Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market," indicating an expected performance that exceeds the market by more than 5% over the next six months [7]. Core Insights - The report emphasizes the need to stabilize the real estate market, focusing on inventory reduction and quality supply. The central economic work conference highlighted the importance of controlling new supply, reducing existing inventory, and encouraging the acquisition of existing residential properties for affordable housing [3][6]. - The construction of "good houses" is a continuing trend, with a push for high-quality development in the real estate sector. The report anticipates that companies with strong land acquisition capabilities and product quality will benefit from this trend [6]. - The reform of the housing provident fund system is a new focus, aiming to enhance the efficiency and flexibility of fund usage, which includes optimizing loan application conditions and supporting the purchase of affordable housing [6]. Summary by Sections Market Stability - The report notes that despite a decline in the inventory of unsold properties since March 2025, the absolute scale remains high at 760 million square meters as of October. This high inventory level and weak consumer sentiment are significant barriers to market recovery [6]. - The acquisition of existing properties is seen as an effective measure for inventory reduction, with expectations for continued progress in this area [6]. "Good House" Construction - The report outlines a commitment to promoting the construction of "good houses," which aligns with the 14th Five-Year Plan's goals for high-quality real estate development. This initiative is expected to be a medium-term trend benefiting companies with strong inventory structures and product capabilities [6]. Housing Provident Fund Reform - The report discusses the deepening of housing provident fund reforms, which aim to improve the conditions for converting commercial loans to public loans and enhance the withdrawal policies for housing provident funds. These reforms are expected to increase the efficiency of fund usage [6].

2026年房地产市场走向备受关注。 其中"制定实施城乡居民增收计划""扩大优质商品和服务供给""清理消费领域不合理限制措施""推动投资止跌回稳""优化地方政府专项债券用途管理""高质 量推进城市更新"等，将从不同维度积极影响房地产市场的发展。 出处：央视新闻 特别是城市更新领域，对比2024年和2025年的工作任务可见，城市更新工作从"大力实施"升维至"高质量推进"。 上海易居房地产研究院（下称易居研究院）认为，此次会议明确高质量推进城市更新，一方面，城市作为经济活动的重要载体和枢纽，其功能完善对促进 生产、分配、流通、消费各环节畅通循环意义重大，能为内需主导的发展格局提供有力支撑；另一方面，基于城市发展的新阶段，要把城市更新作为城市 高质量发展的重要抓手，并将其和社会经济发展、稳楼市等工作进行有力结合。 12月10日至11日在北京举行的中央经济工作会议对明年的房地产工作作出明确部署，要求"着力稳定房地产市场"。 2026年房地产工作怎么做？会议提出提振消费、城乡居民增收、高质量推进城市更新、积极稳妥化解风险、深化住房公积金制度改革、构建房地产发展新 模式等重要工作任务，从不同维度为房地产市场健康发展保驾护航 ...

格隆汇12月12日｜据央视，刚刚闭幕的中央经济工作会议在部署明年的经济工作中，对房地产提出具体 要求。相比去年，这一次房地产工作仍被放在"化解重点领域风险"之列，政策目标、方向、工具都有新 变化： 3、政策工具。这一次，公积金改革与"好房子"建设首次明确成为明年的政策新抓手。未来像优化灵活 就业人员缴存住房公积金的覆盖面将进一步扩大，这样即便你不买房，也可以用于租房提取，你要买房 的话，贷款额度的提高可以帮助缓解更多刚需与改善群体的支付压力。 4、"城市更新"这个词的位置大幅提前。去年，"加力实施城中村和危旧房改造"是放在房地产这一段表 述中，而这一次，"城市更新"一下子跳进了第一部分，成为坚持内需主导中的一项重要工作。说明，明 年城市更新的地位上升了，推进的力度将进一步加大。 2、政策方向。去年强调的是"合理控制新增用地""推进处置存量商品房"等，这一次则首次明确将"控增 量、去库存、优供给"并列作为核心方向，其中"优供给"是第一次出现的新词汇，意味着明年的政策是 一套协同发力的"组合拳"，各地供地前要考虑好库存的问题，去库存的同时还要把"民生保障"也考虑进 来，同时还要优化供地市场的结构。 1、政策目标。 ...

刚刚闭幕的中央经济工作会议在部署明年的经济工作中，对房地产提出具体要求。相比去年，这一次房 地产工作仍被放在"化解重点领域风险"之列，字数不多，但政策目标、方向、工具都有新变化。 01 政策工具有变化 政策目标有变化 去年提的目标是"持续用力推动房地产市场止跌回稳"，这一次则提出"着力稳定房地产市场"，从"推动 止跌"变为"着力稳定"，凸显政策决心，意味着政策核心趋向如何巩固住"稳"的态势。 在这样的判断背后我们看到，前十一个月，开发投资虽然在下降，但住房市场全面进入存量时代，全国 二手房交易网签面积在交易总量中的占比达到了45%，与此同时，房价降幅在继续收窄，部分大中城市 一二手房交易总量同比在增长。所以，明年的政策目标核心是让市场"稳"得住。 02 政策方向有变化 这一次，公积金改革与"好房子"建设首次明确成为明年的政策新抓手。未来像优化灵活就业人员缴存住 房公积金的覆盖面将进一步扩大，这样即便你不买房，也可以用于租房提取，你要买房的话，贷款额度 的提高可以帮助缓解更多刚需与改善群体的支付压力。 去年强调的是"合理控制新增用地""推进处置存量商品房"等，这一次则首次明确将"控增量、去库存、 优供给"并列作 ...

Core Insights - The real estate industry in China is undergoing a critical phase of structural reshaping, with distinct market segmentation and increasing complexity [1] - Despite the overall sales market not yet showing positive growth, certain hotspot cities are demonstrating signs of stabilization due to solid fundamentals, precise policy support, and effective market supply [1] - The meeting emphasized the need for city-specific policies to control new supply, reduce inventory, and improve supply quality, while encouraging the acquisition of existing properties for affordable housing [1] Group 1 - The transition of urbanization in China has shifted from rapid growth to stable development, leading to significant changes in the supply-demand relationship in the real estate market [1] - The policies of "controlling new supply, reducing inventory, and improving supply" are crucial adjustments to adapt to this transformation [1] - There is a need to align new demand with new supply, focusing on the construction of safe, comfortable, green, and smart housing, which will create new growth points in the real estate sector [1] Group 2 - The meeting proposed accelerating the establishment of a new model for real estate development as a fundamental measure for stable and healthy market growth [2] - It is essential to reform and improve the basic systems of property development, financing, and sales to promote supply-demand balance and market stability [2] - Local governments are encouraged to respect market rules and implement city-specific strategies to effectively meet the public's aspirations for better living conditions [2]

中邮证券认为，高层近期强调"深入实施城市更新行动"，将其与稳楼市、消除安全隐患结合，要求2026 年底前完成地市级城市更新专项调查，划定保护底线。同时，"好房子"建设标准进一步明确，要求新供 土地原则上满足绿色建材应用比例不低于70%、智慧社区配套率100%等，重庆、常州等地已出台地方 版"好房子"建设十条，推动产品力升级。此外，多地发放购房补贴，实现需求端松绑与供给端优化并 举，"因城施策"稳楼市预期。 财信证券认为，短期看，基本面进一步下行带来的政策宽松预期有望推动板块估值修复，长期需关注房 企在新模式下的发展机遇。我们建议短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市 资源和不动产运营能力的龙头企业。 截至13:39，A股三大指数全线调整，上证指数跌0.46%，深证成指跌0.36%，创业板指跌1.05%。房地产 ETF基金（515060）上涨3.23%，最新报价0.734元，盘中换手率6.25%。成分股涨跌互现，世联行领涨 10.07%，万科A上涨10.06%，海南高速上涨9.97%，财信发展上涨9.94%，华夏幸福上涨9.92%；盈新发 展领跌2.03%，首开股份下跌1.37%，万通发展下 ...

证券研究报告：房地产|行业周报 发布时间：2025-12-09 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 2249.53 | | 52 周最高 | 2506.48 | | 52 周最低 | 1870.99 | 行业相对指数表现 -22% -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 2024-12 2025-02 2025-05 2025-07 2025-09 2025-12 房地产 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《有序推进现房销售试点 恢复居民购 房信心》 - 2025.12.03 房地产行业报告 （2025.12.1-2025.12.7） 推动高质量转型 多地"因城施策"稳预期 ⚫ 投资要点 国务院近期强调"深入实施城市更新行动"，将其与稳楼市、消除 安全隐患结合，要求 2026 年底前完成地市级城市更新专项调查，划 定保护底线。同时，"好房子"建设标准进一 ...

房地产 房地产 新房二手房成交面积同环比下降，扎实推进好房子建 2025 年 12 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-12 2025-04 2025-08 房地产 沪深300 相关研究报告 《新房成交面积环比增长，支持城市 存 量 设 施 更 新 改 造 — 行 业 周 报 》 -2025.11.30 《新房成交面积环比增长，以高水平 安全保障城市高质量发展—行业周 报》-2025.11.23 《高基数下销售数据承压，开竣工面 积降幅扩大 — 行 业 点 评 报 告 》 -2025.11.16 | qidong@kysec.cn | | --- | | 证书编号：S0790522010002 | | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | 杜致远（联系人） | | --- | --- | --- | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | duzhiyuan@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S0790524070001 | 证书 ...

"好房子"科技产业联盟在浙江鄞州成立 作为大会的一项重要成果，全国首部通识性"好房子"建设导则——《宁波市鄞州区好房子建设导则》正 式发布，当地与其配套的装配化装修试点补贴政策也同步对外披露。该导则构建了"分类指引、五维一 体"的标准体系，将复杂的建筑规范、技术参数，转化为每一位居民都能直观感受、清晰理解的数据标 准。 中新网宁波12月4日电 (张斌 王波 胡欣瑜)12月4日，"好房子"建设暨建材创新应用展在浙江宁波鄞州开 幕。当日，由中国建筑材料联合会、中国建筑科学研究院有限公司等多方单位组建的"好房子"科技产业 联盟签约成立，旨在搭建产学研平台，打通产业链壁垒，为"好房子"建设提供技术、资源与政策对接。 12月4日，活动现场。宁波鄞州官方 供图 数据显示，近两年宁波全市约21%的房屋销售面积位于鄞州，20%的宁波市民购房落户首选鄞州，60% 的中高端商品住宅集聚于此。鄞州区相关负责人表示，当地有责任，也有条件在"好房子"建设上先行先 试，探索可复制推广的经验。 作为浙江省"建筑之乡"，鄞州拥有扎实的产业基础，现有注册建筑业企业767家。目前，鄞州正着力打 造仇毕"好房子"科技产业园。该园区以"好房子"上下 ...

最近，北京、天津、河北、浙江等多个省市密集发布"十五五"规划建议。 从各地规划建议内容来看，均提出要加快构建房地产发展新模式，优化保障性住房供给，建设安全舒适绿色智慧的"好房子"。在此基础上，各地细则又有 不同，但整体与全国"十五五"规划建议基本一致，这将是接下来五年着力推进的重点工作。 自二十届四中全会定调"推动房地产高质量发展"、中央"十五五"规划建议明确高质量发展的六大重点任务，行业的转型路线图正从中央的宏大叙事，加速 向地方的精细化落地转变。 高质量发展仍是核心关键词 各地陆续发布的"十五五"规划建议，是对中央"构建房地产新发展模式"战略的坚决落实，河北、内蒙古、福建、黑龙江等省份明确指出"推动房地产高质 量发展。" 从具体内容来看，围绕以下四大主要关键词展开： 加快构建房地产发展新模式 优化保障性住房供给 建设安全舒适绿色智慧的"好房子" 建立房屋全生命周期安全管理制度 地方规划共同描绘的，是一个供需平衡、风险可控、注重品质的行业新发展模式。 其核心逻辑在于，通过 "市场+保障" 的双轨供应体系，聚焦 "好房子" 建设，并强化 "全生命周期管理"，推动行业从"开发"向"运营与服务"延伸，最终实 现高 ...