传媒 2025 年 07 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -17% 0% 17% 34% 50% 67% 2024-07 2024-11 2025-03 传媒 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《积极关注 AI 视频/虚拟社交商业化 及暑期文娱 IP 消费—行业周报》 -2025.6.29 《AI 模型、端侧齐发力，关注中报及 内容新品带来的弹性—行业周报》 -2025.6.22 《供需共振下游戏或步入景气上行周 期，继续布局游戏—行业点评报告》 -2025.6.16 继续布局游戏、AI 虚拟社交及线下文娱 IP 消费 ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 游戏玩法创新或不断拓增量，暑期电影/演唱会/漫展等线下文娱或继续升温 （1）游戏：作为能提供新奇、成就、解压、认同、社交等情绪需求的重要载体， 游戏或持续受益于年轻用户情绪消费刚需，2024 年及 2025 年上半年月均发放游 戏版号数量分别达到 118/135 ...

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继药都银行、海安银行、马鞍山行、广州银行之后，又一家银行选择撤回IPO申请。近日，广东顺德农 村商业银行股份有限公司（下称"顺德农商行"）及其保荐人中金公司向深交所提交IPO申请，7月4日， 顺德农商行正式终止审核。 随着顺德农商行的退出，原本全面注册制后10家申报IPO的银行队伍已经少了一半，仅剩5家银行尚在 排队中。 在A股市场难以突破的背景下，赴港上市是另一路径选择，不过，对于中小银行来说，A股上市难，主 要难在上市前，而H股的难恰恰在于上市之后。 "近年来，银行IPO进展缓慢，一方面与资本市场政策调整有关，在建设科技强国的背景下，上市资源 更多用于支持科技型企业融资；另一方面与近两年A股市场震荡有关，银行股体量较大，需考虑上市对 资本市场稳定性的影响。"招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼对记者表示。 储备库从10家降至5家 对于中小银行来说，A股上市难，主要难在上市前，而H股的难恰恰在于上市之后。 2023年初，全面注册制启动，10家拟上市银行平移至交易所，分别为申报深市主板的广州银行、东莞银 行、马鞍山行、南海农商行、顺德农商行；申报沪市主板的海安银行、药都银行、湖州银行、湖北银 行、 ...

近期，中证协官网披露了"2025年第二批首发企业现场检查抽查名单"，长裕集团、易思维、恒运昌、慧谷新材、惠科股份等12家首发企业被抽查。经梳理， 上述12家被抽查企业中，仅长裕集团一家系5月受理企业，其余11家均为今年6月新受理企业。从板块分布来看，主板、科创板、创业板分别有5家、5家、2 家。从首发募资额来看，惠科股份拟募资额最高，拟首发募资85亿元；此外，还有7家企业拟募资超10亿元。盈利能力方面，12家企业中，仅易思维、芯密 科技两家企业2024年实现净利不足亿元。 从12家企业的闯关板块来看，主板、科创板、创业板分别有5家、5家、2家。 具体来看，长裕集团、埃泰克、田园生化、振石股份、康瑞新材5家企业拟冲击主板上市，田园生化、康瑞新材拟冲击深市主板，长裕集团、埃泰克、振石 股份拟冲击沪市主板；易思维、恒运昌、芯密科技、未来材料、电科蓝天5家企业拟冲击科创板；慧谷新材、惠科股份拟冲击创业板。 11家抽查企业系6月受理 经北京商报记者梳理，2025年第二批首发企业抽查名单中，11家抽查企业系今年6月受理，仅1家系今年5月受理。 具体来看，长裕集团、易思维、恒运昌、芯密科技、埃泰克、田园生化、振石股份、康瑞 ...

"IPO强监管态势未变。" 在市场讨论A股IPO是否回暖之际，IPO申请刚获受理的12家企业被抽中现场检查，引发市场高度关注。 6月份，A股IPO市场掀起受理潮，一个月受理了150单IPO申请，其中6月30日沪深北交易所受理了41 单，成为今年受理数量最多的一天。7月3日，有12家拟IPO企业被抽中现场检查，超过去年全年的4 家。 民生证券投行事业部保荐代表人吴超对第一财经称，这一批抽查12家拟IPO企业，是因为上半年IPO申 请获得受理的企业多，按照一定的现场检查比例进行抽查，被抽中企业数量就多，同时这也释放IPO仍 旧严监管的信号。今年上半年受理的IPO申请共有177单，其中沪深交易所共受理了62单。 上述拟IPO企业中，有11家的IPO申请是在今年6月获得受理，仅1家的IPO申请是在5月获得受理。就审 核状态来看，目前9家企业处于已受理状态，3家处于已问询环节。 12家IPO申请企业均拟在沪深交易所上市，其中上交所8家（科创板5家、主板3家）、深交所4家（主板 3家，创业板1家）。 保荐机构方面，12单IPO项目合计涉及9家券商。其中，中信证券保荐了3单，中金公司保荐了2单，中 信建投、国泰海通、华泰联 ...

A deal would counter China and please America. It requires deft diplomacy on the Falklands https://t.co/C3cFfHy85J ...

7月4日，由凤凰报刊出版传媒（601999）《董事会》杂志、国泰海通证券苏州分公司、深圳价值在线联 合主办的"走进国泰海通之传奇董秘"研讨会在苏州成功举行。 深圳价值在线股份有限公司董事长苏梅，国泰海通证券苏州分公司负责人徐博、资产配置部首席宏观配 置官匡文迪、投资银行部执行董事窦照锋等嘉宾分别围绕可持续发展理念、并购重组等实践性议题，以 创新方法论和前瞻案例，为现场人员诠释了上市公司治理从价值创造、价值经营、价值实现到价值传承 的现实路径。 中国上市公司协会会长宋志平主题分享 中国上市公司协会会长宋志平紧扣公司治理的内核，以中国特色现代企业制度为轴，揭示公司治理传奇 的根基。宋志平指出，资本市场通过改制上市赋能企业书写"涅槃重生"的传奇，而传承的关键在于构 建"独立性与股东责任有限性"的治理底线，严防"刺破公司面纱"的风险，将"知敬畏"的合规基因不断延 续。宋志平还进一步以"积极进步型董事会"为引擎，分享外部董事主导、议案三度打磨等实战经验，并 强调董事会秘书需以"开放包容"的治理文化推动董事会战略决策。这一从制度奠基、规范传承到董事会 创新的三重进阶，正是"守初心书传奇"的职业精神在公司治理现代化中的生动 ...

核心观点 「解限机」的公测标志着AI 从"辅助工具"向"生产基础设施"进阶——过去依赖高成本外包的3D 内容产 出，正通过AI 实现"平民化"，这将加速独立游戏与中腰部厂商的内容创新，推动"小而美"产品爆发。 而恺英的"AI+IP"布局则切中行业痛点：传统IP 开发周期长、衍生品同质化严重，AI 对用户偏好的精准 捕捉与跨媒介内容生成能力，有望缩短IP 孵化周期并提升衍生品变现效率。短期看，技术工具的普及 将重塑行业竞争格局；长期看，IP 与AI 的深度融合或催生"超级IP 生态"，推动游戏从单一内容形态 向"泛娱乐+消费服务"综合平台演进。 版号常态化发放：2025 年上半年国产游戏版号达757 款。 恺英网络举办"AI+IP"生态发布会。 腾讯《异人之下》开启第二轮测试。 《解限机》全球公测开启。 伽马数据：2025 年5 月中国游戏市场规模280.51 亿元，同比增长9.86%。 腾讯、网易公布暑期未成年人保护专项行动。 点点互动两款游戏进入6 月中国出海手游收入榜前三。 《三角洲行动》7 月3 日开启S5 赛季，上线新干员及联动。 2025 年暑期档新游"最卷"，腾讯、网易多款重磅产品定档。 行业动态 ...

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证券板块 受财务数据有效期影响，6 月历来是 IPO 申报高峰期。叠加政策对科技企业 IPO 的支持，6 月以来 IPO 受理节奏显著 加快。6 月单月已有 149 家企业 IPO 获受理，占今年以来受理总量的 86%，较去年同期增加 122 家，同比增幅高达 452%。年初至今，共有 174 家企业 IPO 获受理，同比增加 145 家，同比增幅达 500%。从行业分布看，科技类、制造类 企业居多，受理企业数量前列的行业依次为：专用设备制造业（27 家）；计算机、通信和其他电子设备制造业（21 家）； 化学原料和化学制品制造业（20 家）；电气机械和器材制造业（16 家）；汽车制造业以及通用设备制造业（13 家）。 投资建议：建议关注四条主线：（1）有望迎来戴维斯双击的香港交易所：未来将继续受益于互联互通深化、中概股回 流、A 股企业赴港上市带来的市值扩容与交易活跃度提升（25/05 ADT 为 2103 亿元，同比+50%；累计 ADT 为 2423 亿 元；截至 25/05 末上市公司数量 2633 家，同比+23 家）。（2）业绩增速亮眼以及高股息的多元金融：盛业、九方智投 控股。（3）券商板块上半年 ...