Core Viewpoint - The U.S. jobs market at the end of 2025 is stable, with no further deterioration, and there is a possibility of improved hiring in the upcoming year [1] Group 1 - The current state of the U.S. jobs market is described as not getting worse, indicating a level of stability [1] - There is an optimistic outlook for hiring improvements in the new year, suggesting potential growth in employment opportunities [1]

报 告 正 文 新增非农就业延续放缓。 12月新增非农就业降至5万人，低于预期的6.5万人，与12月ADP就业不及预期相互印证；前值修正方面，与 上次报告相比，10月和11月共下修了7.6万人。私人部门就业数据上看，12月新增3.7万人，11-12月（不考虑10月）平均新增为4.3万 人，三季度均值为5.7万人，整体上新增就业逐步放缓趋势不变。 传统服务业贡献主要增量。 分行业来看， 12月休闲酒店和教育保健分别新增4.7万人和4.1万人，依旧贡献主要就业增量；美国政府"重 启"后，政府部门就业也出现小幅回补，单月新增就业1.3万人，后续政府部门就业有望逐步企稳；制造业新增就业延续负增，指向美 国制造业需求仍处于相对底部；运输仓储业新增就业环比虽增加1.9万人，但绝对值仍旧为负；商业服务、建筑业以及零售业分别新 增-0.9万人、-1.1万人和-2.5万人，是主要拖累，其中商业服务业和建筑业环比分别减少2.2万人和3.3万人，跌幅也是最大的。 失业率意外回落。 12月失业率回落0.1个百分点至4.4%，前值也下修0.1个百分点至4.5%，劳动参与率降至62.4%。分失业原因看，12月 份重返就业市场人口和被裁员 ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，12月美国就业市场低招聘、低裁员的状态仍在持续。一方 面，失业率超预期回落至4.4%，中断了持续回升的势头；但另一方面，新增就业仍呈放缓趋势，后续 年度修正或有进一步下调。在已连续三次降息且失业率未进一步走高的情况下，1月份美联储仍有时间 与空间选择暂停降息。 核心观点如下： 失业率回落：市场担忧暂缓。短期内市场对美国就业持续恶化的担忧或暂时缓解。一方面，美国12月失 业率超预期回落至4.4%，11月失业率也下修至4.5%，失业率恶化势头有所中断。U6失业率也有明显回 落，边缘就业群体压力有所减轻。另一方面，12月平均每周工作时长虽有回落但仍处于稳定区间，平均 时薪增速有所回升，初次申请失业金人数在12月以来也维持稳定。 就业市场："冻结"状态仍在持续。虽然失业率攀升的警报暂时解除，但新增就业仍处于偏弱状态。12月 美国非农新增就业5万人，不及市场预期（6.5万人）。此外，10与11月新增非农就业共计下修7.6万人。 从行业结构来看，商品生产行业新增就业疲弱，服务生产行业新增就业仍主要集中在教育、医疗保健、 休闲酒店业。私人部门移动三个月新增就业仍呈放缓趋势，后续的年度 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【1月10日国泰海通研报：美就业市场低招聘低裁员持续，美联储或暂不降息】12月，美国就业市场维 持低招聘、低裁员状态。失业率超预期降至4.4%，终止持续回升势头，但新增就业仍放缓，后续年度 修正或再下调。因12月失业率未进一步走高，且多指标显示就业市场失速风险较低，在已连续三次降息 后，美联储或有暂停降息空间。据CME数据，非农数据公布后，市场预期1月降息概率仅5%。2026年市 场仍预计美联储降息两次，时点推迟至6月与9月。后续降息预期升温的事件催化，主要关注新任美联储 主席任命与表态。 ...

责任编辑：王永生 国泰海通研报称，12 月美国就业市场低招聘、低裁员的状态仍在持续。一方面，失业率超预期回落至 4.4%，中断了持续回升的势头；但另一方面，新增就业仍呈放缓趋势，后续年度修正或有进一步下 调。由于 12 月失业率尚未进一步走高且较多就业指标显示美国就业市场失速风险尚低，在已经连续三 次降息的基础上，美联储或仍有暂停降息的空间。根据 CME 数据，非农数据公布后，市场预期 1 月降 息的概率仅为 5%。2026 年市场仍预期美联储将降息两次，但降息时点推后至了 2026 年 6 月与 9月。 后续降息预期升温的事件催化或需主要关注新任美联储主席任命与表态。 国泰海通研报称，12 月美国就业市场低招聘、低裁员的状态仍在持续。一方面，失业率超预期回落至 4.4%，中断了持续回升的势头；但另一方面，新增就业仍呈放缓趋势，后续年度修正或有进一步下 调。由于 12 月失业率尚未进一步走高且较多就业指标显示美国就业市场失速风险尚低，在已经连续三 次降息的基础上，美联储或仍有暂停降息的空间。根据 CME 数据，非农数据公布后，市场预期 1 月降 息的概率仅为 5%。2026 年市场仍预期美联储将降息两次，但降 ...

方正证券研报称，12月非农数据好坏参半，美国就业市场整体处于温和下行趋势，但失业率边际改善， 给1月美联储更多观望的理由，结合最高法或宣布IEEPA关税违宪，短期或利多美股和美元、利空美 债：新增就业、职位空缺率、时薪增速等数据表明12月美国就业市场仍相对疲软，但失业率数据的边际 下降是为数不多亮点。从利率期货和美债走势看，数据公布后市场定价美联储1月不降息，最早或6月开 启降息。与此同时，由于最高法近期或宣布IEEPA关税违宪，意味着经济预期或边际改善，通胀压力走 弱，但财政赤字加剧。在美联储不急于降息+关税降温的组合下，短期美债不利因素较多，高位运行概 率较高，美股受益于AI景气度+关税扰动减少，尤其是必选消费、工业等关税受损部门弹性较大。 ...

华泰证券研报称，12月美国新增非农就业5万，低于彭博一致预期的7万，10-11月累计下修7.6万。虽然 失业率有所下行，但前两个月大幅下修使得私人部门新增非农三个月均值回落至2.9万的低位，且结构 进一步"失衡"。往前看，维持就业市场未来将逐步改善的判断，关注经济增长和就业之间的"温差"；我 们预计联储在1-5月暂停降息，待新联储主席就任后降息1-2次。12月新增非农就业不及预期，且集中在 少数行业：从就业扩散指数看，12月相对11月有所回落。考虑到近期首申多数好于预期，裁员人数有所 回落，领先指标NFIB企业招聘意愿持续改善，我们仍然预计美国新增非农后续将有所回升。关注美国 经济增长和就业市场之间的"温差"。从联储的角度看，就业数据虽然偏弱，但并未继续恶化，我们预计 联储在1月会议上将暂缓降息，强调观察后续数据再做决策。因此，我们预计联储在1-5月将暂停降息， 待新任联储主席上任后再降息1-2次。 ...

Core Insights - The job market in the U.S. is currently stagnant, leading to increased desperation among Americans seeking stable, full-time employment [1] Group 1 - Many individuals are struggling to find stable, full-time work, indicating a challenging employment landscape [1] - The current job market conditions are causing a sense of urgency and desperation in job seekers [1]

美国总统特朗普又干了一件打破惯例的事：提前曝光了本应12小时后官方正式公布的部分就业数据。 美东时间1月9日周五上午8点30分，美国劳工统计局（BLS）公布了2025年12月美国非农就业报告，全年的就业数据由此出炉。数据公布后，财经媒体和观 察人士发现，特朗普于美东时间8日晚8点20分在旗下社交媒体平台上发布的一张图表已经包含了本应9日公布的12月数据。 有"新美联储通讯社"之称的《华尔街日报》首席经济记者Nick Timiraos转发了社交媒体上网友根据官方数据整理的1月以来每月私人部门和政府部门就业数 据增减情况，并补充说明指出， 以下截图可见，特朗普公布的上述图表显示，自"1月以来"，美国的私人部门合计增加65.4万个工作岗位，政府部门的就业岗位净减少18.1万个。这与BLS周 五公布的私人部门2025年新增就业人数完全吻合。该图表贴文发布比官方预定的发布时间早了约12小时，以图表发布的时间计算，特朗普应该至少提前12小 时得到了周五才公之于众的12月就业数据，并提前半天将它曝光。 特朗普的发帖时间为美东时间周四晚8点20分，当时白宫经济顾问委员会（CEA）已获得12月就业报告、但BLS尚未公开发布数据 ...

fed rate cut, us job, eur usd, us dollar, nonfarm payroll. Photo by BeInCrypto The United States (US) Bureau of Labor Statistics (BLS) will release the Nonfarm Payrolls (NFP) data for December on Friday at 13:30 GMT. The US Dollar (USD) will likely experience heightened volatility as the employment report could provide key clues about how the Federal Reserve (Fed) will approach policy-making in the new year. What to Expect From the Next Nonfarm Payrolls Report? Economists expect Nonfarm Payrolls to ris ...