Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [7] Core Views - The company demonstrates strong operational resilience, with a high dividend yield leading to a potential revaluation of its value [1] - The privatization transaction is progressing normally, with the current stock price implying a potential discount of 41% for the company's H shares [4] - The expected dividend yield for 2025 is 5.4% [1] Summary by Relevant Sections Retail Gas Volume - In Q1 2025, the company achieved retail gas volume of 7.258 billion cubic meters, a year-on-year increase of 0.3%, outperforming the national natural gas consumption growth rate of -2.2% [2] - The company expects a 6% year-on-year growth in gross profit from retail gas in 2025 [2] Comprehensive Energy Sales - The company reported a comprehensive energy sales volume of 10.039 billion kWh in Q1 2025, a year-on-year increase of 9.9% [3] - The expected gross profit growth for comprehensive energy in 2025 is projected to be 12% [3] Smart Home Services - The penetration rate for smart home services reached 3.7% in Q1 2025, a decrease of 0.3 percentage points year-on-year [3] - The expected gross profit growth for smart home services in 2025 is projected to be 10% [3] Financial Forecasts - The company slightly adjusted its profit forecasts, with core profits for 2025-2027 expected to be 7.220 billion, 7.655 billion, and 8.039 billion RMB respectively, reflecting a CAGR of 5% over three years [5] - The target price has been slightly revised down to 68.6 HKD, based on a 10x PE for 2025E [5] Key Financial Metrics - The company’s revenue for 2025 is projected at 113.873 billion RMB, with a year-on-year growth of 3.66% [6] - The expected EPS for 2025 is 6.38 RMB [6]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [7] Core Views - The company demonstrates strong operational resilience, with a high dividend yield leading to a potential revaluation of its value [1] - The privatization transaction is progressing normally, with the current stock price implying a potential discount of 41% for the company's H shares [4] Summary by Sections Sales and Revenue - In Q1 2025, the company achieved a total gas sales volume of 7.258 billion cubic meters, representing a year-on-year increase of 0.3%, outperforming the national natural gas consumption growth rate of -2.2% [2] - The company expects a 6% year-on-year growth in gross profit for retail gas in 2025 [2] Energy Sales and Smart Home Services - The company reported a 9.9% year-on-year increase in comprehensive energy sales volume, reaching 100.39 billion kWh in Q1 2025 [3] - The penetration rate for smart home services decreased to 3.7%, with a year-on-year decline of 0.3 percentage points [3] - The company anticipates a gross profit growth of at least 10% for smart home services in 2025 [3] Financial Projections - The company slightly adjusted its profit forecasts, with core profits for 2025-2027 expected to be 7.220 billion, 7.655 billion, and 8.039 billion RMB, respectively [5] - The target price is set at 68.6 HKD, based on a 10x 2025E PE ratio [5] Key Financial Metrics - The company is projected to have a revenue of 113.873 billion RMB in 2025, with a year-on-year growth of 3.66% [6] - The expected EPS for 2025 is 6.38 RMB, with a projected ROE of 15.32% [6]

报名：首届全球眼科大会 | 议程更新 报名：首届全球骨科大会 | 议程更新 报名：首届全球心血管大会 | 奖项申报 合作伙伴征集：2025全球手术机器人大会 近日， 据路透社报道， 美国私募股权投资公司 KKR 即将达成对 日本眼科器械巨头拓普康 （TOPCON， OTCPK：TOPCF） 的收购交易。有业内人士称，如果谈判成功，双方可能会在未来几天签署协议，正在 讨论的价格尚未公布。其实 在去年12月，路透社就已经称 拓普康有意寻求私有化 ，竞购者为 KKR 和瑞 典投资公司 EQT。 拓普康市值约为3234亿日元 （约合21.5亿美元），此次收购交易的背景是 日本上市企业私有化浪潮的加 速 。目前，KKR 和拓普康均未对收购交易发表评论 。 不过话说回来，市值千亿的巨头被私有化，听起来就像是金融圈里的《速度与激情》：资本家们开着豪车、西 装革履，在谈判桌上风驰电掣，最后以一个潇洒的签字收尾。不过在现实世界中，这样的并购案例往往意味着 市场格局的新变化，也预示着眼科行业或将迎来一场变革。 KKR是全球知名私募股权投资机构，目前管理着超3.9万亿元资金，与凯雷、黑石、德州太平洋并称"全球 四大PE巨头"。 比 ...

在这种情况下，如何切实解决企业在应用AI大模型过程中可能面临的各类安全风险，保障AI大模型安 全，已经成为各家厂商的当务之急。未来，安全能力或将成为决定一体机产品竞争力的关键。 4月2日，中国信通院大模型一体机安全能力评估正式启动。本次评估工作由中国信通院牵头实施，主要 面向大模型一体机开展，针对企业大模型一体机的通用要求，以及基础设施安全、系统安全、模型安 全、应用安全等维度进行检验，助力企业强化大模型一体机安全能力。 春节以来，面对DeepSeek带来的客户在本地私有化部署大模型的旺盛需求，国内众多企业结合自身能 力纷纷发布一体机相关产品，抢滩布局一体机蓝海市场。然而，在实际部署过程中，受AI大模型及底 层组件、应用框架等默认安全策略薄弱，普遍存在权限设置缺失、默认账号口令弱、服务端口开放混 乱、源代码漏洞等问题影响，大模型在构建、部署、运营各个阶段都存在安全"失守"的风险，这不仅威 胁到用户的资产安全，还可能引发企业经营风险。 针对企业在应用AI大模型过程中可能面临的现实问题，永信至诚（688244.SH）于近期正式发布"元 方"原生安全大模型一体机和原生安全行业大模型产品及方案，该产品融合了永信至诚独 ...

"首先，是为了确保数据安全与隐私保护。政务数据和企业数据往往包含敏感信息，如个人隐私、商业秘密等，私有化部署能够确保数据在内部处理和存储，避免数 据泄露风险。其次，私有化部署具有自主可控的优点，避免依赖外部供应商，能够提升系统的稳定性和可靠性。最后，私有化部署还能更好满足定制化需求，结合 政务部门和企业的业务流程、应用场景等不同的具体需求定制大模型，实现更精准、更高效的服务提供。"北京市社会科学院副研究员王鹏在接受证券时报记者采访 时表示。 上海经邑产业数智研究院副院长沈佳庆亦认为，尤其是一些对数据安全、客户隐私较敏感的行业，如金融、医疗，私有化部署能够更好地满足这些行业特性与场景 需求。 从医院到高校、从政务领域到金融服务，自开源大模型DeepSeek火爆出圈以来，不断有新的政府部门及企业加入到DeepSeek的生态阵营之中。 然而，细心的读 者不难发现，成功部署DeepSeek的机构与企业，大部分是采用私有化、本地化的方式，以此满足数据安全、高度定制化、低延迟高稳定等方面的需要。 大模型私有化部署正如火如荼进行的当下，一些新的隐忧也在潜滋暗长。今年全国两会期间，《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主 ...

已经可以做到 "快准狠" 了。 金磊 梦晨 发自 凹非寺 量子位丨公众号 QbitAI 家人们，撰写和修改病历这事儿，那个让无数医生耗时耗力的环节—— 病历内涵质控，现在有了大模型来当得力帮手。 所谓病历内涵质控，简单来说指的就是对病历内容的质量控制。 正如我们刚才提到的，现在这件难事儿，已经靠大模型的辅助，找到了一种能兼顾效率和质量的解 法。 而且纵观整个 "AI+ 医疗" 赛道，很多医疗信息化厂商都将大模型应用落地的箭头指向类似病历内涵 质控这样的应用 "靶点"。 之所以如此，是因为处理病历这项工作，正与大模型的 "气质" 极其相符——专治繁琐、量大的信息 处理工作。 由此便可以让医生从中解放出更多的时间，投入到更匹配其专业方向的工作中。 那它为什么会让医生们如此耗时耗力呢？ 首先，病历本身就会完整、真实地反映出诊疗的全过程，不论对于患者或者医生，还是对医院的管 理而言，重要程度都不言而喻。 毕竟从前期的出诊，到后期的治疗方案、查房、手术等众多环节，病历都会贯穿其中，收纳、承载 和呈现所有相关信息。每一份病历涉及到的信息量都是非常大，也是非常关键的。 而病历内涵质控，强调的是一种逻辑质控，难点就是逻辑非常 ...