12月18日，英国央行宣布下调基准利率（"银行利率"）25个基点。 这是英国央行年内第四次降息，也是自2024年8月降息周期开启以来第六次降息。基准利率从去年最高5.25%降至当前的3.75%。对于明年，多位经济学家 预测，英国央行仍有较大降息空间。 英国央行基准利率走势（2003年至今） 为什么降息？ 根据英国央行发布的声明，该国通胀指标——消费物价指数（CPI）自上次会议以来已下降至3.2%。尽管高于2%目标水平，但预计短期内将更快回落。通 胀放缓反映出此前限制性货币政策已经产生效果，并且与经济增长放缓和劳动力市场空间增加的证据相符。此外，工资增长和服务价格通胀持续放缓。 英国央行认为，与上次会议相比，通胀持续的风险有所减弱，而需求疲软带来的中期风险依然存在。货币政策旨在确保中期CPI通胀在2%内可持续稳定， 因此需要在实现通胀目标时平衡风险。 对于未来，货币政策进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变。自2024年8月以来，银行利率下调了150个基点，政策的限制性有所下降。根据现有证 据，银行利率很可能继续以渐进的下降轨迹走下去。 英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）同样强调，当前通胀水 ...

通胀指标回落 报告显示，11月消费者价格指数同比上涨2.7%，接受道琼斯问卷调查的经济学家预计上涨3.1%。剔除 波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.6%，同样低于预期增长率3%。 由于美国政府停摆，多个经济数据暂停收集，导致10月CPI报告被取消。而11月的报告原定12月10日发 布，因为同样原因被推迟至今天。 由于10月份CPI被取消，最新的报告没有包含过往报告所包含的数据点。美国劳工统计局表示无法追溯 收集10月的数据，但确实使用了一些"非调查数据源"来计算指数。 由于报告中缺乏10月的对比数据，经济学家对这份报告作为通胀下滑趋势反映的持谨慎态度。可供参考 的是9月整体消费者价格指数与核心消费者价格指数的同比涨幅均为3%。 美联储宽松预期增加 11月消费者价格涨幅低于预期，这让投资者憧憬通胀压力降温，华尔街对美国货币政策的宽松抱有更高 期待。数据发布后，美国主要股票指数期货小幅上涨。美股三大指数集体高开，道琼斯指数涨0.67%， 标普500指数涨1.00%，纳斯达克综合指数涨1.43%。 本月初，美联储连续第三次将基准利率下调25个基点。但对于明年的政策走向，并没有太多共识。 当地时间周四， ...

12月18日，英国央行宣布下调基准利率（"银行利率"）25个基点。 这是英国央行年内第四次降息，也是自2024年8月降息周期开启以来第六次降息。基准利率从去年最高5.25%降至当前的3.75%。对于明年，多位经济学家预测，英 国央行仍有较大降息空间。 英国央行基准利率走势（2003年至今） 但英国央行货币政策委员会内部对于是否降息分歧巨大。9名委员中支持降息的委员仅有5人，而另外4名委员则认为，11月3.2% 的通胀率仍远未达到央行设定的2% 目标，因此投票支持维持利率不变。 为什么降息？ 明年仍有降息空间 根据英国央行发布的声明，该国通胀指标——消费物价指数（CPI）自上次会议以来已下降至3.2%。尽管高于2%目标水平，但预计短期内将更快回落。通胀放缓反 映出此前限制性货币政策已经产生效果，并且与经济增长放缓和劳动力市场空间增加的证据相符。此外，工资增长和服务价格通胀持续放缓。 在英国央行宣布降息后，英镑兑美元汇率变化不大，10年期英国国债收益率上涨3个基点至4.510%，而富时100指数同样波动不大。该指数最新报9773点，小幅下跌 0.01%。 英国央行认为，与上次会议相比，通胀持续的风险有所减弱，而需 ...

当地时间周四，美国劳工统计局延迟发布的报告显示，11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%。比市场预期要低。市场开始憧憬美联储将继续宽松 的步伐。 美联储宽松预期增加 11月消费者价格涨幅低于预期，这让投资者憧憬通胀压力降温，华尔街对美国货币政策的宽松抱有更高期待。数据发布后，美国主要股票指数期货小幅上涨。美股 三大指数集体高开，道琼斯指数涨0.67%，标普500指数涨1.00%，纳斯达克综合指数涨1.43%。 通胀指标回落 报告显示，11月消费者价格指数同比上涨2.7%，接受道琼斯问卷调查的经济学家预计上涨3.1%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.6%，同样低 于预期增长率3%。 由于美国政府停摆，多个经济数据暂停收集，导致10月CPI报告被取消。而11月的报告原定12月10日发布，因为同样原因被推迟至今天。 由于10月份CPI被取消，最新的报告没有包含过往报告所包含的数据点。美国劳工统计局表示无法追溯收集10月的数据，但确实使用了一些"非调查数据源"来计算指 数。 由于报告中缺乏10月的对比数据，经济学家对这份报告作为通胀下滑趋势反映的持谨慎态度。可供参考的是9月整体消费者价格指数 ...

Core Viewpoint - The Bank of England has begun to disclose the interest rate views of its Monetary Policy Committee members in detail, with a recent decision to lower the benchmark interest rate to 3.75% based on a 5:4 vote, reflecting a shift in communication strategy following a review by former Federal Reserve Chairman Ben Bernanke [1] Summary by Relevant Sections Interest Rate Decisions - The decision to lower the interest rate is part of a broader strategy to address inflation concerns, with various committee members expressing differing views on the necessity and timing of further rate adjustments [1][2] Inflation Trends - Recent data indicates a downward trend in inflation, with the Consumer Price Index (CPI) showing a decrease from recent peaks, and expectations of further easing due to government budget measures [1][4] - Core inflation remains a concern, with some members noting that while inflation risks have diminished, core inflation rates are still significantly above target levels [2][7] Labor Market Insights - The labor market is showing signs of slack, with rising unemployment rates and increasing numbers of individuals transitioning from employment to unemployment, which could impact wage growth and inflation dynamics [1][6][9] - Some members express concerns about structural changes in the labor market that may affect wage growth and inflation persistence [5][8] Economic Activity and Consumer Behavior - Economic activity is perceived as weak, with indicators suggesting low consumer confidence and reduced spending, which may limit businesses' pricing power [6][9] - The potential for a structural change in household behavior, such as maintaining high savings rates, could further influence demand and economic growth [5][8] Future Policy Outlook - The committee members are divided on the future path of monetary policy, with some advocating for a cautious approach to easing, while others see the need for immediate rate cuts to support economic activity [4][10] - The uncertainty surrounding the neutral interest rate level and the timing of policy normalization is highlighted, with calls for careful monitoring of inflation trends before making further adjustments [2][10]

新华财经北京12月18日电英国央行周四（18日）以微弱优势投票决定降息，这是其2025年的最后一次货 币政策举措。消息公布后，除30年期债外，其余期限英债全线下跌，其中1年期英债收益率涨4.7BPs至 3.811%，2年期英债收益率涨3.1BPs至3.747%，10年期英债收益率涨1.9BPs至4.499%，30年期英债收益 率跌3.8BPs至5.191%。 上个月，英国政府发布的秋季预算也被视为抑制通胀，因为其中包括降低能源费用、冻结燃油税和火车 票价的措施。 在英国央行公布利率决议前，英债收益率一度全线下跌，其中1年期英债收益率跌4.7BPs至3.717%，2年 期英债收益率跌2.5BPs至3.691%，10年期英债收益率跌3.6BPs至4.444%，30年期英债收益率跌4.5BPs至 5.183%。 晨星首席欧洲市场策略师迈克尔·菲尔德表示："鉴于英国的利率几乎处于西方世界的最高水平，而国内 生产总值增长仍然疲弱，经济学家预计英国降息不应让人感到非常意外。" 周四，由九人组成的央行货币政策委员会（MPC）以5:4的投票结果将基准利率下调25BPs至3.75%，这 是英国央行今年以来的第四次降息。 与此同 ...

新华财经北京12月18日电挪威央行18日如期维持4%政策利率不变，这是继11月后连续第二次"按兵不 动"。挪威央行明确"不急于降息"，预计2026年第四季度启动下一轮降息，2028年底利率逐步接近3%； 受与瑞典央行的政策分化影响，挪威克朗近期承压，机构预测兑瑞典克朗或进一步下跌。 挪威央行重申，若经济发展契合当前预期，政策利率将在2026年进一步下调，但整体将遵循"谨慎正常 化"路径。行长强调："挪威央行将完成任务，确保通胀率一路回落到2%的目标水平"。 挪威央行强调，利率预测与9月报告基本一致，未来三年将"每年逐步降息一次"，避免大幅调整对经济 造成冲击。德国商业银行分析师指出，挪威经济以正常速度增长，央行暂无理由改变渐进式降息节奏。 富达国际指出，挪威央行是G10国家中少数仍计划2026年降息的央行，与欧洲多国央行的宽松周期终结 形成对比。荷兰合作银行认为，挪威央行的谨慎立场对克朗支撑有限，需关注通胀回落速度与油价波动 的叠加影响。 （文章来源：新华财经） 2025年挪威失业率稳定在2.1%，低于此前预测的2.2%，2026年预计维持该水平。2025年第二季度国内 生产总值（GDP）环比增长0.8%，连 ...

数据还显示，11月消费者价格指数(CPI)同比上涨2.7%，低于预期的上涨3.1%。 周四，美国劳工统计局延迟发布的报告显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，11月核心消费者价格指数(CPI)同比上涨2.6%。这一涨幅低于 两个月前录得的3%，显示通胀压力进一步缓解。 然而，数据采集受到严重干扰。劳工统计局表示，由于联邦政府停摆，该机构未能收集到大部分10月的价格数据。这一数据缺口限制了劳工统 计局计算更广泛通胀指标以及许多关键类别11月环比变化的能力。 劳工统计局表示，核心CPI在截至11月的两个月内上涨0.159%。 分析指出，这份存在诸多缺陷的报告为通胀压力正在缓解提供了一线希望，此前通胀自今年初以来一直困在窄幅区间内。 通胀降温迹象浮现 分项数据显示，核心商品和服务价格环比小幅下降，而能源价格在此期间走高。 Fundstrat研究主管Tom Lee在周四数据发布前的报告中表示： "温和的CPI数据将强化美联储正专注于保护就业市场的判断。这意味着美联储的'看跌期权'机制现已为经济启动。换句话说，如果美 联储担忧经济下行风险，美联储'看跌期权'就会发挥作用，这将推动股市上涨。" 不过，随着油价大幅下跌，能 ...

Core Viewpoint - The European Central Bank (ECB) has maintained the deposit facility rate at 2% for the fourth consecutive time, aligning with market expectations, as inflation hovers around target levels and the Eurozone economy shows resilience [1][6]. Economic Performance - The Eurozone economy appears more robust than in recent months, maintaining expansion even during severe trade tensions, with third-quarter performance exceeding expectations [1]. - A recent business survey by S&P Global indicates stable economic momentum in the final months of the year, supported by fiscal stimulus measures in Germany [1]. Inflation and Future Projections - The latest forecasts suggest a more robust economic expansion, with inflation expected to remain below the target level for the next two years before returning to 2% by 2028 [1]. - The ECB's assessment reaffirms that inflation will stabilize at the 2% target in the medium term [1]. Policy Outlook - Most ECB officials have signaled readiness to accept a temporary period of inflation below target, indicating that minor deviations do not necessitate immediate action [6]. - The long pause in interest rates will cap the current easing cycle at eight rate cuts, with future actions likely leaning towards rate hikes [6]. - Economists generally expect the Eurozone policy rate to remain at current levels until 2027, contrasting with the Bank of England and the Federal Reserve, which have recently cut rates [6]. Market Expectations - Investors are beginning to lower expectations for further global easing, betting that the ECB may initiate its first rate hike as early as 2026 [7]. - ECB President Christine Lagarde is set to hold a press conference following the rate decision to elaborate on the bank's judgments [7].

Core Insights - Wall Street reacted positively to the November inflation reading, leading to a spike in stocks and a drop in bond yields [1] - The consumer price index (CPI) for November increased at an annual rate of 2.7%, which was lower than the expected 3% [1] - The core CPI, excluding food and energy prices, rose at an annual rate of 2.6%, compared to the anticipated 3.1% increase by economists [1]