研究报告 铅周报 铅价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望 为主。 【风险提示】 沪铅或延续震荡趋势运行 | 华龙期货投资咨询部 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格： | | | | | 证监许可【2012】1087 号 | | | | | 有色板块研究员：刘江 | | | | | 期货从业资格证号：F0305841 | | | | | 投资咨询资格证号：Z0016251 | | | | | 电话：0931-8894545 | | | | | 邮箱：451591573@qq.com | | | | | 年 报告日期：2026 2 | 3 | 月 | 日星期一 | 摘要： 【宏观面、基本面分析】 国家统计局数据显示，2026 年 1 月份，全国居民消费价格同 比上涨 0.2%。其中，城市上涨 0.2%，农村上涨 0.1%；食品价格 下降 0.7%，非食品价格上涨 0.4%；消费品价格上涨 0.3%，服务 价格上涨 0.1%。1 月份，全国居民消费价格环比上涨 0.2%。其中， 城市上涨 0.2%，农村上涨 0.2%；食品价格持平，非食品价格上涨 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-26 市场观望情绪仍相对较重 铅价或维持震荡格局 市场要闻与重要数据 现货方面：2026-02-25，LME铅现货升水为-49.85美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至16525元/ 吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 100元/吨至-50.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨 至16600元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至16550元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变 化0元/吨至16600元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化100元/吨 至9925元/吨，废白壳较前一交易日变化100元/吨至10075元/吨，废黑壳较前一交易日变化75元/吨至10275元/吨。 期货方面：2026-02-25，沪铅主力合约开于16655元/吨，收于16735元/吨，较前一交易日变化65元/吨，全天交易日 成交67705手，较前一交易日变化12420手，全天交易日持仓71996手，手较前一交易日变化2284手，日内价格震荡， 最高点达到16840元/吨，最低点达到1665 ...

【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收跌，开盘报1996.50美元/吨，高点报1998.50美元，低点报1970美 元，尾盘收于1984美元，跌10.5美元，跌幅0.53%；成交量4638手，持仓量177408手。长江铅业网 (pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：隔夜市场突现"双杀"行情！一方面，美国接连爆表的就业数据彻 底"浇灭"了市场的提前降息幻想，强化了美联储维持高利率的预期，导致美元走强、美股重挫，从计价 和风险情绪两端压制大宗商品。另一方面，芝加哥商品交易所（CME）对白银保证金规则的调整触发 了贵金属市场的剧烈去杠杆。在这内外宏观压力共振之下，此前相对沉寂的国内铅价昨日意外成为领跌 焦点，其大幅下挫不仅完美踩中了春节前的资金避险时点，更因兼具突发性、话题性与深刻的宏观背 景，成为市场瞩目的新热点。 春节前夕供需双淡 铅市现货端无支撑 供应端：国内铅冶炼企业维持正常生产节奏，原生铅产能稳定，再生铅企业虽有季节性减产，但整体供 应充足，无明显收缩利好。需求端：下游铅蓄电池企业已完成节前备货，多数企业提前进入放假周期， 开工率持续走低，电动自行车电池、汽车电池需求同步走弱，现货采购仅维持刚需，供 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-12 下游逐步放假 铅价维持震荡格局 市场要闻与重要数据 现货方面：2026-02-11，LME铅现货升水为-50.95美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化50元/吨至16575 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化50元/吨 至16625元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16575元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变 化50元/吨至16650元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨 至9875元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9975元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10200元/吨。 期货方面：2026-02-11，沪铅主力合约开于16660元/吨，收于16740元/吨，较前一交易日变化75元/吨，全天交易日 成交29976手，较前一交易日变化-28124手，全天交易日持仓38060手，手较前一交易日变化-4235手，日内价格震 荡，最高点达到16770元/吨，最低点达到16635元/吨。夜盘方 ...

成文日期: 20260206 报告周期:周报 研究员：杜宇（从业资格号：F3075043; 投资咨询从业证书号：Z0017815) 沪铅期货周报 1期货市场 本周沪铝期货主力合约呈现震荡下行走势,价格连续五日收跌, 整体表现弱势。价格走势：周初（2月2日）开盘价1.696万元/吨, 随后价格持续承压,至周五（2 月 6 目）收盘价跌至 1.658 万元/吨, 全周累计跌幅达 2.15%。最低价出现在周五的 1.656 万元/吨,最高价 为周一的 1.705 万元/吨，周内波动区间为 1.656-1.705 万元/吨。 2 现货市场分析 国内铅现货价格同步走弱、与期货价格联动性较强。现货价格: 上海地区 1#铝现货价格从周一的 16370-16500 元/吨跌至周五的 16270-16410元/吨，周内均价下跌约130元/吨。中国平均价:铅(1#) 从２月２日的16640元/吨降至２月６日的16510元/吨．跌幅0.78%。 3 市场动态 国内交易所沪铅注册仓单数量从周一至周五数量呈现上涨趋势, 显示供应端压力加大。再生铅企业因亏损及订单不足提前放假，电 池厂节前备库未启动,供需双弱格局下铅价承压。 4 行情展 ...

Report Industry Investment Rating - The investment rating is cautiously bearish [3] Core View of the Report - Before the Spring Festival, the supply and demand of the lead market both decline. Logistics stops operating and enterprises go on holiday, resulting in light trading. Inventory is transferred to social warehouses, and it is expected that inventory will accumulate significantly after the festival, leading to a weak and volatile lead price. Selling hedging operations can be carried out when the price returns above 16,900 yuan/ton, but positions should not be too heavy approaching the Spring Festival [3] Summary of Relevant Catalog Market News and Important Data Spot - On February 9, 2026, the LME lead spot premium was -$50.67/ton. The SMM 1 lead ingot spot price increased by 25 yuan/ton to 16,425 yuan/ton compared to the previous trading day. The SMM Shanghai lead spot premium changed by -25 yuan/ton to 0.00 yuan/ton. SMM Guangdong lead spot remained unchanged at 16,475 yuan/ton. SMM Henan lead spot increased by 25 yuan/ton to 16,400 yuan/ton. SMM Tianjin lead spot premium increased by 25 yuan/ton to 16,475 yuan/ton. The lead refined-scrap price difference remained unchanged at 0 yuan/ton. The price of waste electric vehicle batteries decreased by 25 yuan/ton to 9,900 yuan/ton. The price of waste white shells decreased by 25 yuan/ton to 9,975 yuan/ton. The price of waste black shells decreased by 25 yuan/ton to 10,200 yuan/ton [1] Futures - On February 9, 2026, the main SHFE lead contract opened at 16,525 yuan/ton and closed at 16,585 yuan/ton, up 75 yuan/ton from the previous trading day. The trading volume for the whole trading day was 49,645 lots, a decrease of 775 lots from the previous trading day. The open interest for the whole trading day was 50,305 lots, a decrease of 1,722 lots from the previous trading day. The intraday price fluctuated, reaching a high of 16,665 yuan/ton and a low of 16,485 yuan/ton. In the night session, the main SHFE lead contract opened at 16,610 yuan/ton and closed at 16,690 yuan/ton, up 0.51% from the afternoon close of the previous day [2] Inventory - On February 9, 2026, the total SMM lead ingot inventory was 50,000 tons, a change of 9,500 tons from the previous week. As of February 9, the LME lead inventory was 232,750 tons, a decrease of 100 tons from the previous trading day [2] Strategy - The strategy is to be cautiously bearish. Before the Spring Festival, the supply and demand of the lead market both decline, with light trading due to logistics suspension and enterprise holidays. Inventory is transferred to social warehouses, and it is expected that inventory will accumulate significantly after the festival, leading to a weak and volatile lead price. Selling hedging operations can be carried out when the price returns above 16,900 yuan/ton, but positions should not be too heavy approaching the Spring Festival [3]

新能源及有色金属日报 | 2026-02-05 企业逢低备货积极性仍差 铅价难有强劲表现 市场要闻与重要数据 现货方面：2026-02-04，LME铅现货升水为-51.98美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-25元/吨至16425 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 -25元/吨至25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-25 元/吨至16500元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至16400元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易 日变化-25元/吨至16475元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-25 元/吨至9950元/吨，废白壳较前一交易日变化-25元/吨至10050元/吨，废黑壳较前一交易日变化-25元/吨至10225元/ 吨。 期货方面：2026-02-04，沪铅主力合约开于16640元/吨，收于16590元/吨，较前一交易日变化-50元/吨，全天交易日 成交50833手，较前一交易日变化-21462手，全天交易日持仓58276手，手较前一交易日变化3527手，日内价格震荡， 最高点达到16670元/吨，最 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-04 下游持续清淡 铅价维持震荡偏弱 市场要闻与重要数据 现货方面：2026-02-03，LME铅现货升水为-47.99美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-125元/吨至16450 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至75.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-125元 /吨至16525元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-175元/吨至16400元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易 日变化-150元/吨至16500元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0 元/吨至9975元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10075元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10250元/吨。 期货方面：2026-02-03，沪铅主力合约开于16690元/吨，收于16640元/吨，较前一交易日变化-40元/吨，全天交易日 成交72295手，较前一交易日变化-28757手，全天交易日持仓54749手，手较前一交易日变化-2280手，日内价格震 荡，最高点达到16760元/吨，最低点达到165 ...

华安期货：2月3日铅供需双弱，铅价低位震荡 重要信息： 市场展望： 供需双弱，铅价低位震荡。 1、上期所就铅期货合约规则修订征求市场意见，拟引入再生铅锭作为可替代交割品，未来铅锭可交割货源预期增加。 2、据上海有色网信息，铅锭社会库存累积至3.67万吨，累库幅度收窄。 核心逻辑： 1、临近春节，部分原生铅企业计划检修，并且银价下跌使得副产品收益下滑，原生铅开工积极性下降；铅价下跌后再生铅企业开始 亏损，放假时间较去年提前5天左右。 2、节前终端订单量减少，铅蓄电池企业放假时间亦有提前，近期铅价下跌刺激采购略好转，但铅仍在季节性累库，累库幅度较上期 收窄。 3、近期贵金属价格大幅下跌，市场情绪蔓延至有色板块，沪铅价格同步回落，由于铅价处于低位，下跌幅度低于有色板块。 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-01-27 买卖双方观望情绪浓重 铅价维持震荡格局 市场要闻与重要数据 现货方面：2026-01-26，LME铅现货升水为-44.56美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至16950元/ 吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至 16975元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16925元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化 -75元/吨至16925元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-125元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨 至10025元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10125元/吨，废黑壳较前一交易日变化-25元/吨至10300元/吨。 期货方面：2026-01-26，沪铅主力合约开于17170元/吨，收于17070元/吨，较前一交易日变化-25元/吨，全天交易日 成交49016手，较前一交易日变化11587手，全天交易日持仓63785手，手较前一交易日变化-1409手，日内价格震荡， 最高点达到17215元/吨，最低点达到170 ...