各位早上好今天是6月4日星期三欢迎来到又一期的摩根史丹利周期论件我是中国基础材料行业的分析师David徐卓凡那么在开始之前我要先读一个免责声明请注意本会议仅面向摩根史丹利的机构客户以及财务顾问本会议现不对媒体开放如果您来自媒体敬请退出本次会议随后与我们联系以了解进一步详情请注意本次会议内容和您的问题可能会被录音 那么在今天的webcast里我们首先会邀请地产行业的首席Stefan来聊一下开发商5月的销售情况以及二手房市场的一些动态接着有汽车行业的分析师Sally和大家聊一下关于价格战和国企改革的一些行业更新然后我们有交运行业的分析师Tenny和我们分享一下他们组最近发的关于快递行业整合动态的一个大报告最后我们工业行业的首席宗盛 会分享一下上周在中国调研的反馈包括工业自动化以及机器人行业的一些进展那么在会议过程中您可以随时在屏幕左方的提问消息框里向我们发送您的问题接下来我们先把时间交给Steven有请Steven好 谢谢Steven大家好 我是Steven现在由我来跟大家更新一下五月份的房地产数据 首先我们说说百强开发商五月份的销售根据克尔瑞的数据百强开发商在五月份的销售同比下降了10%而50强开发商的销售同比 ...

本报讯(记者王僖)6月4日晚，山东邦基科技（603151）股份有限公司(以下简称"邦基科技"，股票代码： 603151)发布筹划重大事项暨停牌公告，公司正在筹划以发行股份及支付现金相结合的方式购买 RiverstoneFarmPte.Ltd.所持有的6家山东农牧企业100%股权以及派斯东畜牧技术咨询(上海)有限公司80% 的股权。目前，公司已与交易对方签署意向协议，就本次交易达成初步意向，具体方案待进一步协商确 定。公司股票自2025年6月5日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 2024年以来，饲料行业正处于提质增效转型期。面对行业整合，邦基科技加快全国产能布局。公司有关 人士表示，未来，公司将在扩大产能的基础上进一步开拓全国市场，并将进一步加强研发投入，以及通 过内生增长与外延式并购相结合的方式加快提升饲料产销规模，提升公司整体的盈利能力。 二级市场上，6月4日，邦基科技收报17.12元/股，涨幅为10.03%，当日成交额1.07亿元。今年以来，邦 基科技累计涨幅超70%，最新总市值28.76亿元。 公告显示，停牌期间，公司将根据相关重大事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求履行信 息披露 ...

券商股，这个让中小投资者又爱又恨的板块，始终在资本市场的聚光灯下演绎着极致的戏剧性。它像一匹烈马，既能带 着投资者在牛市中风驰电掣——IPO盛宴、成交放量、两融飙升，每一项都能点燃股价的狂欢；也能在熊市中将人狠狠 摔下——市场冷清时，业绩暴雷、估值下杀、减持利空接踵而至，连板块"备胎"银行、电力都能凭借稳健分红嘲笑其波 动之剧烈。 但正是这种"虐我千百遍"的特质，让券商股始终占据投资者的心头：高β属性使其成为交易型资金的天然猎物，权重股 的身份更让"大象起舞"行情充满想象空间。而今，这场博弈正推向新维度，券商股的生存法则已悄然生变。在利率下行 期必然到来的股权配置时代，谁能借势狂奔成为一流投资银行？本文将详细解析。 券商的野蛮生长期已过 曾几何时，券商股是A股市场最具"造富神话"的板块之一。2007年大牛市中，行业平均ROE飙升至40%，PB估值上限高 达19倍，这种"戴维斯双击"的盛况，让券商成为投资者心中"三年不开张，开张吃三年"的典型代表。然而，随着2012年 证券行业创新大会的召开，一场影响深远的行业变革悄然启动，券商股的估值逻辑也随之发生根本性转变。 | 时间 | 万德全 A | 证券 II | 超 ...

以下文章来源于华商韬略 ，作者华商韬略 华商韬略 . 聚焦标杆与热点、解构趋势与韬略 来源丨华商韬略（ID：hstl8888） 作者丨陈斯文 图源丨Midjourney 中国汽车，正在经历一场大反转。 几年前，从新势力到传统车企，纷纷撒豆成兵般孵化子品牌、成立事业部，甚至把它们独立运作，推 向资本市场。 现在，取而代之的是空前的整合，我们熟悉的不少名字，都很可能从此消失。 5月7日，吉利汽车发布公告，计划溢价收购极氪汽车全部股份。 目前，吉利已持有极氪65.7%的股份，如果交易完成，极氪将成为吉利汽车全资子公司，并从纽交所 退市。 这距离极氪在美国上市，尚且不足一年。 5月9日，蔚来汽车发布内部公告，宣布旗下子品牌乐道和萤火虫，将被深度整合至蔚来主品牌体系， 从此不再拥有独立事业部架构。 这距离乐道品牌的诞生，同样不足一年。 5月14日，广汽集团宣布，将广汽研究院拆分成整车、平台、造型三大板块，全面并入集团产品本 部。 成立十年的广汽研究院，为广汽自主品牌崛起立下了头等功劳，埃安、传祺这些品牌悉出其中，但随 着一纸公告，说并也就并了。 最让人震惊的大整合，还不是这些。 今年2月，长安汽车与东风汽车的整合消息开 ...

【深圳商报讯】（记者周良成）昨日，A股钢铁板块整体表现疲软，板块内多家钢铁企业股价出现不同 程度的下跌。截至收盘，本钢板材下跌6.27%，马钢股份跌4.09%，新钢股份、华菱钢铁、三钢闽光、 首钢股份等跌超3%，中南股份、宝钢股份等跌超2%，久立特材、八一钢铁等跟跌。 据同花顺数据，5月19日以来，美股美国钢铁股价10个交易日内累积上涨32.66%。此外，当地时间5月 30日，美国总统特朗普表示将把进口钢铁的关税从25%提高至50%。根据2024年的统计数据，美国前五 大钢铁进口国依次是加拿大、墨西哥、巴西、韩国、越南。 根据Wind数据，今年以来，国内钢铁价格整体呈现震荡下行趋势，主要品种价格和综合指数均较年初 显著下跌。钢材综合价格指数从1月初的96.98降至5月末的90.8，降幅超6%。不锈钢期货主力合约价格 从1月2日的1.274万元/吨降至6月3日的1.263万元/吨。板材（如热轧、冷轧）跌幅大于长材（如螺纹 钢），反映地产需求疲软与制造业需求相对韧性。 光大期货黑色研究总监邱跃成指出，短期内，美国加征关税或导致海外钢价上涨，我国钢材市场承压； 中期来看，钢价走势仍取决于供需关系，今年我国钢材出口量 ...

近日，咨询机构Infolink公布了2024年全球光伏胶膜出货排行榜。百佳年代以"黑马"之姿，跃升至全球 第三位，出货量也同比增长了27%。 根据集邦咨询公布的数据，在2024年上半年，百佳年代已经跃居全球光伏胶膜行业前三，出货量达到 2.7亿平方米，与排名第二的斯威克仅相差0.1亿平方米。 华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，在此之前，光伏胶膜行业的前三名一度由福斯特、斯威克、海 优新材占据，百佳年代只能算作"三线企业"。而现在，在大部分光伏企业都感到生存艰难之时，百佳年 代却在逆势增长，这在竞争惨烈的光伏胶膜赛道中颇为亮眼。 在百佳年代背后，站着来自常州的知名富豪茹伯兴、茹正伟父子。他们执掌的百兴集团横跨工业制造、 房地产、金融投资等多个领域。在2024年"胡润百富榜"上，茹氏父子以75亿元的财富值排名第704位。 2023年，茹氏父子试图将百佳年代送上资本市场，但最终失败。不过，他们并没有收手，而是加快了对 其他胶膜企业的入股、并购，最新的动作是，拿下了另一家胶膜上市公司天洋新材（SH：603330）， 俨然有重塑行业格局的气势。 百佳年代，IPO撤回终止 百佳年代成立于2007年，总部位于江苏 ...

Group 1: BOE Technology Group (京东方A) - The LCD industry supply and demand situation is improving, shifting focus from scale and market share competition to high-profit applications, high-value products, advanced technology, and high-value brands [1] - By Q1 2025, the average operating rate of the LCD industry is expected to gradually increase and maintain above 80% [1] - LCD TV panel prices have been rising since January 2025, with expectations of a gradual cooling in Q2 [1] - The company’s 8.6-generation MOLED production line in Chengdu has started equipment installation four months ahead of schedule [1] - In 2024, the IT segment is projected to account for the highest share of the company’s display device business revenue at 34% [1] - The company anticipates depreciation of approximately 38 billion in 2024, expecting to reach a peak this year [1] - The company is open to industry consolidation and will consider multiple factors for participation [1] Group 2: Haixiang New Materials (海象新材) - The company has not yet launched PET flooring products and has no related revenue; PET flooring will coexist with PVC flooring rather than completely replace it [2] - The revenue growth relies on stable sales in non-US regions, recovery in the US market, and expansion in the domestic market [2] - The company has taken measures to mitigate the impact of customs traceability issues [2] - The impact of US tariffs is minimal, as the company has established production capacity in Southeast Asia [2] - There are currently no plans to set up a factory in the US in the short term [2] Group 3: Beijia Clean (倍加洁) - In 2024, the production capacity utilization rate for toothbrushes is 57.68%, while for wet wipes it is 28.98% [3] - The annual production capacity for toothpaste is expected to increase to 120 million units, with new clients such as Comfort and Shuke [3] - The company focuses on its own brands in toothpaste, toothbrushes, and orthodontic oral care products, with a comprehensive layout on e-commerce platforms [3] - The ODM business is the main focus, with moderate investment in self-owned brands [3] - The US market accounts for 24% of total revenue, with some small clients canceling orders; the company is responding through its Vietnam base [3] - The associate company, Weimei Zi, is projected to have a net profit of 32.96 million in 2024, with a loss in Q1 2025 [3] - The controlling subsidiary, Shan'en Kang, is expected to incur losses in 2024 but aims to turn profitable in Q1 2025, focusing on major client development and the KK bacteria niche market [3] - The company aims for double-digit revenue growth in 2025, with the Vietnam production base project still under construction [3] Group 4: ICBC Credit Suisse Asset Management (工银瑞信基金) - As of now, the total asset management scale of the company is 778.131 billion, ranking 13th out of 210 [4] - The asset management scale for non-monetary public funds is 422.31 billion, also ranking 13th out of 210 [4] - The company manages 474 public funds, ranking 12th out of 210 [4] - There are 85 fund managers under the company, ranking 10th out of 210 [4] - The best-performing public fund product in the past year is the ICBC North Securities 50 Index A, with a latest net value of 1.54 and a growth of 66.21% in the past year [4] - The latest public fund product raised by the company is the ICBC Stable and Profitable 120-Day Rolling Bond A, which is a long-term bond type with a subscription period from May 6, 2025, to May 28, 2025 [4]

京东方科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-012 | 投资者关系活动类别 | √特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称 | 工银瑞信基金：马丽娜、焦文龙、刘伟琳、张乐涛、殷悦、李 | | | 劭钊、金兴、陶先逸 | | | 天风证券：高静怡、阎小丝、张馨心 | | 时间 | 2025 年 5 月 26 日 | | 地点 | 京东方核心能力大楼 | | 上市公司接待人员姓名 | 郭 红 副总裁、董事会秘书 | | | 罗文捷 证券事务代表 | | | 张 妍 董事会秘书室工作人员 讨论的主要内容为回答投资者提问，问答情况如下： | | | 1、公司如何看待 LCD 行业供需情况？ | | | 答：行业面板厂商坚持"按需生产"的经营策略，根据市 | | 投资者关系活动主要内 | 场需求，弹性调节产线稼动率。在此基础上，需求端库存实现 | | 容介绍 | 加速去化，产业库存趋近健康标准，行业需求回归正常节奏。 | | | 同时，随着低端 ...

26家光伏企业营收破百亿 技术迭代驱动光伏行业迎拐点 2024年的光伏行业，在冰火交织中逐步实现产能出清与技术跃迁。政策严控低效产能、鼓励技术迭代， 倒逼行业从"低价内卷"转向"技术竞合"，为动能焕新注入了强心剂。 4月30日，Wind光伏概念板块95家A股上市公司年报披露收官。数据显示，33家实现营收增长，大部分 企业经历了不同程度的营收下滑和净利润下降。净利润榜单前十名中，仅两家组件企业入围，组件环节 结构性困境与行业整合加速的信号持续释放。冰火分化的背后，是技术迭代、海外布局与政策调控的深 度博弈。 逆变器与设备厂商"看涨" N型替代与跨界突围 "行业已进入'不创新即淘汰'的阶段。"阳光电源董事长曹仁贤在业绩会上的发言一语中的。技术路线抉 择在2024年成为光伏企业命运的转折点。 据Infolink Consulting数据，TOPCon产能在各种电池技术中占据80%以上的比例，未来3年内都将是市占 率超过75%的市场主流技术。Infolink的光伏技术趋势报告显示，未来5年内，BC与钙钛矿技术也将加速 产业化。 组件企业负重前行 2024年，全球光伏装机需求依旧稳健增长。记者梳理各公司年报发现，特变电 ...

2024年，台州农资实现营收6.03亿元，同比下降3.51%；净利润3936.09万元，同比下降19.42%。 在2024年年报中，台州农资指出，在宏观经济"三低一高"(低增长韧性、低通胀弹性、低市场预期、高 系统性风险)的复杂背景下，农资流通企业面临"三重断裂"与"双向挤压"的复杂挑战，农资市场环境呈 现出一些新的变化和特点：产能过剩，价格承压：出口贸易壁垒升级，进口原料成本上升，国际市场波 动加剧了国内库存压力和产品价格波动下行趋势，原药产能北移西扩全面过剩；供需双弱，销售受阻： 行业竞争白热化，产品供大于求且同质化严重；受极端天气频发、资本介入、农作物品质参差不齐等因 素影响，种植成本逐年上升，农产品价格持续低迷，农民种植收益缩水，种植户投资积极性受挫，对农 业生产资料的投入也相应减少，农资销售增长及盈利预期面临挑战。 中农立华（603970）日前公告，公司与陶维康等浙江省台州市农资股份有限公司(简称"台州农资")自然 人股东签署股份收购意向书，拟以现金方式或其他方式收购陶维康等自然人股东持有的台州农资不少于 50%股份。本次收购完成后，台州农资将成为公司的控股子公司。 值得注意的是，2024年台州农资 ...