热门板块方面 盘面上，大型科技股涨跌不一，美团涨0.66%，腾讯涨0.29%，小米发布会后跌0.38%。医药股多数走 高，恒瑞医药上市首日大涨25%；金价午后一度重返3330美元上方，黄金股悉数转涨；汽车股上扬，比 亚迪股份收涨近2%再创历史新高；锂电池、核电股等普遍向好。另一边，加密货币概念股、建材水泥 股、苹果概念股、内房股等走势低迷。 1. 医药股多数走高。截至收盘，康哲药业(00867)涨13.34%，报10.28港元；泰格医药(03347)涨8.35%， 报29.2港元；昭衍新药(06127)涨7.34%，报11.4港元；信达生物(01801)涨4.18%，报58.6港元。 智通财经APP获悉，港股三大指数早盘走高，午后涨幅有所扩大，国指及恒科指曾涨超1%，但随即震 荡回落，恒科指尾盘转跌。截止收盘，恒生指数涨0.24%或56.95点，报23601.26点，全日成交额为 2036.71亿港元；恒生国企指数涨0.31%，报8583.86点；恒生科技指数跌0.09%，报5246.87点。全周来 看，恒指累涨1.1%，国指累涨1.36%，恒科指累跌0.65%。 华泰证券研报指出，虽然未来关税问题不排除依然 ...

消息面上，在创新治疗领域，中国企业的国际合作一直在持续。此前，百利天恒将双抗AD授权给百时 美施贵宝，以84亿美元的金额刷新了中国ADC新药"出海"的交易金额纪录。而刚实现"A+H"两地上市的 恒瑞医药近年来的BD更是进展迅速。截至目前，恒瑞医药已经实现14笔创新药License-out（对外授 权），其中近三年对外授权9笔，合作方包括默克、默沙东等国际巨头，涉及GLP-1、ADC等热门领 域。2024年中国创新药对License-out完成94笔，出海交易总金额高达519亿美元，同比增长26%。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 中信建投证券认为，创新药板块近年来展现出强劲的技术驱动发展势头，尤其在抗体偶联药物 （ADC）、双特异性抗体（双抗）以及小分子疗法等领域取得了显著进展。以2025年美国临床肿瘤学 会（ASCO）年会为例，中国创新药企在此次会议上提交了超过70项口头报告，其中Late Breaking Abstra ...

超级赛道大爆发。 今日，港股医药板块全线爆发，昭衍新药最高大涨超16%，泰格医药大涨超12%，绿叶制药一度大涨超11%。 A股创新药板块亦集体走强，海辰药业斩获20cm涨停，众生药业涨停。 消息面上，多家创新药企业宣布将在5月30日至6月3日举办的2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上展示创新 药物研究成果。另有分析称，受益于三生制药与辉瑞达成的PD-1/VEGF双抗SSGJ-707全球权益合作的消息催 化，中国创新药企通过技术授权加速融入全球产业链，市场对于国产创新药出海预期被放大。 展望后市，有券商机构认为，目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，有望持续作为2025年医 药板块投资主线。2025年将成为医药行业"三个元年"——收入放量元年（医保谈判后产品加速放量）、盈利跨 越元年（成批企业进入盈利期）、估值抬升元年（支付端改善拉长估值周期）。 全线大爆发 今日，港股开盘后，医药板块全线爆发，恒生医疗保健指数一度大涨超2%。成分股方面，海吉亚医疗一度大 涨超15%，绿叶制药最高涨超11%，康哲药业涨超9%，信达生物涨超7%，亚盛医药-B、金斯瑞生物科技涨超 5%。 与此同时，CRO概念股亦 ...

消息面上，2025年5月23日，中国医药行业的领军企业恒瑞医药正式在港交所挂牌上市。此次全球发 售，恒瑞医药将获得募集资金净额约98.9亿港元。对于这笔巨额资金的用途，恒瑞医药有着明确的规 划：约75%将用于研发计划，约15%用于在中国和海外市场建设新的生产和研发设施，以及扩大或升级 现有生产和研发设施，约10%用作营运资金及其他一般企业用途。这不仅标志着恒瑞医药发展历程中的 又一重大跨越，上市首日超27%的涨幅也体现了资金对港股创新药板块的关注和认可。 港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月23日最新市盈率仅为 27倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 中航证券认为，国产创新药板块展现出显著的投资价值。在创新药企业出海持续推进的背景下，国内创 新药行业正经历深刻变化，企业核心优势不断叠加，持续强化自身竞争力，逐步从创新追随者转变为国 际竞争中的重要力量，并从国内市场走向国际舞台。近年来，国内创新药研发呈现快速发展态势，截至 2024年12月31日，中国企业研发的活跃状态创新药数量累计已达3575个，超越美国成为全球首位。从临 床试验的数目来看，2015-202 ...

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 兴业证券认为，港股创新药板块具备显著的投资价值。当前，中国创新药已经实现从量变到质变的转 化，逐渐从"跟跑者"转变为"引领者"。在2025年的AACR和ASCO会议上，中国创新药在新靶点、新技 术、新疾病领域的布局已展现出领先趋势。中国创新药凭借高效率、低成本的开发优势，在热门技术赛 道如ADC、双抗、细胞治疗等领域具备较强的全球竞争力，有望持续展现行业实力。国内政策层面， 全链条鼓励创新的政策导向正在带动创新药商业模式的整体改善，特别是多元化支付体系的推进，为行 业发展提供了良好的制度保障。 相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992） 消息面上，5月2 ...

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 欧美市场的高支付能力与创新药的溢价空间，构成国产创新药出海的直接动力。以百济神州的泽布替尼 为例，其美国定价约6.3万元/瓶，而国内医保定价仅为1912元/瓶，中美售价相差超30倍。2025年一季 度，泽布替尼在美国销售额达5.63亿美元，同比增长60%，印证了"闯关欧美发达市场=手握全球通行 证"的商业逻辑。 港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月22日最新市盈率仅为 25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 5月22日，港股市场低开震荡，港股创新药板块开盘下跌后快速反弹。港股创新药指数成分股中，金斯 瑞生物科技涨超5%，远大医药、亚盛医药-B、荣昌生物涨超3%，东阳光长江药业、中国生物制药涨超 1%。港股创新药ETF（159567）过去10个交易日资金净流入2.5亿元，市场热度较高。 广发证券认为，港股创新药板块作为具备全球竞争力的产业之一，其出海进 ...

近年来，得益于国内医药政策、资本市场融资政策等对创新药研发的支持，国产创新药取得跨越式发 展。 据统计，科创板生物医药企业已推动逾25款国产1类创新药获批上市。国产创新药在国际市场得到了越 来越多的认可，海外授权业务成为创新药企业拓展盈利来源的新渠道，据不完全统计，超10家科创板创 新药企业通过对外授权形式将创新药海外权益授予境外企业。 公告还称，公司与辉瑞公司合作的707项目，即同时靶向PD-1和VEGF的双特异性抗体产品，尚需履行 必要的内部决策程序，并须经有权监管机构批准后方可正式实施，实施过程亦存在不确定性。 近日，包括一品红、舒泰神、新诺威、益方生物、科兴制药、热景生物等个股都备受市场关注，有个别 股票甚至创下股价新高。 广州日报讯 （全媒体记者涂端玉）昨日，上市公司三生国健迎来三连板。5月20日，三生国健发布公 告，提到公司与关联方三生制药和沈阳三生共同签署了一份许可协议，涉及辉瑞公司在全球范围内的独 家开发、生产和商业化许可产品707项目。 根据协议，辉瑞将支付12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款，最高可达48亿美元的开发、监管批准 和销售里程碑付款，以及根据授权地区产品销售额计算得到的两位 ...

5月21日，三生国健（688336）再度冲上涨停，这已是公司连续第三个交易日涨停。连续多日涨停背后，是一则引爆创新药行业的重磅消息。 三生国健最新公告显示，三生国健及公司的关联方三生制药和沈阳三生制药有限责任公司（以下简称"沈阳三生"）共同授予被许可方辉瑞公司（Pfizer Inc.）（以下简称"辉瑞"）在许可区域（即除中国大陆以外的其他国家和地区）及领域（即人类和兽医用途的所有治疗、诊断及预防适应症）的独家开发、 生产和商业化许可产品707项目（即同时靶向PD-1和VEGF的双特异性抗体产品）的权利。 | 分时 | 5日 ~ | 5分钟 | 15分钟 | 30分钟 | 60分钟 日线 | 更多周期 · | | | 竟价 ▼ | 叠加· | 田 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | ◀ 股东大会：于2025-06-05召开2025年第二次临时股东大会 | | | | | | | | | | | | | | 三生国健 所属行业: 生物制品 最新:928.86 涨跌:+1.63% | ...

消息面上，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会即将于5月30日至6月3日在美国芝加哥正式召开。 作为全球肿瘤学领域规模最大、最具影响力的学术盛会之一。近期创新药行业利好可谓密集，多家创新 药企此前已经宣布将在本月底的ASCO大会上披露多项旗下创新管线的重磅临床和研发数据，有望成为 整个创新药产业的短期最强催化。随着此前美宣布降低药价等外部负面因素被持续消化，部分创新药企 业的大额BD交易频出以及龙头企业登陆港股在即等一系列利好刺激下，创新药趋势性价值重估仍然可 期。 港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月21日最新市盈率仅为 25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针 ...

Group 1 - On May 20, 2023, 3SBio announced a licensing agreement with Pfizer for its PD-1/VEGF bispecific antibody "SSGJ-707," granting Pfizer exclusive global rights outside mainland China, with a potential total deal value of $60.5 billion, exceeding 430 billion RMB at current exchange rates [1] - The agreement includes a non-refundable upfront payment of $1.25 billion and up to $4.8 billion in milestone payments for development, regulatory approval, and sales, along with a tiered sales royalty based on product sales in licensed regions [1] - Following the announcement, 3SBio's stock surged over 32%, reaching a market capitalization of 46 billion HKD [1] Group 2 - 3SBio's CEO stated that Pfizer's extensive development experience and international perspective will significantly accelerate the global development and commercialization of SSGJ-707, aiming to provide breakthrough treatment options for patients worldwide [2] - The trend of Chinese innovative drugs entering international markets is expanding, with recent agreements such as CSPC's exclusive licensing deal with Cipla for irinotecan liposome injection in the U.S., which includes a $15 million upfront payment and potential total payments nearing $1.1 billion [2] - Data from Yaozhi shows that in 2024, there were 94 completed outbound licensing transactions for Chinese innovative drugs, totaling $51.9 billion, a 26% year-on-year increase, with 41 transactions in the first quarter of 2025 alone, amounting to $36.9 billion, setting new historical highs [2] Group 3 - On May 12, 2023, former President Trump signed an executive order aimed at reducing prescription drug prices in the U.S., suggesting that prices should decrease by at least 59%, with potential reductions of 80% or 90% in certain cases [3] - Guoyuan Securities believes that the push for drug price reductions in the U.S. will not significantly impact the outbound licensing of innovative drugs from China, citing factors such as low prices for generics and intense competition in the U.S. market [3] - The firm anticipates that the pharmaceutical industry will enter a performance vacuum period starting in May, shifting market focus from earnings to fundamental changes in the industry and companies, maintaining a positive outlook on innovative drugs and international expansion [3] Group 4 - Related concept stocks include Cornerstone Pharmaceuticals, which showcased five innovative products at the AACR annual meeting, including a tri-specific antibody and several ADC molecules [4] - Hanyu Pharmaceuticals announced that its selective small molecule CSF-1R inhibitor has been prioritized for review by the Chinese National Medical Products Administration for treating TGCT patients [4] Group 5 - Hengrui Medicine entered a significant strategic collaboration with AstraZeneca, which includes licensing options for two preclinical immunotherapy projects, with Hengrui receiving $175 million in upfront and milestone payments, plus potential royalties based on net sales [5]