经合组织数据）。 埃森哲在《中国消费者洞察》中，从心理层面给出了一个解释：与 2021 年相比，2025 年人们明显更看重"健康"和"财富"，而对事业、爱情、个人成长等 长期目标的关注度整体下降。消费的重心，正在从"向上够"，转向"先稳住"，从改善式消费，转向防御型消费。 在这样的背景下，单看总量数据已难以解释真实的消费变化。哪些增长是真实的？哪些回暖是被提前透支的？哪些变化反映了消费者心态和行为的长期迁 移？ 延续去年的方式，我们依然尝试用 10 ...

Also of note is that in September, the S&P 500's forward P/E ratio hovered around 21, above the long-term average of 16. Thankfully, Powell wasn't predicting any kind of immediate market crash, but he was simply stating what the data was clearly showing: the "margin of safety" for investors felt dangerously thin. Historically, such elevated valuations had been a reliable predictor of flat or negative returns in the following decade.When Powell spoke in September 2025, his message was pretty straightforward ...

当美国总统特朗普正焦头烂额地应对美国人日益增长的负担能力担忧时，他得到了一位前总统奥巴马时 期的顶级经济学家的同情。 哈佛肯尼迪政府学院教授、奥巴马任内的白宫经济顾问委员会前主席杰森·福尔曼（Jason Furman）周三 指出，悲观的消费者忽视了保持在可负担水平的汽油价格，这使得特朗普解决负担能力危机的任务变得 更具挑战性。 根据汽车俱乐部AAA的数据，12月的汽油价格创下了全年的最低水平，今年全国无铅汽油价格比去年 便宜了0.18美元。周一，全国平均价格达到每加仑2.85美元的最低点。但这并没有阻止消费者信心跌至4 月以来的最低水平，支持率也表明越来越多的美国人不同意特朗普处理经济的方式。 混合的经济信号让"K型经济"更加模糊 福尔曼表示，相互冲突的经济指标不仅限于价格。上季度美国经济增长达到了两年来最强劲的水平， GDP增长4.3%，超过了分析师过去的预期。与此同时，根据美国劳工统计局的数据，11月的失业率攀 升至4.6%，明显高于去年11月的4.2%，也高于被视为合理水平的4%。 "如果你手里只有就业数据，我们现在都会在计算衰退概率——是30%？50%？还是70%？"福尔曼质疑 道。"但随后我们看到了 ...

北京时间24日晚间，美股三大股指小幅低开，截至23：20左右，道琼斯指数涨0.28%，标普500指数涨0.15%，盘中一度涨至报6921点创新高，纳斯达克综 合指数涨0.03%。 美国科技七巨头多数下跌，特斯拉跌超1%，英伟达跌超0.6%。美股存储概念股拉升，美光科技涨4%，股价续创历史新高。 英特尔开盘跌3%，截至发稿跌幅收窄至2.4%。据券商中国，英伟达已暂停对英特尔18A制程工艺的测试。 美股光通信股Lumentum盘初拉升，股价突破400美元再创历史新高，年内累涨超370%。 全球贵金属冶炼巨头Heraeus最新发布的《2026贵金属展望》表示，预计银价在2026年将在43美元/盎司—62美元/盎司区间交易。 纳斯达克中国金龙指数盘初上演反弹行情，开盘跌0.35%后转涨，截至发稿涨幅0.11%，再鼎药业涨超8%，知乎涨超2%，小牛电动、迅雷、贝壳涨超 1%。 | 再鼎医药 | 18.904 | 8.15% | 0.82 | | --- | --- | --- | --- | | ZLAB.O | | | | | 亿咖通科技 | 1.740 | 5.45% | 0.00 | | ECX.O | | | ...

Market Overview - The US stock market opened slightly lower, with the Dow Jones index up 0.28%, the S&P 500 index up 0.15%, and the Nasdaq Composite index up 0.03% as of 23:20 [1] - Major US tech stocks mostly declined, with Tesla down over 1% and Nvidia down over 0.6%. Micron Technology, however, rose 4%, reaching a new historical high [3] - Lumentum, a US optical communication stock, surged to over $400, marking a year-to-date increase of over 370% [4] Company Performance - Nike shares increased by over 5%, following reports that Apple CEO Tim Cook purchased approximately $2.95 million worth of Nike stock [3] - Zai Lab saw an increase of 8.15% in its stock price, while other companies like Zhihu and Niu Technologies also experienced gains [5] Economic Indicators - The US GDP grew at an annualized rate of 4.3% in Q3, with increases in exports and consumer spending, but declines in investment and imports [8] - The Personal Consumption Expenditures (PCE) price index rose to 2.8% in Q3, up from 2.1% in Q2, indicating inflationary pressures [8] - Consumer confidence in the US has been declining, with the December consumer confidence index dropping to 89.1, the lowest level since April [8] Commodity Outlook - The World Gold Council predicts a potential moderate increase in gold prices if the global economy slows and interest rates decline, with a possible rise of 15%-30% by 2026 [6]

新华财经北京12月24日电（崔凯）美国商务部经济分析局（BEA）本周二发布数据显示，2025年第三季 度，美国实际国内生产总值（GDP）按年化季率初值增长4.3%，显著高于市场预期的3.3%和第二季度 的3.8%，创下自2023年以来的最快增速。 该报告原定于10月发布，因联邦政府长达43天的停摆而推迟，系对三季度GDP的首次预估，后续还将进 行两次修正。 增长主要由消费者支出、出口及政府开支共同驱动。作为占美国经济活动约70%的核心引擎，实际个人 消费支出在三季度录得3.5%的年化增幅，高于预期的2.7%和前值2.5%。出口与政府支出亦提供支撑， 私人固定投资虽仍为负，但降幅收窄。 通胀方面，美联储最关注的个人消费支出物价指数（PCE）在三季度按年率上涨2.8%，高于二季度的 2.1%；剔除食品和能源后的核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%，符合市场预期，但较前值2.6%有 所上升，持续高于美联储2%的长期目标。 数据公布后，市场对美联储在2026年1月28日会议上降息的预期明显降温，当前押注降息的概率约为 17%。 尽管增长数据亮眼，多位经济学家指出其可持续性存疑。毕马威首席经济学家黛安·斯旺克（Di ...