产能陆续投产，期待模制瓶放量加速 医疗器械 力诺药包（301188.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 05 月 12 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：孙颖 | | 营业收入（百万元） | 947 | 1,081 | 1,364 | 1,548 | 1,727 | | | | 增长率 yoy% | 15% | 14% | 26% | 13% | 12% | | 执业证书编号：S0740519070002 | | 归母净利润（百万元） | 66 | 66 | 119 | 162 | 203 | | Email：sunying@zts.com.cn | | 增长率 yoy% | -43% | 0% | 80% | 37% | 25% | | | | 每股收益（元） | 0.28 | 0.28 | 0.51 | 0.70 | 0.87 | | ...

投资者： 董秘您好，请问贵公司的业务是否必须接受医保控费的影响？ 截至2025年5月8日收盘，普瑞眼科(301239)报收于43.0元，下跌1.17%，换手率2.33%，成交量1.65万 手，成交额7148.25万元。 董秘最新回复 董秘： 尊敬的投资者，您好，作为规模化运营的非公眼科专科医疗集团，普瑞眼科旗下医院均纳入医 保定点体系，其产品与服务定价遵循双重逻辑：对于近视矫正、验光配镜等选择性消费项目及高端检查 治疗（医保目录外项目），公司拥有充分的自主定价权，定价机制受成本构成、市场竞争格局等市场化 因素驱动；而对于白内障、青光眼、眼底病等基础治疗及常规检查项目（医保目录内项目），公司严格 遵循国家医保控费政策要求，在DRG/DIP付费改革、药品耗材集中采购等政策约束下形成价格体系。公 司通过医保控费政策红利（如集采降价、支付方式优化）持续提升眼病患者诊疗可及性与负担能力，同 时主动重构收入结构、转型服务模式、强化成本管控，推动公司在政策框架与市场竞争中构建精细化运 营体系，筑牢可持续发展的新优势。感谢您对本公司的关注！ 当日关注点 交易信息汇总: 主力资金净流出305.59万元，游资资金净流出209.4 ...

分季度来看：公司2024 年单四季度实现营业收入15.71 亿元，同比下降-29.57%，实现归母净利润-4.75 亿元，同比下降805.23%，实现扣非净利润-3.16 亿元，同比下降1,536.44%。单季度收入有所下降，主 要受DRG 推进、市场竞争等因素影响，市场需求增长放缓等因素影响，当期利润出现明显波动，一是 因部分应收账款回款周期延长，导致产生信用减值损失金额较大，二是公司对丧失使用功能的固定资产 进行报废处置，产生一定处置损失，三是公司投资的部分企业业务增长未能符合预期，造成减值损失及 公允价值变动损失。2025Q1 因市场需求未完全恢复，公司表观业绩仍有承压。 费用端：公司2024 年销售费用率12.94%，同比增长1.06pp；管理费用率8.32%，同比下降0.05pp；研发 费用率5.57%，同比增长0.10pp；财务费用率-0.04%，同比下降0.03pp，费用投入整体来看相对稳定；公 司2024 年毛利率33.15%，同比下降3.33pp，主要因收入规模下降，固定成本摊销增大，同时也与行业 竞争加剧外包价格变动有关；2024 年公司净利率-5.77%，同比下降13.23pp。 事件： ...

推荐创新药、CXO 与一季报强劲的消费 [Table_Industry] 医药 ——国泰海通医药 2025 年 5 月月报 [Table_Invest] 评级： 优于大市 [Table_subIndustry] 细分行业评级 医药制造业 增持 医药服务业 增持 本报告导读： 2025 年 4 月医药板块表现与大盘基本相当，推荐创新药、CXO 与一季报强劲的消费。 投资要点： 风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动 风险，市场波动风险。 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 业 月 报 股票研究 /[Table_Date] 2025.05.05 [table_Authors] 余文心(分析师) 郑琴(分析师) 谈嘉程(分析师) 021-38676666 021-38676666 021-38676666 登记编号 S0880525040111 S0880525040108 S0880523070004 2025-05-07 | 1. | 看好创新药、CXO | 与一季报强劲的消费 3 | | --- | --- | --- | | 2. | 2025 ...

证券代码：000950 证券简称：重药控股 重药控股股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-004 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动类 | □媒体采访 业绩说明会 | | 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | 线上参与公司 年度业绩说明会的投资者 2024 上市公司接待人员： | | | 董事长 袁泉 | | 活动参与人员 | 独立董事 刘胜强 | | | 财务总监、董事会秘书 邱天 | | | 证券事务代表 赵婧 | | 时间 | 年 月 日下午 2025 5 6 15:00-16:00 | | 地点 | 价值在线（www.ir-online.cn） | | 形式 | 网络互动方式 | | | 1、重药控股如何促进提高国有资产的保值增值，切实回报 | | | 投资者。 重药控股上市有 年多了，股价长时间低于净资产值， 6 | | | 至今股价也低于 2017 年重药上市时的配售发行价（5.93 元/股）， | | | 令战略投资者和普通投资者在 年多时间里，长期处 ...

中国医药行业的政策周期从未像今天这般剧烈，从一致性评价到国家集采，从医保控费到环保限产，每 一次调整都在重塑产业格局。而在这场变革中，福安药业作为国内抗生素原料药及制剂一体化代表型企 业，于2024年再度交出华丽的业绩答卷，其全年营收23.91亿元，归母净利润2.8亿元，同比增长 20.69%，扣非归母净利润2.59亿元，同比大幅增长1467.78%，再度展现出极强的业绩韧性和独特的战略 定力。 核心竞争壁垒成型 铸就抗生素全产业链优势 福安药业成立于2004年2月25日，于2011年3月22日在深圳创业板成功上市，目前公司主要产品涉及抗生 素类、抗肿瘤类、特色专科药类等多个类别药品，头孢唑肟钠、头孢他啶、庆大霉素、盐酸昂丹司琼、 拉氧头孢钠等主要制剂和原料品种的收入超整体收入的40%。 这家扎根重庆的制药企业，用20年时间在仿制药领域构筑起强大的护城河。 首先在全产业链竞争力方面，公司具备化学制药全产业链，业务范围涵盖从药品研发、医药中间体、化 学原料药到制剂的生产、销售，具有符合标准或领先的生产工艺、质量控制标准、安全生产管控体系、 技术创新能力和市场开发与销售体系。在行业政策变化的背景下，公司有"原料+ ...

证券代码：301267 证券简称：华厦眼科 华厦眼科医院集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 | | --- | --- | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | 投资者关系活动类别 | 其他：中金公司、中信建投、中信证券、国泰海通、华泰证 | | | 券、兴业证券、申万宏源、国联民生、西南证券、广发证券、 | | | 华创证券、华安证券、东北证券、招商证券、华福证券、信达 | | | 证券、方正证券、天风证券、民生证券、国盛证券组织的电话 | | | 会议 | | 参与单位名称及人员 | 共计 名投资者参与交流，参会人员名单详见附件。 80 | | 姓名 | | | 时间 | 年 月 日 2025 4 28 15:30-16:30 | | 地点 | 公司会议室 | | | 陈凤国先生 董事 | | | 李晓峰先生 董事、副总经理 | | 上市公司接待人员 姓名 | 张志勇先生 副总经理 | | | 陈鹭燕女士 财务总监 | | | 曹乃恩先生 董事会秘书 | | 投资者关系活动主要 | 一 ...

北京赛科希德科技股份有限公司（以下简称"赛科希德"）于近期发布了2024年年度报告。报告期内，公 司在复杂的市场环境中，面临着医保控费政策、市场竞争等多重挑战，同时也展现出一定的发展韧性。 本文将从多个关键财务指标和业务层面深入解读该公司年报，为投资者提供全面的分析。 关键财务指标解读 营收增长但净利润下滑营业收入：2024年赛科希德实现营业收入305,870,242.02元，较上年同期增长 11.03%。这一增长主要得益于公司凝血产品装机和用户数量的增加，带动了仪器、试剂等产品销售的 增长。从产品细分来看，仪器同比增长25.28%，耗材同比增长16.72%，试剂同比增长3.59%。尽管整体 营收增长，但试剂业务受带量采购、DRG/DIP等医保控费政策影响，增长相对缓慢。净利润：归属于上 市公司股东的净利润为112,999,583.01元，同比下降3.35%。净利润下滑主要是由于在建工程投入使用导 致折旧摊销、运营维护、搬迁费用增加等因素综合影响。公司新生产场地投入使用后，资产折旧和摊销 费用有所增加，同时生产和运营场地扩大后运营维护等相关费用也有所增加，叠加银行存款利率下降带 来的利息收入减少以及企业搬迁导 ...

4月2日，康缘药业（600557）发布2024年年报，报告期内，公司实现营业收入38.98亿元，同比下降 19.86%；实现归母净利润3.92亿元，同比下降15.58%。核心产品业绩承压、研发成果转化仍需时间，未 来，康缘药业将如何提振业绩？ 资料显示，康缘药业目前主要产品线聚焦呼吸与感染疾病、心脑血管疾病、妇科疾病、骨伤科疾病等领 域，呼吸与感染疾病产品线的代表品种有金振口服液、热毒宁注射液；心脑血管产品线的代表品种有银 杏二萜内酯葡胺注射液、天舒胶囊、天舒片等。 康缘药业披露，此次业绩下滑的主要原因是核心品种热毒宁注射液、银杏二萜内酯葡胺注射液业绩承 压。年报数据显示，2024年，康缘药业注射液产品实现营业收入13.41亿元，同比减少38.33%。 2024年，占康缘药业营业收入10%以上的品种为热毒宁注射液、金振口服液、银杏二萜内酯葡胺注射 液。其中，热毒宁注射液销售量同比下降较高，库存量同比增幅较大，主要系该产品本期销售量下降所 致；银杏二萜内酯葡胺注射液生产量、销售量同比下降较高，库存量同比增幅较大，主要系该产品本期 销售量下降所致；金振口服液库存量同比增幅较大，系本期末合理备货保障安全库存所致。 ...

一年前，施跃和他的团队做了一个国内基金圈少有人敢于尝试的事情。 2024年3月14日下午，和谐汇一的官方公众号发表文章，对即将开启百亿美金蓝海市场的NASH（非酒精性脂肪肝）赛道进行了详细介绍[1]。业内很多人都知道当 日晚间，FDA即将公布对首款NASH治疗药物Rezdiffra的评审，如果最终获批，将会创造该领域的历史性突破。 在 FDA 公告前，和谐汇一敢于对这项突破性技术做出前瞻预判，在小圈子里引起了很多赞叹。 事实上，这已经不是和谐汇一医药团队第一次做出这种判断。无论是港股上市的创新药出海龙头，还是因为获得了某款国产创新药海外授权而涨幅超十倍的美股 明星公司，和谐汇一的买入点常常都是市场还没有形成"一致性预期"的时候。 对于施跃和医药团队里的其他年轻研究员来说， 他们凭借对医药行业的深入研究和敏锐洞察，以及在投资实践中积累的经验，生动诠释 了"超额收益往往来自于 非共识的正确" 这一理念。 但从理论到实践，"非共识"往往需要一个投资团队投入专注的研究心力，并有果敢的魄力在该出手的时候，坚决出手。 放在整个行业维度，这种认知上的加持、信念上的加码也是一个医药投研团队在过去几年国内医药行业整体低迷的现实 ...