当前市场尚未鸣响"发令枪"。"枪响起跑"需择时。傅静涛分析称，供给侧改善线索明确，但中期需求侧 影响因素纷繁复杂。强改善依赖需求，弱改善可以依赖 2026 年供给出清。科技尚未摆脱中期调整波 段。应用突破依赖于基础层技术突破，科技上行周期可能演绎数年时间。新消费是独立的产业趋势。但 新消费高景气只是中国经济转向消费驱动的一小步。中国经济转型预期发酵只能循序渐进。 对于本轮市场行情，傅静涛表示，25Q2-Q3A股总体处于震荡区间内是大概率，不宜轻言突破。等待各 项条件成熟，启动更大级别行情。本轮潜在牛市更可能演绎成首个"中国版慢牛"。首先，基本面改善弹 性弱，但持续时间长，可供乐观预期酝酿的时间更充分。其次，本轮潜在牛市，势必会有更高的价值属 性。再次，能够调控增量资金正循环速度的力量明显增强：公募高质量发展，中央汇金发挥类平准基金 功能。 傅静涛称，时间已经是市场的朋友，2026年行情将好于2025年，牛市主要区间在 2026-27年。2026 年开 始供需格局改善的线索增加，市场赚钱效应有望进一步累积。他表示，25Q4 预期中期基本面改善 + 居 民增配权益初露峥嵘，市场中枢有望抬升，市场可能进入"发令枪响 ...

过去三年，居民持有股票的增速分别为-18%、4%和11%，持有资管产品的增速分别为-3%、 2%和13%；居民持有现金及活期存款的增速分别为17%、13%和10% 随着存款利率水平不断下行，中国居民财富配置正出现趋势性变化。 近日，光大银行、光大理财在北京举办"云程发轫 以时取势——《中国资产管理市场2024-2025》报告 发布会"。 报告显示，截至2024年末，全球资管市场规模达128万亿美元，较年初增长12%，规模创历史新高。其 中，中国资管市场的规模达154万亿元，较年初增长10%，规模同创历史新高。 资管市场的资金来源主要是机构资金、个人资金和养老资金。其中，2024年个人资金贡献达54.5万亿 元，同比增长12.7%，与行业总体增速基本保持一致。 "存款利率下调和房价回调带来的比价效应激发了居民投资热情，资金主要流入了银行理财和公募基 金。"发布会现场，光大理财董事长王景春介绍称。 报告显示，2024年个人持有理财产品规模达27万亿元，较上年增长2.9万亿元；居民持有公募基金规模 为16.9万亿元，较上年增长2.4万亿元。 同时，报告从居民总资产结构角度，分析了居民财富配置行为演变及其反映的居民风 ...

《报告》显示，在中国居民资产配置中，金融资产配置比例仍处于较低水平且呈现明显低风险偏好特 征。2024 年我国居民金融资产占比虽连续五年提升至 47.6%，但较美国同期的 67.8%、日本的 63.6% 仍 有较大差距。从配置结构看，我国居民 2024 年金融资产中定期存款占比高达 33.6%，显著高于美国的 7.7% 和日本的 16%，低风险偏好特征突出。 光大理财董事长王景春表示，总体来看，我国居民金融资产，尤其是相对风险较高的金融资产配置比例 较低。未来受低利率驱动，居民资产配置资管产品（特别是能够承担一定波动的资管产品）的潜力较 大。 王景春分析称，从海外经验来看，低利率环境下居民普遍倾向增配权益资产。以日本为例，由于其国内 权益市场长期不景气，居民配置存款的绝对比例偏高。2008 年以来，随着无风险利率下行，通过保 险、基金等产品配置海外权益资产成为日本居民财富增值的主要方式。以日本政府养老投资基金为例， 2024 年 48.8% 投向海外资产，较 2009 年提高 29 个百分点。 从美国情况来看，1980 年后伴随利率市场化与利率下行，居民逐步减配存款，权益型基金规模快速增 长，2000 年左右 ...

资金流向方面，据Wind数据显示，A500指数ETF（159351）近10个交易日有7日获资金净流入，累 计"吸金"3.16亿元。 6月9日，稀土永磁板块异动走高，中科磁业一度涨停。 消息面上，据商务部网站，商务部新闻发言人6月7日就中重稀土出口管制措施答记者问表示，对稀土实 施出口管制符合国际通行做法，中方已依法批准一定数量的合规申请。 热门ETF中，A500指数ETF（159351）震荡走高，截至发稿涨0.62%。溢折率0.02%，盘中频现溢价交 易；换手率超10%，成交额快速突破20亿元，暂居同标的产品第一。成分股中，中航沈飞、江淮汽车涨 停，华大基因、信立泰、天孚通信、百济神州-U、中航西飞、天山锡业等股涨幅居前。 申万宏源表示：A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力：1）居民"资产荒"愈演愈烈，居民提升权益配 置比例方向不必怀疑，2025年是存款到期再配置高峰期，居民资产配置迁移可能初露峥嵘。2） A股投 融资功能建设，各有侧重，一体两面。公司治理股东回报改善抬升A股回报中枢。鼓励并购重组与创投 一级市场拐点共振。3.）A股可能处于盈利能力长期抬升的起点。中国企业通过"内卷"，已在高价值量 的领域取得了 ...

金十数据6月6日讯，光大理财发布《中国资产管理市场（2024—2025）》，分析了近几年居民资产配置 行为的变化：长期以来中国居民资产增长主要来自房地产等非金融资产的增长，但2018年开始金融资产 贡献比例持续提升；随着居民收入不断积累、无风险收益率下行，预计更多居民资金将进入资本市场以 追求保值增值。《报告》数据显示，在中国居民的资产结构中，金融资产的增量贡献日趋重要，存量占 比持续提升。增量方面，2018年开始金融资产贡献比例持续提升，2021年达到54.6%，贡献超过非金融 资产，2024年进一步提升至104%（非金融资产贡献为负），为2005年来首次超过100%；存量方面，居 民资产中金融资产占比于2024年达到最高点47.6%，较2018年累计提升6.3个百分点。 （财新） 光大理财：居民金融资产占比创新高 ...