Investment Rating - The report maintains a "Positive" rating for the real estate and property management sectors [1]. Core Insights - The real estate market is expected to stabilize, with core cities likely to see a recovery sooner. Two major opportunities are identified: the rise of "good housing" policies and the strong performance of quality commercial enterprises during a monetary easing cycle [1][26]. - The report highlights a significant decline in new and second-hand housing transactions, with new home sales in 34 key cities dropping by 12.3% week-on-week and 32% year-on-year in December [2][5]. - The report emphasizes the importance of policy measures from the Central Economic Work Conference aimed at stabilizing the real estate market, including city-specific strategies for inventory reduction and supply optimization [26][27]. Summary by Sections Industry Data - New home sales in 34 key cities totaled 242.3 million square meters, down 12.3% week-on-week, with first and second-tier cities seeing a 12.9% decline [2][5]. - Year-on-year, December sales in 34 cities decreased by 32%, with first and second-tier cities also down by 32% [5][6]. - The inventory of unsold residential properties in 15 cities increased by 0.2% week-on-week, with a current available area of 90.05 million square meters [19][20]. Policy and News Tracking - The Central Economic Work Conference held on December 10-11 focused on stabilizing the real estate market through various measures, including encouraging the acquisition of existing properties for affordable housing [26][27]. - Qingdao introduced the first national "Good Housing" construction standard system, aiming to add at least 12,000 quality housing units by 2026 [29][30]. - New policies in Changsha regarding housing provident funds aim to ease home purchasing for families with two or more children and streamline processes for workers from other regions [29][30]. Company Dynamics - Major real estate companies reported significant declines in sales for November, with Poly Developments down 24.9% to 18.02 billion yuan and China Jinmao down 0.02% to 8 billion yuan [33][34]. - New City Holdings issued bonds worth 1.75 billion yuan with a 4% interest rate, while Yuexiu Property secured a 2 billion yuan loan [33][34]. - The report notes that the average price-to-earnings ratio for mainstream A/H listed real estate companies is projected at 21.2 for 2025 and 18.5 for 2026 [1].

12月10日至11日，中央经济工作会议在北京召开。会议对2026年经济工作作出全面部署，关于"坚持守 牢底线，积极稳妥化解重点领域风险"，房地产领域被重点提及。 专题：中央经济工作会议在北京举行 业内解读 智通财经记者 | 王婷婷 2026年要着力稳定房地产市场。 具体而言，会议强调"着力稳定房地产市场"，并系统提出提振消费、城乡居民增收、高质量推进城市更 新、积极稳妥化解风险、深化住房公积金制度改革、构建房地产发展新模式等重要工作任务。 这是继2024年中央经济工作会议提出"持续用力推动房地产市场止跌回稳"后，中央经济工作会议再次强 调"稳楼市"。 58安居客研究院院长张波告诉智通财经，"本次中央经济工作会议，对于房地产给予充分关注，既立足 当前市场供需矛盾与风险隐患，又着眼于行业长期转型，推动房地产行业高质量发展。" 在其看来，通过这一系列的有效措施，坚定信心、应对挑战，为"十五五"开局之年的房地产市场筑牢稳 预期、提质效的发展坚实基础。 着力稳定房地产市场 本次会议将"积极稳妥化解重点领域风险"列为八大任务之一。 "目前来看，房地产行业的风险得到有效控制。"同策研究院联席院长宋红卫向智通财经表示，未来要 ...

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。作为观察来年中国经济政策变动最重要的"风向标"，此 番会议明确"着力稳定房地产市场"。这是继2024年中央经济工作会议提出"持续用力推动房地产市场止 跌回稳"后，中央经济工作会议再次强调"稳楼市"。 2025年，中国房地产行业步入深度调整和结构重塑的关键阶段，一系列重大转型正在发生。关键节点， 明年"稳楼市"如何发力？梳理此番会议内容，明年房地产政策或将有以下重点方向。 ——更好发挥公积金制度作用。此番会议明确，深化住房公积金制度改革。 随着房地产市场的阶段性"换挡"，公积金还需要进一步扩大覆盖面、拓宽使用范围。 易成栋分析，未来公积金可以更广泛地用于租房、装修、危旧房改造、城市更新等用途，更好发挥普惠 金融的作用、更好地支持民生保障。 ——平衡改善供求关系。会议提出，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收 购存量商品房重点用于保障性住房等。 值得注意的是，无论是控增量、去库存还是收购存量商品房，都是对供求关系的调整和再平衡。近年 来，中国房地产市场供求关系发生重大变化，部分项目、部分城市区域出现局部供过于求情形。与之相 关的是今年以来包括房 ...

你关心的问题，年度重要会议，给了答案。 昨夜今晨，所有关注楼市的人都在等一个答案—— 2025年12月10日至11日，中央经济工作会议在北京落下帷幕。这份定调2026年经济走向的纲领性文件，关于房地产的表述只有短短几段，却字字千钧，直接 改写未来一年的置业逻辑。 先划重点：2026楼市核心定调，就这6句话： 先给大家上干货，直接提取中央经济工作会议中关于房地产的核心表述，每一句都要刻在脑子里： 核心目标：着力稳定房地产市场 有人问："会议说要'稳定房地产市场'，是不是意味着楼市要回暖了？"也有人慌："'控增量、去库存'到底啥意思？我所在的城市会不会越买越亏？"还有改 善族纠结："'好房子'建设被重点提，现在换房是不是最佳时机？" 别急，地产大白话团队今天带你用10分钟把政策扒透、把市场说清、把方向找准。无论你是刚需、改善还是投资者，读懂这一次的中央定调，就能避开90% 的置业坑。 调控逻辑：因城施策控增量、去库存、优供给 去库存路径：鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 制度改革：深化住房公积金制度改革 供给升级：有序推动"好房子"建设 长远方向：加快构建房地产发展新模式 可能有人觉得这些表述太官方，看不懂背 ...

(文/孙梅欣 编辑/张广凯） 据新华社消息，12月10日至11日召开的中央经济工作会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部 署2026年经济工作。 其中涉及房地产相关要求提到，坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因 城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改 革，有序推动"好房子"建设。加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地 主动化债，不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性 债务风险。 这也是2024年要求"持续用力推动房地产市场止跌回稳"以来，在中央经济工作会议上再一次提出"稳楼 市"的要求。 相较于去年的经济工作表述，今年对房地产的工作部署更加深化和具体，将"化解风险"、"稳定市 场"、"因城施策"、"去库存"、"好房子"、"公积金"等具体方面进行了强调。 具体到房地产各项重点工作来看，在稳定市场方面，不同能级的城市其作用也有所不同。 张波认为，从大方向来看，一线城市去库存的压力相对较小，但在优化供给层面，需要积极填补改善型 需求缺口："通过优化供地结构，减少 ...

2025 年 12 月 12 日 宏观点评 研究所： 证券分析师： 夏磊 S0350521090004 xial@ghzq.com.cn [Table_Title] 中央经济工作会议的六大关键词 宏观点评 最近一年走势 相关报告 《2026 年宏观经济展望：变局中的突围*夏磊》— —2025-11-20 《宏观深度研究：从成交结构看购房者行为变化* 夏磊》——2025-10-29 《学习四中全会精神的五点心得*夏磊》—— 2025-10-24 《美联储议息会议点评：一次风险缓释的美联储降 息*夏磊》——2025-09-18 《全球贸易系列研究之一：贸易格局变迁中，谁是 耀眼的那颗星？*夏磊》——2025-09-11 事件： 2025 年 12 月 10 日至 11 日，中央经济工作会议在京召开，总结 2025 年经济工作，分析当前经济形势，部署 2026 年经济工作。 投资要点: 2026 年是"十五五"规划开局之年，做好明年的经济工作，对于实 现"十五五"规划良好开局、奠定未来五年发展基础至关重要。本 次中央经济工作会议在承前启后的关键节点召开，全面部署明年经 济工作的总体要求、政策取向和重点任务，意义重大 ...

"整体来看，中央经济工作会议对2026年的经济工作做了全面部署，并多次强调要坚定信心。"中指研究 院指出，在房地产方面，"稳楼市"依然是2026年政策目标，各项政策措施有望继续落实，包括优化北上 深等城市限制性政策、收购存量商品房、创新金融和土地政策支持城市更新等方面，房地产作为最大的 内需之一，2026年在扩大内需方面仍将发挥重要作用。 年末将至，房地产市场明年的走向备受市场关注。据新华社消息，中央经济工作会议12月10日至11日在 北京举行，分析当前经济形势，部署2026年经济工作，同时对2026年的房地产工作作出明确部署。 会议明确提出，坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、 去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推 动"好房子"建设。加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债， 不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。 克而瑞地产研究分析认为，会议将"稳楼市"与"新模式""好房子"深度绑定，跳出短期刺激思维：收购存 量房作保障房实现去库存与 ...

中新社北京12月12日电 (记者 庞无忌)中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。作为观察来年中 国经济政策变动最重要的"风向标"，此番会议明确"着力稳定房地产市场"。这是继2024年中央经济工作 会议提出"持续用力推动房地产市场止跌回稳"后，中央经济工作会议再次强调"稳楼市"。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，在当前民生属性夯实、"租购并举"的背景下，公积金 应该发挥更大作用。 ——有序推动"好房子"建设。 国家发改委宏观经济研究院研究员刘琳指出，今年以来，商品房供给指标下降，既是各地落实严控增量 政策要求的正向反映，也是市场自发调整的结果。 ——更好发挥公积金制度作用。此番会议明确，深化住房公积金制度改革。 随着房地产市场的阶段性"换挡"，公积金还需要进一步扩大覆盖面、拓宽使用范围。 易成栋分析，未来公积金可以更广泛地用于租房、装修、危旧房改造、城市更新等用途，更好发挥普惠 金融的作用、更好地支持民生保障。 据中指研究院监测，2025年以来中国各地出台的公积金相关政策超260条，预计2026年将延续此趋势， 贷款额度进一步提升、使用范围更加灵活、异地互认互贷等或将是重点方向。近期，深圳 ...

据新华社消息，中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议分析当前经济形势，部署2026年经济工作。 对于明年房地产市场的定调，会议提出"着力稳定房地产市场"。这是继2024年中央经济工作会议提出"持续用力推动房地产市场止跌回稳"后，中 央经济工作会议再次强调"稳楼市"。 首都经济贸易大学京津冀房地产研究院院长赵秀池指出，从内容来看，房地产的内容放到了明年工作的第八个重点工作中，即"坚持守牢底线，积 极稳妥化解重点领域风险"，亮点主要体现在稳定房地产市场、优供给、好房子建设上。 "稳楼市"政策目标不变 会议提出，坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用 于保障性住房等。 根据易居研究院全国百城库存报告，2025年11月，全国百城新建商品住宅去库存周期（存销比）达27.4个月，较行业合理值增加近一倍，去化速 度明显放缓。上海易居房地产研究院副院长严跃进提及，此次是时隔9年再提去库存。上一次中央经济工作会议提及"去库存"是在2016年，彼时主 要针对三四线城市库存过多问题。 "从大方向来看，一线城市去库存的压力相对较小，但在优化供 ...

记者丨李莎 编辑丨张星 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，部署2026年经济工作，明确了八大重点任务。 房地产仍是明年化解重点领域风险的重中之重。"十五五"规划建议主要在民生保障领域部署房地产工作，这次中央经济工作会议对房地产工作 的部署，主要集中在"坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险"这项重点任务中。 会议提出，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改 革，有序推动"好房子"建设。加快构建房地产发展新模式。 东方金诚首席宏观分析师王青向21世纪经济报道记者表示，总体上看，2026年房地产政策有两个重点：继续推动房地产市场止跌回稳，以及加 快构建房地产发展新模式，推动房地产高质量发展。 其中在稳市场方面，王青认为，明年政策将进一步从供需两端发力，或涉及引导商业银行加大对房企开发贷的投放力度，继续放松限购，更大 力度收购商品房用作保障房，通过居民房贷定向降息、财政补贴等方式加大居民购房支持力度，减免房地产交易税费等多个方面。 在推动房地产高质量发展方面，在王青看来，未来房地产行业要逐步形成以租售并举、建设"好房子"、回归房 ...