Core Viewpoint - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has announced the implementation of a pilot program for commercial real estate investment trusts (REITs) to enhance the quality of the REITs market and support a new model of real estate development, effective from December 31, 2025 [1][3]. Group 1: Announcement Details - The announcement consists of eight articles outlining the definition of commercial real estate REITs as closed-end publicly raised securities investment funds that generate stable cash flow from holding commercial real estate and distribute profits to fund shareholders [1][3]. - It specifies requirements for fund registration and operational management, including the responsibilities of fund managers and custodians, due diligence, application materials, and active management responsibilities of fund managers [1][3]. - The announcement emphasizes the role of fund managers and professional institutions, mandating strict adherence to professional standards and regulatory requirements [1][3]. - It reinforces regulatory responsibilities, clarifying the duties of regulatory bodies in overseeing commercial real estate REITs and monitoring risks [1][3]. - Other matters related to commercial real estate REITs will follow the guidelines set forth in the "Guidelines for Publicly Raised Infrastructure Securities Investment Funds (Trial)" [1][3]. Group 2: Public Feedback and Implementation - Prior to the announcement, the CSRC solicited public opinions on the draft, receiving overall positive feedback on the basic ideas and main content of the announcement [2][4]. - The CSRC has carefully reviewed the feedback and incorporated reasonable suggestions into the final announcement [2][4]. - The CSRC will ensure effective implementation of the announcement in the future [2][4].

Group 1 - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) issued a notice to promote the high-quality development of the Real Estate Investment Trusts (REITs) market, emphasizing the need to accelerate the construction of the REITs market system [2][3] - The notice calls for expanding the REITs market by increasing the supply of quality REITs and enhancing the market's diversity and scale, while also improving the fundraising system and market pricing mechanisms [2][3] - It supports well-governed and financially stable listed REITs to strengthen their asset scale and risk resilience through asset acquisitions, fundraising, and mergers [2][3] Group 2 - The notice encourages the development of a robust secondary market for REITs, including the creation of relevant index systems and innovative products like REITs ETFs to enhance investor asset allocation options [3] - It aims to attract long-term funds such as insurance and pension funds into the REITs market, enhancing market stability [3] - The CSRC plans to improve the REITs issuance and trading mechanisms, ensuring better information disclosure and market constraints [3] Group 3 - The notice highlights the importance of legislative support for REITs, aiming to establish a legal foundation for the market's high-quality development [3] - It emphasizes the need for a multi-tiered REITs market system to enhance inclusivity and adaptability [3]

2025年12月31日，中国证监会印发《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》（以下 简称《公告》）。 经过五年探索实践，不动产投资信托基金（REITs）市场稳步发展，功能持续发挥，在盘活存量资产、 提高直接融资比重、满足居民财富管理需求等方面取得一定成效。截至2025年12月27日，已上市78只 REITs，融资金额2099亿元，总市值2199亿元。市场运行平稳有序，2024年以来，中证REITs全收益指 数上涨19%，REITs已逐步成为重要的大类资产配置品种。 从全球成熟市场发展经验来看，商业综合体、商业零售、商业办公楼、酒店等商业不动产是REITs重要 的底层资产。我国商业不动产存量规模庞大，具有通过REITs进行盘活并拓宽权益融资渠道的内在需 求。借鉴国际经验并结合我国实际，坚持市场化法治化方向，证监会研究起草了《中国证监会关于推出 商业不动产投资信托基金试点的公告》，适时推出商业不动产REITs，可以更好发挥REITs功能作用， 支持构建房地产发展新模式，进一步提升多层次资本市场服务实体经济的质效。 推进市场扩容扩围。持续加大优质REITs供给，推动市场业态不断丰富、规模有序增长。完 ...

2025年12月31日，证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》 （简称《通知》），完善基础制度，优化监管安排，健全市场功能，增强多层次资本市场服务实体经济质 效。同时，沪深交易所、中国结算、证券业协会、基金业协会等单位的配套业务规则同步发布。 记者了解到，自制度规则发布实施，市场主体可直接向证监会、交易所申报相关材料，证监会将坚持市场化法 治化方向，聚焦重点区域和优质项目，分阶段推进试点工作，在试点初期，严把发行上市质量关、合规关和风 险关，压实中介机构把关责任，做好REITs 准入监管、日常监管与风险监测处置。目前看，项目储备较为充 裕，质量总体不错。 三是推动建立更为市场化的机制安排。 研究建立与无风险利率等市场基准挂钩的、更具科学性及灵活性的收 益率要求。严格规范回收资金用途，参照股票、公司债券监管要求，明确回收资金使用应符合国家宏观政策， 遵守国家产业政策、外汇管理和有关法律法规规定，不得用于购置商品住宅用地。 四是支持REITs 持有业态相近、功能互补或运营协同的资产组合，推动跨领域资产整合，以提升规模效应与风 险分散能力，并将首发后扩募申报时间缩短至6个 ...

Group 1 - The State Council has deployed policies to replicate and promote cross-border trade facilitation, emphasizing institutional innovation and technological empowerment to create opportunities for businesses and benefits for consumers [5][10] - The National Development and Reform Commission (NDRC) has organized the early batch of "two heavy" construction project lists and central budget investment plans for 2026, totaling approximately 295 billion yuan, to accelerate the pace of fund allocation and usage [5][10] - The NDRC and seven other departments have issued the "Recycling Materials Application Promotion Action Plan," aiming to establish a sound waste recycling system by 2030, with annual recycling volumes for scrap steel and waste paper exceeding 300 million tons and 8 million tons, respectively [5][10] Group 2 - The Ministry of Finance, the Ministry of Commerce, and the State Taxation Administration announced a pilot program for prize invoices in about 50 cities to stimulate consumer demand, with a six-month implementation period [11] - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has released the "Regulations on the Management of Sales Expenses for Publicly Raised Securities Investment Funds," marking the completion of the third phase of fee rate reform, which is expected to save investors approximately 51 billion yuan annually [11] - The CSRC has drafted the "Regulatory Rules for the Secretary of the Board of Directors of Listed Companies," which clarifies the responsibilities of the secretary in information disclosure and corporate governance [11] Group 3 - The Shanghai Clearing House has announced a continuation of the temporary exemption from clearing fees for interbank credit derivatives to enhance the development of the credit derivatives market [11] - The China Foreign Exchange Trading Center has adjusted the currency basket and weights for the CFETS and BIS RMB exchange rate indices, with the new CFETS currency basket having a weight of 0.18307 for the US dollar [11] - The Shanghai Stock Exchange has revised the listing rules for the main board and the Sci-Tech Innovation Board to further regulate the behavior of key stakeholders and protect the rights of small investors [11] Group 4 - Companies such as Luxshare Precision are planning to repurchase shares worth 1 to 2 billion yuan, while Hidi Micro is set to acquire 100% of Chengxin Micro for 310 million yuan [15] - Guokai Technology expects a net profit increase of 152% to 172% year-on-year for 2025, while Shougang Co. anticipates a net profit increase of 95.29% to 125.01% [15] - Companies like Tinci Materials and Chuanhua Zhili expect net profit increases of 127.31% to 230.63% and 256.07% to 361.57%, respectively, for 2025 [15]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道 2025年12月31日，上交所修订发布了《上海证券交易所公开募集不动产投资信托基金（REITs）业务办 法（试行）》（以下简称"《不动产基金业务办法》"），并完善了相关配套业务指引及指南。 本次修订旨在进一步完善不动产投资信托基金（REITs）业务规则体系，健全市场功能，保障商业不动 产REITs试点平稳起步，推动REITs市场高质量发展，增强多层次资本市场服务实体经济质效。 修订《临时报告指引》《年报指引》《中报和季报指引》，明确商业不动产相关业态的运营情况披露要 求；规范回收资金使用相关信息披露，完善临时报告披露触发情形，增强持续信息披露的准确性、完整 性和有效性，切实保护投资者合法权益。 拓宽《不动产基金业务办法》适用范围至商业不动产REITs，适用于REITs上市审核、发售、上市交易 及信息披露等有关安排。 调整上交所自受理申报材料之日起至出具首次书面反馈意见时，由30个工作日缩短为20个工作日，进一 步提高审核效率。新增约见问询、现场督导等准入环节监管手段，明确申报即担责，进一步压实中介机 构"看门人"责任。 二是优 ...

中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道 2025年12月31日，证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通 知》（以下简称"《通知》"）。《通知》明确提出，推动商业不动产REITs平稳健康发展，加快推进 REITs市场体系建设，完善REITs申报注册制度机制，加强监管与风险防范。 同日，《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》（以下简称"《公告》"）正式发 布，并自当日起实施。 除了推动商业不动产REITs平稳健康发展外，《通知》还提出要加快推进REITs市场体系建设，完善 REITs申报注册制度机制，加强监管与风险防范。 《通知》表示，重点支持符合政策导向、具有商业属性的资产发行商业不动产REITs，提高发行上市效 率。鼓励REITs持有业态相近、功能互补或运营协同的资产组合，推动跨领域资产整合，提升规模效应 和风险分散能力。支持经营规范、治理健全、资产管理经验丰富的银行保险业资产管理公司等金融机构 参与商业不动产REITs业务。有序拓展原始权益人范围。 《公告》明确了商业不动产REITs的定义，指通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有 人分配收益的封 ...

【导读】证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》 新年的钟声即将敲响，在2025年迎来大发展的公募REITs市场又迎来利好政策出炉。 12月31日，证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》（以下简称《通知》），同时出台《中国证监会关于 推出商业不动产投资信托基金试点的公告》。沪深交易所同步修订发布公募REITs业务规则，护航REITs市场高质量发展。 业内对于《通知》中提到的"支持运营稳健、治理有效、信息披露质量较高的上市REITs通过购入资产、扩募、合并等方式做优做强"，以及"支持符合条件 的公募基金将REITs纳入投资范围，研究探索跟踪REITs指数的交易型开放式指数基金（REITs ETF）等创新产品"两个提法非常关注，有望打开明年REITs 市场新的发展空间。 推动商业不动产REITs平稳健康发展 证监会在《通知》中指出，要深刻认识发展商业不动产REITs的重要意义。推动商业不动产REITs市场发展是资本市场落实党中央、国务院关于"盘活存 量、做优增量""提高直接融资比重"决策部署的重要举措，是通过市场化机制支持构建房 ...

【导读】证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（ REITs ）市场高质量发展有关工作的 通知》 中国基金报记者 若晖 新年的钟声即将敲响，在 2025 年迎来大发展的公募 REITs 市场又迎来利好政策出炉。 12 月 31 日，证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（ REITs ）市场高质量发展有关 工作的通知》（以下简称《通知》），同时出台《中国证监会关于推出商业不动产投资信托 基金试点的公告》。沪深交易所同步修订发布公募 REITs 业务规则，护航 REITs 市场高质量 发展。 业内对于《通知》中提到的 " 支持运营稳健、治理有效、信息披露质量较高的上市 REITs 通 过购入资产、扩募、合并等方式做优做强 " ，以及 " 支持符合条件的公募基金将 REITs 纳 入投资范围，研究探索跟踪 REITs 指数的交易型开放式指数基金（ REITs ETF ）等创新产 品 " 两个提法非常关注，有望打开明年 REITs 市场新的发展空间。 推动商业不动产 REITs 平稳健康发展 证监会在《通知》中指出，要深刻认识发展商业不动产 REITs 的重要意义。推动商业不动产 REITs 市场发展是资本市场落实 ...

简单来说，商业不动产REITs是一种让普通投资者也能"买楼收租"的金融产品。过去，我国REITs主要 聚焦在高速公路、产业园区等基础设施领域。证监会此次印发的《公告》明确，今后，商场、写字楼、 酒店等商业不动产也将纳入REITs试点范围。 《公告》共八条，对产品定义、基金注册、运营管理、专业机构职责及监管安排等作出系统规定，并强 调基金管理人须履行主动运营管理责任，确保底层资产权属清晰、现金流稳定。 这意味着符合条件的商业地产项目可以通过发行REITs上市，把一直处于"沉睡"的资产进行盘活，同时 为投资者提供稳定分红的新选择。 中国资本市场学会理事田利辉介绍，这是落实"盘活存量"、构建房地产发展新模式最直接、最市场化的 金融工具，能有效为存量资产引入"活水"。商业不动产REITs的推出，不仅有助于房企轻资产转型，缓 解债务压力，也为公众提供了分享优质商业地产收益的机会。 证监会全面推动REITs市场高质量发展 12月31日，中国证监会同步印发《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的 通知》，明确提出加快构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的REITs市场体系，进一步完善制度安 排、优 ...