2025.06. 26 本文字数：2261，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 祝嫣然 备受市场关注的"国补"资金，有了新进展。 国家发改委政策研究室副主任李超26日在发布会上表示，将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资 金。 李超表示，将更加注重"时序性"和"均衡性"的原则，分领域制定落实到每月、每周的"国补"资金使用 计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。 面对外部环境的不确定性增加，下半年稳增长政策仍需加力，消费品以旧换新等扩内需政策措施有望 继续优化升级。李超强调，当前外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，全球经贸稳定增长 面临挑战，这些都会影响经济平稳运行。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施， 我们有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康发展。 确保"两新"全年有序实施 今年以来，各地持续加力扩围"两新"政策，有力推动消费潜力加速释放。 从最新经济数据来看，5月份社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速是2024年以来最高水平，消 费成为拉动经济增长的重要引擎。其中，消费品以旧换新政策发挥了重要作用。 李超介绍，消费品以旧换新方面，超长期特 ...

格林大华期货国债期货半年报 从业资格：F0276812 2025年6月26日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：刘洋 联系方式：liuyang18036@greendh.com 期货从业资格证号：F3063825 期货交易咨询号：Z0016580 盘面回顾 03. 策略建议 02. 本期分析 目 录 C O N T E N T S 01. PART 01 盘面回顾 数据来源：wind，格林大华 国债期货活跃合约走势 2024年11月起国债期货市场即抢跑，连续大幅上涨至今年1月，1月10日人民银行宣布1月起暂停开展公开 市场国债买入操作，30年期品种在2月初创出高点，然后连续下跌至3月中旬止跌反弹。4月上旬，因美方 宣布加征对等关税消息国债期货上涨，随后横向盘整，5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，国债 期货价格略有回落，随后横盘窄幅波动。进入6月，随着资金利率下行，国债期货小幅盘升。 国债现券到期收益率曲线变动 数据来源：wind，格林大华 国债现券到期收益率走势 国债现券收益率多数在1月初创出低点，透支了全年的降息预期。2年期国债到期收益率最低接近1%，市 场对"适度宽松的货币政策 ...

格林大华期货中国宏观经济半年报 从业资格：F0276812 2025年6月26日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：刘洋 联系方式：liuyang18036@greendh.com 期货从业资格证号：F3063825 期货交易咨询号：Z0016580 数据来源：wind，格林大华 1-5月份，设备工器具购置投资同比增长17.3% "两新"工作加力扩围提质带动效果持续显现，设备购置投资快速增长。1-5月份，设备工器具购置投资同比增 长17.3%，增速比全部投资高13.6个百分点；对全部投资增长的贡献率为63.6%，拉动全部投资增长2.3个百分点。 （2024年，设备工器具购置投资增长15.7%，2023年是6.6%）。6月26日国家发改委政策研究室副主任李超在发布 会上表示，抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政策，进一步降低经营主体设备更新融资成本。 数据来源：wind，格林大华 1-5月份，全国新建商品房销售面积同比下降2.9%，1-4月同比下降2.8% 1-5月份，全国固定资产投资同比增长3.7%，市场预期4.0%，1-4月份为4.0% 1-5月份，全国固定资产投资同比增长3.7%，市场预 ...

面对外部环境的不确定性增加，下半年稳增长政策仍需加力，消费品以旧换新等扩内需政策措施有望继 续优化升级。 备受市场关注的"国补"资金，有了新进展。 国家发改委政策研究室副主任李超26日在发布会上表示，将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资 金。 李超表示，将更加注重"时序性"和"均衡性"的原则，分领域制定落实到每月、每周的"国补"资金使用计 划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。 面对外部环境的不确定性增加，下半年稳增长政策仍需加力，消费品以旧换新等扩内需政策措施有望继 续优化升级。李超强调，当前外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，全球经贸稳定增长面临 挑战，这些都会影响经济平稳运行。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，我们有 信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康发展。 确保"两新"全年有序实施 今年以来，各地持续加力扩围"两新"政策，有力推动消费潜力加速释放。 从最新经济数据来看，5月份社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速是2024年以来最高水平，消费成 为拉动经济增长的重要引擎。其中，消费品以旧换新政策发挥了重要作用。 李超介绍，消费品以旧换新 ...

6月26日，国家发展改革委召开6月份新闻发布会。国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超 表示，有信心、有能力推动经济持续健康发展。她还表示， 将抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政 策，将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金 。 谈及"苏超"热度攀升，李超表示，这反映出群众对多元化和群众性的体育赛事、运动健身热情高、需求 大，也展现出我国的体育赛事和文化旅游等相关产业发展蕴含着巨大的潜力。 消费品以旧换新方面，按照既定工作安排，将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金；同时将协调 有关方面，坚持更加注重"时序性"和"均衡性"的原则，分领域制定落实到每月、每周的"国补"资金使用 计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。与此同时，及时跟踪评估各领域工作进展，不断完善实 施机制，更好提升"两新"政策效能。 有信心、有能力推动经济持续健康发展 李超表示，当前，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，全球经贸稳定增长面临挑战，这些 都会影响我国经济平稳运行。但更要看到，近期世界银行、经合组织（OECD）分别将全球经济增长预 测下调0.4个百分点和0.2个百分点，而对中国经济增长预测维持总体稳定，德意志银行 ...

一位家电企业相关负责人向记者表示，"这就是更加明确，只有本省（国补资金）补本省、本地区（国补资金）补本地区，不能再出现'一地（国补资金）补 全国'这种情况 ，资金不能外流。" 他同时担心，发达地区如长三角、珠三角的国补资金用得较快，可能会出现资金短缺；而内陆省份的国补资金用得较慢，可能会出现用不完。由于各地国补 资金使用进度各异，厂家需要面对生产、备料、库存、广告投入节奏被打乱的新挑战。 6月26日，国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，将于今年7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。同时，将协调有关方面，坚持更加注重持续性 和均衡性原则，分领域制定落实到每个月、每一周的国补资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。 业内资深人士向第一财经记者分析说，从目前掌握的公开信息来说，"分领域制定落实到每个月、每一周的国补资金使用计划"应该是新操作方式。这有利于 以旧换新中央资金有序、均衡使用，将可以有效避免各地资金使用进度不一致、政策实施节奏不同步的问题，是保证以旧换新活动贯穿全年的重要新举措。 这将是保证以旧换新活动贯穿全年的重要新举措。有厂家表示，需要面对生产、备料、库存、广告投入节奏被打乱的新挑战。 ...

"国补"资金使用占全年50% 发改委有关负责人介绍，目前，全国消费品以旧换新补贴的资金使用大致占到全年规模50%左右，整体 进度符合预期。 今年以来，消费品以旧换新政策"加力"、"扩围"，不仅增加了手机、平板、洗碗机等新品类，安排的超 长期特别国债资金规模也翻了一番，从2024年的1500亿元增至今年的3000亿元。 日前多地出现"国补"暂时无法领取的情况，消费者猜测"国补"是否就此停止，而据相关负责部门和相关 负责人表示，所谓取消"国补"的情况是不存在的。相关部委明确，2025年1月和4月已分别下达两批共计 1620亿元中央资金，今年国家超长期特别国债支持消费品以旧换新的资金总规模是3000亿元，剩余的 1380亿元中央资金将有序下达。 "国补"带动销售额已超去年全年 今年以来，中国继续大力提振消费，全方位扩大内需。其中家电以旧换新政策突出"加力扩围、惠民升 级"，更突出"扩围"和"便利"，补贴家电种类从"8+N"类增至"12+N"类，将每人可补贴的空调数量增至3 件。随着政策的扩围和深化，更多的消费者享受到政策带来的实惠。 商务部年初发布的统计数据显示，2024年消费品以旧换新带动相关产品销售额超过1.3 ...

央视网消息：记者6月20日从有关部门获悉，消费品以旧换新加力扩围政策没有变化，补贴资金使用进度符合预期，第三、 四季度中央资金1380亿元将陆续下达，同时地方也将相应配套和自行安排足够的地方资金，"国补"还将继续惠及广大消费者。 目前多地积极优化完善政策流程，着力减轻参与企业垫付补贴资金的压力，创新工作举措，提升消费者的体验感和获得感。 自去年实施以来，消费品以旧换新政策已成为促消费、扩内需的重要发力点。截至6月11日，今年湖北全省3C数码、家电、厨 卫、电动自行车等以旧换新产品总销售量3358.15万台，累计带动销售总额414.83亿元；在辽宁，全省参与消费品以旧换新活动的 消费者已达200万人次，直接拉动消费超过150亿元；截至4月底，今年山东以旧换新已带动销售近503亿元。 今年以来消费品以旧换新销售额突破1万亿元 商务部数据显示，截至5月31日，2025年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿 份。业内人士指出，从各地实践来看，政策不仅直接带动相关消费品销售额显著提升，还积极推动相关消费品结构升级和相关产 业链转型跃升。随着后续资金下达、相关制度持续优化，消 ...

【博时市场点评6月20日】两市继续调整，成交缩至万亿 每日观点 今日沪深两市继续震荡调整，成交缩量至1.09万亿。今日央行公布6月LPR报价，两个期限利率均保持 不变，符合市场预期。5月降息效果当前正向贷款利率传导，短期内将进入政策观察期，LPR报价短期 或将继续保持稳定。5月经济数据已发布，需求不足仍是核心问题，下半年在外部仍有很大不确定性， 大力提振内需、稳定资产价格预期，均需要适度宽松的货币环境。通过降低资金成本，激发融资需求， 是下半年拉动投资和消费、对冲外部冲击的一个重要发力点。国内权益市场短期或将维持震荡，主题轮 动较快，配置上可关注科技+红利的哑铃配置。 消息面 市场复盘 6月20日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报3359.90点，下跌0.07%；深证成指报10005.03点， 下跌0.47%；创业板指报2009.89点，下跌0.83%；科创100报1016.84点，下跌0.52%。申万一级行业中， 交通运输、食品饮料、银行涨幅靠前，分别上涨0.88%、0.73%、0.69%；传媒、计算机、石油石化跌幅 靠前，分别下跌1.91%、1.79%、1.71%。1500只个股上涨，3488只个股 ...

据了解，今年以来，按照党中央、国务院部署，国家发展改革委、财政部、商务部等相关部门共同落 实加力扩围实施"两新"政策，延续2024年好的经验做法，直接向地方安排3000亿元国债资金加力 扩围实施消费品以旧换新，在今年年度内全年实施。今年1月和4月已分别下达两批共计1620亿元中 央资金，支持地方做好一、二季度消费品以旧换新工作。后续还将有1380亿元中央资金在三、四季 度分批有序下达。 据新华社，记者从有关部门获悉，消费品以旧换新加力扩围政策没有变化，补贴资金使用进度符合预 期，第三、四季度中央资金将陆续下达。 ...