Kevin Cotter [Call Starts Abruptly] will follow the formal presentation. If you have questions during the presentation, you can type them into the chat to be answered during the question-and-answer period. Questions can only be seen by the moderator. As a reminder, this conference call is being recorded. Before we begin the formal presentation, I’d like to remind everyone that statements made on this call and webcast may contain provisions, estimates and other information that might be considered forward-lo ...

在财富攀登的道路上，回过头看，我感觉先要完成从加法到乘法得转换。靠加法是可以上千万 的，但是靠加法上亿有难度。 许多人比较典型的财富路径是这样：几套房子，家人在银行里的存款，自己股市里的钱，做生意 的人就算厂子投资的总金额，加一起上千万了。但是实际上这还是加法思维。怎么说呢，举个例 子，我每年年初看过许多的年度投资报告，写的都特别好，但就觉得中间忽略了两个很重要的 点，导致真实收益率需要重估。1.每年计算投资回报时的投资资产，在家庭总资产中究竟占比多 少？2.家庭开支是否会侵蚀年度投资收益？不解决这两个问题，是无法用乘法滚动家庭总资产 的。 许多年前，我妈开中老年服装店，我爸拆迁了个厂子，我们踩中了门面房的风口。靠每年挣钱的 累积和收的房租，再叠加门面和房子的涨幅，以及偶发性的大额收入，加起来是可以上千万甚至 两千万的。加之这个阶段需要累积本金以增加财产性收入，所以哪怕千万以后，我爸妈都继续住 在楼梯间，开一个三万块的日产，在家里做饭不出去吃。 但是在这个过程中我妈发现了，做加法是有天花板的，一堆门面房子加到一起，谁知道多年以后 会怎么样呢？唯有资产再配置，红利再投资，才能让家庭财富的飞轮转起来。所以她那时候 ...

2017年，那些购买阿根廷100年美元债券的投资者因天真地购买这样一个屡次违约国家的长期债券而被嘲笑。不出所 料，该国仅在三年后就未能支付利息。 导语 ：坚持持有阿根廷债券的投资者现在笑到了最后。 阿根廷的风险再明显不过了。它在1816年从西班牙独立后仅11年就首次违约，并且自那以后平均每几十年违约一次， 总共违约了九次。 你可能会合理地问，为什么还会有人借钱给它？投资者难道从未吸取教训吗？答案与任何地方的高风险借款者都一 样：高风险贷款有其价值。只要收取足够高的利率，就能弥补违约的损失。 学术研究已经证明了这一点。基尔世界经济研究所的Josefin Meyer和Christoph Trebesch以及哈佛大学的Carmen Reinhart几年前就表明，自1816年以来，几乎每个高风险国家的债券长期回报率都高于美国或英国，尽管它们频繁违 约。 正如股票或垃圾债券一样，风险带来了回报，平均回报率比最安全的资产——美国国债——要好。 "平均"在这里起到了很大的作用。投资者必须准备好在特定债券上承受重大损失，就像在个别股票上一样——有时损 失会很大。损失可能巨大：在2020年的低谷时，阿根廷百年债券的价格下跌了7 ...

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老想着把房贷赶紧还完，无贷生活，最近在集思录逛的比较多，感觉低风险投资的收益可以覆盖 房贷利率。 ST牧羊 建议你还房贷，女同志不喜欢思考，会在股票跌到最低的时候逼你割肉，因为这样她就放心了。 总结来说，你和你爱人投资水平都不怎么样，理性思维严重欠缺，一个感觉股市不靠谱，一个感 觉自己狠行，你一定要听她的，因为她的决策出发点是建立安全感，你得决策出发点是侥幸心， 女性对安全感的追求是无止无尽的，只要你不听她的，她就跟你拼命，你只是想投机一把，在这 个问题上，你的意志力和坚持完全比不上她 一秒钟傻瓜 我是女性。这个问题跟女人男人没有关系，跟你的家庭关系，你的投资能力有关。我觉得社会简 单地弱化女人的理性思维能力甚至是投资能力也是一种缺乏思考，思维固化的表现。我身边投资 做的好的，包括实业搞得好的，是大大超越一般人的好哦，大有人在。有些家庭，女人是赚钱的 大头，照样和谐美满。所以，是不是该思考的是另外一些问题？ 小镇 只有你觉得楼主是凡尔赛吗。如果年终奖都能提前还上房贷了，那怎么选择有什么关系。想投资 等明年的年终奖就行了。 lgs11 不相信投资，还是不相信你，这是个问题，拿出老爷们的魄力来。 酱油面 @ST牧 ...

我是一位单亲妈妈，平日里全职工作已占据了我大部分时间，业余时间做服装代理兼职工作。我独自承 担起抚养孩子的重任，这一路上虽然坎坷不断，但也收获了不少成长。过去，我曾涉足股市，那时我深 感盈利往往出于偶然，而亏损则似乎是必然的结局。在和讯与集思录的陪伴下，我开始了我的投资之 旅，尝试过封闭基金、分级基金，跟随e大的步伐定投指数基金，并加入安道全的QQ群学习可转债的知 识。如今，我的投资组合以可转债为主，少量的腾讯股票。然而，尽管经历了这些，我依然未能构建起 一个完整的投资体系，也未曾系统地学习投资知识。 去年，我的孩子远赴美国求学，我亦随之前往。在这里，我一半的时间用于学习英语，另一半则从事兼 职工作。孩子在美国结识了一些从事美股交易的同学，其中一位同学在本科期间便通过买卖美股自给自 足，甚至在特朗普刚上任时全仓投资了特斯拉。这让孩子对投资产生了浓厚的兴趣，渴望学习投资知 识。我的孩子，一个典型的小镇做题家，对投资理财知之甚少。集思录上汇聚了众多投资界的精英，我 在此恳请各位大佬指点，若想系统地学习投资理财知识，建立起自己的投资体系，应该循序渐进地阅读 哪些书籍？ 看到是位妈妈，觉得很亲切，同样是一个人带孩子的 ...

从2022年元旦进入股市，到今天真的是一场长长的噩梦，这些年辛辛苦苦打工赚的钱，差不多亏了一半 还多。 我已经知道自己的性格并不适合股市，比如追求完美的强迫症，极端主义总想一口吃成个胖子，心急总 想尽快回本，一买就是满仓满融，看到别人的票天天涨自己的没涨总想换过去……但我真的不想就这样 退出股市，就算退出也要等到回本了。 认真思考后想把红利股作为回本的战场。想想也真是悲催，前几年我在科技股的时候红利股涨的好，今 年我换到红利股了红利开始跌，科技又开始疯涨。今年开年我一直满仓满融持有中远海控，无奈开年后 海控天天跌，科技天天涨，今天心态终于崩溃了，卖了海控买了恒生医疗ETF，结果刚买就开始往下 掉，彻底受不了了，清仓恒生医疗ETF，又买回海控。 纠结了很久，还是决定把这个帖子发出来，不怕大家笑话，我知道后面肯定还有很多诱惑，所以开这个 帖子的目的就是想让大家一起监督，不要追高别的，坚守红利等待回本。我会每周上来报告一次情况， 希望不要打自己脸。 目前持有海控57W，三年总亏损75万。 宿不移 看到有人说，持续稳定赚钱只不过是幸存者偏差，我认为你是很不懂JSL呀，真是白来了。这是一个很 有代表性的切入点，下面我以 ...

# 读者福利 ， 欢迎留言互动， 3 月 7 日前，平台随机从留言中选取 4 位读者获赠本期推荐 新书！ 01 胡宇辰 著 清华大学出版社 出版 内容简介 本书是作者近年来实盘管理可转债投资组合的经验总结。作者从机构投资者的专 业角度，深度分享了其在转债投资领域的独到见解与感悟，通过跨资产比较的方 式，全面剖析了可转债策略的应用，细致复盘了市场行情的变化，并对可转债涉 及的相关行业及部分个券进行了系统梳理。本书内容逻辑清晰，语言简洁，对投 资者深入了解可转债投资具有极高的参考价值。 本书可作为可转债投资者的参考资料，对纯债投资者、股票投资者和PIPE投资人 有借鉴意义，也是泛财富管理从业者和财经媒体人提升专业能力的好帮手。 《可转债投资笔记：市场策略、行业比较和个券分析》 中信出版社集团 出版 作者简介 胡宇辰 毕业于四川大学和中央财经大学。10年证券从业经验，先后任职于嘉实基金、建 信理财、国泰君安资管。长期从事债券投资交易、净值型理财和证券专户产品的 投资管理工作。所著《固收+策略投资》被财资中国（Treasury China）评选 为"2023年度好书"。 《万亿指数》 [挪威] 罗宾·威格斯沃思（Ro ...

我总感觉这个说法有问题，能做到一年5倍的人，难道做不到五年一倍？ 就我自己来说，从2021年年初开始搞基金，到现在4年整。累计浮盈几个点而已，15%的债基，85%的 股票型基金，主力都在A股。没有体验过赚钱的喜悦，净是被市场毒打。 从相对收益来说，每年都跑 赢沪深300几个点，然并没有什么用。 从绝对收益来说，没有什么年化10%，没有跑赢通胀，大概和货币基金差不多。五年一倍，对我来说是 传说，一年五倍，对我来说是做梦。 天书 我觉得大概率是统计/吹牛口径不同导致的问题，一年五倍的很可能是部分仓位/小仓位买了一个标的。 而五年一倍的通常都是指全部可投资资产甚至全部资产。 否则的确挺难理解一年五倍的为何不能五年一倍。 赌徒多数最后结局不好，不是先1年5倍然后又打回原形，而是根本就很难做到1年5倍。想要告诫别人不 要滥赌，应该告诉他别做1年5倍的梦了，而不是告诉他1年5倍不难只是最后守不住，不然，他很可能 想，既然不难，我先做到1年5倍然后马上收手不就行了？实际上，绝大多数赌徒是死在去往1年5倍的半 路上的。 孔曼子 别的地方说不好，但对集友来说，应该是反过来的。 根据封基老师的实盘汇总贴（https://www. ...

敢于冒险。 作者 I 刘博 报道 I 投资界PEdaily 有多少投资人在为错过宇树而遗憾？ 这几天，一张聊天截图流传甚广，内容直观呈现了一家创业公司早期融资的窘境——2019年，正寻求 融资的宇树科技，将一份商业计划书发给了投资人，直接被婉拒。 这样一幕并非意外。一位宇树科技的老股东也发文透露，2023年想募集一只宇树的专项基金，找了很 多资金方沟通，都表示不感兴趣，最后这只基金愣是没募集起来。"时隔一年，当宇树出圈之后，大 家又回过头来找我们。" 此情此景，正如"当年的你爱搭不理，现在的我你高攀不起。"这也引发外界好奇： 当初是谁给了宇树 科技第一笔钱？ 他给了王兴兴第一笔钱 " 怎么看上海大学王兴兴同学做的 XDog ？ " 这是20 16年知乎上的一个帖子。彼时的王兴兴刚从上海大学硕士毕业，他做出的机器狗XDog在2 015 年创业大赛中拿到了奖金，一度让他萌生辍学创业的想法。随后，他找了创业大赛认识的几位投资 人，但没有人愿意投，创业的念头也随即打消，转身去了大疆工作。 直到20 16年8月，王兴兴才拿到第一笔投资，金额2 00万元人民币，也才有了宇树科技后面的故事。在 《晚点La t ePost》 ...