"市场正在经历转型阶段，"高盛宏观交易主管保罗·斯基亚文（Paolo Schiavine）指出，这种转变不仅体 现在价格波动上，更源于宏观经济功能的深层演变。 斯基亚文表示，美联储仍是市场的"减震器"。尽管通胀数据可能持续高企，但这未必能阻止宽松周期的 启动。美国需要延长政策周期的美联储，而不仅是盯着CPI数据的美联储。本周五的非农就业数据或成 关键催化剂，高盛预测新增8.5万人，低于市场预期的11.3万人。 美联储"看跌期权"消失 债券市场动荡 对等关税和高估值亦是焦点，但斯基亚文认为这些不足以成为做空理由："作为趋势追随者，我关注信 号但绝不盲从——除非价格予以确认。" 若寻找牛市线索，美国或将步入流动性驱动周期，而欧洲则依赖财政刺激。"我始终更愿做多超额流动 性，而非政府资产负债表——这就是为何押注美国而非欧洲。"欧洲央行和英国央行终将追随美联储进 一步宽松，终端利率在此无关紧要。 随着非农数据临近，市场流动性正取代基本面成为主导力量。市场已成为政策工具，而决策者深谙流动 性传导对资产价格的支配作用。这并非单纯的通胀或增长叙事，而是关乎市场身处何种机制，以及流动 性与波动率如何互动。 多数机构客户目前对 ...

Group 1 - The financial market dynamics, particularly the U.S. Treasury futures, indicate a shift in pricing logic that now heavily considers political factors, especially the leadership changes within the Federal Reserve [1][2] - Traders are pricing in a significant interest rate cut by the end of 2026, driven not by economic downturn risks but by increasing political pressure on the current Fed Chair, Powell [2][3] - The sensitivity of the market to political signals is high, with Fed members' dovish comments interpreted as signals rather than economic model-based judgments, reflecting skepticism about the Fed's independence [3][4] Group 2 - The trend of central bank independence being eroded is not unique to the U.S. but is a global phenomenon, with various central banks facing similar challenges [4][5] - There is a gradual shift of monetary policy towards fiscal dominance, where central banks are increasingly adapting to government fiscal agendas and political goals, potentially conflicting with their traditional roles [5][6] - This transition brings new opportunities and risks for financial markets, as expectations of future easing drive specific asset classes while increasing the unpredictability of policy decisions [6][7] Group 3 - The need for markets to interpret political signals is emphasized, as these signals may become more significant than economic data, raising questions about the effectiveness of monetary policy in responding to economic shocks [7][8] - The independence of central banks has been a cornerstone for controlling inflation and maintaining financial stability, and any erosion of this independence could have profound consequences for economic direction and stability [8]

全球金融市场正经历一场由政策预期主导的乐观浪潮。美国与中国之间一份语焉不详的"贸易谅解"以及 市场对美联储即将降息的强烈押注，共同点燃了风险偏好。 这份乐观情绪，在某种程度上，似乎无视了潜藏的复杂性和不确定性，展现出市场在追逐利好叙事时的 非理性繁荣。 首先，关于中美贸易的最新进展，美国商务部长霍华德·卢特尼克的表态是关键触发点。 他确认双方已签署一份正式化协议，包括稀土运输。这被迅速解读为贸易紧张局势缓解的积极信号。然 而，值得注意的是，这份协议的具体内容、范围以及执行细节仍高度不透明。 美国近期公布的经济数据，如零售销售和部分地区制造业指标的走软，强化了经济增长放缓的叙事，从 而增加了美联储降息的可能性。旧金山联储主席玛丽·戴利的表态，认为关税可能不会引发通胀飙升， 为降息提供了更多理由。 市场对美联储在下半年降息的押注已相当充分，甚至出现了"美联储看跌期权"（Fed Put）的说法，即市 场相信美联储会在经济显著放缓时出手干预。然而，美联储的决策并非单一因素驱动。通胀是否会持续 回落、劳动力市场的韧性以及全球经济前景的变化都将影响其判断。 更为复杂的是，来自白宫的公开政治压力正在给美联储的独立性蒙上阴影 ...

金十数据5月8日讯，鲍威尔表示，目前没有必要采取行动，也没有数据支持采取行动。换句话说，美联 储目前仍处于被动应对而非先发制人的模式。从市场的角度来看，距离触发美联储的"看跌期权"（即美 联储采取行动来支撑市场的情况）仍有一段距离。 美联储仍处于被动局面 "看跌期权"未到触发时刻 ...

近期股市的反弹行情令估值水平再度攀升，在美联储即将公布货币政策决议之际，市场已不容任何闪 失。 以Max Kettner为首的汇丰策略师表示，"前瞻指标显示硬数据可能在未来几个月开始恶化。本周FOMC 会议上，美联储更可能保持观望姿态，这将给那些押注'美联储看跌期权'的鸽派预期泼冷水。" 交易员目前预计，美联储将从7月开始年内三次降息。但这一预期需要就业市场恶化、经济增长放缓以 及进口关税未推高通胀作为前提条件。 除央行政策外，其他因素让部分投资者相信股市至少短期仍有上行空间。 以Andrew Tyler为首的摩根大通市场情报团队表示，标普500指数短期内更可能上探6000点而非回调。 他们列举了超预期的财报季、贸易利好消息、股票回购和散户看涨情绪等积极催化剂。 智通财经APP获悉，短短数周内，投资者从大幅减持风险资产转为追逐这轮75年来最强劲的反弹之一。 在企业盈利韧性和贸易协议曙光初现的支撑下，股市估值已重回高位，尤其是在美国。 市场普遍预期美联储将在周三会议上维持利率不变。高盛数据显示，期权市场预计标普500指数在决议 公布后将出现1.1%的日内波动。投资者将密切关注美联储主席鲍威尔的讲话，特别是关于关 ...

以下文章来源于晓鹏的宏观图表 ，作者图表君 晓鹏的宏观图表 . 1，"从看涨转向中性"：高盛交易员表示，是时候获利了结 4月7日，当标普500指数跌至4853点、市场风险骤增而不确定性飙升之际，高盛首席策略官兼金 融风险主管乔希·希夫林（Josh Schiffrin）大胆断言市场已触底。 听从他建议买入的投资者，仅用一个月就斩获全年收益——标普指数反弹15%。 但所有交易终有结束时。 时至今日，希夫林决定平仓离场 。他在昨夜发送给客户的报告中表示： "从看多转向中性"，因为"短期内市场将进入横盘阶段"。 一图胜千言，看图看懂全球市场 本期内容摘自【晓鹏的财经图表】知识星球，这是一档用图表的方式讲述财经世界的栏目。 在这里，我们每天阅览1万条信息，做100个笔记，精选20张有价值的财经图片。一张好图胜过千言万 语，它 可以 帮助你更清晰、直观地理解全球局势，更好地做决策。 报告要点： 当前价格已充分反映对贸易前景的乐观预期。尽管预计贸易紧张局势会持续缓和，但这一预期已基 本被市场消化，且可能被即将公布的疲弱经济数据所抵消。经历强劲反弹后，市场可能会经历一段 震荡整理期，之后才会继续上行。 不过值得注意的是， 尽 ...

以下文章来源于东方财富网 ，作者辣笔小强 东方财富网 . 东方财富网，中国财经门户，提供7*24小时财经资讯及全球金融市场报价，汇聚全方位的综合财经新闻 和金融市场资讯。 虽说美股周五休市，但美国那边并不消停，其中特朗普想要解雇美联储主席鲍威尔的事更是闹的沸沸扬 扬。 当地时间4月18日，特朗普在白宫讲话中再次表示鲍威尔应该降低利率。此外，白宫方面也证实特朗普 及其团队正在研究能否解雇鲍威尔。此前一天，特朗普在社交媒体上表态美联储应该降息、鲍威尔"越 快下台越好"。 此前，特朗普就已多次要求美联储进行降息。3月19日，特朗普就曾在社交媒体发文称"美联储最好还是 降息"，原因是美国关税影响开始逐渐渗透到经济中。4月4日，特朗普表示"现在是鲍威尔宣布降息的绝 佳时机"，他指责鲍威尔总是行动迟缓。 特朗普为何急于降息？ 01 那么，特朗普为何要连续施压美联储降息，甚至用解雇鲍威尔来威胁。据央视新闻报道，《财富》杂志 网站17日报道说，特朗普希望降低利率，以"抵消"他自己的关税政策所带来的通胀。 美联社则认为，特朗普的关税政策令美国经济衰退风险加剧，而特朗普似乎希望把责任推到鲍威尔身 上。 彭博社记者怀特洛表示，不管 ...

作 者丨吴斌 编 辑丨和佳 刘雪莹 在"对等关税"的恐慌情绪下，这场多资产抛售狂潮几乎席卷到了所有领域，全球金融市场几乎 没有赢家，从股市到大宗商品全线大跌。 周一亚市早盘，正在交易中的美股股指、原油期货、加密货币、贵金属等继续重挫。 继美股上周跌近1 0%后，周一早盘，美股股指期货开盘后迅速跌幅扩大，其中纳指期货跌超 5%，标普5 0 0指数期货跌超4%。 原 油 期 货 上 周 累 计 下 跌 1 0 %，但 周 一 继 续 重 挫 。 W T I 原 油 期 货 周 一 跌 破 6 0 美 元 / 桶， 为 自 2 0 2 1 年 4 月 以 来 首 次 。 现货黄金日内下跌近1 . 7%，现货白银周一盘初下跌3%，后者上周累计暴跌了1 3%。 | 2986.100 昨结 3037.310 | | --- | | -51.210 -1.69% 0 | | 最高价 3032.380 | | 最低价 2976.585 | | 分时 五日 日K 周K 月K 更多 ◎ | COMEX期铜一度跌超8%。 加密货币加入了全球市场暴跌行列。 比特币和以太坊分别下挫超6%、1 2%，其他加密货币亦 重挫。截至4月7日7 ...

美股市场陷入"胆小鬼"的博弈，特朗普美联储要比比谁先怂。 在特朗普关税政策的反复"拉扯"下，隔夜美股上演"过山车"行情，三大美股指齐收创半年新低。与第一个任期不同， 特朗普目前仍没有"救市"迹象 ，"特朗普看 跌期权"的行权价格看来"深不见底"。 目前 市场寄希望于美联储将"首先认怂"降息救市 ，这就是为什么股市抛售的同时前端利率却在上涨。 但美银分析师警告， 美联储的首要目标依然是通胀 。如果有明确衰退信号，美联储肯定会迅速降息。但如果经济增长放缓至低于趋势水平（但仍为正增 长），且通胀高于目标，降息可能会对外释放错误信号。 "特朗普看跌期权"行权价格看来"深不见底" 在经历周一大跌后，特朗普似乎对安抚市场 依然"无动于衷"。 为了回应加拿大安大略省对输美电力征收25%附加费，特朗普周二直接宣布将加拿大钢铝关税翻 倍至50%，这直接引发美股盘中跳水。 在尾盘的采访中，特朗普更是对市场大跌无动于衷， 称抛售与他无关，市场有涨有跌 ；鸡蛋和汽油价格已下降，美国经济不会衰退，经济将让人"刮目相看"。 这直接导致美股回吐了早盘的部分涨幅。 "美国需要一场衰退"的宏观叙事似乎开始主导市场。 与特朗普1.0相比，特朗普 ...