证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 22 年 月 日 电力 火电出力由降转增，1-5 月绿电交易电量增长近 50% 本周行情回顾：本周（6.16-6.20）上证指数报收 3359.90 点，下跌 0.51%，沪深 300 指数 报收 3846.64 点，下跌 0.45%。中信电力及公用事业指数报收 2913.94 点，下跌 1.14%， 跑输沪深 300 指数 0.68pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 11 位。 本周行业观点： ➢ 5 月火电发电增速由负转正，水电降幅扩大。根据国家统计局发布数据，5 月份全国 规上发电量 7378 亿千瓦时，同比增长 0.5%，增速比 4 月份放缓 0.4pct；日均发电 238.0 亿千瓦时。1—5 月份，工业发电量 37266 亿千瓦时，同比增长 0.3%，扣除天 数原因，日均发电量同比增长 1.0%。 分品种看，5 月单月，规上工业火电由降转增，水电降幅扩大，核电、风电、太阳能 发电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长 1.2%，4 月份为下降 2.3%；规上工业 水电下降 14.3%，降幅比 4 月份扩大 7.8 个百分 ...

Investment Rating - The report maintains a recommendation for companies such as Funiu Co., Ltd. and Shenneng Co., Ltd. while cautiously recommending China General Nuclear Power and Anhui Energy [4][21]. Core Viewpoints - In May, the total electricity consumption reached 809.6 billion kWh, showing a year-on-year growth of 4.4%. The first industry saw an increase of 8.4%, the second industry 2.1%, the third industry 9.4%, and urban and rural residents' consumption 9.6% [2][22]. - The report highlights that coal prices are expected to remain low, benefiting thermal power generation, which is anticipated to improve performance in Q2. Companies are actively investing in wind power and cogeneration assets for long-term growth potential [4][19]. Summary by Sections Weekly Market Review - The electricity sector underperformed the broader market, with the public utility sector closing at 2355.40 points, down 1.13%, and the electricity sub-sector at 3131.64 points, down 1.31% [1][8]. - Among the electricity sub-sectors, photovoltaic generation fell by 1.57%, wind power by 1.28%, while thermal services rose by 2.08% [1][13]. Industry Data Tracking - The average price of thermal coal in the Bohai Rim region was 663.00 RMB/ton, with no change week-on-week [48]. - The report notes that the electricity market is experiencing a decline in coal and gas prices, with the average transaction price for coal in Guangdong dropping by 28.43% [69]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on companies with stable performance and growth potential, particularly in thermal power and hydropower sectors, such as Changjiang Electric Power and Sichuan Investment Energy [4][20]. - It also suggests monitoring companies involved in asset restructuring and mergers, as these are expected to gain traction this year [20].

6月19日，河南电力现货市场短周期结算试运行启动，当天112台煤电机组、390座新能源场站、127家售 电公司、12座独立储能电站参与交易，这标志着河南省电力市场化改革迈出关键一步。(河南日报) ...

绿色电力消费电量也在持续增长。2025年1~5月，中国绿电交易电量达到2209.45亿千瓦时，同比 增长49.2%。2024年，全国绿电交易总量突破2300亿千瓦时，达到2349亿千瓦时，同比增长 237.9%，有效满足了经济社会绿色电力消费需求，能源低碳转型的活力充分释放。 中国电力企业联合会常务副理事长杨昆表示，加快全国统一电力市场建设，常态化开展跨省跨区绿 电交易，进一步推动了电力资源在全国范围的优化配置。今年6月，北京电力交易中心、广州电力 交易中心、内蒙古电力交易公司联合组织蒙西、甘肃等地区送广东跨经营区绿电交易，首次实现跨 三个经营区绿电交易的历史性突破。 与此同时，多元主体有序参与的市场格局已基本形成，持续激发电力市场内生动力。目前中国电力 经营主体已经突破80万家，较2016年增长了近20倍，售电公司达到4000余家，超60万家零售用 户通过零售市场购电，电力市场活跃程度大幅提高，独立储能、虚拟电厂、负荷聚合商等新型主体 蓬勃发展，多元主体友好互动的新型商业模式不断涌现。 （廖睿灵） 前5月绿电交易量超过2200亿千瓦时 同比增长近50% 记者从18日举办的2025年电力市场发展论坛上获悉，今 ...

证券代码：000966 证券简称：长源电力 编号：2025-03 国家能源集团长源电力股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系 | 特定对象调研  | | □分析师会议 | □媒体采访 业绩说明会 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 活动类别 | □新闻发布会 投资者： | | □路演活动 | □现场参观 其他 | | | 重庆环保产业私募股权投资基金管理有限公司（定增投资者） | | | | | 活动 | 长源电力： | | | | | 参与人员 | | | 潘承亮（董事会秘书） | | | | 规划发展部、财务部、工程建设部、市场营销部、燃料采购部、证 | | | | | | | | 券与企业管理部有关人员 | | | 时间 | 2025 年 6 18 | 月 | 日（星期三）10:00~10:40 | | | 地点 | 武汉市洪山区徐东大街 | | 号国家能源大厦 63 | 会议室 206 | | 形式 | 线上交流（腾讯会议） 1. | | 公司未来业绩的预期？ | | | | 答：公司经营业绩受电力、煤炭、资金市场等多重因素影响，公司 坚持聚焦市场 ...

股票研究/[Table_Date] 2025.06.19 [Table_Invest] 评级： 增持 股 票 研 究 全球局势不稳，国内稳定溢价 [Table_Industry] 公用事业 [table_Authors] 吴杰(分析师) 021-38676666 登记编号 S0880525040109 本报告导读： 近期南方梅雨开始，预计水电出力或增加，下周水电或受益，可以关注。 投资要点： 行 业 双 周 报 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Summary] 梅雨到来，需求增加，水电火电皆可看好。如我们上周所说"5 月 长源电力和龙源电力的发电数据均较前 5 月好转，近期南方梅雨或 开始，预计水电出力或增加，夏季的火电和煤炭需求仍需观察"。截 止 6 月 13 日 Q2 现货电价广东同比-1.4%，山东山西-15/-14%，预计 是广东梅雨用电需求大增。 要求分布式光伏自用高比例，实质是将消纳责任"内部化"：（1）浙 江、安徽、江苏、广东等地明确年自发自用电量占发电量的比例暂 不强制要求；山西、辽宁、山东、广西、海南等省（区）余电上网 模式的年自发自用比例需 50%以 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 15 年 月 日 电力 跨省跨区电力应急调度新规出台，" 疆电入渝"首批电源项目投产 本周行情回顾：本周（6.9-6.13）上证指数报收 3377.00 点，下跌 0.25%，沪深 300 指数报收 3864.18 点，下跌 0.25%。中信电力及公用事业指数报收 2947.49 点，上涨 0.29%，跑赢沪深 300 指数 0.54pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜 第 10 位。 本周行业观点： ➢ 跨省跨区电力应急调度新规出台，优先市场化，应急保供托底。6 月 13 日， 国家发改委发布公告，就《跨省跨区电力应急调度管理办法（征求意见稿）》 向社会公开征求意见。提出当电力运行中存在安全风险、电力电量平衡缺口 时，优先通过跨省跨区电力中长期交易、现货交易等市场化手段配置资源和 形成价格。当市场化手段不能完全解决问题时，电力调度机构方可在日前、 日内阶段组织实施应急调度。 应急调度电价结算规则： 投资建议：迎峰度夏已至，煤价持续下降，建议关注季度业绩具备弹性的火电板 块。随着电力市场化不断加深，辅助服务需求有望进一步提升，建议重视 ...

证券代码：300365 证券简称：恒华科技 北京恒华伟业科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-003 投资者关系活动 类别 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称 国泰海通证券、国中长城资产、博润银泰、永颐资产、唐丰投 资、盈领投资、飞旋投资、本炎投资、宁波知远投资、明远投 资、汇垠德擎投资、中天汇富投资、厚毅资本、兴华基金、景 策私募基金、六妙星私募基金、北京风炎私募、元民私募基金、 硬核坚果（北京）私募基金、中关村科学城公司等 20 家机构 投资者。 时间 2025 年 6 月 12 日 地点 公司会议室 上市公司接待人 员姓名 董事会秘书 丰 丹 技术专家 陈少坤 证券事务代表 邓雅静 技术专家 孙敏杰 投资者关系活动 主要内容介绍 1、公司在智能电网、智慧能源领域是否参与过行业标准 制定？与同行业可比公司相比，公司在核心技术上具备哪些差 异化优势？ 答：在智能电网设计领域，公司深度参与行业标准制定， 彰显专业影响力。由公司及下属公司参与编制的《输变电工程 三维设计模型交互及建模规范》《输变电工程三维设计模型分 ...

6月10日的上海，小到中雨，天气略显潮湿闷热，而这像极了正经历低谷的光伏行业。 当天上午，展览开幕前夕，2025SNEC国际光伏与储能大会率先登场。记者注意到，相比往年会场内外的水泄不通，今年参会人可以很自由地穿行，排队领 取参会证件的时间也大大缩短。 "可能是因为雨天吧，大家还没来得及赶过来。"不过，也有企业人士向记者表示，行业面临的窘境确实影响了参会热情，事实上，SNEC大会历来也是行业 大佬齐聚的舞台，但今年，多位行业大佬并未现身。 正如协鑫集团董事长朱共山所说，过去的一年，光伏产业在剧烈的阵痛中系统性重塑，"大变革"与"大洗牌"并存，淘汰与新生同在，深度分化与动态整合同 时上演。 记者了解到，部分往年参展的厂商今年将不设置展台，但同时，头部厂商普遍还撑着一口气，努力在这个国内最大的光伏"秀场"展示肌肉。"今年展会人气 应该还可以，谁都希望展示自己在行业寒冬是耐熬的，即便有些厂商不再设置展位，业务人员还是会参加并与客户交流。"一位行业人士在与记者交流时说 道。 行业整合已有眉目 在去年的大会上，朱共山曾提出，光伏行业正在经历的，不是以往三五年一轮的周期性迭代，而是光伏大变局时代来临之前的一场预演。 在朱 ...

6月10日，在2025SNEC国际光伏与储能大会上，中国电力建设企业协会常务副会长王军表示，目前， 光伏行业发展置身于百年未有之大变局，但发展的大趋势、大格局未变。当前，光伏行业所面临的主要 挑战：一是国际贸易壁垒和贸易环境的复杂多变给光伏产业走向世界带来的不确定性增强。二是光伏产 业产能快速扩张和激烈价格竞争对行业发展造成的反噬。三是国家电力市场化改革，促进技术创新，推 动新质生产力发展等系列改革措施对光伏和储能等行业发展提出新要求，带来新的机遇和新的挑战。 (新浪财经) ...