行 业 研 究 2025 年 06 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2024-06 2024-10 2025-02 房地产 沪深300 相关研究报告 《城市更新示范城市扩容，去库存进 程有望提速 — 行 业 点 评 报 告 》 -2025.6.6 《"好房子"系列专题一：四代宅崛起， 政策红利与产品创新驱动居住升级— 行业深度报告》-2025.6.4 《新房成交面积环比增长，杭州土拍 市场火热—行业周报》-2025.6.2 新房成交面积同环比下降，城市更新示范城市扩容 ——行业周报 | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | 杜致远（联系人） | | --- | --- | --- | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | duzhiyuan@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S0790524070001 | 证书编号：S0790124070064 | 核心观点：新房成交面积同环比下降，城市更新示范城市扩容 本周我们跟踪的 68 ...

行业报告 | 行业研究周报 房地产 证券研究报告 城更支持再扩围，关注中央预算内投资增量 行业追踪（2025.5.31-2025.6.6） 2025 年 6 月 4 日，财政部、住房城乡建设部 2025 年度中央财政支持实施城市更新行动评选 宣布，拟支持的 20 个城市为（按行政区划排序）：北京、天津、唐山、包头、大连、哈尔滨、 苏州、温州、芜湖、厦门、济南、郑州、宜昌、长沙、广州、海口、宜宾、兰州、西宁、乌鲁 木齐。自 2024 年起，中央财政支持部分城市实施城市更新行动。2024 年 5 月，财政部《关 于开展城市更新示范工作的通知》，文件提出自 2024 年起，中央财政创新方式方法，支持部 分城市开展城市更新示范工作。2024 年首批拟支持的 15 个城市为（按行政区划排序）：石家 庄、太原、沈阳、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、青岛、武汉、东莞、重庆、成都、 西安。 2025 年，中央财政继续支持实施城市更新行动，探索建立可持续的城市更新机制，推动补齐 城市基础设施的短板弱项，加强消费型基础设施建设，促进城市基础设施建设由"有没有"向 "好不好"转变。2025 年 4 月，财政部、住房城乡建设部发 ...

证券研究报告 （2025.06.02-06.08） 合规 诚信 专业 稳健 分 析 师：徐至 SAC登记编码：S0730525040001 发布日期：2025年6月8日 01 全国要闻与数据跟踪 目 02 河南经济与政策跟踪 录 03 债券市场运行跟踪 Contents 04 股票市场运行跟踪 05 券商板块周行情跟踪 2025年"服务消费季"着力推动商旅文体 健融合发展，培育"旅游+""美食+"等 融合消费场景，通过多种创新形式，激发经 营主体活力，提升供给品质，释放服务消费 潜能，培育新增长点。 融合消费场景 n 6月3日，商务部启动2025年"服务消费季"活动 n 6月3日，工业和信息化部专题研究部署推动人工智能产业发展和赋能新型工业化 n 6月3日，工业和信息化部等五部门发布《关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知》 n 6月4日，财政部发布《2025年度中央财政支持实施城市更新行动评选结果公示》 n 6月4日，国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作 n 本周公布主要数据： n 6月3日，财新传媒公布5月份财新中国制造业采购经理指数 n 6月5日，中国物流与采购联合会发布的2025年5月 ...

从下圆墩一路向北，到故黄河畔的黄楼，长约7里的城市文脉轴线上，徐州将235处历史文化遗 存"串珠成链"，打造"彭城七里"，努力实现"历史文化名城宝贵名片的集中彰显、以人民为中心城市更 新的生动实践、文商旅居融合市集烟火的繁荣集聚"。 "虽历经洪水和战乱，这条轴线却一直没变，数千年延续的各类文化一脉相承。"徐州博物馆专家陈 钊认为，"彭城七里"不仅整合了历史遗存，更融合了千年文化，彰显出鲜明的徐州特征。 5000年文明史、2600年建城史、古代九州之一；彭祖故国、刘邦故里、项羽故都；戏马台、钟鼓 楼、倒马井……徐州的文化遗存和山水景观大多集中在城市中心，便于进一步放大"集聚效应"。不少游 客称赞："景点一个挨一个，徐州到处是风景。" 手握"王牌"，更要用好"王炸"。在推进"彭城七里"过程中，徐州通盘考虑开展整体性保护、修旧如 旧开展原真性保护、科技赋能开展创新性保护。比如编制《徐州城市历史文脉保护开发规划》《历史文 脉城市更新设计方案》，在户部山片区建筑外立面改造中融入明清建筑元素，对文庙街区、城下城遗址 博物馆等进行数字化转化和开发，让游客在"穿越千年"中深度体验徐州历史。 文化引领，创新拉动消费 曾以"煤炭 ...

"走读北京"走进恭王府。图为张传玖（左二）在为参加活动者讲解。 吴沂萱摄 受访者供图 天桥历史文化街区赵锥子胡同24号院。 来自美国的一家人在93号院博物馆体验非遗文化。 受访者供图 从2017年计划发起至2025年，通过公益项目支持707个项目团队开展超2000场相关活动，包含讲 座、展览、课程、城市探访等多种形式。同时，以开放包容的交流平台、多元化的支持渠道，将名城保 护文化实践的自发力量凝聚为可持续的社群，积累持续开展名城保护文化活动的团队近百支。这说的是 四名汇智计划。 该计划由北京市西城区发起，以"名城、名业、名人、名景"为核心，搭建汇聚政府、企业、社会多 方资源的共享平台，支持文化遗产保护自发行动。 在第46届世界遗产大会"科技、创意与赋能——面向未来的世界遗产教育"主题边会上，四名汇智计 划荣获2024"全球世界遗产教育创新案例—未来之星"奖。 "四名汇智计划是面向全体社会公众、不限主题和类型对各类名城保护文化实践活动予以广泛支持 的包容性平台。"四名汇智计划秘书长王虹光说。 胡同里的博物馆 让世界了解中国非遗 坐落在北京西城区大栅栏铁树斜街胡同的一座由传统四合院改造而成的博物馆——93号院博物 ...

2024年我国常住人口城镇化率达到67%。城市承载了超9.3亿人居住，是让生活更美好的地方。人民群 众对城市发展的期待正转向"好不好"，实施城市更新行动是推动城市高质量发展的有力抓手。 中共中央办公厅、国务院办公厅日前印发《关于持续推进城市更新行动的意见》（以下简称《意 见》），提出到2030年城市更新行动实施取得重要进展，并明确8项主要任务。针对城市发展新阶段、 人民群众新需求，《意见》多向发力，既包括对既有建筑、老旧小区、老旧街区的改造升级，也涉及完 善城市功能、修复城市生态系统等方面，全方位打造宜居、韧性、智慧城市。城市更新要贯彻落实中央 文件精神，走深走实，好事办好。 走深走实的前提是落脚点要准。城市更新不是大拆大建，而是在改造、整治、完善、修复和保护上下功 夫。各地在实施城市更新行动的过程中应因地制宜、精准施策，遵循"先体检、后更新，无体检、不更 新"原则，找到病灶对症下药，方能药到病除。从住房和城乡建设部发布的第二批城市更新典型案例集 来看，不少地方的成功经验做法都坚持问题导向、目标导向，走的是情况摸排、问需于民、科学规划的 路子。各地在城市更新过程中，首要的工作应该是全方位查找城市发展中的短板、 ...

行业报告 | 行业研究周报 房地产 证券研究报告 城更支持再扩围，关注中央预算内投资增量 行业追踪（2025.5.31-2025.6.6） 2025 年 6 月 4 日，财政部、住房城乡建设部 2025 年度中央财政支持实施城市更新行动评选 宣布，拟支持的 20 个城市为（按行政区划排序）：北京、天津、唐山、包头、大连、哈尔滨、 苏州、温州、芜湖、厦门、济南、郑州、宜昌、长沙、广州、海口、宜宾、兰州、西宁、乌鲁 木齐。自 2024 年起，中央财政支持部分城市实施城市更新行动。2024 年 5 月，财政部《关 于开展城市更新示范工作的通知》，文件提出自 2024 年起，中央财政创新方式方法，支持部 分城市开展城市更新示范工作。2024 年首批拟支持的 15 个城市为（按行政区划排序）：石家 庄、太原、沈阳、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、青岛、武汉、东莞、重庆、成都、 西安。 2025 年，中央财政继续支持实施城市更新行动，探索建立可持续的城市更新机制，推动补齐 城市基础设施的短板弱项，加强消费型基础设施建设，促进城市基础设施建设由"有没有"向 "好不好"转变。2025 年 4 月，财政部、住房城乡建设部发 ...

行业走势图 行 业 研 究 2025 年 06 月 08 日 投资评级：看好（维持） 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2024-06 2024-10 2025-02 房地产 沪深300 相关研究报告 《城市更新示范城市扩容，去库存进 程有望提速 — 行 业 点 评 报 告 》 -2025.6.6 《"好房子"系列专题一：四代宅崛起， 政策红利与产品创新驱动居住升级— 行业深度报告》-2025.6.4 《新房成交面积环比增长，杭州土拍 市场火热—行业周报》-2025.6.2 新房成交面积同环比下降，城市更新示范城市扩容 ——行业周报 | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | 杜致远（联系人） | | --- | --- | --- | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | duzhiyuan@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S0790524070001 | 证书编号：S0790124070064 | 核心观点：新房成交面积同环比下降，城市更新示范城市扩容 本周我们跟踪的 68 ...

Group 1: Sports and Events - In 2025, Shandong plans to host 200 national-level events, including 50 marathons with over 5,000 participants and 500 large-scale events with over 1,000 participants [2] - In 2024, Shandong hosted over 80,000 various events, generating over 200 billion yuan in sports consumption, contributing 9.59 billion yuan to GDP and driving 3.47 billion yuan in service chain consumption [2] Group 2: Healthcare Services - By the end of 2025, all public tertiary medical institutions in Shandong will provide inpatient care services without accompanying family members, improving patient experience [3] - The plan encourages secondary public medical institutions to explore similar services by 2027, enhancing patient satisfaction [3] Group 3: Child-Friendly Cities - Shandong ranks first in China with 13 cities recognized as child-friendly cities, enhancing the environment for over 20 million children [4] - The province has implemented 24 key tasks to create a supportive environment for children's growth, including quality healthcare and childcare services [5] Group 4: Urban Renewal - 20 cities, including Jinan, have been selected for urban renewal actions with central government financial support exceeding 20 billion yuan [6] - Jinan has initiated 50 village renovation projects and 100 urban renewal projects since 2025, benefiting from new financial support for urban upgrades [6] Group 5: Consumer Spending - Jinan's retail sales of consumer goods are projected to exceed 520 billion yuan in 2024, with a focus on boosting both traditional and emerging consumption [7] - The city has issued 1.88 billion yuan in subsidies for consumer goods, driving significant sales in automobiles and electronics [7] Group 6: Cross-Border E-commerce - The 2025 Yellow River Basin Cross-Border E-commerce Expo will be held in Qingdao, attracting over 500 enterprises and an expected attendance of over 50,000 visitors [8] - The expo aims to facilitate market expansion for northern enterprises and has previously generated 1.3 billion yuan in supply-demand matching [8] Group 7: Corporate Acquisitions - Bohai Automotive is planning to acquire four auto parts companies under BAIC Group, enhancing its asset portfolio and business segments [9] - The acquisition involves purchasing stakes in companies such as Beijing BAIC Mould Technology and others, funded through share issuance and cash payments [9][10]

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the construction decoration industry [1] Core Viewpoints - Significant attention is being given to major infrastructure projects, with recommendations for sectors such as water conservancy and cleanroom engineering, which are experiencing structural prosperity [1] - In the first four months of 2025, China's infrastructure investment increased by 5.8% year-on-year, with water management investment growing by 30.7%, water transport investment by 26.9%, and air transport investment by 13.9% [10][11] - The report highlights the potential for overseas engineering demand to remain robust, particularly in countries involved in the Belt and Road Initiative, with new contracts signed amounting to USD 64.54 billion, a year-on-year increase of 17.4% [11] - The report suggests focusing on companies with transformation layouts in high-demand sectors such as energy conservation, carbon reduction, and new energy-related infrastructure [11] Summary by Sections Industry Dynamics - The central government plans to support urban renewal actions in 20 cities, with a budget exceeding 20 billion yuan, which is expected to boost demand for related engineering and materials [13][14] - The Ministry of Housing and Urban-Rural Development will enhance supervision to implement new residential project standards, promoting the application of new construction technologies and materials [15] Market Performance - The construction decoration sector saw a weekly increase of 1.25%, outperforming the CSI 300 and Wind All A indices, which increased by 0.88% and 1.61%, respectively [18] - Notable stock performances include Zhongheng Design and Chongqing Construction, which saw significant weekly gains of 26.5% and 26.1%, respectively [19] Recommendations - The report recommends focusing on leading state-owned enterprises and local state-owned enterprises in the infrastructure sector, which are expected to see valuation recovery opportunities [10] - Specific stock recommendations include China Communications Construction, China Electric Power Construction, and China Railway [10]