法国兴业银行利率策略师在一份报告中称，即将公布的经济数据应会继续显示美国经济具有韧性、通胀 具有粘性且劳动力市场状况温和恶化；不过，到2026年底美国国债收益率仍有下降空间。这些策略师 称："在12月会议降息之后，我们预计美联储明年将降息两次。"他们预计，到2026年底，两年期美国国 债收益率将稳步降至3.20%，10年期美国国债收益率将降至3.75%。据Tradeweb的数据，在亚洲交易时 段，两年期美国国债收益率上升0.5个基点，至3.495%，10年期美国国债收益率上升2.5个基点，至 4.043%。 ...

美国国债收益率和美元上涨，尽管因芝加哥商业交易所的技术故障导致交易依然零散。法国兴业银行策 略师在一份报告中称，芝商所故障干扰了期货交易，与此同时美元兑其他G10货币走强。DXY美元指数 上涨0.2%，至99.772。各期限美国国债收益率上涨多达3个基点，但买卖价差仍然很阔，表明因芝商所 故障以及周四美国感恩节假期刚过，交投清淡。据Tradeweb的数据，10年期美国国债收益率上涨0.8个 基点，报4.006%。 ...

Core Viewpoint - The gold market is experiencing a short-term bullish trend driven by multiple favorable factors, but it is facing critical technical resistance levels. Group 1: Influencing Factors - The market has significantly increased the probability of a Federal Reserve rate cut in December to approximately 85%, following dovish comments from several Fed officials [2] - U.S. retail sales data for September fell short of expectations, and the consumer confidence index declined, indicating potential economic cooling [2] - The U.S. dollar index has dropped to a one-week low, while the 10-year Treasury yield remains near a one-month low [3] Group 2: Technical Analysis - Gold prices are encountering trendline resistance around the $4173-$4175 range, leading to a consolidation phase after a recent spike in this area [4] Group 3: Trading Strategy - The current trading strategy leans towards a bearish outlook, with short positions recommended if prices rebound to the $4170-$4175 range, targeting $4150-$4130 with a stop loss of $10 [5] - If support is found in the $4130-$4140 range, a long position may be considered, targeting $4150-$4160 with a stop loss of $10 [5] - A strong breakdown below the $4130 support could lead to further declines towards $4110-$4100, while a strong breakout above $4175 could push prices towards $4185 or even $4200 [5] Group 4: Market Conditions - The Thanksgiving holiday in the U.S. on November 27 will lead to a market closure, resulting in significantly reduced liquidity and potentially increased volatility, with major price movements expected primarily during the Asian and European trading sessions [6] Group 5: Long-term Outlook - For long-term investors, the bullish logic for gold remains intact, supported by the ongoing trend of global central bank gold purchases and the overarching direction of Fed rate cuts, suggesting a strategy of "buying on dips" [7]

美国国债收益率在亚洲交易时段小幅走高，此前美联储10月份会议的纪要称，对于该委员会12月份的政 策决定存在"严重分歧的看法"。与此同时，美国劳工统计局周三表示，不会发布10月份的完整美国就业 报告，该报告将与11月份的完整报告一同发布。SEB的Amanda Sundstrom在一份报告中称，在美国劳工 统计局发布上述声明后，市场认为美联储12月降息的可能性已大幅下降，而美联储的会议纪要也起到了 助推作用，因其暗示利率可能在今年剩余时间保持在当前水平。据Tradeweb的数据，10年期美国国债收 益率上升1个基点，至4.140%。 来源：滚动播报 ...

新华财经北京11月20日电美国联邦储备委员会周三（11月19日）公布的10月货币政策会议纪要显示，美 联储官员就12月份是否进一步降息出现显著分歧。市场对降息的押注缩减，美国国债收益率普遍上涨1- 2个基点。 在10月货币政策会议上，美联储公开市场委员会以10票赞成、2票反对的结果通过降息25个基点的决 议。反对者中一名成员投票支持降息50个基点，一名成员投票支持维持利率不变。 据"美联储传声筒"Nick Timiraos，美联储官员10月会议上对下次会议是否应该降息的分歧加深，持"在 本年度剩余时间里保持目标区间不变可能是适当的"观点的与会者人数多于支持在12月进一步降息的人 数。"越来越多的政策制定者（可能形成微弱多数）对12月降息感到不安。"Nick Timiraos表示，"12月 份的投票结果看来会非常胶着。" 截至19日尾盘，10年期美债收益率涨1.55个基点，报4.13%。2年期美债收益率涨1.48个基点，报 3.59%。CME"美联储观察"显示，美联储12月降息25个基点的概率由前一日的接近五成，下降至略超三 成。 美联储在10月货币政策会议结束后宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3. ...

格隆汇11月20日｜数据迷雾加剧了美联储政策的不确定性，因为许多美联储官员对通胀粘性表示担忧， 并对进一步降息持谨慎态度。这也使得美国国债收益率维持在相对狭窄的区间内，因为交易员在等待新 的催化剂来改变市场定价。"我们已经有太长时间缺乏顶级经济数据的指引，在开始看到数据出炉之 前，很难对美国经济的现状形成高度确信的判断，"Manulife Investment Management美国利率和抵押贷 款交易主管Michael Lorizio表示。即将公布的美联储10月份会议纪要可能会进一步揭示，有多少政策制 定者可能反对在12月降息。"当之前似乎存在许多不同意见时，今天通过会议纪要获得总结性信息，可 能将有助于进一步形成对12月会议的市场预期，"Lorizio称。 来源：格隆汇APP ...

来源：滚动播报 美国国债收益率在亚洲交易时段交投持稳至小幅走低，投资者等待美联储10月份政策会议的纪要，以寻 找有关不同意见的线索。阿布扎比第一银行的Simon Ballard在一份报告中称："美国联邦公开市场委员 会的会议纪要或有助于更深入地了解投票分歧。"该首席经济学家称，不过，对许多分析师来说，周四 公布的推迟发布的9月份非农就业人数数据将是更大的焦点。Tradeweb的数据显示，两年期美国国债收 益率下跌0.8个基点，至3.572%；10年期美国国债收益率小幅下跌0.2个基点，至4.117%；30年期美国国 债收益率下跌0.2个基点，报4.738%。 ...

债券交易员正严阵以待，准备迎接即将到来的数据洪流，这些数据将明确市场对于美联储将以多快速度 继续降息的预期，而正是这种降息预期，推动美国国债创下了自2020年以来的最大涨幅。 美国政府停摆的结束意味着，各机构将开始发布自10月初以来被推迟的关键报告，其中包括将于本周四 公布的9月非农就业报告。 在停摆期间，官方数据的缺失使得外界难以判断经济走向。不过，来自私营数据源（如薪资处理公司 ADP）的数据持续凸显了就业市场的疲软，正是这种疲软促使美联储在9月和10月的会议上降低了基准 利率，结束了长达九个月的暂停期。 但风险在于，政府公布的数据可能会出人意料地向好，显示企业新增就业的速度超过预期。此外，数据 也可能因停摆而变得不完整或失真。 由于政策制定者仍对高企的通胀保持警惕，这可能导致他们在12月10日的会议上维持利率不变，或打压 市场对2026年的降息预期。 "随着经济数据开始陆续公布，劳动力市场有可能展现出更强的稳定性，"摩根大通投资管理的投资组合 经理Priya Misra表示。"那么市场可能会进一步降低对12月降息的押注，波动性也可能随之上升。" 但美联储主席鲍威尔已表示，央行近期的举措主要是预防性措施， ...

Core Viewpoint - Morgan Stanley strategists predict a rebound in U.S. Treasury bonds in the first half of 2026, with the Federal Reserve potentially implementing a 50 basis point rate cut [1] Group 1 - The 10-year U.S. Treasury yield is expected to decline to 3.75% by mid-next year, before rising to 4.05% in the fourth quarter [1] - For the entire year, the 10-year Treasury yield is anticipated to remain within a fluctuating range [1]

日线图上，黄金价格已形成标准的"空头排列"形态，价格持续运行在5日、10日、20日、60日均线下 方，各均线依次向下发散，对价格形成层层压制。KDJ指标虽处于超卖区间，但尚未出现明显的金叉反 转信号，且J线仍在向下延伸，表明短期下跌动能尚未完全释放。布林带呈现开口向下的扩张态势，价 格沿下轨持续下行，下轨支撑位同步下移至4030附近，上轨压力则位于4150一线，布林带的扩张形态进 一步确认了短期趋势的弱势。此外，日线级别上，前期低点4000一线作为重要心理关口与技术支撑位， 其有效性将成为下周走势的关键看点。 黄金行情分析： 近期黄金价格持续承压下行，核心逻辑在于市场对美联储12月降息的预期显著降温。此前，通胀数据的 阶段性回落与经济增长的温和放缓，让市场普遍押注美联储将启动宽松周期以支撑经济，但最新公布的 美国非农就业数据超预期强劲、核心PCE物价指数仍维持在2%以上的目标区间上方，叠加美联储官员 密集释放"维持高利率以巩固通胀降温成果"的鹰派言论，彻底扭转了市场的宽松预期。降息预期的消退 直接推升美元指数与美国国债收益率走强，而黄金作为无息资产，其吸引力大幅削弱。与此同时，短期 期货交易员在价格持续下挫过 ...