Group 1 - The core viewpoint is that currency volatility is expected to continue decreasing in the upcoming year due to clear central bank policy paths [1][2] - The indicator measuring the one-month volatility of G10 currencies has dropped to 5.81%, the lowest since 2022 [1][2] - The one-month volatility rates for the British pound and euro have reached their lowest levels since 2014 and July 2024, respectively [1][2] Group 2 - MacroHive forex strategists indicate that global factors influencing currency movements are converging, suggesting market expectations of "low near-term risks" [1][2] - The Federal Reserve is preparing for further interest rate cuts next year, with the Bank of England likely to follow suit [1][2] - Central banks in Sweden, Norway, and Switzerland are expected to maintain interest rates for an extended period, while the Bank of Japan may be one of the few exceptions considering tightening monetary policy [1][2]

专家表示，人民银行重启14天期逆回购操作，可以看出其意在通过适度的流动性注入，平衡流动性供需 和稳定市场预期，保持年末资金面的平稳。 12月18日，人民银行同时开展了7天期与14天期逆回购操作，显示出在期限结构上的灵活安排。国家金 融与发展实验室特聘高级研究员庞溟认为，临近年末，人民银行选择以期限结构调整为抓手，进行"削 峰填谷"。既满足了银行体系因现金投放、财政收支等因素产生的临时性缺口，也避免了可能引发的资 金空转和杠杆攀升。 ● 本报记者彭扬 中国人民银行消息，12月18日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了883亿元7天期逆回购操作。 同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作。专家表示，人民 银行时隔近三个月再次开展14天期逆回购操作，释放出适度宽松货币政策灵活高效的信号。 灵活安排期限结构 保持流动性充裕 专家表示，后续央行将通过各类流动性工具搭配组合，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性，保 持市场流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度。 中央财办有关负责同志此前在详解2025年中央经济工作会议精神时表示，货币政策工具箱既包括降准降 息，也包括其 ...

Core Viewpoint - The People's Bank of China (PBOC) has resumed 14-day reverse repos, signaling a flexible and efficient monetary policy aimed at maintaining liquidity stability as the year-end approaches [1][2]. Group 1: Monetary Policy Actions - On December 18, the PBOC conducted a 7-day reverse repo operation of 883 billion yuan and a 14-day reverse repo operation of 1 trillion yuan [1]. - The resumption of the 14-day reverse repo operation after nearly three months indicates the PBOC's intention to inject liquidity to balance supply and demand while stabilizing market expectations [1]. Group 2: Liquidity Management - The PBOC has injected a total of 200 billion yuan in medium-term liquidity through reverse repos in December, with expectations of increasing the scale of medium-term lending facilities (MLF) [2]. - The central bank plans to maintain ample liquidity through a combination of various liquidity tools, enhancing the scientific and precise management of short, medium, and long-term liquidity [2]. Group 3: Economic Support - The focus of monetary policy remains on ensuring sufficient liquidity while facilitating the effective transmission of monetary policy to support high-quality economic development [2].

中国人民银行12月18日发布公告称，当天以固定利率、数量招标方式开展了883亿元7天期逆回购操作。 同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作。对于央行此次时 隔近3个月重启14天期逆回购操作，市场机构认为主要目的是满足跨年资金需求，维护年末资金面平稳 有序。 临近年末，银行体系短期流动性常遭到多方因素扰动，包括财政集中支出、企业结算需求增大以及居民 提现等。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对证券时报记者表示，开展14天期逆回购操作旨在 直接覆盖元旦假期的资金需求，提前熨平可能出现的短期利率波动。面对年末复杂的流动性环境，央行 选择以期限结构调整为抓手而非在总量上大幅宽松，既满足了银行体系的临时性缺口，也避免了"大水 漫灌"可能引发的资金空转和杠杆攀升。 根据央行党委会议要求，明年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，把握好政策实施的力度、 节奏和时机，保持流动性充裕。东方金诚首席宏观分析师王青向记者指出，央行将通过各类流动性工具 搭配组合，提升短、中、长期流动性管理的科学性和精准性。这不仅有助于保持市场流动性充裕，引导 金融机构加大货币信贷投放力度，也将释放数 ...

2025年，我国经济顶压前行、向新向优发展。党的二十届四中全会和中央经济工作会议召开，为推动高 质量发展注入强大动力。在此背景下，如何看待当前中国经济形势，2026年我国经济又将有哪些核心增 长点？《证券日报》采访了八大首席经济学家进行深入解读。 2025年经济韧性凸显 中信建投首席经济学家黄文涛表示，2026年赤字率保持不低于4%，广义口径或抬升至8.8%左右，支出 端进一步强化"投资于人"的领域。 分析原因，温彬表示，考虑到2026年是"十五五"规划开局之年，对于稳定预期和提振信心至关重要，而 在复杂的内外部形势之下，我国发展面临的不确定因素增多，有必要发挥积极财政政策作用，加大逆周 期和跨周期调节力度，并注重提升政策效能，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 12月份以来，多家国际机构上调中国经济增速预期，如IMF（国际货币基金组织）预计2025年中国经济 增速为5%，较10月份预测上调0.2个百分点。世界银行预测为4.9%，较6月份预测上调0.4个百分点。 民生银行首席经济学家温彬告诉《证券日报》记者，今年以来，尽管面临多重冲击，中国经济仍展现出 充足韧性。更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支 ...

Core Viewpoint - The People's Bank of China (PBOC) is actively managing liquidity in the banking system through reverse repurchase agreements, with a focus on maintaining stability amid year-end financial pressures [1][2]. Group 1: Reverse Repo Operations - On December 18, the PBOC conducted a 7-day reverse repo operation of 883 billion yuan at a fixed rate of 1.4%, while also initiating a 14-day reverse repo operation of 1,000 billion yuan [1]. - The net liquidity injection from these operations amounted to 697 billion yuan, considering the maturity of 1,186 billion yuan in 7-day reverse repos on the same day [1]. - The PBOC's adjustment of the 14-day reverse repo operation to a fixed quantity and multi-price bidding method aims to better meet the differentiated funding needs of various institutions [1]. Group 2: Market Stability and Expectations - The PBOC's actions are seen as a response to increased liquidity disturbances due to year-end bank assessments, fiscal expenditures, and cash withdrawals by residents [1][2]. - The maintenance of the 7-day reverse repo rate at 1.4% signals a commitment to stable policy rates, which is beneficial for market expectations [2]. - The simultaneous execution of both 7-day and 14-day reverse repos is intended to satisfy year-end funding demands while preventing excessive liquidity accumulation, reflecting the forward-looking and scientific nature of monetary policy [2]. Group 3: Future Liquidity Management - From December 19 to December 25, a total of 5,218 billion yuan in reverse repos will mature, along with 3,000 billion yuan in Medium-term Lending Facility (MLF) maturing on December 25 [2]. - The PBOC is expected to continue utilizing 7-day and 14-day reverse repos to effectively control short-term liquidity fluctuations [2]. - There are expectations for the PBOC to conduct additional long-term liquidity injections through government bond transactions, potentially increasing the net injection scale beyond the 50 billion yuan seen in November [2].

12月18日，北京时间周四晚间，英国央行和欧洲央行先后公布2025年最后一份议息决议，结果均符合事前预期。与此同时，两家欧洲主要货币政策机构的政 策路径差异也愈发显著。 英国央行：微小多数促成降息 英国央行的9人政策委员会（MPC）周四以5比4的投票结果将基准利率下调25个基点至3.75%，这也是该行年内第4次降息。其中，英国央行行长贝利起到 了"关键一票"的作用，他在11月投票时支持维持利率不变，而今天与降息派站到一起。 英国央行指出，尽管通胀仍高于目标，但"预计近期内将更快地回落至目标附近"。虽然下一步动作仍有可能是降息，但后续的动作将更难判断。 贝利在与会议纪要一并发布的声明中表示："我们仍然认为利率正沿着逐步下行的路径，但随着我们每次降息，下一步还会降多少就变得更难判断。" 面对英国央行的指引，经济学家们也在第一时间给出解读，普遍预期英国央行的降息之路将越走越慢。 毕马威（KPMG）英国首席经济学家Yael Selfin指出，在8月的上一次降息后，贝利行长不得不再次投出决定性一票。她说："货币政策委员会在通胀前景的 风险平衡方面存在明显分歧，这将使明年就进一步降息达成共识变得更加困难。" 毕马威目前预 ...

回顾欧洲央行2025年降息历程，其在1月、3月、4月、6月议息会议上连续4次各降息25个基点，此后在7 月、9月、10月、12月议息会议上又连续4次暂停降息，全年累计降息4次，合计100个基点。从整体节奏 看，欧洲央行在下半年逐渐偏"鹰"，背后是欧元区通胀整体保持稳定和经济展现出韧性。 在今晚发布的声明中，欧洲央行表示，更新后的评估结果再次确认，中期内欧元区通胀应该能稳定在 2%的目标水平，不过欧洲央行也同时上调了2026年通胀预期，因为预计服务业通胀下降速度将更为缓 慢。欧洲央行预计，欧元区2025年整体通胀率平均为2.1%，2026年至2028年分别为1.9%、1.8%、 2%。 对于后续货币政策调整方向，欧洲央行今晚继续重申，将遵循数据依赖和逐次会议决策的方法来确定适 当的货币政策立场，并未预先承诺特定的利率路径。 北京时间12月18日晚，欧洲央行公布12月利率决议，这也是其2025年最后一份利率决议。欧洲央行决 定，继续将存款机制利率、主要再融资利率以及边际贷款利率维持现有水平不变，三大关键利率分别报 2%、2.15%、2.4%。这也是继7月、9月、10月会议暂停降息后，欧洲央行连续第四次"按兵不动" ...

和闭猎报 12.18 20:33:15 周 英国央行:降息25基点至3.75%, 2026或再放宽政策 【12月18日英国央行降息,暗示2026年或进一步放 宽政策】圣诞节前,英国央行将利率降至近三年最 低,利好英国家庭。会议纪要显示,货币政策委员 会以5比4投票,将基准利率下调25个基点至 3.75%,这是8月以来首次降息。此前九人委员会两 次决策按兵不动。支持降息的五人中,行长贝利等 三人关注工资压力,鸽派官员强调增长和通胀下行 风险。委员会称,证据显示借贷成本明年将继续下 降。不过,央行谨慎表示,接近中性利率时,未来 降息需精细权衡。贝利表示,利率逐渐下行,但每 次降息后,后续降息幅度更具不确定性。 本文由 Al 算法生成,仅作参考,不涉投资建议,使用风险自担 和讯财经 和而不同 迅达天下 【12月18日英国央行降息，暗示2026年或进一步放宽政策】圣诞节前，英国央行将利率降至近三年最 低，利好英国家庭。会议纪要显示，货币政策委员会以5比4投票，将基准利率下调25个基点至3.75%， 这是8月以来首次降息。 此前九人委员会两次决策按兵不动。支持降息的五人中，行长贝利等三人关注 工资压力，鸽派官员强调增长 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【12月18日英国央行：财政紧缩三年后显效，货币政策限制性下降】12月18日，英国央行透露，预计财 政紧缩措施将在三年后产生影响。随着银行利率降低，货币政策的限制性已经下降。中性利率估计的不 确定性，或使货币政策委员会成员在进一步宽松和维持不变之间的概率更接近。 ...