"大而美"法案落地，高关税威胁再来 -宏观周报(6月30日-7月6日) 2025 年 7月 6 日 詹璐 ☎: 0755-8345-3719 国：zhanlu @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522110001 日雷 ☎: 010-8092-7780 ☑: lvlei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524080002 赵红蕾 ☎：010-8092-7606 分析师 张迪 ☎：010-8092-7737 网: zhangdi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060001 网: zhaohonglei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060005 于金潼 ☎：186-5320-7096 网: yujintong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524080003 铁伟奥 ☎：136-8324-0373 極：tieweiao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525060002 研究助理：薄一程 ...

美国经济面临多重挑战：关税风暴、能源政策变革及货币政策走向 特朗普政府的关税政策持续动荡，在与多个贸易伙伴的谈判中展现出反复无常的态度。 原定于7月9日截止的关税暂缓期临近，特朗普却计划向多个国家发 送信函，告知其将面临的关税税率，其中对欧盟可能加征50%关税，对日本可能加征高达35%的关税，而对其他国家则为20%或30%。 这一举动远高于此 前"解放日"宣布的对等关税，加剧了全球贸易的不确定性。 与印度的关税谈判尤为引人注目。尽管特朗普政府多次声称谈判进展顺利，并有望达成协议，但最终却迎来了印度计划对美国征收报复性关税的消息。 新 华社援引外媒报道，由于美国对汽车及零部件加征关税冲击了印度出口，印度已向世界贸易组织通报了这一计划。 这主要源于双方在钢铝、汽车及零部件 关税上的分歧，美国的顽固立场导致谈判陷入僵局。 印度的报复性关税措施使得短期内达成协议的可能性微乎其微，美国接下来将如何应对——是延长关 近期，美国经济面临着多重挑战，其中关税政策的反复无常、能源政策的调整以及美联储的货币政策走向都备受瞩目。 这些因素交织在一起，对美国经济 乃至全球经济都产生着深远的影响。 关税战升级：与印度的博弈与全球贸易的 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights a significant shift in the global energy landscape, with BRICS nations projected to generate 51% of the world's solar power by 2024, up from 15% in 2015, indicating a rapid transition from energy followers to leaders [1] - China leads the BRICS nations in solar power generation, achieving an increase of 98 TWh in the first four months of 2025, a 42% year-on-year growth, with clean energy accounting for 82% of its power growth in 2024, and solar contributing 41% [3] - India has seen a fourfold increase in solar power generation since 2019, reaching 133 TWh in early 2025, with a 32% year-on-year growth [3] Group 2 - Brazil has surpassed Germany with 75 TWh of solar power generation, marking its entry into the global top five for photovoltaic capacity, and has achieved a 35% year-on-year growth in early 2025 [3] - The economic growth driven by clean energy in BRICS nations is breaking the link between energy costs and economic volatility, as evidenced by China's use of low-cost solar power to produce hydrogen, addressing the issue of wasted electricity [6] - The investment of Chinese photovoltaic companies in Brazil has generated approximately 18 million Brazilian Reais in local revenue and created over 2,000 jobs, demonstrating the positive economic impact of clean energy projects [6]

此三项工程总投资12.1亿元，工程新建500千伏变电站1座，架设500千伏线路191.4公里、220千伏线路 116.9公里，组立铁塔823基，系统性提升蒙东地区新能源接入能力。 6月30日，由国网兴安供电公司建设管理的国家"十四五"电力发展规划重点项目——桃合木500千伏新能 源汇集输变电工程、蒙东铝都-平川500千伏线路工程(兴安段)、蒙东兴安蒙能右中新能源百万千瓦风储 基地220千伏送出工程集群投运，标志着内蒙古东部兴安盟与通辽地区的清洁能源输送"大动脉"成功打 通，对服务大型新能源基地电力外送、促进区域绿色低碳发展意义重大。 工程投运后，将有效满足兴安盟地区新能源就近接网和高效上送需求，汇集通辽市、兴安盟科右中旗及 突泉县等地清洁能源，年均汇集新能源电量可达36亿千瓦时，相当于节约标准煤120万余吨，减少二氧 化碳排放约320万吨。同时，工程加速了蒙东电网"2纵8横"骨干网架成型，提升了跨区域电力互济能 力，带动清洁能源产业集聚，助力内蒙古建设国家重要能源和战略资源基地。(记者张林虎) 桃合木500千伏新能源汇集输变电工程作为核心枢纽，联络平川与铝都两个500千伏变电站，构建起区域 新能源汇集"心脏" ...

Core Viewpoint - The meeting between Chinese Premier Li Qiang and Greek Deputy Prime Minister Hatzidakis emphasizes the intention to strengthen bilateral cooperation, particularly in areas such as trade, clean energy, and artificial intelligence [1] Group 1: Bilateral Cooperation - China expresses willingness to enhance cooperation with Greece, leveraging complementary advantages [1] - High-quality advancement of the Piraeus Port master plan is a priority for both nations [1] - The focus is on optimizing and balancing trade between the two countries [1] Group 2: Investment and Economic Growth - China supports and encourages strong Chinese enterprises to invest in Greece based on market principles [1] - The aim is to cultivate new economic growth points through collaboration in various sectors [1] Group 3: Cultural and Human Exchange - Strengthening cultural exchanges and tourism is highlighted as a means to enhance mutual understanding between the peoples of China and Greece [1] - The meeting underscores the broad common interests between China and Europe [1]

【DT新材料】 获悉，7月4日， 中国船舶 公告，公司吸收合并 中国重工 事项获上交所审核通过。此 次交易尚需中国证监会予以注册以及其他可能涉及的必要批准、核准、备案或许可（如需）后方可正 式实施。 此次重组完成后， 存续公司中国船舶将成为全球最大造船上市公司，资产规模、营业收入规模、手 持订单数均领跑全球 。 此次交易中， 中国船舶 为吸收合并方， 中国重工 为被吸收合并方。交易完成后，中国船舶实际控 制人仍为中国船舶集团有限公司、最终控制人仍为国务院国资委，未发生变更。 "两船"合并的影响有多大？ 截至7月4日收盘， 中国船舶市值达到1467亿元，中国重工市值为1056亿元 。两家千亿级企业换股吸 收合并，受到市场高度关注。依据中国船舶及中国重工2024年度的财务数据测算，重组完成后， 中 国船舶作为存续公司，总资产将超过4000亿元，营业收入将逾1300亿元。 据悉，2019年中船工业集团和中船重工集团联合重组后， 中国船舶、中国重工均为中国船舶集团控 制的下属上市公司 ，在船舶制造、维修领域业务重合度较高，构成同业竞争。通过本次交易，中国 船舶、中国重工下属船舶制造、船舶维修业务统一整合并入中国船舶， ...

美国"大而美"法案目前已获参众两院通过，待总统特朗普签署后成为法律。 当地时间7月3日，美国众议院以微弱优势表决通过了参议院版本的所谓"大而美"法案（One Big Beautiful Bill Act, OBBB）。 截至目前，该法案已获参众两院通过，待美国总统特朗普签署后成为法律。 某光伏产业内人士也对第一财经记者表示，已投资企业可能因"大而美"法案中的"实质性协助"条款被排 除在补贴范围外，导致项目盈利性有下降影响。"对于依赖全额税收抵免的项目开发商来说，即使是轻 微的进度延误也可能导致内部收益率（IRR）大幅下降。" 记者今日在与产业内人士交流中则了解到，对于上述几家已经在美国投资建厂的中国光伏企业来说，短 期内仍难具体评估对企业造成的影响。 特朗普一直以来都更为支持传统化石能源。在其第一届任期内退出《巴黎气候协定》，他曾表示，如果 重回白宫，将在就职第一天废除《通胀削减法案》（下称"IRA"）。IRA是2022年时任美国总统拜登签 署的法案，计划提供高达3690亿美元的补贴用于扶持包括本土光伏产品在内的清洁能源产业。该政策以 财政性税收抵免为主，包括投资税收抵免（ITC）和生产税收抵免（PTC）。彼 ...

观察者网消息，经过多轮鏖战，特朗普力推的"大而美法案"（One Big Beautiful Bill Act）于当地时间7月3 日在美国国会众议院以218票对214票获得通过。 不出意外，特朗普将在当地时间7月4日如愿签署该法案，将其作为美国独立日的"献礼"。 大规模减税和新增开支所产生的窟窿，部分将通过削减社会福利来填补，这也是该法案备受争议的一点。 批评者指出，美国企业和富人阶层将从该法案中受益，低收入人群则成为最大输家。 另一方面，越滚越大的美债"雪球"，也引发外界对美国财政可持续性的担忧。 "对美国人来说，现在才是最应该感到担心的时刻。"美国问题专家吕祥对观察者网说。他表示，从美国国 内来看，"大而美法案"会恶化其经济环境，增加美国经济前景的不确定性。从全球范围来看，该法案在国 防、能源等领域的布局，会加剧国际地缘政治争斗。 具体而言，特朗普在2017年推出的《减税与就业法》中的大部分减税措施将被"永久化"，并扩大企业税收 优惠，包括将企业税率从2017年减税前的35%永久降至21%。法案将延长或增加针对企业投资的其他税收 优惠，如新机械、设备和研发方面的税收优惠。 长达887页的法案堪称美国近年来最 ...

太阳能发展前景原本更为广阔：它不仅是美国最经济的电力来源，配套的储能电池技术也已成为主流解 决方案，其建设周期更远短于天然气电厂或核反应堆。 可再生能源本有望成为供电主力。据美国能源信息署数据，去年公用事业规模太阳能占全美新增发电能 力的61%，达30吉瓦。 智通财经APP获悉，当特朗普提出的3.4万亿美元财政方案在国会通过时，可再生能源行业曾因提案中 针对风电和太阳能项目的消费税被取消而稍感宽慰。然而，随着白宫准备举行法案签署仪式，毫无疑问 的是，这位美国总统的胜利标志着清洁能源转型遭遇重大挫折。新法案将逐步取消对风力发电机和太阳 能电池板的税收抵免政策，此举将威胁众多可再生能源项目。 气候政策智库"Energy Innovation"预测，在美国国会刚刚通过的"大而美"减税与支出法案将严重制约可 再生能源的扩张。本周发布的分析报告显示，到2035年，预计将有约200吉瓦的风电和150吉瓦的太阳能 项目无法按原计划建成。 这一时段恰逢美国电力需求将迎来持续十年的激增期，彻底扭转了过去三十年增长乏力的局面。以清洁 能源投资大州得克萨斯为例，到2030年，该州可能需要相当于30座核反应堆(即30吉瓦)的发电能力 ...

Group 1 - The "big and beautiful" tax and spending bill pushed by the Trump administration has resulted in the elimination of hundreds of billions in federal clean energy subsidies, with clean energy tax incentives set to be phased out by the end of 2027 [1][10] - The passage of this bill unexpectedly benefits China's AI industry, as U.S. tech companies struggle to secure sufficient electricity to power their high-energy AI data centers [1][3] - The current dominance in AI is increasingly tied to electricity availability, with a developer noting that European peers believe the leading superpower in the next decade is already clear [1][7] Group 2 - Solar and wind power are the fastest-growing electricity sources in the U.S., accounting for 80% of new grid capacity, but the Republican-led Congress is stifling clean energy development [3][5] - A model constructed by energy economists indicates that the new bill will significantly reduce the scale of new electricity generation in the U.S., while China accelerates its lead [3][5] - Data shows that in the first five months of 2025, China's new installed capacity for wind and solar is over four times that of the total new energy capacity in the U.S. for 2024 [3][5] Group 3 - The bill is projected to lead to a loss of 344 gigawatts of new electricity generation over the next decade, equivalent to nearly half of U.S. household electricity demand [5][6] - The cancellation of clean energy tax incentives is expected to raise development costs, potentially jeopardizing the feasibility of wind and solar projects [6][10] - The U.S. clean energy sector is facing a potential "devastating" impact, with concerns that the revival of the solar industry may come to a halt, allowing China to dominate solar panel production [10] Group 4 - The U.S. needs to add electricity generation capacity equivalent to the combined total of California, Texas, and New York by 2035 to meet the demands of AI and other industries [8] - There are concerns that placing critical AI infrastructure in geopolitically unstable regions is not in the U.S. national interest [8] - The clean energy industry is calling for consistent energy policies to avoid investment uncertainty, as many companies feel disheartened by the abrupt policy shifts [8]