近年来，央行加快推进利率市场化改革。继去年7月份明确了7天期逆回购操作利率的政策利率地位后， 今年3月份又调整了MLF的招标模式，改为固定数量、利率招标、多重价位中标，不再有统一的中标利 率。MLF利率的政策属性退出，回归流动性投放工具定位，与其他工具合理搭配维护流动性充裕。 央行近期发布的2025年第一季度中国货币政策执行报告称，MLF招投标机制完善后，由操作当天发布 结果公告改为预先发布招标公告，有利于参与机构提前做好短中长期流动性安排，价格招标多重价位中 标既有利于机构按需求合理确定投标利率，提高金融机构自主市场化定价能力，也有利于央行动态掌握 机构流动性余缺状况。同时，随着基础货币投放渠道不断丰富，货币政策操作对MLF的依赖也逐步降 低。 对于本月MLF大额净投放，东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，4月份以来，外部 环境波动加剧，国内实施超常规逆周期调节。其中，5月7日央行等部门推出包括降息降准在内的一揽子 金融政策措施，加大金融对实体经济的支持力度。5月份降准后MLF继续大额加量续做，这在保持银行 体系流动性处于充裕状态的同时，会进一步增加银行的信贷投放能力，更好满足企业和居民的融资 ...

报 告 正 文 央行推进的货币政策改革已近一年，除了货币政策调控机制不断向"价格型"转变以外，结构性货币政策工具的使用也趋于频繁。那么，货币政策框架如何创新？结 构性工具的实际使用情况如何？改革之下市场利率有哪些变化？ 核 心 观 点 央行推进的货币政策改革已近一年，除了货币政策调控机制不断向"价格型"转变以外，结构性货币政策工具的使用也趋于频繁。那么，货币政策框架如何创 新？结构性工具的实际使用情况如何？改革之下市场利率有哪些变化？ 货币政策新框架，有哪些变化？ 到目前为止，央行基本形成了质押式逆回购投放短期流动性、买断式逆回购投放中短期流动性以及MLF、存款准备金率和二 级市场买国债来投放中长期流动性的流动性供给期限结构。从货币政策目标的角度来看， 一方面 ，央行每日调节短期流动性的量价来调控资金利率，这是操 作目标的实现，集中在狭义流动性层面； 另一方面 ，央行通过实现操作目标，间接影响广义流动性层面的中介目标，不过目前从政策利率传导至实体融资成 本效率降低，是价格型调控机制的主要障碍。 结构性工具，使用现状如何？ 货币机制传导不畅主要在于政策利率下降也难激发内生融资需求，资金无法转化为实体的投资和消费 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘佳 北京报道 继5月20日国有六大行率先开启第七轮人民币存款挂牌利率下调后，多家股份制银行纷纷跟进调整。 截至5月21日，招商银行、平安银行、中信银行、兴业银行等9家股份制银行相继发布公告称，决定调整储蓄及单 位人民币存款利率。 其中，人民币活期存款利率下调5bp，定期存款下调15-25bp，3年、5年期调降幅度更大。 本次调整完之后，活期存款接近零利率，1年期定存利率降至1%以下，存款利率全面进入"1%"时代。 值得注意的是，5月20日贷款市场报价利率（LPR）1年期和5年期以上这两个期限品种均下调10bp。 在民生银行首席经济学家温彬看来，此次存款利率下行幅度大于LPR降幅，更有助于降低银行负债成本、稳定息 差和利润，提升商业银行的内生增长能力，维持稳健经营、防范金融风险。 股份行跟进下调利率 5月21日，《华夏时报》记者据官网数据统计显示，已有9家股份制银行跟进下调了存款挂牌利率。 除了招商银行在5月20日提前下调之外，平安银行、中信银行、兴业银行、光大银行、浦发银行、民生银行、广发 银行、华夏银行共8家股份制银行均已于今日开始执行新的存款挂 ...

多家银行官宣下调存款利率！ 5月20日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行、招商银行、 光大银行纷纷对人民币存款利率进行了调整。 与此前相比，上述8家银行活期存款利率均下调0.05个百分点至0.05%，各期限定期存款挂牌 利率全线下调，最大降幅25个基点。国有六大行1年定期利率首次跌破1%，银行存款利率全 面向"1时代"迈进。 根据六大行公布数据整理 国有大行率先启动今年首次人民币存款挂牌利率下调。 5月20日，国有六大行在其官方App或网站调整了人民币存款利率表。从调整情况来看，六 大行对存款利率的下调幅度保持一致，最大降幅25个基点。 其中，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行3个月、6个月、1年期、2年期 整存整取均下调15个基点，调整后的各期限存款利率分别为0.65%、0.85%、0.95%、 1.05%；定期存款整存整取3年、5年期利率均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。 值得注意的是，1年期定期存款利率首次跌破1%至0.95%，我国大行存款利率正式迈入"1时 代"。 同日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，迎来年内首降，1年期LPR降至3%，5年期 ...

这一举措主要是为银行负债端"松绑"。金融监管总局数据显示，今年一季度商业银行净息差已降至 1.43%，明显低于监管合意水平1.8%。银行业正面临息差持续收窄的压力。在贷款利率下行的背景下， 适度下调存款利率有助于银行维持合理的息差水平，保持经营稳健性。 除房贷外，消费贷款成本也随之下降，这将进一步激发居民消费潜力。央行近期发布的《2025年第一季 度中国货币政策执行报告》明确提出要"持续完善金融服务支持提振和扩大消费"，构建与消费需求相匹 配的金融产品和服务体系，扩大消费领域高质量金融供给。 存款利率下调为银行负债端"松绑" 与贷款利率同步下调的还有存款利率。国有大行和头部股份行牵头开启2022年9月以来第七轮存款挂牌 利率下调。活期存款利率下调5个基点，定期整存整取三个月期至二年期均下调15个基点，三年期和五 年期下调幅度更大，达25个基点。值得注意的是，此次存款利率下调幅度大于同期限LPR降幅。 5月20日，我国金融市场迎来存贷款利率罕见同日双降。贷款市场报价利率（LPR）1年期和5年期以上 分别下调至3%和3.5%，均降低10个基点。同日，国有大行和头部股份行牵头下调存款挂牌利率，其中 活期存款利率下调 ...

人民币存款利率调整前后对比 （国有五大行） 数据来源：银行官网 张大伟 制图 其中，5年期以上LPR下降，将为房贷借款人"减负"，助力持续巩固房地产市场稳定态势。本次5年期以 上LPR下降叠加一揽子货币金融政策中个人住房公积金贷款利率下降，将进一步疏解房贷借款人利息负 担，有利于增强其消费能力、支持扩大内需。 存款利率下降，将呵护银行净息差水平，保持银行经营稳健性，增强金融服务实体经济能力和可持续 性，也为进一步降低社会综合融资成本创造有利条件。分析人士认为，此次存款利率下降主要是银行基 于市场利率走势、存款供求关系等因素的综合考虑，是进一步提高金融服务实体经济能力和可持续性的 重要举措。 "近年来，受贷款利率较快下降等因素影响，我国银行业的净息差下降较快。"分析人士表示，合理的净 息差水平既是银行服务实体经济的基础，更是防范化解金融风险、维护金融安全的根基。 分析人士认为，适度下调存款利率，有利于银行保持相对合理的净息差水平，进而有利于增强银行服务 实体经济的可持续性和防范化解金融风险的能力。同时，负债成本的下降是银行降低贷款利率的基础， 适度下调存款利率有利于为降低社会综合融资成本、支持我国经济回升向好争 ...

本报记者 彭妍 杨洁 邮储银行存款利率调整后，3个月、6个月、1年期、2年期、3年期、5年期定期存款利率（整存整取）分 别为0.65%、0.86%、0.98%、1.05%、1.25%、1.3%。 5月20日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等国有六大行，以及招商 银行、光大银行等全国性股份制银行均下调了存款挂牌利率，涉及活期存款、定期存款、通知存款等， 最大降幅达25个基点。 同日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月20日，1年期LPR（贷款市场报价利 率）为3%，5年期以上LPR为3.5%。两个品种LPR均较前值下调10个基点。 接受《证券日报》记者采访的专家表示，此次国有大行及个别股份制银行牵头下调存款挂牌利率，且下 降幅度大于LPR降幅，有助于降低银行负债成本。 最高下调25个基点 具体来看，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等5家国有大行存款挂牌利率调整 后，活期存款利率下调5个基点至0.05%；3个月、6个月、1年期、2年期定期存款利率（整存整取）下 调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；3年期、5年期定期 ...

5月20日，贷款市场报价利率(LPR)和大型商业银行存款挂牌利率同步下降，进一步推动社会综合融资成 本下降，改善银行负债成本。同一天，1年期和5年期以上LPR均同步下降0.1个百分点，分别降至3.0% 和3.5%；国有大型商业银行和部分股份制银行优化存款挂牌利率，活期存款利率下降0.05个百分点，定 期存款利率下降0.15个至0.25个百分点。 合理的净息差水平既是银行服务实体经济的基础。适度下调存款利率，有利于银行保持相对合理的净息 差水平。此前，因商业银行净息差水平整体偏低，报价行缺乏调整LPR加点的意愿。新一轮存款利率下 调，叠加近日新一轮降准落地，也为报价行缓解净息差压力、下调LPR报价加点创造了空间。 目前，我国由短及长的利率传导机制已逐步理顺，形成较为完整的利率体系。央行通过调整政策利率， 影响货币市场利率和债券市场利率，并影响存贷款利率，进而促进消费和投资，提升社会总需求。 对于存量房贷借款人，5年期以上LPR下降带来的利好有望在下一次贷款重定价日兑现。叠加近日住房 公积金贷款利率下降0.25个百分点，存量房贷借款人利息负担进一步减轻，有利于增强其消费能力，支 持扩大内需。 在LPR下降当天，国 ...

当前中国经济面临新旧动能转换、国际经贸形势日益复杂等诸多挑战，国内金融体系保持稳健显得尤为 重要，这不仅关乎着金融支持实体经济的可持续性，也是整个经济保持韧性的安全垫。保持合理的息差 空间则是银行体系维持稳健运行的根基，银行合理适度的息差收益是计提贷款损失准备金、应对潜在坏 账风险的重要资金来源。 本次存款利率平均降幅是近年来降幅最大的一轮，但即便如此，银行稳息差的任务依然艰巨。今年一季 度，在降息"靴子"未落地时，银行净息差环比下降9个基点至1.43%，虽然降幅较去年同期收窄，净息差 的下降趋势却尚未企稳。后续如果存款利率再下调，预计其平均降幅仍可能会持平甚至高于贷款利率降 幅。除了调整利率水平外，银行还需从优化存贷款产品结构设计、做大非利息收入业务占比、挖潜客户 金融服务需求等方面下功夫，巩固盈利能力，稳定内生性资本补充来源，夯实风险抵补能力。 5月20日，银行存贷款利率定价再迎调降。受日前人民银行降息降准的影响，当天公布的新一期贷款市 场报价利率(LPR)如期下降10个基点。同一日，多家国有大行和股份制银行下调人民币存款挂牌利率， 据机构测算，此次存款利率平均下调幅度约16个基点，基本能够中和LPR下调 ...

5月20日，存贷款利率迎来同步下降。其中，1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）分别降10个 基点至3.0%、3.5%；主要银行的活期存款利率下降0.05个百分点，定期存款利率下降0.15-0.25个百分 点。 而若想银行能够进一步降低贷款利率，降低其自身的负债成本就是基础。由此看，此次适度下调存款利 率，有利于为降低社会综合融资成本，支持我国经济回升向好争取更大空间。 另一方面，受贷款利率较快下降等因素影响，我国银行业的净息差下降较快，目前已经处在历史低位。 而合理的净息差水平既是银行服务实体经济的基础，更是防范化解金融风险、维护金融安全的根基。 "因此适度下调存款利率，既有利于银行保持相对合理的净息差水平，也有利于增强其服务实体经济的 可持性和防范化解金融风险的能力。"上述业内人士提到。 另值得一提的是，存款利率适度下降，或有利于促进居民优化资产配置，支持资产价格上涨，利好股 市、楼市。 业内人士表示，此次LPR和大型商业银行存款挂牌利率同步下降，体现出存贷款利率联动性增强，利率 市场化程度有所提升。期间存款利率市场化调整机制作用得到有效发挥，商业银行市场化定价能力也进 一步增强。 具体来看，首先在 ...