机构指出，从资产配置的角度来说，依然建议关注红利板块，重视经济周期下大类资产的价格规律。 【财经日历】 北京香山论坛先导会； 国新办就稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况举行新闻发布会。 | 树 盘前必读 | // 外盘怎么样 // | | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 道琼斯工业指数 | 42374.36 | -140.59 | -0.33% | | 纳斯达克指数 | 18415.49c | 138.84 | 0.76% | | 标普500 | 5809.86 | 12.44 | 0.21% | 上周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨 1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。上周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。 明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。 纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里 ...

①中信证券：中长期维度，三大高确定性趋势仍是选择重心；②财通证券：市场情绪逐步企稳，配置 上"以我为主、以内为主"；③长城证券：建议关注红利板块，重视经济周期下大类资产的价格规律。 ①中信证券：5月有三条线存在机会 中信证券表示，对于5月，有三条线存在机会：（1）新技术和产业题材；（2）海外科技映射链修复。 该方向主要受益于前期超跌，以及估值和业绩匹配度较高，建议关注海外算力链挂钩的光模块、PCB、 服务器等；（3）服务业扩内需，包括文旅产业链上的酒店、景区、OTA，以及医疗服务领域的眼科、 齿科、中医等。 ②财通证券：市场情绪逐步企稳，配置上"以我为主、以内为主" 财通证券表示，继汇金等国资增持ETF后市场情绪逐步企稳，3月下旬+4月以来金融/消费表现居前，月 度较全A有明显超额。从最新一季报来看，全A业绩修复，内需相关的食饮景气延续、消费龙头公司表 现更优。配置上"以我为主、以内为主"，重视内需支撑+政策预期的大金融地产链、消费、央企重组三 大权重方向，有业绩支撑+胜率催化+补涨动力+赔率性价比，仍是当前阻力较小方向： （1）大金融地产链：券商受益股市向上与央国企合并，股份行受益地产改善+补涨，地产后周期 ...

Group 1: Market Overview - The A-share index increased by 1.15% during the week from April 21 to April 25, 2025, with the CSI 1000, ChiNext, and Shenzhen Component Index rising by 1.85%, 1.74%, and 1.38% respectively, outperforming the overall A-share index [2][4]. - Small-cap stocks showed relative strength, with the CSI 1000 outperforming the CSI 300, which only rose by 0.38%. The cyclical and growth styles also performed well, increasing by 2.44% and 1.41% respectively [2][4]. Group 2: Fund Flow and Activity - The A-share market saw a slight increase in trading activity, with an average daily turnover of 11,466 billion yuan, up by 379.79 billion yuan from the previous week. The average turnover rate was 1.3974%, an increase of 0.04 percentage points [11][13]. - A total of 21 new funds were established during the week, with a total issuance of 22.292 billion units. Among these, 15 were equity funds, accounting for 84.45 billion units, which is an increase of 15.66 billion units from the previous week [18][40]. Group 3: Valuation Changes - As of April 25, 2025, the PE (TTM) ratio for the overall A-share index rose by 1.42% to 18.22 times, placing it at the 56.31% percentile since 2010, indicating a historical average level. The PB (LF) ratio increased by 0.55% to 1.53 times, which is at the 10.79% percentile, indicating a historical low [28][36]. - The A-share bond yield spread was recorded at 3.8265%, which is near the 86.09% percentile level since 2010, suggesting a relatively low risk premium compared to historical standards [36][38]. Group 4: Fund Management Trends - Public funds have increased their allocation to hard technology sectors in the first quarter of 2025, with significant increases in the allocation to the Sci-Tech Innovation Board and the North Exchange, while the allocation to the main board and ChiNext has decreased [39][42]. - The focus of active equity funds has shifted towards technology manufacturing sectors, particularly in automotive, electronics, and machinery equipment, while consumer sectors such as food and beverage, pharmaceuticals, and retail have also gained attention [42][39]. Group 5: Policy Insights - The April Central Political Bureau meeting emphasized the importance of a "sustained, stable, and active capital market," which reflects a more proactive policy stance aimed at boosting investor confidence. The meeting called for the implementation of more proactive macro policies to support the A-share market [43][44]. - Key investment areas highlighted include dividend-paying sectors with strong performance and defensive attributes, technology sectors benefiting from policy support, and consumer sectors that are expected to improve due to enhanced domestic demand strategies [44].

以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 证券分析师： 陆灏川 A0230520080001、王雪蓉 A0230523070003 牟瑾瑾 A0230524100002、王胜 A0230511060001 研究支持： 王雪蓉 A0230523070003 多重因素共振下，A股红利板块持续调整。 年初至今，中证红利指数跌幅达2.5%，整体股息 率从5.04%提升至6.30%。一方面，降息预期延迟以及股债跷跷板效应显现，10年期国债上行 16BP；另一方面，国产大模型取得突破，成长预期回归，在风险偏好上升阶段，红利板块面临资 金分流压力。 申万三级行业口径下，2025年初至今红利板块内部结构分化显著： 股份行、白酒、 非运动服饰、乳品等板块估值提升；而动力煤、焦煤、炼油化工、房屋建设、教育出版等板块估 值回落、性价比提升， 具体见图一。 港股红利板块稳中有进，相较于A股红利板块的性价比优势缩窄。 年初至今，中证港股通高 息精选指数上涨2.8%。我们梳理A+H两地上市的高股息股票（A股股息率>3%，且港股股息率 AH红利溢价指数(算术平均) AH红利溢价指数(市值加权 ...

一、今日 市场 表现 今天，A股三大指数 大幅调整 ，集体下跌。截至收盘，上证指数报 3408 点，下跌 0.21% ；深 证成指报 10725.07 点，跌幅 1.42% ；创业板指表现最弱，收跌 1.7% 至 2162.57 点。市场成 交额缩量至 1.48 万亿元，较前一交易日减少约 248 亿元，显示出投资者情绪趋于谨慎。 同时 ，恒生互联（ 513330 ）、中概互联（ 513050 ）等港股相关基金领跌，跌幅均超 3.7% ，拖累市场整体情绪。 二、今日下跌的主要原因分析 1 ） 政策预期落空： LPR 利率维持不变 3 月 21 日公布的贷款市场报价利率（ LPR ）显示， 1 年期和 5 年期利率分别为 3.1% 和 3.6% ，连续数月未调整，市场对降息的期待落空。 上证指数在 3 月 14 日快速冲高至 3400 点后， 成交量开始萎缩， 技术性调整需求增强。 三、后市展望与策略建议 短期震荡为主，关注政策落地节奏 。 当前市场缺乏明确主线驱动，预计短期内指数将以区间震荡为主。 从 技术 角度看 ，上证指数 3 33 0 点附近 存在止跌的可能性 。 从 政策 角度看， 需重点关注 4 月 ...

策略研究 · 周度报告 政策驱动消费板块修复加速 2025 年 03 月 16 日 核心观点: 分析师 杨超 ☎：010-8092-7696 网: yangchao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030004 研究助理:王雪莹 相关研究 2025-03-09，中国股市叙事：估值正悄然重构 2025-03-05，对 A 股市场投资的启示：2025 年政府 工作报告释放哪些重要信号? 2025-02-21,南向资金与国际资金结构同频还是分 肢3 2025-02-19，DeepSeek 冲击波：AI 赋能加速市场 聚势重构 2025-02-12，地方两会对 A 股投资结构有哪些启 示? 2025-02-07, 金融"五篇大文章"共绘发展蓝图- 《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意 见》解读 2025-02-05，10%关税加征队 A 股的结构性冲击: 中美关税再升级,A 股出口链"压力测试" 2025-02-04，海外市场多变局，国内消费掀热潮 2025-01-30. 美联储捍卫独立性,市场定价鹰派 2025-01-24,中长期资金入市政策解读:耐心资本与 长期资 ...

先聊第一个。 日间的时候，恒生指数最深的时候跌了2.5%左右，而恒科最深跌了3.5%左右，再看南向通创历史记录地买买买，很容易让人得出一个结论 —— 今天是外资不停地甩卖，南向不停买入，做接盘侠。 今天有两个比较 亮眼的数字，一个，是 南向通 大幅净买入港股 296亿，创港股通开通10年以来的历史新高；另一个，是 国寿保险资管 通过媒体出来发声，表示去年和新华成立的500亿大基金，在3月初正式"满仓"了，而这个模式的合计批复规模已经超过了1600亿。 港股下跌的最大原因，当然还是因为之前涨太多了，到了调整一下的时候了。 而 港股通标的 今天的定期调整 ，则进一步扰乱了市场的节奏，加大了波动。 大概解释一下。 港股通标的，也就是大家能够通过港股通，向南买入的港股股票池，会根据恒生综合指数的调仓而调整， 恒生综合指数每季度调整一次 ， 调整结果在季末后的8周内公布并生效。 那么，这轮刚好是恒生综合指数针对12月末的数据，进行调仓，然后3月10日，也就是今天，港股通的标的相应做调整。 这回， 一共调入27只，调出28只 ——调入的这些股票，今天开始就可以买入了，而调出的这些票，理论上应该尽快卖出，因为过一段时 间， ...

银河证券：A股市场有望呈现出震荡上行特征； 广发证券：预计科技的主线风格不会有太大变化。 兴业证券 短期或有震，但AI仍是市场中长期主线 兴业证券认为， 短期随着AI行情来到高位，不可避免需要通过阶段性的震荡波动来消化过热的市场情 绪，但AI仍是市场中长期主线。 DeepSeek的"横空出世"使得国内AI产业趋势和基本面逻辑均开始出现 积极变化。后续随着各行业AI渗透率的提升、更多垂直应用加速落地，基本面和政策环境的双重驱动 将支撑AI继续成为市场的聚焦方向。 GUIDE 摘要 兴业证券：短期或有震，但AI仍是市场中长期主线； 银河证券 A股市场有望呈现出震荡上行特征 银河证券研报表示，全国两会的召开有望为A股市场投资结构提供进一步指引。在国内经济处于新旧动 能切换的背景下，尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下，A股市场迎来结构性估值重塑 机会。当前全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但相比海外市场来讲仍然处于偏低位置。随着中长 期资金加速入市，投资者信心将进一步增强。后续还需关注特朗普对华政策以及国内经济基本面修复节 奏的扰动。总体来看，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。 配置方面，重点关注：（1 ...

以下文章来源于36氪财经 ，作者范亮 郑怀舟 36氪财经 . 36氪旗下官方账号。洞见市场，比99%的投资者更聪明。 交易过热是主因。 文 ｜ 范亮 编辑 ｜ 郑怀舟 来源｜ 36氪财经（ID：krfinance） 封面来源 ｜ 视觉中国 2月最后一个交易日，此前一路走强的中国权益市场遭遇春节后的最大跌幅。 具体来看，A股市场中，上证指数单日下跌1.98%，年内收益翻绿，创业板指下跌3.82%；港股市场中，恒生指数下跌3.28%， 恒生科技指数下跌5.32%。板块方面，近期大火的AI、机器人板块也均大幅回调，红利、消费板块相对坚挺。 那么，市场因何大幅回调？本轮市场行情是否会就此结束？ 交易过热是主因 消息面上，对2月28日市场影响最大的，无疑是特朗普表示将在2月1日已生效的额外10%关税基础上，继续在3月4日对中国进口 商品再额外征收10%的关税，二者合计20%。这个关税加征幅度虽然与此前高盛中性预测的20%，大摩的约15%较为接近， 但 加征节奏却快于外资机构的预期，因此资金出于避险需求，引发市场回调 。 另外，2月份以来A股市场AI、机器人相关的板块涨幅巨大，如万得人工智能、机器人指数最高涨幅超过20% ...

看ip，今天带着老妈出门了，之前走的龙门石窟-应县木塔-悬空寺是山西北部的景点，这次去中部，打算逛一逛太原和边上的平遥古城。 原因是上证指数里包含了许多传统行业的国企央企，电力、煤炭、能源之类的，早年间这些行业不吃香，是大盘指数的累赘，但这几年风水轮流转，这些 稳定盈利稳定分红的企业突然成了香饽饽，于是它们的上涨就成了上证指数的隐藏阿尔法。 究其逻辑，还是人民币利率显著下行，以及理财渠道短缺造成的这些变化，很多人都讨论过，与其存银行拿2.5%的利息，还不如买银行股拿4-5%的分 红？ 原本3个小时的高铁车程，结果由于强降雨，又是停车，又是减速（30km），最后开到太原的时候晚点了3个小时。你们知道这意味着什么吗？就是我在 没有加钱的情况下，坐了2倍时间的高铁，换算过来就是票价5折，赚麻了家人们 出站打网约车去酒店，难得遇到个女司机，知道是北京来的游客，就主动打听我们之后的行程。我说壶口（往西370公里）和五台山（往东190公里）太 远，不方便去，她就建议我们包车，我问她什么价格，她说1500一天，我没有继续搭话。 我记得大同包一天车450，咋到了太原就要1500，这不科学。而且坐车来回6-8个小时，屁股都麻了 ...