特朗普表示，习近平主席是伟大的领导人。我同习近平主席在釜山的会晤非常愉快，完全赞同 您对两国关系的看法。双方正在全面落实釜山会晤达成的重要共识。中国当年为二战胜利发挥 了重要作用，美方理解台湾问题对于中国的重要性。 两国元首还谈及乌克兰危机。习近平强调，中方支持一切致力于和平的努力，希望各方不断缩 小分歧，早日达成一个公平、持久、有约束力的和平协议，从根源上解决这场危机。 来源丨新华社 11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。 习近平指出，上个月我们在韩国釜山成功举行会晤，达成很多重要共识，为中美关系这艘巨轮 稳健前行校准航向、注入动力，也向世界传递积极信号。釜山会晤以来，中美关系总体稳定向 好，受到两国和国际社会普遍欢迎，事实再次说明，中美"合则两利、斗则俱伤"是经过实践反 复验证的常识，中美"相互成就、共同繁荣"是看得见、摸得着的实景。双方要保持住这个势 头，坚持正确方向，秉持平等、尊重、互惠态度，拉长合作清单、压缩问题清单，争取更多积 极进展，为中美关系打开新的合作空间，更好造福两国人民和世界人民。 习近平阐明了中方在台湾问题上的原则立场，强调台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部 分。中美 ...

特朗普表示，习近平主席是伟大的领导人。我同习近平主席在釜山的会晤非常愉快，完全赞同 您对两国关系的看法。双方正在全面落实釜山会晤达成的重要共识。中国当年为二战胜利发挥 了重要作用，美方理解台湾问题对于中国的重要性。 两国元首还谈及乌克兰危机。习近平强调，中方支持一切致力于和平的努力，希望各方不断缩 小分歧，早日达成一个公平、持久、有约束力的和平协议，从根源上解决这场危机。 下载财联社APP获取更多资讯 据新华社，11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。 习近平指出，上个月我们在韩国釜山成功举行会晤，达成很多重要共识，为中美关系这艘巨轮 稳健前行校准航向、注入动力，也向世界传递积极信号。釜山会晤以来，中美关系总体稳定向 好，受到两国和国际社会普遍欢迎，事实再次说明，中美"合则两利、斗则俱伤"是经过实践反 复验证的常识，中美"相互成就、共同繁荣"是看得见、摸得着的实景。双方要保持住这个势 头，坚持正确方向，秉持平等、尊重、互惠态度，拉长合作清单、压缩问题清单，争取更多积 极进展，为中美关系打开新的合作空间，更好造福两国人民和世界人民。 习近平阐明了中方在台湾问题上的原则立场，强调台湾回归中国是战后国 ...

按一下此處編輯母版標題樣式 文件名 产品及投资方案部 ｜2025年11月24日 每周投资策略 中信証券財富管理 (香港) CITIC Securities Wealth Management (HK) 上周环球 大类资产表现 资料来源：中信证券财富管理 (香港) 本周主要地区 经济数据公布日程 (3) 台股市场焦点 AI出口动能延续， 经济处于舒适区 股票 估值承压但仍受益于AI； GUC;台达电子 ETF iShares 安硕核心MSCI 台湾ETF (1) 港股市场焦点 中国经济增长 "前低后高" 股票 预计港股盈利增速触底升； 腾讯控股；阿里巴巴 ETF iShares安碩 恒生科技指數ETF (2) 韩国市场焦点 通胀超预期， 明年初再降息 股票 顺势而为，配置韩股； SK海力士 ；三星电子 ETF iShares安碩 MSCI南韩ETF 1 上周环球 股市表现 科技股估值焦虑引发全球市场大幅回调 | 环球主要股票市场表现 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

【整理/观察者网 唐晓甫】 以美国为首的西方突然发现世界不听话了，一研究，觉得根源在中国，于是中美关系肯定不好。一个基本事实已经发生：美国两党达成共识，中国是唯一能 够挑战美国的国家。这意味着中美关系进入结构性紧张。 从结构上讲，未来中美关系肯定不可能回到从前的状态。逻辑很简单：世界在大变，中国是变量，美国是既有秩序的主导方，对中国崛起引发的变化不满， 然后就要"整我们"。现在美国两党达成了共识：中国是唯一对手。 拜登和特朗普在其他政策上都会吵架，但只有一个政策完全一致：对付中国。两党都把中国当"唯一对手"，这比对方把你当"第一对手"的情况还要差。因 为"第一"至少意味着后面还有第二、三、四、五、六，"唯一"就是只有你。 而且现在理论上美国力量还是比我们大，美国是一把手，一把手把我们当唯一对手，你想我们日子会多难过。这就是现在的中美关系。 因此，中美关系的性质变了：原来是既竞争又合作，现在是全面竞争。 我们大致可以把新中国跟美国的关系划分成几个阶段。1949年到1972年尼克松访华前是第一阶段，中美关系当时是绝对的敌对。当时中美之间真打仗，在朝 鲜、越南、台海，美国给了很多支持。所以，1949到1972年这2 ...

文丨编辑 来科点谱 «——【·前言·】——» 英伟达一天之内没了一万亿人民币市值，这事儿得从美国密苏里州的操作说起，11月20日当地共和党政 客突然发狠，写信给白宫要联邦政府向中国 "催债"，张口就要250亿美元。 可这时候中美关系刚有点缓和，釜山会谈的余温还在，芬太尼和关税谈判正推进，这一闹直接让局面紧 绷，更怪的是，换以前早骂翻天的特朗普这次居然闭了嘴。 把这三件事凑一块儿就看明白了，美国内部闹得厉害，这哪是要债，分明是故意添乱，逼着特朗普表 态。 中美刚要缓和，就有人点火 一切还要从那个让人搞不懂的"转弯"说起，自釜山会谈之后，太平洋两岸的风向确实变了，不论是美国 总统特朗普，还是防长赫格塞斯，近期在公开场合的口风都软了下来。 他们开始频繁提一个不太像"鹰派"会说的话：和中国合作能让美国变得更强大。 这不是客套话，如果你去看最近的政策清单，会发现双方在港口收费标准、关税豁免、甚至芬太尼相关 化合物的出口监管上，都开始实际地互换筹码。 哈纳威是法学出身，不可能不知道，但她偏偏挑在中美刚见缓的时候，把这具"僵尸"从土里刨出来亮给 公众看，政治动机明显远大于法律意义。 问题是，不管中国还是特朗普政府，对这种长 ...

最近，前白宫官员杜如松发表了讲话，谈到将于10月底举行的中美峰会，并指出这一会议正好发生在全球格局重塑的关键时刻。当前国际秩序进入了一个决 定性十年，在此背景下，特朗普选择主动承认中国的崛起，给予中国以重要的外交礼物。特朗普在任期间挑起了中美之间的关税战，尽管美国当时想通过这 一手段打压中国，然而最终却以美国的失败告终。中国不仅在这场战斗中取得了巨大胜利，而且也让全世界看到，如今的中国已经具备了与美国平起平坐的 能力和地位。 杜如松认为，特朗普挑起这场关税战是一种不理智的行为，这种不必要的挑衅打乱了美国的整体战略布局。更重要的是，他认为未来的历史学家们回顾中美 两国平起平坐的时刻时，很可能会将这一事件追溯到特朗普政府的决策上。杜如松还指出，特朗普不仅错误地发动了这场关税战，反而在很多方面被中国牵 着鼻子走，尤其是在美国在一些关键领域的命脉，比如制药原料等，中国对美国的影响力愈发强大，随时可以卡住美国的脖子。 作为拜登的亲信，杜如松的讲话有两个明显的目的。首先，他试图将中国崛起的责任推给特朗普，认为特朗普未能维持美国的霸权地位，因此需要为此负 责。其次，他试图提醒特朗普政府，不能放松警惕，要继续对中国保持警觉， ...

中日关系跌入冰点，美国却一反常态沉默：叫停100%关税，特朗普不想被拖进与中国的对抗？ 中日关系进入急冻期，这是所有人都看见的现实，高市早苗的挑衅让局势一路下坠，中方连续反制让东京坐立难安。 没有高调站队，没有替日本撑腰，没有重复"对华强硬论调"，反而是一种刻意保持距离的沉默。 这种沉默背后，不是冷漠，而是克制；不是无心插手，而是不愿被拖下水。 而就在同一时间，一则来自华盛顿的消息进一步印证了这种微妙变化，特朗普政府突然放缓对半导体征收100%关税的计划，态度前后矛盾，但方向却异常 清晰：美国不愿轻易激怒中国。 在全球政治棋盘上，沉默往往比言语更能说明问题。 而现在的美国，正在用沉默表明它不想为日本的鲁莽买单，更不想让中美关系被东京的冒险玩火逼上不归路。 美国的反常沉默，是从高市早苗把台海问题扯进日本国家安全那一刻开始的。 按照以往的惯性，只要涉及中国与盟友之间的摩擦，美国总会跳出来敲打中国，给盟友撑腰，顺便加几句大道理。 然而，在这场风暴最激烈的阶段，美国却展现出一种罕见的"旁观者姿态"。 然而这一次，美国不仅没有发声，甚至连象征性的"道义支持"都没有给日本。 更诡异的是，美国最近频繁与日本、韩国进行联合军 ...

特朗普上台后，对中国的态度变化挺大的，到处放风要合作。2024年大选刚结束，他就透露出要访华的想法，2025年10月30日后，更是直接敲定降低关税的 事。 美国这几年折腾下来，发现硬扛不行，得调整策略。 特朗普第一任时候，从2017年就开始贸易战，2018年3月签了301调查备忘录，7月首批关税落地，覆盖340亿美金的中国货。 到拜登接手，2021年继续加码，2024年5月把电动车关税提到100%。结果呢，美国自己经济也受拖累，通胀上蹿下跳，制造业成本高企。 特朗普在2024年11月6日胜选演讲里，就没再狠批中国，转而说要通过谈判处理贸易问题。 选举后一周，11月12日，他的团队就跟中方接触，谈气候和贸易初步合作。12月，他在采访中说，如果中国在技术转让上让步，美国可以不加关税，还夸中 国基建快，美国得学学。 2025年1月20日就职那天，特朗普签行政令，评估盟友关税，但对中国没动。1月18日媒体爆出，他想上任100天内访华。 2月4日，他对加拿大和墨西哥加25%关税，说北美协定不公，但对中国维持10%到25%的税率。2月27日白宫简报，他确认不立即上调。 3月15日，签令放松对华非军用芯片出口管制，换取稀土 ...

Summary of the 2026 China Equity Strategy Outlook Industry Overview - The report focuses on the **Chinese stock market** and its outlook for 2026, following a strong performance in 2025 where major indices like the MSCI China Index and Hang Seng Index rose over **30%** year-to-date [1][10][11]. Core Insights and Arguments 1. **Market Stability and Growth**: - 2026 is expected to be a year of stabilization after the high returns of 2025, with limited upside potential for indices and moderate earnings growth projected at **6%** [2][15]. - The MSCI China Index is forecasted to trade at a forward P/E ratio of **12-13x**, with a target of **90 points** for December 2026, indicating a **3%** upside from the current levels [2][15]. 2. **Valuation and Earnings Quality**: - The report highlights that the valuation re-rating has already occurred, with a **30%** increase in the past year, suggesting limited room for further upward revaluation [12][15]. - Concerns about the sustainability of corporate earnings are raised, as recent earnings reports show a slight deterioration in the number of companies exceeding expectations [11][15]. 3. **Macroeconomic Factors**: - The Chinese economy is expected to face ongoing deflationary pressures, with real GDP growth projected to slow to **4.8%** in 2026 [12][15]. - Global macroeconomic uncertainties, particularly regarding the U.S. economy, could impact China's growth trajectory [14][15]. 4. **Investment Strategy**: - A "barbell strategy" is recommended, favoring high-quality internet and technology leaders while underweighting sectors like real estate, consumer staples, and energy that are negatively impacted by macroeconomic conditions [3][30]. - Key trading ideas include focusing on stocks benefiting from the "anti-involution" policies and those included in the Hong Kong Stock Connect [3][31]. 5. **Liquidity and Capital Flows**: - The report anticipates continued net inflows into both A-shares and offshore markets, supported by policy measures aimed at stimulating consumption and managing real estate inventories [2][28]. Additional Important Insights - **Geopolitical Considerations**: The report notes that a stable geopolitical environment, particularly in U.S.-China relations, could positively influence market sentiment [22][25]. - **Sector Preferences**: There is a strong emphasis on investing in companies with robust fundamentals and growth prospects, particularly in technology and innovation sectors aligned with China's strategic planning [19][30]. - **Scenario Analysis**: The report outlines a wide range of potential outcomes for the Chinese stock market, with optimistic scenarios suggesting a **30%** upside and pessimistic scenarios indicating a potential **34%** decline [25][26]. Conclusion - The outlook for the Chinese stock market in 2026 is characterized by cautious optimism, with a focus on sustainable growth and selective investment strategies. The anticipated stabilization in market performance, combined with macroeconomic challenges, necessitates a strategic approach to capital allocation in the coming year [1][15][19].

油脂早报 证券代码：839979 2025-11-19投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性 2.基差：豆油现货8480，基差160，现货升水期货。偏多 3.库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2601：8200-8600附近区间震荡 每日观点 棕榈油 ...