【习近平同美国总统特朗普通电话】11 月 24 日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电 话。习近平指出，上个月我们在韩国釜山成功举行会晤，达成很多重要共识，为中美关系这艘 巨轮稳健前行校准航向、注入动力，也向世界传递积极信号。釜山会晤以来，中美关系总体稳 定向好，受到两国和国际社会普遍欢迎，事实再次说明，中美"合则两利、斗则俱伤"是经过 实践反复验证的常识，中美"相互成就、共同繁荣"是看得见、摸得着的实景。双方要保持住 这个势头，坚持正确方向，秉持平等、尊重、互惠态度，拉长合作清单、压缩问题清单，争取 更多积极进展，为中美关系打开新的合作空间，更好造福两国人民和世界人民。 【央行开展万亿元 MLF 操作，连续九个月超量续做】11 月 24 日，据央行消息，11 月 25 日， 央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 10000 亿元 MLF（中期借贷便利）操作， 期限为 1 年期。Wind 数据显示，11 月将有 9000 亿元 MLF 到期。这意味着 11 月 MLF 净投放为 1000 亿元，连续第九个月加量续做，符合市场预期。 【内容摘要】11 月 24 日，资金面宽松无虞，主要回购利率低位盘 ...

新华财经北京11月25日电（王菁）债市周二（11月25日）小幅走弱，国债期货全线收跌，银行间现券收 益率小幅回升0.5BP左右；公开市场单日净回笼1054亿元，多项扰动已过、资金利率多数回落。 机构认为，年内货币政策缺乏想象空间对债市形成压制，在此前修复行情过后，市场机构普遍做多信心 不足。亦有观点指出，债市情绪依然脆弱，在12月中央经济工作会议之前，债市行情或仍延续震荡。 【行情跟踪】 国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.33%报115.16，10年期主力合约跌0.08%报108.22，5年期 主力合约持平于105.98，2年期主力合约涨0.01%报102.422。 银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债"25超长特别国债06"收益率上行0.85BP报2.1685%，10 年期国开债"25国开15"收益率上行0.45BP报1.878%，10年期国债"25附息国债16"收益率上行0.45BP报 1.8175%。 中证转债指数收盘上涨0.22%，报485.08点，成交金额624.32亿元。欧通转债、振华转债、大中转债、 国城转债、利扬转债涨幅居前，分别涨9.35%、8.19%、7.85%、7.79 ...

【内容摘要】11月24日，资金面宽松无虞，主要回购利率低位盘整；债市整体窄幅震荡；转债市场主要 指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普 遍下行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【习近平同美国总统特朗普通电话】11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平指 出，上个月我们在韩国釜山成功举行会晤，达成很多重要共识，为中美关系这艘巨轮稳健前行校准航 向、注入动力，也向世界传递积极信号。釜山会晤以来，中美关系总体稳定向好，受到两国和国际社会 普遍欢迎，事实再次说明，中美"合则两利、斗则俱伤"是经过实践反复验证的常识，中美"相互成就、 共同繁荣"是看得见、摸得着的实景。双方要保持住这个势头，坚持正确方向，秉持平等、尊重、互惠 态度，拉长合作清单、压缩问题清单，争取更多积极进展，为中美关系打开新的合作空间，更好造福两 国人民和世界人民。 【央行开展万亿元MLF操作，连续九个月超量续做】11月24日，据央行消息，11月25日，央行以固定 数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。Wind 数据显示，11月 ...

（原标题：央行官宣：今日开展10000亿元MLF操作 期限为1年期） 【导读】央行将开展10000亿元MLF操作，期限为1年期 一是10月安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着年底前会 加发5000亿元地方债，11月政府债券净融资规模会有明显上升；二是10月5000亿元新型政策性金融工具 投放完毕，在带动当月委托贷款走高后，接下来还会带动配套中长期贷款较快投放；三是11月银行同业 存单到期量也有明显增加。以上都会在一定程度上收紧银行体系流动性，需要央行给予流动性支持。 "着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助 于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。这能助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力 度。"王青表示，当前央行加量续作MLF，持续较大规模向银行体系注入中期流动性，释放了数量型政 策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期。 招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，11月、12月是全年工作收官的关键时段。 在岁末年初之际，央行已经恢复国债买卖来向银行体系注入长期流动性 ...

● 本报记者 彭扬 "总体来看，接下来央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动 性。"王青说。 2025年第三季度中国货币政策执行报告提出，根据经济金融形势的变化，做好逆周期和跨周期调节，持 续营造适宜的货币金融环境。 王青分析，11月中期流动性净投放仍处于较高水平的原因有三方面：一是10月安排5000亿元地方政府债 务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，意味着年底前会加发5000亿元地方债，11月政府债券 净融资规模会有明显上升；二是10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，在带动当月委托贷款走高 后，后续还会带动配套中长期贷款较快投放；三是11月银行同业存单到期量明显增加。"这些因素在一 定程度上收紧了银行体系流动性，需要央行给予流动性支持。"王青说。 "在岁末年初之际，央行通过多种货币政策工具维持市场流动性充裕，进而引导金融机构加大信贷投 放，及时又必要。"招联首席研究员董希淼表示，目前，央行中短期流动性的投放方式已基本固定，即 每月5日前后开展3个月期买断式逆回购、15日前后开展6个月期买断式逆回购、25日开展MLF操作，为 保持市场流动性充裕提供有力支持。 货 ...

"在岁末年初之际，央行通过多种货币政策工具维持市场流动性充裕，进而引导金融机构加大信贷投 放，及时又必要。"招联首席研究员董希淼表示，目前，央行中短期流动性的投放方式已基本固定，即 每月5日前后开展3个月期买断式逆回购、15日前后开展6个月期买断式逆回购、25日开展MLF操作，为 保持市场流动性充裕提供有力支持。 ● 本报记者 彭扬 11月24日，据中国人民银行消息，11月25日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式 开展10000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。 Wind数据显示，11月将有9000亿元MLF到期。这意味着11月MLF净投放为1000亿元，连续第九个月加 量续做，符合市场预期。 净投放处于较高水平 "考虑到11月央行还净投放5000亿元买断式逆回购，这意味着11月中期流动性净投放总额达6000亿元， 与上月相同，连续四个月处于年内较高水平。"东方金诚首席宏观分析师王青说。 王青分析，11月中期流动性净投放仍处于较高水平的原因有三方面：一是10月安排5000亿元地方政府债 务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，意味着年底前会加发5000亿元地方债，11月政府债 ...

"考虑到本月央行还开展了5000亿元买断式逆回购净投放，11月中期流动性净投放总额达到6000亿元，连续四个月处于6000亿元的年内较高水平。"王青表 示，主要原因有以下三点： 一是10月安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着年底前会加发5000亿元地方债，11月政府债券净融资规模会 有明显上升；二是10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，在带动当月委托贷款走高后，接下来还会带动配套中长期贷款较快投放；三是11月银行同 业存单到期量也有明显增加。以上都会在一定程度上收紧银行体系流动性，需要央行给予流动性支持。 "着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。这能助力 政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度。"王青表示，当前央行加量续作MLF，持续较大规模向银行体系注入中期流动性，释放了数量型政 策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期。 招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，11月、12月是全年工作收官的关键时段。在岁末年初之际，央 ...

中国人民银行网站11月24日消息，11月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期 限为1年期。 数据显示，11月将有9000亿元MLF到期。这意味着11月MLF净投放为1000亿元，连续第九个月加量续做，符合市场预期。 货币政策延续支持性立场 专家表示，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状 态，同时，释放了数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期。 "总体看，接下来央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。"王青说。 图片来源：中国人民银行 中期流动性净投放处于较高水平 "考虑到11月央行还净投放5000亿元买断式逆回购，这意味着11月中期流动性净投放总额达6000亿元，与上月相同，连续四个月处于年内较高水平。"东方 金诚首席宏观分析师王青说。 王青分析，11月中期流动性净投放仍处于较高水平有三方面原因：一是10月安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，意 味 ...

Core Viewpoint - The central bank is taking measures to maintain ample liquidity in the banking system through a series of reverse repos, indicating a commitment to a loose monetary policy environment [3][5]. Group 1: Central Bank Actions - On November 17, the central bank will conduct a 800 billion yuan reverse repo operation with a term of 6 months, marking a net increase of 500 billion yuan in the 6-month reverse repo for November [3]. - The central bank previously conducted a 700 billion yuan 3-month reverse repo on November 5, resulting in an equal rollover due to the same amount maturing [3]. - The total net increase in reverse repos for November is 500 billion yuan, which is 100 billion yuan higher than the previous month, indicating a continuous expansion for two consecutive months [3]. Group 2: Market Liquidity Analysis - The central bank's recent report emphasizes maintaining liquidity and creating a suitable monetary environment, reflecting a clear intention to support a loose liquidity stance [5]. - Market liquidity in November is relatively loose, with overnight and 7-day rates at their lowest levels for the year, while 1-year interbank certificate of deposit rates also remain low [5]. - Analysts expect the central bank to continue using reverse repos and medium-term lending facilities (MLF) to inject liquidity into the market, especially with 900 billion yuan of MLF maturing [5]. Group 3: Government Debt and Financing - The arrangement of 500 billion yuan for local government debt limits in October is aimed at resolving existing debt and expanding effective investment, suggesting an increase in government bond net financing in November [4]. - The completion of 500 billion yuan in new policy financial instruments in October is expected to boost medium-term loan issuance following an increase in entrusted loans [4].

Group 1 - The People's Bank of China (PBOC) emphasizes the implementation of a moderately loose monetary policy to maintain relatively loose social financing conditions and improve the monetary policy framework [1][2] - The report highlights the importance of ensuring liquidity is abundant, aligning the growth of social financing and money supply with economic growth and price level expectations [1] - Analysts expect further monetary policy easing, including potential reserve requirement ratio (RRR) cuts and interest rate reductions, to stabilize the macroeconomic environment [1][2] Group 2 - The report indicates that promoting a reasonable rebound in prices is a key consideration for monetary policy, with the Consumer Price Index (CPI) showing a year-on-year increase of 0.2% in October [3] - The Producer Price Index (PPI) decreased by 2.1% year-on-year in October, but the rate of decline has narrowed for three consecutive months [3] - The PBOC stresses the need for macro policies to work together to promote a virtuous cycle of supply and demand in the real economy [3] Group 3 - The PBOC aims to improve the interest rate adjustment framework and strengthen the guidance of policy interest rates, while also enhancing the market-based interest rate formation and transmission mechanism [4] - The report emphasizes the dual function of monetary policy tools in terms of total volume and structure, supporting key areas such as technological innovation, consumption, small and micro enterprises, and stabilizing foreign trade [4]