Macro Overview - The Federal Reserve paused interest rate cuts in June, maintaining the federal funds rate at 4.25%-4.50% while continuing quantitative tightening, which aligns with market expectations [2][3] - Economic forecasts indicate a downward adjustment in growth expectations for 2025 and 2026, with unemployment rates slightly increased, reflecting concerns over "stagflation" [3][4] - The dollar index is expected to decline further in 2025 due to tariffs, economic slowdown, and strengthening of alternative assets, stabilizing below 100 for the year [7] Home Appliances Industry - The home appliance sector is expected to benefit from long-term stability, with white goods focusing on performance consistency and increasing dividend rates, while black goods present opportunities due to enhanced global competitiveness [9][12] - The industry has seen a significant increase in the SW home appliance index, with respective gains of 3.8%, 25.4%, and 1.93% for 2023, 2024, and 2025 YTD [9][10] - The outlook for the home appliance market is cautious due to potential demand exhaustion and intensified competition, particularly in the air conditioning segment [10][11] Chemical Industry - The chemical industry is currently facing significant supply and demand pressures, with low profitability in the petrochemical sector, and a need for structural opportunities as the market stabilizes [15][16] - Brent crude oil prices are projected to range between $60-$70 per barrel in the second half of 2025, which may alleviate some cost pressures for the industry [15] - Key investment themes include domestic demand stimulation, supply-side constraints, and the domestic substitution of new materials [15][16] New Energy Sector - The new energy sector is experiencing structural differentiation, with a focus on new technologies and non-US exports, particularly in the wind and solar energy segments [18][19] - The demand for energy storage is expected to shift from policy-driven to market-driven profitability, with significant growth potential in domestic and overseas markets [20][21] - The wind energy sector is anticipated to see a recovery in profitability, driven by increased installations and demand from emerging markets [19][20] Investment Strategies - The report emphasizes the importance of long-term investment strategies, particularly in state-owned enterprises, technology, and consumer sectors, which are expected to yield stable excess returns [24][25] - The development of public funds is expected to favor long-term and passive investment strategies, with a focus on ETFs and sector-specific funds [25][26] - The report highlights the potential for significant returns through quantitative stock selection strategies based on fundamental factors [24][26]

银河证券：白电板块的投资主要看公司业绩稳定性 中国银河证券指出，白电板块的投资主要看公司业绩稳定性，分红率稳步提升与无风险利率下行带来的 估值提升趋势；黑电板块的投资机会主要在于全球竞争力提升背景下的业绩弹性；清洁电器的投资机会 在于行业自2023年三季度以来深度整合之后龙头胜出后的机会；此外，AI与具身机器人技术的渗透， 部分公司将引入有吸引力的新智能产品。 光大证券指出，美高级官员透露美对伊袭击时间表，市场担忧中东局势再度升级，导致亚太股市普跌； 同时，刺激油气产业链逆市大涨。从A股自身来看，部分资金获利了结，前期强势的可控核聚变、稀 土、医药、新消费等板块带头下跌，直接拖累了整个市场。市场虽然调整，但指数仍然处于区间震荡的 格局，指数调整之后随时有望反弹。方向上关注人形机器人概念。 中金公司：未来IP及其衍生品产业有望步入下一阶段成长周期 中金公司研报表示，在全球IP商业化路径逐步成熟的背景下，预计未来IP及其衍生品产业有望在IP形象 和产品形式的持续创新驱动下，步入下一阶段成长周期。根据灼识咨询数据，全球IP玩具市场规模2024 年为5251亿元，预计2024—2029年CAGR（复合年均增长率）为8 ...

｜2025年6月20日 星期五｜ NO.1中国银河证券：白电板块的投资主要看公司业绩稳定性 中国银河证券指出，白电板块的投资主要看公司业绩稳定性，分红率稳步提升与无风险利率下行带来的 估值提升趋势；黑电板块的投资机会主要在于全球竞争力提升背景下的业绩弹性；清洁电器的投资机会 在于行业自2023年三季度以来深度整合之后龙头胜出后的机会；此外，AI与具身机器人技术的渗透， 部分公司将引入有吸引力的新智能产品。 中信证券研报表示，我国医美行业市场空间大，认知度提升和客群老龄化有望驱动成长，其中注射类受 益于供给侧推动、增速或将快于行业整体。产品维度看，品类演进迭代创造发展机遇，新证稀缺性构筑 产品红利、中长期批文增加后格局或将U型演变，竞争要素由产品逐步升级至营销、市场、管理等多维 度综合能力；企业维度看，中国市场具备"有限创新"特征，头部企业或将依靠运营能力积淀保持领先。 基于此，我们提出两条投资主线：①产品维度关注品类迭代、单品突破机遇；②经营维度关注医美企业 综合能力构建，更加看好龙头企业持续领先能力。 免责声明：本内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 NO.2 ...

期待补贴政策延续 1)商品消费受益于2024年/2025年1500亿/3000亿元长期特别国债的补贴。其中家电受益品类2025年从8个 拓展到12个，更多的家电产品受益于地方政府的智慧家居、厨卫改造等补贴项目。2)该行预计当前补贴 金额可支撑到三季度初,各省份会选择不同的政策延长补贴周期，如每日补贴限额，或者减少国补品类 等。基于中央政府对提振消费的重视，期待后续补贴政策。3)企业经营基于假设补贴不延续安排。补贴 受益最多的家电为空调、清洁电器，为争夺当前的补贴红利,线上市场竞争激烈。 海外供给新格局，出海企业2026年将受益订单集中度提升 1)家电行业在2023、2024年板块走出绝对收益和相对收益，SW家电指数2023、2024、2025YTD(截至 2025/5/31)分别上涨3.8%、25.40%、1.939%。2)基本面方面，内销受益于大家电耐用必需品的属性以及 竞争格局。2024Q4以来，家电市场还受益于以旧换新补贴政策刺激。海外受益于中国家电行业全球优 势带动的全球份额提升，以及新兴市场国家大家电渗透提升的增量。3)市场面方面，家电龙头公司分红 率稳步提升，同时中国无风险利率下行，带动龙头公司估 ...

此前， 库萨科技曾先后获得伏泰科技种子轮投资以及思得创投天使轮投资。 今年计划推出新款环卫机器人产品，覆盖更多环卫场景。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 上海库萨科技有限公司（以下简称 "库萨科技"） 日前 完成数千万元 Pre-A 轮融资。本轮融资由金水湖创投领投，融玺创投和无锡元启投资参与跟投，资金将用于现有无人清扫 机器人产品的升级迭代、新一代环卫机器人研发及市场拓展，持续推动机器人的规模化应用。 金水湖创投投资总监曾润来表示：作为本轮领投方，我们坚定看好库萨科技重塑城市服务底层的战略 价值 ——其以"轻图+视觉"融合架构在开放场景验证厘米级贴边清扫技术，成立不到两年即实现L4 级机器人量产及全国20城部署，帮助环卫作业运营成本降低40%以上；我们预判，团队技术闭环与 商业化模式的协同演进，将加速推动无人环卫成为智慧城市新基建的核心服务节点，并为城市管理提 供可扩展的数字化基础设施。 融玺创投高级投资经理张哲表示：现阶段环卫仍属于人力密集型行业，无人驾驶环卫机器人的引入， 有效减轻了工人劳动强度，提升了作业安全性与精准度， ...

□国银河证券|CGS SUPERMARK 胜在长期确定性，短在无缘新消费 — 家电行业 2025 年中期策略报告 研究所副所长、大消费负责人、家电首席分析师：何伟 家电分析师:杨策,刘立思,陆思源 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业深度 · 家用电器行业 胜在长期确定性,短在无缘新消费 家电行业 2025 年中期策略报告 核心观点 2025年06月14日 家用电器行业 | | | 分析师 何伟 ☎：021-20257811 网: hewei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525010001 杨策 ☎：010-80927637 网: yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 刘立思 ☎: 010-8092-7655 网: liulisi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524070002 陆思源 网：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S01305250600 ...

日前，"智启未来·生态共荣"具身机器人产业生态大会在福州新区召开。会上，福州首款人形机器人——纽 顿机器人正式发布。据悉，这款机器人以"直观交互、安全工程、高效可靠"为核心，搭载嵌入式AI代理， 实现了实时对话与行为自适应。依托独特的"底盘+AI大脑+交互层"模块化平台，纽顿联合生态伙伴共研核 心部件，实现技术整合与成本优化。目前，全球超1600台实地部署的机器人正持续反馈数据，驱动算法迭 代升级，形成"研发—落地—优化"闭环。这种"精益快速研发+数据智能"双引擎模式，将持续获得与时俱 进的智能协作解决方案。 1、 摩根士丹利：人形机器人中国制造优势已超美国 近期，摩根士丹利发布的产业研究报告引发广泛热议。报告直言：中国正在"机器人竞赛"中占据优势地 位，凭借强大的稀土资源掌控力、产业配套能力和技术体系支持，在人形机器人制造领域对美国等传统制 造强国构成了实质性压力。要实现高扭矩、高密度、轻量化的伺服电机驱动系统，稀土永磁材料是不可或 缺的关键。数据显示，中国目前掌握全球约70%的稀土产量、90%的精炼能力，并在钕、镝、铽等高端稀 土资源领域具备显著控制力。相较之下，美国虽然是稀土消费大国，但本土产能薄弱，2 ...

想象一下，将所有细碎繁琐的家务都交给机器人，你躺在床上用语音操纵家电、让窗帘机器人同步调节光线，门锁机器人反锁大门。清洁机器人在家里捡东 西、打扫，保姆式机器人忙着做饭…… 若能成功在港上市，卧安机器人有望成为"AI具身机器人第一股"。 在一众机器人初创企业中，卧安机器人的商业化进程显得十分顺利，2018年才成立的卧安机器人，在2024年的总营收已经超过6亿元，毛利率超过50%。 不过，卧安机器人的产品主要在日本、欧洲、北美地区销售。想在国内购买卧安机器人的产品，还需要"代购"服务，根据国内头部电商平台，可以通过"日 本直邮"的方式购买卧安机器人的手指机器人、窗帘机器人等产品。 此次赴港上市是否也有意拓宽国内市场，经济观察报联系到卧安机器人采访，因目前正处于IPO（首次公开发行）静默期，截至发稿，并未收到回复。 细分领域已力压小米 一位熟悉卧安机器人商业模式的机构人士表示，卧安机器人的发展路径与其他人形机器人、细分领域的机器人不同，卧安机器人更贴近智能生活领域，这种 与大众生活息息相关的领域，更容易商业化和落地。此外，其产品更偏向AI决策，有"进化"的能力，能够不断地学习、思考、感知主人需求，从而变得更匹 配 ...

Group 1: Company Performance - In Q1 2025, the company achieved revenue of 1.61 billion RMB, a year-on-year increase of 14.19% [2] - The net profit attributable to shareholders was 1.61 billion RMB, up 57.85% year-on-year [2] - The net profit excluding non-recurring gains and losses reached 1.06 billion RMB, reflecting a significant growth of 331.10% [2] Group 2: Export and Compliance - In Q1 2025, export sales revenue was 3.12 billion RMB, accounting for 17.76% of total revenue [3] - Sales revenue from exports to the United States was 1.22 billion RMB, representing 6.94% of total revenue [3] - The company has obtained export licenses for magnetic materials, components, and motor rotors, complying with national regulations [3] Group 3: Raw Material Procurement - In 2024, 63% of the company's raw material procurement came from strategic partnerships with Northern Rare Earth Group and China Rare Earth Group [4] - The company utilized 2,575 tons of recycled rare earth materials, which constituted 30.4% of total rare earth material usage in 2024 [4] - The procurement strategy emphasizes green recycling and risk management through a diversified supply chain [4] Group 4: Business Development - The company is actively involved in the development of embodied robot motor rotors, with initial small-scale deliveries [5] - Investments have been made in specialized facilities and equipment to support the scaling of production in the robotics sector [5] - The low-altitude aircraft sector has also seen small-scale deliveries, indicating progress in this area [5] Group 5: Share Buyback Plan - The board has approved a share buyback plan with a total fund of no less than 100 million RMB and not exceeding 200 million RMB [6][7] - The buyback will be conducted through centralized bidding and aims to reduce registered capital by canceling repurchased shares [7] - The plan reflects the company's confidence in its future development and value recognition [6]

3. Meta对人工智能初创公司Scale AI进行高达143亿美元的战略投资，并聘请其首席执行官汪滔加入AI 团队。 金十数据整理：每日人工智能动态汇总（2025-06-13） 1. 国资委：加快培养一批能够推动AI科技创新与产业创新深度融合的首席架构师。 2. 苹果Siri AI升级发布时间推迟至明年春季。 4. AMD、OpenAI联合发布超强AI芯片，推理提升35倍。 5. 阿里千问与DeepSeek入选全球AI开源贡献榜前十。 6. 科大讯飞智能交互方案发布，旗下AIUI开放平台焕新升级。 7. 蚂蚁数科与协鑫能科共建能源AI服务平台。 8. 南京打造机器人之城，全力发展具身机器人产业。 9. 字节跳动：AI开发工具TRAE月活已超百万。 ...