净息差与不良率"倒挂"说明什么 2025.07. 07 本文字数：2910，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 亓宁 与银行股在资本市场上涨势如虹形成鲜明对比的是，行业的盈利和不良压力仍引人担忧。近期，随着银行 年度股东大会密集召开，关于银行利润与成本"一下一上"趋势的讨论再度升温，焦点指标仍是净息差与不良 率。 根据国家金融监督管理总局披露的数据，今年一季度，银行业整体净息差指标首次低于不良率，引发市场 关于二者"倒挂"的讨论。多位受访人士对第一财经表示，在微观层面二者直接可比性不高，但其中释放的经 营压力信号的确值得关注。 银行经营面临考验，行业破局紧迫性增加。在业内看来，接下来，在利息收入和信贷资产质量继续承压的 背景下，银行仍需在其他资产收益和非息业务上下功夫。 行至年中，作为A股年内最能涨的TOP2板块之一，银行股年内涨幅已超过18%，其间不少银行因受资金青 睐股价屡创新高。不过，"半年考"成绩披露期临近，市场对银行盈利压力的关注度也进一步提升。 一季度，多数上市银行盈利表现低于预期，财报披露后一度引起市场波动。而从行业整体情况来看，一个 值得关注的变化是，银行业净息差首次低于不良贷款率——金融 ...

破局空间或在息差之外。 与银行股在资本市场上涨势如虹形成鲜明对比的是，行业的盈利和不良压力仍引人担忧。近期，随着银 行年度股东大会密集召开，关于银行利润与成本"一下一上"趋势的讨论再度升温，焦点指标仍是净息差 与不良率。 根据国家金融监督管理总局披露的数据，今年一季度，银行业整体净息差指标首次低于不良率，引发市 场关于二者"倒挂"的讨论。多位受访人士对第一财经表示，在微观层面二者直接可比性不高，但其中释 放的经营压力信号的确值得关注。 其中，国有大行、股份制银行、城商行、民营银行、农商行的净息差分别为1.33%、1.56%、1.37%、 3.95%、1.58%。不良率方面，国有大行和股份制银行最低，分别为1.22%和1.23%，城商行和民营银行 的不良贷款率为1.79%和1.76%，农商行不良贷款率则达到2.86%。 面对净息差与不良率首度出现明显"倒挂"，有分析认为，银行业面临净息差难以覆盖三大成本即信用成 本、运营成本、资本成本的压力。在这一背景下，一季度也被视为银行业发展的重要拐点。 Wind数据显示，今年一季度，42家A股上市银行中，共有9家净息差数值低于不良率数值，包括1家国有 大行、2家股份行和6 ...

本报记者苏向杲 杨洁 近日，避免"内卷式"竞争成为银行业持续关注的话题。一方面，国家金融监督管理总局明确提到，防止 并纠正涉农信贷业务"内卷式"竞争。另一方面，多家银行也发声拒绝"价格战"，呼吁避免低效竞争。 《证券日报》记者与多位业内人士交流了解到，当前商业银行内卷最突出地体现在存款与贷款业务上。 分析其根源，既有外部经济环境变化对银行负债与资产两端的冲击，也有部分商业银行市场应对能力不 足，依然固守"规模情结"、缺乏创新动力。 在监管纠偏内卷与银行发声"不打价格战"的同时，不少商业银行已然积极行动起来，基于自身资源禀 赋，加大创新力度，调整业务结构，积极探索差异化发展之路。主要表现为，积极运用金融科技等手 段，开拓存贷款增量业务，提升非息营收占比，持续增强穿越经济周期的能力。 内卷的"表"与"因" 当前，我国银行业主要利润来源于存贷款利差，商业银行内卷也主要集中在存款端与贷款端。 去年11月份，中国人民银行（以下简称"央行"）在《2024年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简 称《报告》）中明确指出，商业银行内卷严重，出现了贷款利率"下行快"、存款利率"降不动"的现象， 导致存贷款利率与政策利率调整幅度 ...

关于最新一揽子金融货币政策对银行的影响，多位受访的银行研究人士称息差影响偏中性，预计负债端 同步调整可有效对冲。不过，银行业的经营压力短期内仍没有明显缓解，A股上市银行今年一季度净利 润降幅较上年同期扩大，净息差进一步收窄，银行间业绩分化明显。 安永大中华区金融服务首席合伙人忻怡表示，当前的低利率环境预计还将持续一段时间，面对低利率、 低息差周期及宏观环境不确定性加大，非息收入的拓展能力对银行经营发展的支撑将越来越重要。 银行股又成"显眼包" 5月13日，A股市场高开回落，三大指数涨跌不一，个股跌多涨少，银行板块则继续逆势上涨，全天涨 超1.5%，在31个申万一级行业中领涨，个股全线飘红。 经过短暂调整的银行股依然坚挺，5月13日再度逆势上行。截至13日收盘，中证银行指数涨1.53%报 7629.55点，创2018年2月以来新高，个股全线飘红，多只个股触及历史新高。 "五一"假期前后，此前持续坚挺的银行股一度因一季报表现低于市场预期陷入回调，但短暂调整后再度 持续上扬。Wind数据显示，最近5个交易日，银行板块累计上涨5.76%，仅次于国防军工板块，同期上 证指数上涨1.77%。13日，中证银行指数最高触及7 ...

5月13日，安永发布《中国上市银行2024年回顾及未来展望》报告。报告指出，面对"低利率、低息 差"周期，以及外部环境不确定性加大，过去一年，上市银行一方面通过多元开源拓展非息收入、多渠 道补充资本、深耕"五篇大文章"寻找业务发展新机遇等举措做"加法"；另一方面，通过优化负债结构、 降低负债成本，提升运营效率、控制营业费用增长，加强风险管理、降低信用成本等方式做"减法"，多 措并举推进高质量发展。 安永大中华区金融服务首席合伙人忻怡认为，展望2025年，上市银行需紧跟政策导向，在服务实体经济 和国家战略中加速转型。积极应对低利率时代挑战，深挖禀赋价值，构建更稳健、更均衡、更有韧性的 收入结构、业务结构和资产结构；同时，建立更精准的风控体系，打造更高效的运营系统，在穿越经济 周期、保持战略定力和拥抱行业变革中，谋划出一条契合自身的高质量发展之路。 在负债端，报告指出，当前上市银行存款定期化趋势持续上升。截至2024年末，上市银行定期存款比重 为59.23%，较2023年末上升了1.66个百分点。 报告认为，在存款定期化趋势延续、银行负债管理面临挑战的背景下，上市银行净息差管控仍有较大压 力，为了稳定净息差，除了 ...

新华财经北京5月9日电（记者吴丛司）A股42家上市银行2025年一季报日前已披露完毕。一季报显示， 上市银行合计实现营业收入1.45万亿元，同比下降1.7%；合计实现归母净利润0.56万亿元，同比下降 1.2%。 "展望全年，我们认为受LPR下调以及存量按揭利率调整影响，全年净息差同比仍将收窄，但受益于存 款挂牌利率下降以及政策呵护净息差等，预计净息差降幅将小幅收窄至10-15bps。"陈俊良表示。 业内专家表示，总体来看，净息差持续收窄、其他非息收入负增长双双拖累营收，但在年初开门红支撑 下，规模扩张对盈利仍起到重要贡献，上市银行核心营收能力边际改善。此外，资产质量压力边际减 轻，但仍需警惕零售、小微风险。 | 证券代码 | 证券简称 | 营业收入(国比增长室) [报告期] 2025一季 | 营业收入(同比增长率) [报告期] 2024一季 | 归属母公司股东的净利润 (目比增长军) | 归属母公司股东的净利润 (目比增长军) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | [单位] % | [单位] % | 【报告期 2025一手 | 【报告期 2024一季 | ...

Core Viewpoint - The bank reported a slight increase in revenue for Q1 2025, driven by strong non-interest income, but net profit experienced a decline due to rising costs and taxes [1][2]. Revenue and Profit Analysis - Q1 2025 revenue reached 164.93 billion yuan, up 2.56% year-on-year, with non-interest income contributing significantly at 57.20 billion yuan, a year-on-year increase of 18.91% [1][2] - The net profit attributable to shareholders was 54.36 billion yuan, down 2.90% year-on-year, impacted by increased costs and tax expenses [1][2] - The cost-to-income ratio for Q1 2025 was 26.17%, an increase of 0.8 percentage points compared to the same period last year [2] Loan and Deposit Growth - The total loans and advances reached 22.61 trillion yuan by the end of Q1 2025, an increase of 1.01 trillion yuan, or 4.7% year-to-date [3] - Corporate loans grew by 966.36 billion yuan, a 6.6% increase, while personal loans saw a modest increase of 48.89 billion yuan, or 0.72% [3] - Total deposits amounted to 25.61 trillion yuan, up 1.41 trillion yuan, or 5.82% from the end of the previous year, with personal deposits growing by 6.6% [3] Asset Quality and Interest Margin - The non-performing loan (NPL) ratio remained stable at 1.25%, with the NPL balance increasing to 281.2 billion yuan [4] - The provision coverage ratio was 198%, down 2.6 percentage points from the end of the previous year, indicating a stable asset quality [4] - The net interest margin for Q1 2025 was 1.29%, a decrease of 11 basis points from the end of 2024, primarily due to downward pressure on asset pricing [4] Investment Outlook - The bank plans to raise up to 165 billion yuan through a targeted A-share issuance to strengthen its core tier one capital [5] - Revenue growth forecasts for 2025-2027 have been adjusted to 2.2%, 3.7%, and 4.3%, while net profit growth forecasts are set at 0.4%, 3.2%, and 3.4% [5] - The target price is set at 6.36 yuan, with a corresponding target price-to-book ratio of 0.75x for 2025 [5]

华福证券指出，银行的一季报数据整体弱于去年年报的数据，主要压力来自年初资产重定价带来的息差收窄、债券市 场波动带来的其他非息收入下滑。按照子板块来看：国有行利润增速走低，略低于市场预期；股份行和农商行的业绩 表现与市场预期基本符合；城商行业绩分化，局部地区（如重庆地区、山东地区）银行的业绩表现超预期。一季度或 是银行全年业绩压力最大的时点，往后看，随着息差压力已经在一季度消化，其他非息业务的同比压力缓解，后续银 行板块业绩有望稳中向好。 盈利：大行稳健 城农商行显韧性 根据wind数据统计，42家上市银行中，有26家营收同比增长，16家营收同比负增长。其中，常熟银行同比增长 10.04%，是唯一一家营收双位数增长的银行。此外，还有9家银行增速在5%以上，分别是青岛银行、西安银行、民生 银行、南京银行、江苏银行、江阴银行、宁波银行、重庆银行、瑞丰银行，对应增速分别为9.69%、8.14%、7.41%、 6.53%、6.21%、6.00%、5.63%、5.30%、5.12%。 国有六大行中，营业收入"三升三降"，归母净利润"两升四降"。以归母净利润计，排名为工商银行、建设银行、农业 银行、中国银行、交通银行、邮储 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，基本维持渣打集团(02888)2025e盈利预测，由于关税带来的潜在 不确定性，该行下调2026e归母净利润14%至39.6亿美元。当前股价对应0.7x 2025e P/B和0.7x 2026e P/B。维持跑赢行业评级和目标价不变，对应0.8x 2025e P/B和0.8x 2026e P/B。渣打集团发布1Q25业 绩，经调营收同比增长5%至54亿美元，经调归母普通股净利润同比增长8%至15亿美元，均超市场预 期，主要由于财富管理与全球金融市场业务板块表现较好。 中金主要观点如下： 1Q25年化信用成本微升至31bp 信贷减值支出同比增长24%至2.2亿美元，主要是零售银行业务板块中部分无抵押贷款1.8亿美元因利率 上行而出现还款压力，企业银行业务板块信贷减值支出较少，存在回拨。中国香港对公房地产敞口22亿 美元，不到公司总贷款的0.5%，且83%有抵押，平均LTV约40%，损失影响可控。中国内地对公房地产 敞口20亿美元，其中14亿美元认定为风险资产，已计提减值准备89%，考虑抵押品价值后已覆盖94%。 风险提示：非息收入增长不及预期，资产质量走弱超预期，关税政策超预 ...

2025 年 05 月 05 日 兴业银行(601166.SH) 资产端质量平稳、结构优化——兴业银行 2025 年一季度业绩点评 事件：兴业银行披露 2025 年一季度报告，营业收入同比下降 3.58%，拨备前利润同比下降 4.35%，归母净利润同比下降 2.22%， 营收、利润增速较 2024 年报增速均略有下行，我们点评如下： 2025 年一季度兴业银行业绩主要受生息资产规模扩张、拨备反 哺驱动，净非息收入下降是拖累业绩增长的最大因素。 量：规模平稳扩张，主动调整信贷结构 ①资产端：2025 年一季度末，兴业银行资产规模同比增长 3.65%，增 速环比提高 0.21pct；其中，贷款总额同比增长 4.83%。从增量来看， 兴业银行 2025 年一季度资产总额单季度增长 1234 亿元，金融投资 延续了 2024 年下半年的扩张趋势，单季度新增 1002 亿；贷款单季度 新增 788 亿元。从生息资产结构来看，一季度全行一般公司贷款占比 环比提升 1.02pct 到 34.27%、金融投资占比环比提升 0.5pct 到 34.63%。 对公投放逐季恢复。2024 年下半年以来一般公司贷款逐渐回暖。2025 ...