计划访华前，特朗普再批鲍威尔，美联储不给的东西，想从中国要？ 走别人的路，让别人无路可走。 特朗普已经把美联储逼到了绝路，却希望中国能帮他大忙。 据路透社等外媒报道，当地时间6月30日，美国总统特朗普再次朝美联储主席"开炮"了，不同的是，这次他采取了一个"别出心裁"的方式，亲自批注了一 张图表，上面列出全球其它国家央行比美国更低的利率，以证明当前美联储的利率太高了。 抛开美国经济现实，仅从政治斗争的角度，特朗普这招简直堪称神来之笔。 因为大多数美国民众，根本不了解美国利率为啥高，现在特朗普用图表这么一对比，支持特朗普的选民，就会直接感受到美国的高利率，并顺着特朗普的 思路，把当前美国经济下行的责任，全部甩锅美联储。 这么一来，坚持跟特朗普"对着干"，不肯降息的美联储主席鲍威尔，就被推到风口浪尖了。 然而，公允的来讲，美联储至今维持高利率，完全是被特朗普给逼的。 到时候美联储首当其冲，就是美国民众发泄怒火的对象。 事实上正是特朗普的加税政策，吓得美联储不敢降息。 但特朗普才不管别人死活，他只在乎降息能减少美国利息收入，避免美国财政破产、政府关门。 因此，从上任开始，特朗普就对美联储主席鲍威尔批评不断，甚至有些时 ...

中东局势或升级，黄金震荡偏多 尽管美国经济数据的疲软，通胀的持续下行以及中美贸易谈 判表面的顺利，使得市场对美联储降息的预期有所增加，但是美联 储议息会议及会后鲍威尔的讲话，使得市场回归现实理性。鲍威尔 的讲话明确表示，美国经济下行压力和通胀压力增加，美国面临滞 涨的风险，而美国经济滞涨对贵金属，特别是黄金利多明显。目前 中东局势仍然面临极大的不确定性，如果原油价格持续高企，美国 通胀面临上行风险，届时，美联储降息更加推迟，白银的上涨动力 将更加减弱。关注黄金白银阶段性的背离行情。美国上周初请失业 金人数录得 24.8 万人，为 2024 年 10 月 5 日当周以来新高，预期 24 万人，前值由 24.7 万人修正为 24.8 万人。美国 5 月 PPI 同比增 长 2.6%，符合预期，前值增长 2.4%。美国 5 月核心 PPI 同比增长 3%，低于预期值 3.1%，前值为 3.1%。尽管本月非农数据略有增加， 5 月非农就业人口增加 13.9 万，高于市场预期的 13 万人，美国经 济依然具有一定的韧性，但是美国经济下行压力开始加大，下行趋 势加强。 随着美元指数的持续下行，人民币汇率贬值压力减弱。中美 ...

新华财经上海6月20日电 美联储在6月的议息会议上连续第四次维持利率决议不变，将联邦基金利率目 标区间维持在4.25%至4.50%的水平，且会议增量信息较少。美国总统特朗普在议息会议后再度向美联 储施压，他认为美联储应该在前一天的决议中降息250个基点。 特朗普称，美联储主席鲍威尔因迟迟不 降息或令美国"损失数千亿美元"。 美国前财长、哈佛大学教授劳伦斯·萨默斯则表示，特朗普一再呼吁美联储降息，更多是为了推卸美国 经济走弱的责任，并非希望破坏美联储独立性，影响美联储的政策。 近期美国经济硬数据与软数据之间的分歧开始收敛，越来越多的硬数据开始指向经济下行，分析师普遍 认为，美联储对滞胀风险的前瞻判断是其迟迟不肯降息的原因。 美国经济转弱信号频现 威灵顿投资管理固定收益基金经理布里杰·库拉纳（Brij Khurana）对新华财经表示，本次美联储议息会 议的关键要点在于，其预计2025年美国经济环境将面临"滞胀"局面，实际增长率仅为1.4%（低于趋势水 平），通胀却达3.1%（高于目标水平）。 通过观察美国5月以来的经济数据发现，关税对经济的冲击已经逐步显现，从就业、库存、投资、消费 等多个前瞻指标均可看出硬数据开 ...

东方金诚宏观研究 关税对通胀传导路径不明， 美联储仍将继续观望 ——美联储 6 月货币政策会议点评与展望 研究发展部高级副总监 白雪 事件：美东时间 6 月 18 日周三，美联储在货币政策委员会 FOMC 会后宣布，联邦基金利率的目标 区间依然维持在 4.25%至 4.5%，符合市场普遍预期。本次美联储的决议相比上次大致保持不变，但提 出经济前景的不确定性有所减弱。反映美联储官员对利率前景预期水平的点阵图显示，美联储官员预 计今年会有两次 25 个基点的降息，和 3 月的预测完全相同，但预计今年不降息的官员增加。会后公 布的经济展望显示，美联储官员本次下调了今明两年的 GDP 增长预期、上调今明后三年的失业率预 期、上调今明后三年的 PCE 通胀以及核心 PCE 通胀预期。 鲍威尔在记者会上表示，目前美国经济形势稳固，他对就业市场情况满意。但贸易政策和财政政 策的调整仍然不确定，而加征关税可能会推高美国的价格，关税对通胀的影响可能会更加顽固，预计 未来数月将出现一定幅度的通胀压力上升。他也表示，目前来看，关税的总体影响有多大、会持续多 久、什么时候完全体现出来，都非常不确定。他重申，这可能会发现美联储双重职责 ...

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美联储坚持维持当前利率水平的理由主要是在当前经济背景下美国经济很可能面临通货膨胀反弹的局 面。不过，从近期公布的经济数据看，到目前为止美国经济的通货膨胀率仍然在稳步下行，并未出现大 幅反弹的情况。 6月18日，就在美联储6月议息会议结束前，美国总统特朗普再次公开喊话美联储主席鲍威尔，"如果美 联储降低利率，我们将能以更低的价格购买债务"，"我们的利率水平应比目前低两个百分点"。 这已经不是特朗普总统第一次呼吁美联储主席鲍威尔降息了。不过，市场普遍认为在美国经济面临诸多 不确定性的背景下，美联储在本月的议息会议上仍然会将美国联邦利率水平维持在4.25%至4.50%区间 不变。 笔者认为，美联储长期将利率水平维持在高位是错误的，然而这个苦果似乎特朗普总统将不得不吞下。 JerryZang 免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市 场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。 笔者在先前的文章中阐述过，美联储如果在6月议息会议上仍然按兵不动，维持当前利率，那么美联储 就很有可能再次犯了滞后于市场的错误，因为将美国联邦基金利率水平长期维持在较高区间会给 ...

5月15日公布的数据显示，美国4月零售销售月率从前值1.5%大幅下降至0.1%。零售销售数据显示了消 费的趋势。美国4月消费不振是美国经济下行趋势的一个侧面。 同时，美国4月PPI年率从前值3.4%大幅降至2.4%，4月PPI月率更是从0%降至负值区间的-0.5%。PPI数 据对于CPI数据具有先导性。美国4月PPI数据的大幅下降预示着CPI未来会继续下降。 当前美国经济挥之不去的是不确定性。不确定性将导致个人的消费和企业的投资更加犹豫不决，从而进 一步助推经济下行，使得经济陷入了恶性循环。就连特朗普总统都不得不承认，美国经济存在陷入衰退 的可能性。 JerryZang 免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市 场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。 美国5月纽约联储制造业指数则从前值-8.1继续恶化至-9.2。美国最新的制造业指数的继续深陷负值区间 也是美国经济延续下行趋势的一个反映。 不过，美国至5月10日当周初请失业金人数与前值持平于22.9万人。这表明美国最新的就业市场数据尚 未出现大幅恶化的迹象。 笔者认为，在第一季度录得-0. ...

新华财经上海5月13日电（葛佳明） 随着中美经贸谈判取得进展，美国经济出现"类滞胀"的可能性下 行，市场下调对美联储2025年降息幅度的押注，降息时点或再度推迟。 根据芝商所（CME）"美联储观察工具"显示，美联储2025年降息幅度或为55个基点，较上周75个基点 的押注下降，降息时点则从6月推迟至9月。高盛在最新发布的报告中表示，考虑到近期金融市场环境变 化，将美联储下次降息的时间由7月推迟至12月。 另一方面，当前经济增长压力并没有体现，4月非农依然强劲、ISM制造业和服务业PMI也维持韧性， 即便美联储想预防式反应也没有充足理由。 "如果后续关税风险能进一步降级，美联储则有机会在第三、四季度降息以缓解届时的增长压力，而二 季度将是判断美国经济走势的关键时点。"刘刚认为，短期对通胀和增长的影响不会很快显现。受益 于"抢出口"和低油价的影响，未来2-3个月关税对需求'硬数据'的抑制可能还不会完全显现。 华泰证券认为，在关税落定后，美联储降息节奏主要锚定劳动力市场数据，维持今年美联储降息约75个 基点的基准判断。 | | | | | | CME FEDWATCH TOOL - CONDITIONAL MEET ...

北京时间5月8日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这是自今年1月 份和3月份议息会议以来，美联储第三次决定维持利率不变。 "美联储议息会议宣布保持基准利率不变在4.25%至4.50%之间，与市场预期一致。"工银国际控股有限 公司首席经济学家程实在接受《证券日报》记者采访时表示，美联储在声明中表示美国经济仍稳健运 行，但强调经济前景的不确定性进一步加剧。 程实认为，从本次会议释放的信号来看，美联储仍保持高度谨慎，短期内将继续观察劳动力与通胀数据 的演变，以决定政策调整的时机与力度。 美联储认为，当前政策利率仍然具有限制性，因此将继续采取观望态度，观察关税最终将对其"双重使 命"（即实现充分就业和稳定物价）中的哪一方面产生更大影响。业内专家表示，美联储的声明等都表 明，其"双重使命"所面临的风险均有所上升。如果关税仅带来一次性价格冲击，其主要的影响是美国经 济增长疲软和失业率上升，那么美联储可能会大幅降息，将利率降至中性以下水平。然而，如果通胀预 期进一步提高，美联储可能会将政策利率维持在限制性水平，直至通胀得到有效控制。 白雪表示，虽然当前美联储的行为表现出一定程度的滞后性 ...