证券研究报告 | 2025年06月03日 汽车行业周报（25 年第 21 周） 优于大市 Robotaxi 商业落地加速，小鹏 MONA M03 新车型上市 1 小时大定破万台 月度产销：根据中汽协数据，4 月汽车产销分别完成 261.9 万辆和 259.0 万 辆，环比下降 12.9%和 11.2%，同比增长 8.9%和 9.8%。乘用车产销分别完成 225.7 万辆和 222.3 万辆，环比下降 12.4%和 10%，同比增长 10.2%和 11%。 新能源汽车产销分别完成 125.1 万辆和 122.6 万辆，同比分别增长 43.8%和 44.2%。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的 47.3%。汽车出口 51.7 万 辆，环比增长 2%，同比增长 2.6%。 周度数据：根据上险数据，5.19-5.25 国内乘用车上牌 39.89 万辆，同 比+11.9%，环比+2.4%；其中新能源乘用车上牌 22.11 万辆，同比+22.1%， 环比+1.7%。 本周行情：本周（20250526-20250530）CS 汽车下跌 4.32%，CS 乘用车 下跌 8.93%，CS 商用车上涨 0.68%，CS 汽车零 ...

点击 最 下方 " 推荐"、"赞 "及" 分享 "，"关注"材料汇 添加 小编微信 ，遇见 志同道合 的你 4 汽车玻璃业务收入增长的驱动因素拆分 7 东吴证券 ■ 我们对福耀玻璃汽车玻璃业务营收增长的驱动因素进行了拆分，包括四大影响因素：【全球汽 车销量及保有量】、【福耀全球汽玻份额】、【汽玻单车面积】、【汽玻单平米价格】。其中, 后面三个因素是公司汽玻业务成长性的主要贡献来源。 正文 の东吴证券 一、汽车玻璃是具备持续升级能力的优质零部件赛道 图1:福耀汽车玻璃营收增长因素拆分 全球汽车销量 全球汽车产销量低速缓慢 增长,保有量持续提升 及保有量 汽玻销量 竞争对手扩张意愿低;福耀 福耀全球汽玻 当前仍在持续开本开支,未 份额 来市场份额有望持续提升 汽车玻璃营收 小天窗→全景天窗→全景天 汽玻单车面积 幕的升级贡献了汽车玻璃单 车面积提升的最大增量 汽玻单车ASP 汽玻单平米 汽车玻璃功能性提升带动汽 价格 玻单平米价格持续提升 数据来源:公司公告,东吴证券研究所绘制 汽车玻璃功能在行业电动智能化的趋势下持续升级 7 东吴证券 ■ 随着汽车电动智能化的发展和消费升级,汽车玻璃产品的功能也在持续升级的过程 ...

证券研究报告 | 公司深度 | 汽车零部件 均胜电子(600699) 报告日期：2025 年 05 月 22 日 全球汽车安全+电子头部 Tier 1，人形机器人有望打开成长空间 ——均胜电子深度报告 投资要点 | [Table_Forcast] (百万元) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 55,864 | 64,530 | 66,450 | 71,023 | | (+/-) (%) | 0.2% | 15.5% | 3.0% | 6.9% | | 归母净利润 | 960 | 1,534 | 1,833 | 2,161 | | (+/-) (%) | -11.3% | 59.7% | 19.5% | 17.9% | | 每股收益(元) | 0.7 | 1.1 | 1.3 | 1.5 | | P/E | 28.4 | 17.8 | 14.9 | 12.6 | | ROE | 4.9% | 7.4% | 8.2% | 8.9% | 资料来源：Wind，浙商证券研究所 投资评级: 买入(维持) 分析 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨长安汽车（000625.SZ） [Table_Title] 长安汽车 2025 年一季报点评：新能源及出海持 续增长，Q1 业绩符合预期 报告要点 高伊楠 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Summary] 公司发布 2025 年一季报。2025Q1 年公司实现营业收入 341.6 亿元，同比下滑 7.7%；归母净 利润 13.5 亿元，同比增长 16.8%；扣非净利润 7.8 亿元，同比增长 601.3%。公司电动智能化 转型加速推进，带动销量持续向好。公司新能源转型加快，自主新能源销量逐步兑现。随着新 车落地将有力带动销量提升，规模效应增强有望进一步提升盈利能力。智能化转型稳步推进， 持续加深与华为在智能化方面的合作；全球化布局节奏清晰，海外产能持续建设。公司电动智 能化转型加速推进，销售提升预期持续带动业绩兑现。 %% %% research.95579.com 1 分析师及联系人 [Table_Author] 长安汽车（000625.SZ） ...

证券研究报告 | 2025年05月12日 汽车行业 2025 年 5 月投资策略暨年报&一季报总结 优于大市 2025Q1 汽车板块营收同比增长 6%，盈利能力同环比提升 2024 年报及 2025 一季报总结：2024，中信 CS 汽车实现营收 37123 亿元，同 比+7%，归母净利润 1363 亿元，同比+9%。2024Q4，CS 汽车实现营收 11176 亿元，同比+13%（CS 汽零同比+7%），环比+22%（CS 汽零环比+13%）；归母 净利润 309 亿元，同比+26%（CS 汽零同比+11%），环比-9%（CS 汽零环比-30%）。 2025Q1，CS 汽车实现营收 8417 亿元，同比+6%（CS 汽零同比+7%），环比-25% （CS 汽零环比-14%）；归母净利润 359 亿元，同比+14%（CS 汽零同比+14%）， 环比+16%（CS 汽零环比+64%）。 销量跟踪：乘联会初步统计 4 月本月狭义乘用车零售总市场规模 175 万辆左 右，同比+14.4%，环比-9.8%，新能源零售预计可达 90 万，渗透率 51.4%。 上险数据显示4 月(4.7-4.27)国内乘用车累计上牌11 ...

Market Performance - The Shanghai and Shenzhen 300 Index increased by 2.00%, while the automotive sector rose by 1.85%, ranking 20th among A-share industries [1] - The SW passenger vehicle index saw a rise of 1.83%, whereas the SW commercial vehicle index decreased by 0.18% [1] - The SW automotive parts index increased by 2.42%, with Chengfei Integration and Wanxiang Qianchao leading the gains [1] Industry Highlights - Hongmeng Zhixing's total order volume during the May Day holiday increased by 100% year-on-year, surpassing 22,000 units [2] - Leap Motor achieved record high orders during the May Day holiday, exceeding 18,000 units, with a single-day order of over 3,700 units on the last day [2] - BYD's cumulative sales of new energy vehicles from January to April increased by 46.98%, totaling 1.3809 million units [2] - Chinese automakers are increasing their plug-in hybrid vehicle offerings in Europe to mitigate tariffs on pure electric vehicles [2] - Chery Automobile plans to raise approximately $1.5 billion through an IPO in Hong Kong [2] - SAIC Motor reported a year-on-year sales increase of 4.6% in April, marking four consecutive months of growth [2] - Geely plans to privatize Zeekr by acquiring all its shares, aiming for a complete merger [3] - BYD's registered capital increased from approximately 2.909 billion RMB to about 3.039 billion RMB [3] - BYD aims for 50% of its sales to come from overseas markets by 2030, focusing on expansion in Europe and Latin America [3] - UK automotive manufacturers will benefit from a 10% preferential tariff rate on exports to the US under a new trade agreement [3] - SAIC-GM-Wuling plans to adopt solid-state battery technology by 2027 [3] - iFlytek and Chery have established a joint venture to enhance collaboration in the automotive acoustic technology sector [3] - The Ministry of Industry and Information Technology is soliciting opinions on safety standards for automotive door handles [4] Future Outlook - The acceleration of electric and intelligent vehicle development among major automakers, combined with favorable policies, is expected to sustain steady growth in industry sales [5] - The inclusion of National IV heavy trucks in the subsidy program may catalyze domestic sales in the heavy truck sector [5] - Recommended companies for investment include BYD, Great Wall Motors, Leap Motor, and others in the passenger vehicle segment, as well as major players in the commercial vehicle and parts sectors [5]

汽车行业跟踪（2025.5.5-2025.5.9）：极氪或将被私有化退 市，零跑汽车五一期间订单量创新高 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 11 日 2 证券研究报告 行业研究 [行业周报 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号: S1500525010002 联系电话: 13613012393 邮箱: dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 赵启政 汽车行业高级分析师 执业编号：S1500525030004 邮箱：zhaoqizheng@cindasc.com 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号: S1500524100004 联系电话: 13062621910 邮箱: dinghongjing@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮箱: xugu ...

[Table_Reportdate] 2025年05月09日 公 司 简 评 买入（维持） 报告原因：重大事项 [证券分析师 Table_Authors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人 陈芯楠 cxn@longone.com.cn | [数据日期 Table_cominfo] | 2025/05/09 | | --- | --- | | 收盘价 | 12.34 | | 总股本(万股) | 991,409 | | 流通A股/B股(万股) | 826,073/164,1 | | | 61 | | 资产负债率(%) | 59.69% | | 市净率(倍) | 1.52 | | 净资产收益率(加权) | 1.75 | | 12个月内最高/最低价 | 16.35/11.32 | [Table_QuotePic] -29% -22% -14% -7% 1% 9% 16% 24% 24-05 24-08 24-11 25-02 长安汽车 沪深300 [相关研究 Table_Report] 《长安汽车（000625）：新能源效益 改善，海外本土化进程加速——公司 简评报告 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 汽车行业一季度基金持仓分析——板块保持超 配，龙头配置维持高位 报告要点 [Table_Summary] 2025Q1 乘用车批发销量 673.0 万辆，内需稳健，有望支撑全年新能源与总量需求。内资方面， 偏好高景气行业，看好全球化和电动智能变革，高股息龙头强劲。外资方面，持股比例持续提 升，偏好盈利能力强的行业龙头以及高成长个股。2025Q1 乘用车销量平稳增长，新能源车市 场需求旺盛，新能源渗透率同比增长。一季度基金重仓比例维持高位，展望来看，"以旧换新" 政策延续，叠加换购需求，支撑内需韧性，有望带动板块需求超预期。智驾平权再塑整车机会， 机器人转型打开零部件空间，坚定看好汽车板块投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title 汽车行业一季度 ...

公 司 简 评 买入（维持） 报告原因：业绩点评 海外本土化进程加速 ——公司简评报告 [table_main] 投资要点 [Table_Reportdate] 2025年05月07日 ➢ 事件：公司发布2024年年报，实现营收1597.22亿元，同比+5.58%，归母净利润73.21亿 元，同比-35.37%，扣非净利润25.87亿元，同比-31.59%。公司发布2025年一季报，实现 营收341.61亿元，同比分别-7.73%，归母净利润13.53亿元，同比分别+16.81%，扣非归 母净利润7.83亿元，同比分别+601.31%。 汽 车 陈芯楠 cxn@longone.com.cn | [数据日期 Table_cominfo] | 2025/05/07 | | --- | --- | | 收盘价 | 12.41 | | 总股本(万股) | 991,409 | | 流通A股/B股(万股) | 826,073/164,1 61 | | 资产负债率(%) | 59.69% | | 市净率(倍) | 1.53 | | 净资产收益率(加权) | 1.75 | | 12个月内最高/最低价 | 16.35/11.3 ...