下游以签订长单为主 现货成交持续清淡 市场要闻与重要数据 新能源及有色金属日报 | 2025-12-24 现货方面：2025-12-23，LME铅现货升水为-46.89美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化50元/吨至16875 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 50元/吨至45.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化50元/ 吨至16975元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化50元/吨至16900元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化50元/吨至16875元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化50元 /吨至9875元/吨，废白壳较前一交易日变化25元/吨至10050元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10225元/吨。 期货方面：2025-12-23，沪铅主力合约开于16920元/吨，收于16995元/吨，较前一交易日变化75元/吨，全天交易日 成交44610手，较前一交易日变化-4634手，全天交易日持仓58086手，手较前一交易日变化-1500手，日内价格震荡， 最高点达到17025元/吨，最低点达到16915 ...

能源化工期权策略早报 | 李立勤 | 高级投研经 | 从业资格号：F3074095 | 交易咨询号：Z0017896 | 邮箱：lilq@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 理 | | | | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权 2025-12-24 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

农产品期权 2025-12-24 农产品期权策略早报 | 李立勤 | 高级投研经 | 从业资格号：F3074095 | 交易咨询号：Z0017896 | 邮箱：lilq@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 理 | | | | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

金属期权 2025-12-24 金属期权策略早报 | 李立勤 | 高级投研经 理 | 从业资格号：F3074095 | 交易咨询号：Z0017896 | 邮箱：lilq@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略策略；（2）黑色系维持大幅度波动的 行情走势，适合构建做空波动率组合策略；（3）贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略。 | 表1：标的期货市场概况 | | --- | | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | ...

金融期权|2026 年展望 2026 年金融期权展望 2025 年 12 月 23 日 证监许可[2011]1773 号 分析师： 2025 年金融期权市场呈现结构性变化与情绪分化特征，表现如下： 市场成交结构显著分化：成交增长主要由中证 1000 指数期权、中证 500ETF 期权及双创（科创 50、创业板）期权拉动，其中双创期权日均成交 额增长约50%。中证1000指数期权以33.69%的占比成为市场份额最大品种， 而上证 50ETF 期权份额持续萎缩至 6%左右，显示资金关注点仍在中小盘及 成长类指数。 黎伟 市场情绪与波动特征：持仓 PCR 值全年重心上移，虽从高位回落但仍 处历史中高水平，表明卖出看跌期权比例较高，市场中期情绪依然偏向乐 观。隐含波动率全年均值较 2024 年有所下降，即便在 8 月快速上涨行情中 也未触及历史极端高位，波动环境整体较为温和。同时，隐波负偏比例较 2024 年提升，主因在于市场中性策略产品扩容，其在现货端买入股票并在 衍生品端对冲，导致期货贴水扩大，进而推高了看跌期权的相对价值。 期权策略表现回顾：基于合成标的升贴水的量化择时策略收益稳健， 全年获得 23.6%的绝对 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-12-23 散单成交下滑 铅价难有靓丽表现 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-12-22，LME铅现货升水为-45.23美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16825 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至60.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化25元/ 吨至16925元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16850元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化25元/吨至16825元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/ 吨至9825元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10025元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10225元/吨。 期货方面：2025-12-22，沪铅主力合约开于16970元/吨，收于16920元/吨，较前一交易日变化40元/吨，全天交易日 成交49244手，较前一交易日变化-7217手，全天交易日持仓59586手，手较前一交易日变化-2591手，日内价格震荡， 最高点达到17030元/吨，最低点达到16890元/吨。夜盘 ...

策略精选 | 品种 | 上周策略 | 策略复盘 | | --- | --- | --- | | PVC | 整体需求端对PVC支撑乏力，供需仍处过剩格局，价格难言乐观， | | | | 预计延续趋弱格局,且本周PVC主力平值IV环比上涨60.78%，至 | 12月15日开盘构建组合，组合价格为-505，12月19日收盘时 | | | 99.10%历史分位，可以考虑买入虚三档的看涨期权V2602-C | 组合价格为-717.5，区间跌幅为-42.08%。组合亏损原因主要 | | | 4400，卖出实一档的看涨期权V2602-C-4200构建熊市价差组 | 是本周V2602合约价格涨幅达2.92%，delta端带来较大亏损。 | | | 合 | | | 锡 | 市场情绪偏好，叠加基本面偏强，预计年内锡价都维持偏强走势， | 12月15日开盘构建组合，组合价格为-9396，12月19日收盘 | | | 对锡价保持偏多思路，且本周锡主力平值IV涨至96.70%，可以 | | | | 考虑买入虚三档的看跌期权SN2601P320000，卖出实一档的看 | 时组合价格为-3514，区间涨幅为+62.60%。组合盈利原因主 ...

金属期权 2025-12-22 金属期权策略早报 | 表1：标的期货市场概况 | | --- | | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 铜 | CU2602 | 93,560 | 840 | 0.91 | 17.27 | 1.27 | 23.77 | 0.64 | | 铝 | AL2602 | 22,245 | 205 | 0.93 | 22.56 | 3.72 | 31.51 | 2.09 | | 锌 | ZN2602 | 23,090 | 70 | 0.30 | 8.84 | 0.20 | 8.64 | 0.26 | | 铅 | PB2602 | 17,005 | 155 | 0.92 | 5.65 | 2.52 | 6.22 | 0.65 | | 镍 | NI2602 | 117,430 | 1,170 | 1.01 | 16.58 | 10.28 ...

农产品期权 2025-12-22 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

农产品期权 2025-12-19 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...