放眼全球市场，自美国关税政策调整后，整个运动行业都受到了强烈的冲击。耐克2025财年第一季度北 美市场收入在汇率不变基础上同比下降11%；阿迪达斯2025财年第一季度北美地区的销售额仅增长 3%；彪马2025年第一季度北美地区销售额下滑11.1%；Geox健乐士2024年财年业绩中北美市场营收下 降11.9%...... 21世纪经济报道记者 高江虹 实习生 魏琳 北京报道 6月6日，加拿大运动品牌lululemon（纳斯达克证券代码：LULU）发布了2025财年第一季度财报，展现 强劲的增长势头。在第一季度，公司全球净营收同比增长7%至24亿美元，在各个渠道、品类，以及包 括美国在内的所有市场均实现了增长。其中，国际业务净营收增长19%，中国市场业务净营收同比增长 21%，在固定美元汇率基础上，净营收同比增长22%。 值得注意的是，尽管财报数据显示美洲地区净营收增长3%，但受到美国新一轮关税政策带来的风险， 美洲地区的可比销售额下降2%，按不变汇率计算下降1%。 而从纵向对比来看，这已不是lululemon第一次在北美市场上业绩表现不佳，2024财年全年美洲地区净 营收增长4%，显示出美洲市场消费疲软。Lu ...

5连板共创草坪：美国关税政策目前不确定性较强 公司将持续关注并评估具体影响 智通财经6月6日电，共创草坪(605099.SH)公告称，公司股票价格连续5个交易日涨停，累计涨幅达 58.00%，短期涨幅与上证指数偏离较大。公司产品以出口为主，2024年公司境外收入占营业收入的比 重为88.62%，美国关税政策目前不确定性较强，公司将持续关注并评估具体影响，采取措施灵活应 对，敬请投资者关注该风险，理性投资。公司关注到近期江苏省城市足球联赛受到市场关注的热度较 高，公司主营业务为人造草坪，公司产品主要分为休闲草和运动草两大类。2024年，公司休闲草和运动 草的收入分别为20.52亿元和5.94亿元，占主营业务收入比重分别为69.93%和20.25%，境内业务收入占 比为10.8%，休闲草品类目前仍为公司收入的主要来源，国内相关足球体育赛事的举办对公司经营活动 和经营业绩不会产生重大影响，敬请广大投资者注意风险，谨慎决策。 ...

奥地利央行预测奥地利2025年的通胀率为3.0%，明年为1.8%，但警告其预测存在"较高的风险"，原因 是"不稳定"的美国关税政策。 ...

机构：预测2025年华为手机出货量同比增长11% 金十数据6月5日讯，市场调查机构CounterPoint Research发布博文，预测2025年华为手机出货量同比增 长11%。该机构指出主要受到美国关税政策的不确定性因素影响，下调2025年全球智能手机出货量增长 预测，从此前的同比增长4.2%下降到1.9%。 ...

新华财经上海6月4日电（葛佳明）近期，大类资产市场走势出现了一系列与传统定价机制相悖的状况。 黄金与美债传统收益率的负相关关系失效，美债收益率持续走强，美元则走弱，而美股却在美债收益率 不断上升的状况下持续上行。 美国"股债汇"定价模式转变背后，可以窥见美国的短期通胀问题与长期债务风险，投资者对于美国信用 的担忧，进而令美元承压，而对美股来说，投资者可能更关注市场中的流动性状况，定价的"锚点"正脱 离传统利率水平。 美元、美债走势大幅背离 从历史上看，美债收益率与美元走势通常呈现出同向波动的情况。当美国经济运行良好时，企业盈利攀 升，推动股市等风险资产吸引力上升，使得美债需求下降，美债收益率攀升。在上述情况下，美元也会 同步受益于美国经济的强劲状况，国际资本进一步涌入，增加美元的需求。 但自今年4月以来，因美国关税政策反复，美国10年期国债收益率已从4.16%升至4.42%，而美元指数则 下跌超5%。美元汇率与美债收益率之间的关联性降至近三年最低水平。 一方面，2025财年（2024年10月到2025年4月）以来，美国财政赤字规模整体超预期，而关税以及美国 总统特朗普的减税法案则会对未来的赤字路径产生影响，预 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-06-03 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《2.2%以上，城投开抢？——信用周 报 20240526》 - 2025.05.26 固收周报 物价持续走低，航运指数大涨 ——高频数据跟踪 20250601 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产热度整体有所改善，高炉、半 钢胎、PX 开工率回升，焦炉、沥青、PTA、全钢胎开工率下降。第二， 房地产边际改善，30 城商品房成交面积超去年同期，100 城土地供应 面积回升。第三，物价整体继续下行，原油、焦煤、铜、铝、锌、螺 纹钢价格均下降，其中焦煤大跌 9.07%跌破 700 元/吨，螺纹钢下跌 3.01%跌破 3000 元/吨。第四，航运指数大幅上涨，国内 SCFI 周大涨 30.68%，升破 2000 点；BDI 大幅上涨 5.82%。短期重点关注新一轮稳 增长刺激政策落地、房地产市场恢复 ...

中经院表示，制造业的保守观望、股市回调所带来的负面财富效应、消费者信心低迷等，均影响经济走 势。连贤明分析，厂商目前虽未陷入悲观，但乐观情绪仍显不足，美国关税政策对制造业的影响有望于 6、7月间逐渐明朗。(完) 中经院介绍，5月PMI五项组成指标中，经季节调整后，新增订单与人力雇用仍处于紧缩，生产活动由 紧缩转为扩张，供货商交货时间延长，存货则持续增加。制造业六大产业中，电子暨光学、电力暨机械 设备、化学暨生技医疗三大产业呈现扩张，交通工具、基础原物料、食品暨纺织产业则仍呈现紧缩。 非制造业方面，中经院指出，5月未经季节调整的台湾非制造业采购经理人指数(NMI)已连续3个月扩 张，本月NMI微升0.9个百分点至51.9%。非制造业商业活动与新增订单指数同步转为扩张，但未来展望 指数连续第三个月呈现紧缩。 中新社台北6月2日电 (记者张晓曦)台湾中华经济研究院(简称"中经院")2日在台北公布，经季节调整后， 今年5月台湾制造业采购经理人指数(PMI)回升2.1个百分点至51%，与4月相比由紧缩转为扩张。中经院 院长连贤明指出，厂商决策仍偏保守，目前"谈不上乐观"。 PMI高于50%表示景气处于扩张期，低于50% ...

随着欧洲经济持续面临不确定性，欧洲央行官员Francois Villeroy de Galhau近日表示，未来可能会进一步降低借贷成本，特别是当前消费者价格没有明显的 上行压力。他强调，尽管全球经济环境复杂，尤其是美国的关税政策可能对全球通胀产生影响，但在欧洲并未看到类似的压力回升迹象。 整体来看，欧洲央行的政策路径正处于关键时刻。随着全球经济形势的不断变化，特别是美国贸易政策的影响，欧洲央行如何平衡经济支持与控制通胀之间 的关系，将决定未来几年欧元区的经济走势。虽然短期内可能会继续降息，但在中期，欧洲央行仍需谨慎评估通胀压力和经济增长之间的微妙平衡。 尽管外界普遍预计欧洲央行将在六月的会议上再次降息，这一决策背后却隐藏着不同的声音。部分欧洲央行官员认为，欧元区经济仍需外部支持，特别是面 对全球贸易摩擦可能带来的不利影响，他们认为适度的降息可以缓解经济压力，刺激经济增长。然而，也有一些官员对降息的后果持谨慎态度，特别是对未 来可能出现的通胀风险表示担忧。 荷兰央行行长Klaas Knot也对当前的全球关税政策提出警告，称这种政策对通胀构成了"相当大的挑战"。他认为，尽管短 期内欧洲的价格压力有所缓解，但从中期 ...

何伟文称，早在特朗普首任美国总统期间便曾对中国实施一篮子关税政策，这些政策也确实一度导致中国对美出口数据于2019年出现下降（下降幅度为 12.50%），但从2020年第二季度起，这个出口数据就出现企稳回升态势，当年全年达到4518.10亿美元，同比增长了7.90%。 "对美出口数据的这一回升势头在2021和2022年得到持续，并在2022年创下了5817.80亿美元的历史最高纪录，比加征关税前的2018年高出了21.60%。"何伟 文认为，以此看，美国的关税政策带来的中国对美出口下行仅仅是短暂性现象。 经济观察报记者 邹永勤 到了拜登任职美国总统期间，美国政府对我国并没有新增关税政策，但采取了对高科技封禁和限制的手段，即俗称的"小院高墙"政策。"从数据来看，这 个'小院高墙'的杀伤力明显比关税政策更大。"何伟文介绍称，从2022年第三季度起我国对美出口数据再次下降，并于2023年下降到5002.90亿美元，这一数 据比2022年的5817.80亿美元下降了13.15%。 2025年5月23日，在第十二届富国论坛上，中国国际贸易学会中美欧研究中心主任何伟文表示，中美两国的供应链交织互补，两国经济很难脱钩。 他 ...

惠誉：预计欧洲天然气价格将持续高度波动，特别是在美国关税政策持续调整的背景下。 ...