中国银河（601881）证券股份有限公司赵良毕,洪烨近期对润建股份（002929）进行研究并发布了研究报告 《2025Q1营收双位数增长，算力网络生态良好》，给予润建股份买入评级。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券韩金呈研究员团队对该股研究较为深入，近三 年预测准确度均值为19.43%，其预测2025年度归属净利润为盈利11.21亿，根据现价换算的预测PE为10.91。 最新盈利预测明细如下： 通信网络基石牢筑，算力网络生态良好。分业务看，2024年公司通信网络与数字网络营业收入占比分别约 49.7%与26.6%，算力网络营业收入同比高增约71.7%。通信网络方面，2024年公司实现运营商业务数字化产 品赋能，在广东、江苏、贵州等多个省份中标，数字网络方面，围绕通信、教育、能源、园区管理、企业管 理等领域，打造超60款智能体应用，取得"某央企知识管理大模型开发服务"等典型项目，能源网络方面，由 于部分项目未达收入确认条件对业绩形成主要拖累，服务与储备的风力、光伏、储能项目装机总容量超 20GW，完成能源行业巡检作业里程超43万公里，新能源巡检作业规模累计超1.7GW，通信光伏、铁塔高温整 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司代码：600498 公司简称：烽火通信 第一节 重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1、公司简介 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、致同会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 提取10%法定公积金，计51,019,763.73元；不提取任意公积金；扣除已实施2023年度现金分红方案派现 151,742,951.94元，本次可供股东分配的利润合计1,612,458,164.27元。以实施权益分派股权登记日登记 的总股本为基数，每10股派发现金红利1.79元（含税）；不进行资本公积金转增股本。 此预案须经公司年度股东大会审议通过。 第二节 公司基本情况 ■ 2、报告期公司主要业 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a target price of 110.84 CNY [6]. Core Insights - The company reported a steady revenue growth of 2,637.60 billion CNY in Q1 2025, a slight increase of 0.02% year-on-year, with a net profit of 306.31 billion CNY, up 3.45% year-on-year [1]. - The company has effectively controlled costs, leading to improved profitability, with a gross margin of 26.93%, an increase of 0.75 percentage points year-on-year, and a net profit margin of 11.61%, up 0.38 percentage points year-on-year [3]. - The company is actively building a converged computing network infrastructure, which includes various types of computing power, enhancing its competitive edge in the market [4]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2025, the company's main business revenue reached 2,638 billion CNY, a year-on-year increase of 1.4%, while other business revenue decreased by 6.8% to 414 billion CNY [2]. - The company’s EBITDA for Q1 2025 was 807 billion CNY, reflecting a year-on-year growth of 3.4%, with an EBITDA margin of 30.5%, up 1.0 percentage points [3]. - The forecast for net profit attributable to shareholders is projected to be 1,458 billion CNY in 2025, 1,539 billion CNY in 2026, and 1,627 billion CNY in 2027, with respective growth rates of 5%, 6%, and 6% [4][5]. Market Position - The personal market saw a total mobile customer base of 1.003 billion, with a net decrease of 936,000 customers in the quarter, while the average revenue per user (ARPU) for mobile decreased by 1.6 CNY to 46.9 CNY [2]. - The company is focusing on enhancing its presence in the government and enterprise sectors, with a growing revenue share from AI and DICT projects [2]. Cost Management - The company has implemented strict cost control measures, resulting in a decrease in sales, management, and R&D expense ratios, with sales and management expense ratios declining by 0.21 percentage points and 0.09 percentage points, respectively [3].

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