股指期权日报 | 2025-05-29 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-05-28，上证50ETF期权成交量为99.98万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为72.57万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为106.55万张；深证100ETF期权成交量为4.61万张； 创业板ETF期权成交量为81.48万张；上证50股指期权成交量为1.11万张； 沪深300股指期权成交量为3.89万张；中证1000期权总成交量为11.04万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报1.10，环比变动为+0.00；持仓量PCR报0.96，环比变动为-0.03； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报1.18，环比变动为-0.02；持仓量PCR报0.83，环比变动为-0.01； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.38，环比变动为+0.16；持仓量PCR报0.95，环比变动为-0.01 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报1.13 ，环比变动为+0.06；持仓量PCR报0.89；环比变动为-0.01； 创业板ETF期权成交额PCR报1.14，环比变动为-0.24 ；持仓量PC ...

智通财经APP获悉，本月初，热钱一度涌入香港，推动港元汇率升至7.75，导致香港银行同业拆息 （HIBOR）大幅下跌。然而，港元汇率今早一度触及7.84的低点，为2023年9月以来的最弱水平。瑞士 宝盛亚洲固定收益分析师Magdalene Teo指出，随着股息派发、季末资金需求，以及债券和股票的发行 吸纳部分流动性，HIBOR可能在未来数月内开始回升。未来香港金管局可能会进一步介入市场。 Magdalene Teo指出，IPO数量增多、南向资金流入、内地存款利率偏低以及资金从美国市场回流等多重 因素，推动资金流入香港。由于美元与港元存在负利差，港元在套利交易大增下徘徊于弱方兑换保证水 平。 五月初，港元因美元转弱而触及强方兑换保证水平，促使香港金管局向市场注资1290亿港元，令银行体 系结余增加四倍。此举导致本地息率下跌，1个月HIBOR在5月大幅下跌340个基点。随着美元资产多元 化需求推动资金从美国回流香港，加之近期大型IPO的推出、强劲的南向资金流入以及波动率指数 （VIX）的上升，为本地金融系统注入流动性。 然而，由于美元与港元存在负利差，港元在其7.85的交易区间内持续走弱，今早一度触及7.84的低 ...

摘要 点击小程序查看报告原文 Abstract 近期关税事件导致市场总体波动较大。我们构建了A股主要指数的VIX指标，并使用Spline插值法构建了不同指数期权的隐含波动率曲面（IV surface）， 在曲面中采样IV并构造看跌看涨情绪比策略，发现该策略在三种指数上均有一定择时效果。在中证1000指数中多头择时的效果最好，使用IM当月合约作 为交易标的绝对收益率年化达22.3%，信息比率超1.7。 VIX指标指示市场波动预期有效，但择时效果整体较弱 VIX（Volatility Index，波动率指数）是由芝加哥期权交易所编制的金融市场基准指标，用于衡量标普500指数未来 30 个自然日的预期波动性。其核心机制 通过无模型法（Model-Free）对近月及次月期权合约价格进行加权计算，以反映市场参与者对 短期风险波动的共识预期。 VIX在美国之所以受到较高关注，部分是因为VIX的顶部往往对应市场恐慌情绪的顶点，未来大概率会修复超卖的下跌缺口，此时一般能对应到可以指示 股票市场的底部，而A股则不具备这一特点。主要原因是A股和美股的涨跌节奏不同：美股的牛市长而慢，熊市短而快，A股则不尽然。因此 即使VIX短 期 ...

股指期权日报 | 2025-05-22 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-05-21，上证50ETF期权成交量为96.33万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为75.90万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为92.51万张；深证100ETF期权成交量为6.65万张； 创业板ETF期权成交量为118.62万张；上证50股指期权成交量为2.06万张； 沪深300股指期权成交量为5.07万张；中证1000期权总成交量为9.60万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.52，环比变动为-0.05；持仓量PCR报1.15，环比变动为+0.06； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.66，环比变动为-0.03；持仓量PCR报1.03，环比变动为+0.05； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.89，环比变动为-0.01；持仓量PCR报1.06，环比变动为+0.03 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.57 ，环比变动为-0.03；持仓量PCR报1.01；环比变动为+0.03； 创业板ETF期权成交额PCR报0.71，环比变动为-0.01 ；持仓量PCR ...

期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.57，环比变动为-0.31；持仓量PCR报1.09，环比变动为+0.04； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.69，环比变动为-0.24；持仓量PCR报0.98，环比变动为+0.06； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.90，环比变动为-0.32；持仓量PCR报1.03，环比变动为+0.08 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.61 ，环比变动为-0.50；持仓量PCR报0.98；环比变动为+0.01； 创业板ETF期权成交额PCR报0.72，环比变动为-0.43 ；持仓量PCR报0.88，环比变动为+0.04； 上证50股指期权成交额PCR报0.46，环比变动为-0.24；持仓量PCR报0.60，环比变动为-0.01； 沪深300股指期权成交额PCR报0.72 ，环比变动为-0.25；持仓量PCR报0.63，环比变动为+0.02； 中证1000股指期权成交额PCR报0.91，环比变动为-0.20；持仓量PCR报0.83，环比变动为+0.02。 期权VIX 上证50ETF期权VIX报14.97%，环比变动为+0.42%； 沪深300 ...

股指期权日报 | 2025-05-19 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-05-16，上证50ETF期权成交量为106.52万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为73.05万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为98.18万张；深证100ETF期权成交量为3.96万张； 创业板ETF期权成交量为77.74万张；上证50股指期权成交量为4.16万张； 沪深300股指期权成交量为9.15万张；中证1000期权总成交量为24.01万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.87，环比变动为+0.31；持仓量PCR报1.10，环比变动为-0.12； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.80，环比变动为+0.19；持仓量PCR报0.94，环比变动为-0.03； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.02，环比变动为+0.05；持仓量PCR报0.94，环比变动为-0.03 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报1.09 ，环比变动为+0.12；持仓量PCR报0.97；环比变动为-0.01； 创业板ETF期权成交额PCR报0.82，环比变动为-0.06 ；持仓量PC ...

全球投资者们自本周伊始起，可能在短期内将再度面临金融市场剧烈动荡，导火索无疑在于上周五国际三大信用评级机构之一的穆迪将美国政府的信用评级 从最高评级Aaa下调至Aa1，这也意味着美国主权债务已经被三大评级机构全部剔除出"最高信用评级"行列。在本周一亚盘市场开盘后，"抛售美国资产"的 悲观情绪即4月初特朗普政府公布面向全球的对等关税后可谓再度攀升，亚洲股市周一全线下挫，且美国三大股指期货和美债携美元指数共同下跌。 短期层面而言，美股乃至全球股市，以及全球债市因美国信用评级从最高评级被下调而陷入下行调整可谓"板上钉钉"，当另外两大信用评级机构——标准普 尔与惠誉在当时宣布下调美国评级时，均在短期内引发全球金融市场动荡。 当前投资者们核心聚焦点在于：至于从中长期角度来看，穆迪这次主权信用评级下调会否推动美股剧烈抛售大浪潮，进而使得美股深陷新一轮熊市呢? 从当 前华尔街分析师们的普遍观点来看，无论是技术分析层面还是实质基本面角度来看，美股暴跌至陷入熊市的概率可谓微乎其微。 独立投资研究公司Cestrian Capital Research近日发文称，目前CBOE波动率指数(即VIX恐慌指数)处于近期低位，显示市场看涨 ...

市场波动加剧 VIX 普涨，尾部风险预期理性回落 [Table_ReportTime] 2025 年 5 月 17 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 证券研究报告 金工研究 [T金工ableReportType] 点评报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 崔诗笛 金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500523080001 联系电话：+86 18516560686 邮 箱：cuishidi@cindasc.com 孙石 金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500523080010 联系电话：+86 18817366228 邮 箱：sunshi@cindasc.com 信达证券股 ...

股指期权日报 | 2025-05-16 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-05-15，上证50ETF期权成交量为96.40万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为88.97万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为133.99万张；深证100ETF期权成交量为5.25万张； 创业板ETF期权成交量为101.53万张；上证50股指期权成交量为4.04万张； 沪深300股指期权成交量为9.56万张；中证1000期权总成交量为28.34万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.55，环比变动为+0.13；持仓量PCR报1.22，环比变动为-0.07； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.62，环比变动为+0.11；持仓量PCR报0.97，环比变动为-0.10； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.97，环比变动为+0.23；持仓量PCR报0.97，环比变动为-0.14 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.97 ，环比变动为+0.38；持仓量PCR报0.98；环比变动为-0.02； 创业板ETF期权成交额PCR报0.88，环比变动为+0.28 ；持仓量P ...

股指期权日报 | 2025-05-15 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-05-14，上证50ETF期权成交量为196.46万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为160.23万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为180.70万张；深证100ETF期权成交量为11.48万张； 创业板ETF期权成交量为149.39万张；上证50股指期权成交量为8.20万张； 沪深300股指期权成交量为16.83万张；中证1000期权总成交量为35.28万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.43，环比变动为-0.13；持仓量PCR报1.30，环比变动为+0.19； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.51，环比变动为-0.06；持仓量PCR报1.07，环比变动为+0.10； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.74，环比变动为-0.01；持仓量PCR报1.11，环比变动为+0.05 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.60 ，环比变动为+0.03；持仓量PCR报1.00；环比变动为+0.03； 创业板ETF期权成交额PCR报0.60，环比变动为-0.07 ； ...