在房地产行业深度调整的当下，曾经的行业标杆万科，正遭遇前所未有的财务寒冬。 从股债市场的剧烈震荡到债券展期方案的接连碰壁，从千亿债务的层层压顶到股权被冻结的连锁反应。 这家房企巨头的困境，不仅牵动着资本市场的神经，更折射出整个行业在转型期的阵痛与迷茫。 2025年12月万科的财务危机正式浮出水面。一笔规模20亿元的债券22万科MTN004原定12月15日到期兑付，为了缓解资金压力，万科此前提出了将这笔债务 延期一年偿还的方案。 也就是把本金和利息的支付时间都推迟到2026年12月15日，但这个方案遭到了债权人的集体反对，在第一次持有人会议上零票支持，76.7%的投票权都投了 反对票。 之后债权人也提出了两个补充方案，核心要求就是万科必须找深圳地铁这样有实力的国企做担保，而且到期的利息得按时支付，不能跟着本金一起延期。 即便如此，最被看好的补充方案也只获得了83.4%的支持率，距离通过所需的90%支持率仍有差距。 更糟糕的是，紧随其后的另一笔37亿元债券22万科MTN005的展期方案也同样失败，两笔合计57亿元的债务陷入实质性违约。 股价方面，万科A在12月2日收盘时仅为5.2元，市值缩水到620.4亿元，相比 ...

2025年，是中国房地产行业深化转型、构建发展新模式的关键之年。中央明确提出"持续用力推动房地产市场止跌回稳"，政策核心聚焦"需求提振、供给 优化、金融协同"，通过因城施策调减限制性措施、推广"好房子"建设、加力城中村改造、收购存量商品房等一系列举措，推动行业向民生导向的高质量 发展转型。 紧跟国家战略部署，贵州省及贵阳市积极落实相关要求，出台优化供给、促进消费、稳定市场的政策组合拳，为房地产行业稳健发展注入强劲动力。在此 背景下，龙湖集团紧抓政策机遇，凭借穿越周期的战略定力、卓越的产品营造能力与稳健的长周期运营模式，在贵阳市场交出一份亮眼答卷。 据铭腾机构数据显示，截至2025年12月31日，龙湖集团贵阳公司以约21.1亿元的网签销售金额，稳居贵阳市商品房销售额首位。这份成绩，既是企业综合 实力的硬核彰显，更是其深度践行国家与地方房地产发展政策、与城市共生共进的生动实践。 龙湖入黔八载，始终与城市发展同频共振，持续深耕高端人居领域，先后打造龙湖景粼天著、湖山原著、龙湖天曜、舜山府等标杆项目，连续多年跻身贵 阳市房地产销售排行榜前列。其中，别墅产品线尤为市场青睐，已连续五年斩获全市销售套数、销售金额双料冠军， ...

万科股东大会期间的郁亮。 黄指南/摄 本报（chinatimes.net.cn）记者张蓓 见习记者 黄指南 深圳报道 地产周期敲钟人，从台前谢幕了。 1月8日，万科企业股份有限公司发布人事公告，万科董事、执行副总裁郁亮因到龄退休，正式提交书面 辞职报告，申请辞去相关职务。 公告明确，郁亮的辞职报告自送达董事会之日起生效，辞职后其将不再担任万科任何职务。 这位从25岁入职、在万科深耕36年的职业经理人，完成了从财务专员到千亿房企掌舵者的身份蜕变，他 的离开标志着一段与企业深度绑定的时代落幕。 回望其36年履职生涯，既是一部个人职业成长史，也是万科从小到大、从区域到全国的扩张史，更是中 国房地产行业从野蛮生长到规范化发展的缩影。 万科路 1990年的中国房地产行业，尚在政策与市场的夹缝中蹒跚萌芽，完成股份化改造的万科正站在多元化与 专业化的十字路口，步履踉跄却野心暗藏。 这一年，25岁的郁亮从深圳外贸集团抽身，携资本运作的专业履历叩开万科大门，执掌证券投资事务， 为这家初创企业注入了专业的资本运作基因。 此时的万科，亟需厘清发展方向、积累扩张资金，郁亮的加入恰逢其时，成为企业转型路上的关键推动 者。 入职仅两年， ...

金地集团总部 黄指南/摄 本报记者 张蓓 见习记者 黄指南 深圳报道 季彤离任后，金地悬空的国资代表席位画上句点。 1月7日，金地集团（600383.SH）公告披露，经股东单位推荐与董事会提名委员会审查，福田投资控股 有限公司（下称：福田投控）董事长杨宇球将补选进入金地第十届董事会，填补季彤因工作变动离任后 悬空的国资代表席位。 从治理逻辑来看，补位本在外界预期之内。作为金地第二大股东，福田投控向来以核心管理层派驻保障 股东话语权，杨宇球兼具国资体系深耕背景与企业管理经验，成为派驻代表完全契合市场化治理惯例。 而意料之外的是补位调整形成的时间差差异。接近公司治理层面的知情人士向本报记者透露，与万科较 快完成管理层迭代的核心分野在于股东层级与程序顺位的不同。 据他分析，万科此前的股东代表调整，源于第一大股东更迭，相关前置程序已在股东层面完成闭环，为 标的公司人事衔接扫清障碍；而金地此次补位的主导方为第二大股东，且股东方内部管理层调整先行落 地，标的公司需待股东方核心人选正式就位后，方可启动内部提名、审查与补选全流程，程序顺位差异 客观上导致了人事衔接的时间差。 全域换防收官 当房地产行业的调整进入深水区，人事变 ...

中金公司研报表示，近年来政策持续强调房地产行业向新模式转型。从企业的角度看，未来住房业务的 高质量发展，经营性不动产业务的重心增加是基本趋势，围绕"资产管理"这个关键词来建设新能力、新 生态也已经具备一定的共识。 （文章来源：第一财经） ...

中金研究 近年来政策持续强调房地产行业向新模式转型。从企业的角度看，未来住房业务的高质量发展，经营性不动产业务的重心增加是基本趋 势，围绕"资产管理"这个关键词来建设新能力、新生态也已经具备一定的共识。本篇报告侧重对海外市场的历程做一个溯源和归纳，并对 于中国市场的前景做一些方向上的思考。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 正确认识海外的历程：不动产企业向资产管理企业的转型主要是由金融深化驱动的。 过去40年海外不动产企业形态演变的过程，最终使得部 分产业主体成功向资产管理平台转型，这一转型架构在资产证券化和资本全球化程度不断提升的背景之上。其中，西方经济体的企业进展较快 一些（2010年代是其转型高潮），亚洲市场的企业整体还处在转型中前期。从体量上看，不动产领域的证券化水平、流动性的条件，同过去40 年整体资本市场的发展大致相称，可以理解为资本市场全局发展的一个重要部分，同时带动了一批企业的业务模式变化。 中国处在城镇化和金融市场发展的双拐点上，房企向资产管理业务探索转型是必然方向，"十五五"或将是制度建设的关键期。 目前市场对于 不动产企业从"传统开发—开发+持有—资产管理"的形态路径已经有 ...

｜2026年1月5日星期一｜ NO.1 2025年300城住宅用地出让金同比下降10.7% 日前，中指研究院发布数据显示，2025年全年，300城住宅用地成交规划建面同比下降13.7%，出让金 同比下降10.7%。房企拿地进一步向核心城市聚焦，北京、上海、深圳、杭州、成都等城市土拍热度较 高，土拍分化延续。城市集中度方面，2025年TOP20城市住宅用地出让金占全国比重为52%，央国企仍 是拿地绝对主力。 点评：数据反映出行业正从"规模扩张"向"质量提升"转型，核心城市与优质房企成为市场稳定器。2026 年需关注政策调整、房企融资改善及新房去化节奏，这些因素将共同影响土地市场走势。 NO.2 万科所持2.5亿元万纬物流股份被冻结 天眼查App信息显示，近日，万科所持万纬物流2.5亿元股权被冻结，执行法院为江苏省徐州市中级人民 法院，冻结期限3年。万纬物流成立于2017年12月，注册资本约330.5亿元，经营范围包括普通货物仓储 服务、国内货物运输代理、供应链管理服务等。 点评：此次股权冻结是债务压力与司法风险的集中体现，需通过债务协商、资产盘活、信用修复等组合 拳快速应对，避免风险进一步扩散。 NO.3 领展 ...

展望2026年的楼市，许多人或许仍身处迷雾之中，但行业内的"先知先觉者"却早已洞察秋毫。如商业巨擘马云，多年前便曾对房地产行业发出振聋发聩的预 言，其中"房价如葱"的说法，虽有几分夸张和警示的意味，但其核心在于预见了市场将回归理性，居住属性终将成为主流。 房产市场的风云变幻，始终牵动着无数人的心弦，其在国民经济中的举足轻重不言而喻。于寻常百姓而言，拥有一处安稳的居所，远胜过租房漂泊的颠沛流 离。而能否在此安家置业，实现"安居梦"，很大程度上取决于手中的"资本"厚度。 综合考量当下政策导向、经济大势及人口结构演变等宏观层面的趋势，2026年前后，中国房地产行业极有可能迎来一场深刻的、结构性的巨变。 基于现有信息与前瞻性分析，房地产市场或将在以下四个主要方向上发生颠覆性的转型： 一、政策逻辑的根本性重塑：从"经济增长引擎"到"民生基石保障" 转折核心： 房地产的行业定位将经历一次彻底的"身份转变"，不再主要扮演拉动经济增长的"火车头"角色，而是将回归其最根本的属性——保障民生、维 系社会稳定的基础性行业。 具体表现： "两轨并行"模式加速成熟： 商品房市场将更加彻底地交由市场规律调控，价格的波动性将成为常态。与此 ...

日前，滨江集团（002244）发布公告，宣布公司成功竞得湖新区2025-29号国有建设用地使用权，标志 滨江集团在长三角经济繁荣地区的战略布局进一步深化，为公司持续夯实核心竞争力注入强劲动力，也 彰显滨江集团雄厚的资源整合能力与区域深耕实力。 根据公告披露，该地块规划用途涵盖住宅与商业，建设用地面积达44426平方米，容积率为1.8，土地总 价5.34亿元，公司拥有该地块100%土地权益。 湖新区2025-29号地块坐落于湖州市核心发展区域仁皇山片区，区位优势显著。地块四至条件优越，东 侧毗邻老海关大楼，南侧衔接城市主干道仁皇山路，西侧紧邻长兴路，北侧接壤垄山港，交通通达性良 好。周边配套资源高度醇熟，且西侧邻近湖州市政府，属于仁皇山板块核心稀缺地段，具备极高的开发 价值与市场潜力。地块竞争激烈，滨江集团经过42轮竞价角逐，最终成功斩获地块使用权，充分体现了 公司对优质核心资产的精准研判与坚定布局决心。 2025年是房地产行业新旧模式转型、发展动力切换的关键节点，3月政府工作报告首次将"稳住楼市"纳 入总体工作要求，并重申"持续用力推动房地产止跌回稳"，向市场释放出中央稳楼市的明确信号与坚定 决心；10月"十 ...

Core Insights - The real estate industry is undergoing significant changes in 2025, moving away from high leverage and high turnover models towards a more stable future, with notable progress in debt risk resolution, housing delivery, and urban renewal initiatives [1] Debt Risk Resolution - In 2025, the debt risk that has plagued the real estate sector is being effectively alleviated, with 21 distressed real estate companies restructuring debts totaling approximately 1.2 trillion yuan, significantly reducing the industry's repayment pressure [2][3] - Notable companies like Sunac China and Country Garden have successfully completed substantial debt restructuring, with reductions of over 50% in some cases, improving their balance sheets and creating favorable conditions for long-term recovery [2] Housing Delivery Progress - The completion of housing delivery tasks is crucial for restoring market confidence, with over 7.5 million previously unsold homes being delivered by October 2025, leading to a significant recovery in buyer sentiment [6][7] - Companies like Far East Horizon have successfully completed their housing delivery commitments, enhancing market trust and demonstrating improved project quality and sustainability [6][7] Urban Renewal Acceleration - The focus of the real estate industry is shifting from expansion to quality improvement, with urban renewal becoming a key driver for investment and domestic demand [8] - Policies supporting urban renewal, including the issuance of special bonds for village renovations, have seen significant growth, with 816 billion yuan issued for urban village renovations in the first three quarters of 2025, a year-on-year increase of approximately 140% [8][9] Financial Tools and Support - The introduction of diverse financial instruments, such as REITs, is enhancing support for urban renewal projects, with the scope of infrastructure REITs expanding to include urban renewal facilities and commercial properties [9][10] - The collaboration between various stakeholders, including financial institutions and asset management companies, is facilitating the revitalization of stalled projects and improving the overall operational mechanisms within the industry [7][10]