A股三大指数今日集体回调，沪深两市成交额10767.82亿元，较上周五缩量超600亿元。行业板块呈现普 跌态势，房地产服务、房地产开发、食品饮料、旅游酒店、工程咨询服务、装修建材、商业百货板块跌 幅居前，仅银行、游戏、珠宝首饰、钢铁行业、电力行业逆市上涨。 今日仅3个行业主力资金净流入。 此外，还有立讯精密、韶能股份、步步高、海联金汇、西昌电力、新易盛等主力资金净流出金额居前。 据证券时报·数据宝统计，今日沪深两市主力资金净流出318.52亿元，其中创业板净流出84.04亿元，沪 深300成份股净流出76.36亿元。 从资金流向来看，申万一级行业中，仅钢铁、石油石化、轻工制造3个行业主力资金净流入，分别净流 入1.33亿元、0.54亿元、596.35万元。 28个主力资金净流出的行业中，电子行业净流出金额居首，超30亿元；汽车、机械设备、医药生物、非 银金融、公用事业、计算机行业净流出金额均超20亿元。 6股主力资金净流入超2亿元 从个股来看，26股主力资金净流入超1亿元，其中6股净流入超2亿元。 大位科技主力资金净流入4.64亿元，居首。该股今日涨停，是算力、云计算数据中心概念热股。公司是 业界领先的互联网 ...

公 司 研 究 溯联股份（301397.SZ）：营收端持 续高增长，新市场开拓可期 近日，公司发布 2024 年财报及 2025 年一季报：2024 年公司实现营业收入 124,182.22 万元，同比增长 22.89%，实现归母净利润 12,252.67 万元，同比 下降 18.72 %。2025 年一季度实现营收 33,946.01 万元，同比增长 47.22%， 归母净利润 3,351.22 万元，同比增长 3.08%，对此，我们点评如下： 市场、新产品开拓持续发力，营收端维持高速增长。分业务看，2024 年公司 汽车流体管路及总成业务实现营收 108,259.26 万元，同比增长 22.93%；汽车 流体控制件及精密注塑件实现营收 14,197.73 万元，同比增长 31.93%。公司 受益新能源汽车行业持续增长带来的热管理管路需求提升，2024 年，公司新 能源汽车流体管路总成实现销量 2,916.46 万件，营收 67,567.79 万元，销量 占比（分母为汽车流体管路总成）61.3%，营收占比 62.4%。且该业务增长迅 速，销量较 2023 年增长 118.5%，营收增长 76.6%。 公司新 ...

Core Viewpoint - Company reported a 25.07% year-on-year increase in revenue for Q1 2025, but net profit decreased by 22.53% due to delayed project acceptance affecting revenue recognition [63][34][15]. Group 1: Financial Performance - In Q1 2025, the company's revenue reached 933 million yuan, reflecting a 25.07% increase year-on-year [63]. - The net profit attributable to shareholders was 48.01 million yuan, down 22.53% compared to the previous year [63]. - The gross profit margin for the company was reported at 26.45% [63]. Group 2: Revenue Growth Factors - The company experienced a 30.04% revenue growth in 2024, with some projects not yet accepted impacting revenue recognition [2]. - The company maintains an optimistic outlook for 2025, citing strong demand in its main business areas and solid industry position [9]. Group 3: Market and Operational Insights - The company is closely monitoring changes in U.S. tariff policies, noting that overseas revenue accounted for 14.38% of total revenue in 2024, suggesting limited impact from tariffs [3]. - The company has a stable order book and production capacity across multiple bases, including Shenzhen and Suzhou, to meet current demand [13][52]. Group 4: R&D and Future Prospects - The company is increasing its R&D investments, with a 32.98% rise in R&D expenses in 2024, focusing on innovative products like ultra-thin dehumidifiers [27]. - The liquid cooling business is experiencing growing demand, although it is influenced by chip types [7]. Group 5: Stock Performance and Investor Relations - The company's stock has faced a continuous decline, with management emphasizing the importance of value enhancement and shareholder returns [16][50]. - The company adheres to consistent information disclosure principles and encourages investors to refer to official reports for updates [4][51].

答：您好，公司始终致力于在工业温控领域为客户提供系统解决 方案，产品与工业装备制造智能化发展方向、节能减排的国家战略紧 密契合，具有良好的发展前景。感谢您的关注。 问题 2、【查询-003】高管您好，能否请您介绍一下本期行业整体和行 业内其他主要企业的业绩表现？谢谢。 编号：2025-002 | 投资者关系活动类别 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | | □媒体采访 ☑业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称及人员 | 同飞股份 2024 年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面向全体投 | | 姓名 | 资者 | | 时间 | 年 月 日 2025 4 28 15:00-16:30 | | 地点 | 深圳证券交易所"互动易平台"http://irm.cninfo.com.cn"云访谈"栏 | | | 目 | | 上市公司接待人员 | 董事长：张国山 | | | 总经理：张浩雷 | | | 董事、常务副总经理、董事会秘书：高宇 | | | 财务总监：杨丹江 | | | 独立董事：康金龙 | | | 保荐代 ...

Investment Rating - The investment rating for Jianghai Co., Ltd. is maintained as "Buy" [1][4] Core Views - In Q1 2025, Jianghai Co., Ltd. achieved a revenue of 1.158 billion yuan, representing a year-on-year increase of 10.14% and a quarter-on-quarter decrease of 8.79%. The net profit attributable to shareholders was 152 million yuan, up 11.04% year-on-year but down 5.16% quarter-on-quarter. The company is actively advancing its AI server supercapacitor projects, indicating a robust long-term market potential [4][6] - The company has adjusted its profit forecasts for 2025 and 2026 to 821 million yuan and 993 million yuan, respectively, while introducing a new forecast for 2027 at 1.146 billion yuan. The current stock price corresponds to a PE ratio of 18.6 for 2025, 15.4 for 2026, and 13.3 for 2027, suggesting a favorable valuation given the growth prospects in the supercapacitor business [4][6] Financial Summary - For Q1 2025, Jianghai Co., Ltd. reported a gross margin of 24.32%, a slight increase of 0.74 percentage points year-on-year, and a net profit margin of 13.21%, which is stable compared to the previous year [4][8] - The company expects steady growth in its main business areas, particularly in aluminum electrolytic capacitors and film capacitors, driven by recovering demand in downstream sectors such as photovoltaics and automotive [5][6] - The financial projections indicate a revenue increase from 4.845 billion yuan in 2023 to an estimated 7.921 billion yuan in 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 15.8% [8][10]

当微软上个月取消了在俄亥俄州的数据中心计划，加之报道称亚马逊云服务正在撤销部分人工智能数据 中心项目，市场迅速陷入了对数据中心热潮是否已经结束的焦虑。 然而，担忧或许过头了，有迹象显示，AI整体资本支出依然强劲。 "我们继续看到AI部署在数据中心市场加速扩展，强劲的需求信号强化了我们对近期和长期增长的信 心，"总部位于俄亥俄州的数据中心供应商Vertiv的CEO Giordano Albertazzi在上周的财报电话会议上表 示。该公司股价上周上涨了22%。 市场需求并非撤退，而是"暂时的暂停"。根据麦肯锡公司最新的模型预测(不包括关税影响)，未来五到 七年数据中心市场预计将保持20%至25%的增长范围，但逐年之间增长率会有波动。 "增长不会是线性的，"麦肯锡高级合伙人Pankaj Sachdeva表示，他研究数据中心发展并预计会有起伏。 科技巨头重申市场强劲：需求未见减弱 亚马逊和英伟达上周都重申，数据中心市场依然强劲。 "没有出现任何重大变化，"亚马逊全球数据中心副总裁Kevin Miller在Hamm美国能源研究所组织的一次 会议上表示： "我们继续看到非常强劲的需求，无论是未来几年还是长期来看，数字只 ...

Investment Rating - The investment rating for Jianghai Co., Ltd. is "Buy" (maintained) [1] Core Views - In Q1 2025, Jianghai Co., Ltd. achieved a revenue of 1.158 billion yuan, representing a year-on-year increase of 10.14% and a quarter-on-quarter decrease of 8.79%. The net profit attributable to shareholders was 152 million yuan, up 11.04% year-on-year but down 5.16% quarter-on-quarter. The company is continuing to advance its supercapacitor projects for AI servers, indicating a broad long-term market potential [4][6] - The company has adjusted its profit forecasts for 2025 and 2026, now expecting net profits of 821 million yuan and 993 million yuan respectively, with a new forecast for 2027 at 1.146 billion yuan. The current stock price corresponds to a PE ratio of 18.6 for 2025, 15.4 for 2026, and 13.3 for 2027 [4][6] Financial Summary - For Q1 2025, Jianghai Co., Ltd. reported a gross margin of 24.32%, a net margin of 13.21%, and a year-on-year increase in gross margin of 0.74 percentage points. The company is expected to maintain steady growth in its main business due to recovering demand in downstream sectors such as photovoltaics and automotive [4][5] - The company’s revenue and profit are projected to grow steadily, with expected revenues of 5.778 billion yuan in 2025, 6.842 billion yuan in 2026, and 7.921 billion yuan in 2027, reflecting year-on-year growth rates of 20.2%, 18.4%, and 15.8% respectively [8][10]

上市企业：锐捷网络（301165）、中兴通讯（000063）、紫光股份（000938）、光迅科技（002281）、 凌云光（688400）、腾景科技（688195）、太辰光(300570)、中际旭创（300308） 相关企业：华为技术有限公司、锐捷网络股份有限公司、新华三技术有限公司、中兴通讯股份有限公 司、腾景科技股份有限公司、武汉光迅科技股份有限公司、广东赛微微电子股份有限公司、苏州盛科通 信股份有限公司、广东亿源通科技股份有限公司、凌云光技术股份有限公司 关键词：光交换机、交换机、数据中心、AI数据中心 内容概要：光路交换机（OCS）不同于传统交换机，可直接进行光路交换，无需做光电转换。OCS的设 计理念是光纤信号进入交换机后，不再进行光电转换，而是通过光信号的波分复用、交叉连接等进行转 发等操作，光电转换在服务器端进行；同时配合3D环状的网络拓扑结构，OCS有效降低了通信硬件成 本和功耗。根据实现技术的不同，光交换技术一般可分为MEMS技术、数字液晶DLC技术、直接光束偏 转 DLBS技术。OCS技术近年来因谷歌的推动而备受关注，在数据中心中的应用逐渐增多。为了支持 AI 训练等大规模计算，谷歌陆续研 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 明阳电气（301291.SZ） 业绩稳定兑现，后续双海+数据中心有望贡献增量业绩 事件：公司发布 2024 年年度报告与 2025 年一季度报告。2024 年全年实现： 1）营收 64.44 亿元，同比+29.62%；归母净利润 6.63 亿元，同比+33.8%； 扣非归母净利润 6.54 亿元，同比+33.57%。2）毛利率 22.29%，同比-0.4pct； 净利率 10.28%，同比+0.22pct。3）期间费用率为 8.38%（（售 /管理/研发/ 财务费用率分别为 3.36%、2.05%、3.27%、-0.3%，同比分别变动-0.3，-0.55， +0.02，-0.18pct），同比-1.01pct。2025 年 Q1 实现：1）营收 13.06 亿元， 同比+26.21%，环比-44.53%；归母净利润 1.12 亿元，同比+25.01%，环比 -50.51%。扣非净利润为 1.1 亿元，同比+23.07%，环比-50.78%。2）毛利 率 21.78%，同比-5.59pcts。净利率 8.6%，同比-0. ...

• 国能日新：作为软件公司，2026 年 PE 估值仍有 20 多倍空间，受益于能 源局 136 号文后各省对分布式能源的支持，其功率预测系统存在边际变化 机会，值得重点关注。 • 特锐德：2024 年业绩超预期，沙特国网项目预计二季度确认收入，一季 度费用前置影响已消除，充电网业务盈利改善，二季度及未来发展前景乐 观。 • 汉威科技：在电子皮肤、六维力传感器和 IMU 传感器领域领先，与多家客 户对接顺利，受益于动力电池新规增加的柔性传感器需求，在人形机器人 领域优势显著，股价表现优异。 • 普利特：传统改性塑料业务稳步增长，LCP 薄膜在智能手机应用及与海思 达合作的推动下，预计 2025 年盈亏平衡并实现良好业绩，边际改善明显， 估值合理，值得关注。 • 光伏行业：上下游账款拖欠明显，136 号文可能导致需求下降，加速行业 出清，现金流充裕公司或将脱颖而出。目前板块处于左侧或接近左侧位置， 价值投资者开始布局，欧洲户用储能需求增加，阳光电源储能和光伏逆变 器业务表现优秀。 Q&A 国能日新近期的业绩表现如何？是否仍有投资空间？ 国能日新在最近发布的一季度报告显示，其业绩超出预期。公司受益于分布式 功率预 ...