证券研究报告·公司点评报告·乘用车 比亚迪（002594） 2025 年年报点评：单车盈利修复，出海空间 广阔 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 777,102 | 803,965 | 891,515 | 1,003,781 | 1,104,934 | | 同比（%） | 29.02 | 3.46 | 10.89 | 12.59 | 10.08 | | 归母净利润（百万元） | 40,254 | 32,619 | 40,367 | 50,504 | 63,563 | | 同比（%） | 34.00 | (18.97) | 23.75 | 25.11 | 25.86 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 4.42 | 3.58 | 4.43 | 5.54 | 6.97 | | P/E（现价&最新摊薄） | 23.85 | 29.43 | 23.78 | 19.01 | 15.10 | [Table_ ...

以下文章来源于36氪出海 ，作者36氪出海 36氪出海 . 36氪出海（letschuhai.com）是关注出海的行业媒体，为企业跨境提供海外咨询及专业服务，同时运营着超万人的出海生态社群。 拼多多正式宣布启动"新拼姆"战略，重点面向全球市场 绿米Aqara上线视频理解大模型服务，家居摄像头场景感知升级 腾讯云与全球3D模型巨头CGTrader达成战略合作，输出AI创作引擎 小马智行将在克罗地亚推出欧洲首个商业化Robotaxi服务 来源｜ 36氪出海（ID：wow36krchuhai） 封面来源 ｜ Unsplash 拼多多正式宣布启动"新 拼姆"战略 ，重点面向全球市场 3月25日，拼多多正式宣布组建"新拼姆"，搭建自营品牌。据介绍，"新拼姆"整合"拼多多+Temu"的供应链资源，重点面向全球市 场，系统性自营并孵化面向不同市场、不同品类的品牌。目前，"新拼姆"已在上海成立新的专项公司，一期已现金注资150亿元， 未来三年计划总投入1000亿元，全面覆盖国内产业带，推出全方位的品牌出海解决方案，提供产品标准、仓储物流、知产服务、 法律援助、监管审查等全方位服务，助力产业带出海。（拼多多官方） 绿米 Aqa ...

「Going Global 出海周报」 是创业邦推出的出海系列栏目，旨在为出海领域的创业者和投资人精选 出海大事件、海外大公司、投融资消息， 本篇 为栏目第 323 篇报道。 整理丨 Lucus 本周（ 3 月 23 日至 3 月 2 9 日）出海大事件包括 ： DHL快递与SHEIN签署 " 绿色航燃"协议 ； 阿里速卖通和奥地利邮政签署MOU； 拼多多正式宣布启动"新拼姆"战略 ； 比亚迪正式进军加拿大 市场；小马智行欧洲首个商业化Robotaxi即将路测； 泡泡玛特去年营收首破300亿元； 吉利汽车正 式登陆西班牙市场 ； 马斯克曾邀扎克伯格竞购OpenAI的IP ；Sora宣布关停 出海四小龙 DHL快递与SHEIN签署"绿色航燃"协议 3月26日消息，在上海"Now & Next"物流峰会上，DHL快递与SHEIN正式签署"绿色航燃 （GoGreen Plus）"协议。根据协议，SHEIN将在国际快递航空运输中使用DHL快递提供的可持续航 空燃料，以降低洲际空运的碳排放。 DHL快递长期以来一直是SHEIN全球物流网络中的核心承运商之一，双方多年来保持着稳固的战略合 作伙伴关系。 在航空物流领域，双 ...

要点 2025 业绩披露：2025 年比亚迪总营业收入同比+3.5%至 8,040 亿元（vs. 我们 预测 8,368 亿元），归母净利润同比-19.0%至 326 亿元（vs. 我们预测 325 亿 元），扣非后归母净利润同比-20.4%至 294 亿元；其中，4Q25 营业收入同比 -13.5%/环比+21.9%至 2,377 亿元，归母净利润同比-38.2%/环比+18.7%至 93 亿元，扣非归母净利润同比-35.1%/环比+30.0%至 90 亿元（我们测算 4Q25 单 车盈利同比-28.3%/环比+11.9%至 6,733 元，2025 年单车盈利 6,585 元）。 第二代刀片电池技术夯实电动化核心竞争力，多品牌布局持续深化：2025 年公 司新能源乘用车总销量同比+7.7%至 460 万辆，纯电销量同比+27.9%至 226 万 辆，插混销量同比-7.9%至 229 万辆；其中，中高端品牌合计销量同比+109%至 39.7 万辆（2025 年腾势/方程豹/仰望销量分别同比+25%/+316%/-36%），在 总销量中的占比同比+4pcts 至 9%。2026 年 3 月公司正式发布第二代刀 ...

一、业绩全景：光环下的阴影 来源：商道会 3月27日晚，比亚迪交出了2025年的"成绩单"——营收首次突破8000亿元大关，达到8039.6亿元，同比 增长3.46%；但归母净利润却同比下降18.97%至326.2亿元，呈现出明显的"增收不增利"态势。 更引人注目的是，在净利润下滑的同时，比亚迪宣布拟使用不超过600亿元自有闲置资金进行委托理 财，这一金额接近其两年净利润之和。 这份看似矛盾的财报背后，究竟隐藏着怎样的行业信号？比亚迪正经历怎样的转型阵痛？ 营收增速创6年新低。2025年比亚迪3.46%的营收增速，是其过去6年里的最低水平。作为对比，2024年 其营收增速为29.02%，2020年疫情期间也有22.59%的增长。 净利润连续三个季度下滑。第四季度单季净利润同比下跌38.2%，已是连续第三个季度同比下滑，低于 市场预期。这是比亚迪自2021年以来再次出现"增收不增利"的情况。 经营性现金流腰斩。2025年比亚迪经营活动产生的现金流量净额为591.36亿元，同比下降55.69%，从 2024年的1334.54亿元大幅缩水。 二、业务拆解：冰火两重天 汽车业务占比提升，但毛利率下滑。2025年，比亚 ...

2026（第二届）起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会 活动主题： 全极耳技术跃升 大圆柱市场领航 活动时间： 2026年4月10日 活动地址： 深圳宝安维纳斯皇家酒店三楼维纳斯厅（深圳国际会展中心京基百纳店） 主办单位： 起点锂电、起点研究院SPIR 第一批赞助及演讲单位： 多氟多新能源/天鹏电源/鹏辉能源/楚能新能源/川源科技/鹏锦智能/大族锂电/亿鑫丰/蓝京新能源/力华电源/创明新能源/小鲁锂电/利维能/联动天翼/保力新/嘉智信诺/孚悦 科技/华普森/高视科技/有研新能源/中比新能源等 倒计时12天 2025年全球户用储能市场呈现出头部集中、中国主导、区域分化的核心特征： 全球出货量Top20企业中，中国厂商占据18席，凭借全产业链 成本与技术优势实现对海外市场的全面渗透； 行业CR5（前五企业）合计市场份额达45.9%，CR10合计市占率超71.8%，马太效应持续加 剧，头部企业的渠道、技术与品牌壁垒进一步加深。 据起点研究院（SPIR）《2026全球户用储能行业研究白皮书》披露，2025年全球户用储能市场延续高景气增长态势， 全年系统出货规模达 40GWh，同比增长43.88%。 随 ...

| | | 二零二九年 | 一本 山牛 | | --- | --- | --- | --- | | | 隊註 | 人民幣千元 | 人民幣千元 | | 收入 | 4 | 179.477.404 | 177.305.549 | | 銷售成本 | | (168,720,739) (165,004,243' | | | 毛利 | | 10,756,665 | 12.301.306 | | 其他收入及收益 | 4 | 1,201,759 | 1.347.935 | | 政府補助及補貼 | રે | 767.504 | 327.449 | | 研究及開發費用 | | (4,464,997) | (4,889,311) | | 銷售及分銷開支 | | (1,878,319) | (1,888,464 | | 行政闘支 | | (1,649,294) | (1.596.566 | | 金融資産撥回／(減值)虧損淨值 | | 55.807 | (43.889) | | 出售以攤餘成本計量的金融資產的虧損 | | (42,000) | | | 其他開支 | | (455,478) | (297.190) | | 融資成本 | ୧ ...

本报（chinatimes.net.cn）记者于建平 见习记者 田野 北京报道 3月27日晚间，比亚迪发布2025年年度报告，财报数据显示，公司全年实现营收8040亿元，归母净利润 326亿元，国内纳税总额533亿元，研发投入达634亿元且同比增长17%，同时手握1678亿元现金储备， 境外营业额3107亿元。 与此同时，比亚迪全年销量突破460万辆，海外出口量105万辆，在全球化与高端化布局上均实现阶段性 突破。 营收利润双增，全球化成核心点 业内人士认为，比亚迪2025年的经营数据显示，各项核心指标均呈现稳健的发展特征，且在技术研发、 市场布局、财务状况等多个维度形成了协同发展的格局。 从经营基本面来看，8040亿元的营收规模与326亿元的归母净利润，构成了比亚迪发展的基本盘，而533 亿元的国内纳税总额，也体现出企业作为行业龙头的经济贡献，这一纳税金额远超同期净利润，成为财 报中的一个显著数据特征。 此外，1678亿元的现金储备，为企业后续的技术研发、市场拓展等布局提供了充足的资金保障，在行业 整体面临成本压力的背景下，充足的现金流也让企业具备了更强的抗风险能力。 在规模增长的同时，比亚迪的增长结构也在 ...

以下文章来源于正解局 ，作者正解局 正解局 . 解读产业，发现价值。产业/城市/企业。 来源丨正解局 （ID： zhengjieclub ） 此前，我们介绍了尼泊尔汽车电动化的狂飙之路。 2025年，尼泊尔电动车销售占比超过了73%，仅次于挪威，排名全球第二。 在尼泊尔，哪个国家的电动车卖得最好？ 从具体品牌销量来看，中国车企已形成"碾压式"优势。 2025年尼泊尔单一车型销量TOP5中，中国品牌占据4席，印度品牌未能上榜。 答案是，中国汽车。 中国车企登顶尼泊尔市场，上演了一场精彩的"逆袭战"。 统计数据显示，尼泊尔2024-25财年进口电动车总量约1.67万辆，其中中国品牌电动车达1.33万辆，占比高达79.9%；反观印度品牌电动车，仅3247 辆，占比不足20%。 近五年尼泊尔电动车进口数量趋势 政策红利之外，中国电动车的硬实力，才是击败印度车企的核心原因。 在电动化转型中，印度车企反应迟缓、投入不足，产品力与中国车企差距悬殊，而中国电动车凭借"价格、技术、适配性"三大优势，迅速征服了尼泊尔消 费者。 格局变化之快，出乎很多人的意料。 要知道，仅仅5年前，尼泊尔还是印度车企的"后花园"。 靠着地缘优势， ...

1、 小鹏汽车更名为小鹏集团 3月27日，小鹏汽车官方发布消息：自2026年4月1日起，本公司中文名称将由"小鹏汽车有限公司"正式变更为"小鹏集团"，英文名称"XPeng Inc."维持不 变。此次公司中文名称变更，不影响公司股东的任何权利。 这背后，不只是改名那么简单，而是小鹏的宏图远景正在徐徐展开。目前，小鹏的商业模式不仅仅是在全球销售新车，还包括对外的技术授权、Robotaxi 与人形机器人、以及低空经济领域的飞行汽车。面对激烈的市场竞争，小鹏无疑走出了不同于其他车企的路线。更强的韧性，也让人更加期待这家科技公 司的下一个10年。 2、 长安汽车巴西工厂正式投产 近日，长安汽车巴西工厂正式投产，首批投产车型为长安UNI-T、阿维塔11等。 和我们一起重新思考汽车 《今日新闻》将会每天给大家带来几条当日重磅新闻，并附上社长的简单评论。关注「电动车公社」，新能源圈大事小事，看我们就够啦～ 今日新闻要点： 长安巴西工厂的投产不仅是产能扩张，更是中国汽车工业"研发-生产-服务"全链条出海的标志性事件。通过本地化制造与生态融合，长安正在以技术适配 性和产业链协同重塑全球竞争格局。出海，也必将成为接下来中国车企走向 ...