出品：新浪财经上市公司研究院 作者：君 今年4月14日，卡游向港交所递交了更新后的招股书，摩根士丹利、摩根大通和中金国际三大投行继续担任其联席保荐人。值得注意的是，这已 是卡游近期第二次冲刺港股IPO。 卡游的上市进程可谓一波三折，2024年1月首次递交招股书后，同年3月即被中国证监会要求补充材料，重点涉及股权架构和数据安全等核心问 题。经历这一监管问询后，卡游的IPO进程陷入停滞，最终因六个月内未能取得进展，其上市申请于2024年7月底正式失效。 2024年，卡游的营业收入同比大幅增长277.78%，突破百亿大关，但净利润同比由盈转亏，亏损金额高达12亿元。同时，卡游去年7月曾被央视 财经曝光违规向未成年人销售卡牌盲盒，业绩合规性或成为公司本次IPO的拦路虎。 如何在规模增长与未成年人保护中寻求平衡，将是卡游未来很长一段时间里待解的考题。 超95亿天价赎回悬顶 创始人全年领薪18亿 据招股书披露，卡游是中国领先的泛娱乐产品公司之一，致力于提供高质量、富有趣味性和互动性的产品。根据灼识咨询，按2024年商品交易总 额计，卡游在泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%。在集 ...

"你没事吧？没事就吃溜溜梅！"2013年，杨幂这句魔性广告词让溜溜梅品牌一炮而红。如今，其背后的公司溜溜果园集团股份有限公司(以下简称溜溜果园) 正在冲刺港股IPO(首次公开募股)。 "对于企业来说，更加理想的是全渠道的布局。"文志宏认为，量贩零食模式主打性价比，所以在价格上可能需要企业作出一定让步。 2024年，在大幅加码量贩零食布局的情况下，溜溜果园的产品售价已经明显下滑。梅冻销量从2023年的12.1千吨提升到2024年的22千吨，价格却从25.8元/千 克降至18.6元/千克。此外，2022年至2024年，溜溜果园梅干零食每年贡献60%以上的收入，但该产品售价一路走低，每千克平均售价分别为39.4元、38.7元 和35.2元。 溜溜果园主营果类零食，明星营销曾经是公司的增长密码。随着消费渠道的变化，量贩零食渠道成为公司收入增长的主要驱动力之一。 不过，公司看起来还不错的业绩背后也透着隐忧。加码量贩零食渠道后，2024年公司两大主要产品——梅干零食、梅冻的售价出现下降。 值得关注的是资本动向。作为早期投资方的北京红杉信远股权投资中心(有限合伙)(以下简称北京红杉)，在陪伴溜溜果园长达9年后，于2025年 ...

医疗器械行业的产品销售高度依赖专业推广，需通过大量学术会议和临床合作建立医生信任，但普爱医 疗的投入并未换来市场份额的稳固。以核心产品移动式C形臂X射线机为例，2024年出现量价齐跌现 象，销量减少10台至874件，均价下降0.75万元至27.79万元，导致该业务毛利率下滑1.6个百分点。 公司虽在招股书中提出"优化销售人员结构、减少招聘"的降本策略，但在竞争白热化的医疗器械行业， 收缩销售网络可能进一步削弱市场话语权。例如，2024年合作医院数量减少117家，公立医院客户流失 占九成。 研发投入的转化效率不足则是另一大痛点。为扭转颓势，普爱医疗选择加码研发。2022年-2024年，公 司研发费用从3360万元增至4500万元，占营收比重提升至9.3%。公司推出的骨科手术机器人及移动式 三维C形臂一体化解决方案虽获国家药监局第三类注册，但市场表现惨淡。截至2024年仅签订18份订 单，创收不足总营收的10%。 从市场竞争格局看，普爱医疗在细分市场占据一定地位。招股书显示，按销售量计，普爱医疗为中国第 二大医用X射线成像系统供应商，市场份额约7.6%。其中，在移动式C形臂领域，公司以20.6%的市占 率位居第一 ...

当协议下的赎回负债总额每日递增35.45万元时，亏损中的项目公司完成对赌的压力有多大？如果这笔赎回负债2024年底的基数是18.71亿元，其压力又会是 多大？ 作为智能服务机器人行业龙头公司，北京云迹科技股份有限公司（以下简称"云迹科技"）正面临上述与时间狂飙的关键阶段。 招股书显示，根据对赌协议的补充协议，2025年3月20日，云迹科技递交IPO申请文件的前一天，该公司的投资者暂停执行赎回权。这也意味着，云迹科技 暂无赎债风险，但若该公司上市失败或申请文件被撤回，那么投资者将执行赎回权。 云迹科技在招股书中表示，假设未来不出现员工人数大幅增加，资本投资和重大收购的前提下，若以截至2024年12月31日止年度每个月430万元的现金消耗 成本计算，该公司在手的2.76亿元将能够维持约64.2个月。 可问题是，如果未能如期完成对赌协议，云迹科技将面临最多达21亿元的赎回负债压力。招股书显示，截至2025年1月31日，云迹科技的赎回债务总额为 18.81亿元，相比2024年底18.71亿元的赎回债务，这一数据正以每天35.45万元的递增速度增长。此外，这家中国酒店场景机器人市占率第一的公司，还面临 着持续亏损的困境 ...

经济导报见习记者 贾义航 高测股份表示："本次交易旨在尽快化解客户欠款问题，加快公司货款回收，降低公司坏账风险，优化 公司财务结构，同时也有利于加强与客户的合作。" 润阳股份经营业务包括太阳能电池及组件、系统设备的销售及技术服务，光伏材料和设备的销售及技术 服务，货物及技术的进出口业务。 公告显示，若润阳股份于规定时间前完成IPO上市或并入A股上市公司，投资人持有上市公司股票数额 所对应的市值低于（不含等于）投资人其各自转股债权本金金额，由承诺人（润阳股份、第一大股东陶 龙忠和悦达集团及其控股公司）按照约定对投资人予以上市公司股票补偿或现金补偿。 若润阳股份未能在规定时间前完成IPO上市，或并入A股上市公司且投资人换股持有上市公司股票，或 投资人所持润阳股份股权没有被全额收购，由承诺人按照约定回购投资人所持有的润阳股份股权。 协议中并未就润阳股份再次IPO给出具体时间表。不过协议中对于一致行动的期限给与了限定，"自本 协议签订之日起五年"。 版权 | 山东财经报道 受光伏行业大环境的影响，润阳股份业绩面临一定压力。2023年度润阳股份业绩表现还不错，营业收入 为263.13亿元，净利润达26.62亿元。但在2 ...

"晨晖的团队有创业的经历，他们最懂我们在做什么和想什么，能换位思考" "我创业十年了，一路上有高峰也有低谷，也见过身边的创业者朋友与投资人扯皮，晨晖一直像朋友一样，陪伴左右，不离不弃" 投稿作者：Eos 不久前，一则上市公司的公告被披露：南芯科技参与成立了一支早期基金。与上市公司的 CVC不同的是，南芯仅作为基石投资人LP。基金的管理人GP是晨 晖创投，也是南芯的早期天使投资人。 在募资异常艰难的当下，投资机构能从被投企业手中募到钱，其实并不多见。 这样一家早期投资机构，却极少在媒体上公开露面来表达观点。通过为数不多的公开资料，只能简单拼凑出晨晖创投的粗略画像： 他们共有五只基金，管理规模大约十亿元；十余年坚持投科技，共投了 70 多家企业；投资团队几乎都有创业经历，并且具备理工技术背景。 当 构思本文，想直接与晨晖的合伙人深入了解基金的情况时，他们的回答是 "我们不想仅从我们口中去构成内容，有点"王婆卖瓜"，但是我们十多年和被 投企业的故事，可以由我们的被投来说，这样的内容才是创业者关心和想看到的。" 与 CEO们聊天，需要他们从繁忙的一天日程中，抽出1-2小时，接受采访。当他们听到这样的要求时，几乎都是欣 ...

五金企业广东炬森精密科技股份有限公司（以下简称"炬森精密"）挂牌新三板后随即冲击北交所，近日 迎来进展。 挂牌新三板后随即冲刺北交所 2024年12月31日，炬森精密披露了公开转让说明书，公司新三板挂牌材料被正式受理。2025年4月25 日，炬森精密在新三板挂牌，同时宣布已与国投证券股份有限公司签订了《关于向不特定合格投资者公 开发行股票并在北京证券交易所上市之辅导协议》。 4月29日，炬森精密向广东证监局提交了在北交所 上市的辅导备案申请材料，5月6日被受理，进入上市辅导期。 公开资料显示，炬森精密成立于2006年3月28日，主要从事精密五金产品的设计、研发、生产和销售。 公司产品主要应用于家居领域，包括基础五金、功能五金以及智能五金等。目前，在家居领域的五金细 分赛道中，图特股份也是在挂牌新三板后谋划冲刺北交所。相比之下，图特股份的上市征程可谓一波三 折。从2023年开始，图特股份就在深交所主板申请上市，今年3月21日，图特股份挂牌新三板，4月24 日，图特股份发布公告称，公司将首次公开发行股票并在深圳证券交易所主板上市的计划变更为向不特 定合格投资者公开发行股票并在北交所上市。 炬森精密于4月25日登陆 ...

4月30日，南京普爱医疗设备股份有限公司（下称"普爱医疗"）递交招股书，报考在港交所主板上市。此次报考上市，国泰君安国际为其独家保荐人。 来源|贝多财经 据贝多财经了解，普爱医疗是一家医用X射线成像系统供货商。据招股书介绍，该公司的产品组合涵盖移动式C形臂X射线机、数字化摄影X射线机 （DR）、DRF数字化透视摄影X射线机等。 天眼查App信息显示，普爱医疗成立于2003年4月，前身为南京普爱射线影像设备有限公司。目前，该公司的注册资本为9000万元，法定代表人为刘金虎， 股东包括刘金虎、宁波淳静、华龙金城等。 | Tim Tim Chi reas | | 国家中公企业发展于基金属下机构 | 南京普爱医疗设备股份有限公司 | | 人限一 | | | 料 应用 - 含作通道 · 企业级产品 · 盒 汤姆 ... | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 不本信息 107 | | IPO申报 3 | 法律诉讼。 | 经营风险 390+ | 经营信息:009+ | 公司发展 108 | | 9157 88 555 | 历史 ...

3. 什么是股票市场？ 2. 什么是资本市场？ 资本市场由各种融资活动组成，按融资方式的不同可分为证券市场和银行中长期信贷市场，主要包括股票、公司债券、大额可转让存单、不动产抵押贷款和 金融衍生工具等。在通常意义上，资本市场主要指证券市场。我国目前已经形成涵盖股票和债券等融资工具的资本市场市场体系，建立了包括深沪主板、创 业板、科创板、北交所、全国中小企业股份转让系统和区域性股权市场的多层次资本市场，为促进改革开放和经济社会发展作出了重要贡献。 1. 什么是直接融资？ 股票是股份有限公司为筹集资金而发行给股东，作为持股凭证并借以取得股息的一种有价证券。每股股票代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权，这种 所有权为一种综合权利，包括知情权、资产收益权（收取股息、取得股份转让差价等）、公司重大决策参与权（参加股东大会、行使表决权、提案权、质询 权等）、监督权以及求偿权等。 直接融资是指资金供给者通过与资金需求者协商或在资本市场上购买资金需求者所发行的有价证券，将货币资金直接提供给资金需求者使用的融资方式。企 业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间、企业和个人之间的直接借贷，均属直接融资。目前，我国企业的直接融资 ...

制图：佘诗婕 欲北交所上市 星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 日前，证监会官网披露，开源证券进行了辅导备案登记，将辅导上海东睿新材料股份有限公司（下称"东睿新材"）在北交所上 市。 IPO日报注意到，东睿新材刚在新三板挂牌满三个月，而这背后，东睿新材及其实控人金敬东与多个外部投资股东签订了IPO"对 赌协议"。东睿新材挂牌新三板的目的是北交所上市，一旦其上市失败，相关对赌协议将"死灰复燃"。 据了解，东睿新材成立于2010年，专注于功能性高分子热熔粘接材料领域技术创新及应用，目前成长为一家集研发、生产、销 售及服务为一体的先进高分子绿色环保热熔胶制造企业，是国内共聚酰胺、共聚酯热熔胶专业供应商之一。公司热熔胶产品主要 应用于纺织服饰、鞋材及纤维、汽车内饰、风电叶片等领域。 东睿新材所处的热熔胶行业是充分竞争的行业，国内相关领域企业数量较多，市场集中度较低。 值得关注的是，东睿新材2023年增收不增利，2024年净利润可能面临触发对赌回购股份的风险。 2022年6月23日，金敬东、上海秉宽、东睿新材与投资方上海延衡签署了一份投资协议，包括了一系列优先认购权、优先购买 权、优先清算权、投资方共同出售权等 ...