以下文章来源于金错刀 ，作者江源 金错刀 . 科技商业观察家。爆品战略提出者。 来源丨 金错刀（ID：ijincuodao） 作者丨江源 图源丨卡游官网 盲盒刚走，卡牌又来了。 能让年轻人上头的小玩具动辄捧出大生意。最近，"排队上市群"又多了一位，那就是卖卡牌的老大哥 卡游。 在2024年1月首次递表上市未果后，卡游在2025年4月14日卷土重来，再次向港交所递交上市招股 书。 一个卖小卡片的企业，谁给它上市的勇气？不看不知道，一看吓一跳。 招股书显示，去年卡游营收超100亿，同比增速达到277.78%，经调整利润为44.66亿，综合毛利率更 是高达67.3%，比"盲盒茅台"泡泡玛特还要高。 19岁的李奇斌从中专毕业后，进入杨林镇政府做了一名水利员。 用2元小卡赚走小学生百亿，很多人不知道，卡游幕后最大boss李奇斌，本人比产品更疯狂。 在很多人的刻板印象中，泡泡玛特的创始人是个看起来很有童心的80后。如此懂小学生的卡游，老板怎 么也得是个90后二次元少年？ 然而，出乎所有人意料的是，竟然是个70后浙江人，造卡游之前还是个中专毕业的水利员，循规蹈矩 的生活跟现在的卡游教父实在有点搭不上边。 谁也想不到，这么懂 ...

港股市场今日收跌，巨星传奇大幅上涨超26%。各行业板块表现分化，科技股多数下挫，而黄金股则表 现强势。投资者关注焦点集中在巨星传奇及小鹏汽车等个股表现上。 港股市场整体情况 港股市场今日低开低走，三大指数全面收跌。恒生指数收跌1.19%，报23544.31点；恒生科技指数跌 1.7%，报5251.75点；恒生中国企业指数跌1.19%，报8557.64点。 盘面上，大型科技股表现不佳，百度集团绩后跌超4%，小米集团跌超2%，美图公司跌超6%。苹果概念 股多数走低，东江集团控股跌4%，比亚迪电子跌超3%，舜宇光学科技跌近2%。餐饮股行情低迷，特海 国际跌超10%，影视股也表现不佳，阿里影业跌超5%。 值得关注的是，金价上涨带动黄金股集体上扬，潼关黄金涨超9%，老铺黄金涨超6%。市场呈现明显的 结构性分化，部分板块逆市走强，如黄金股、航运股等，而汽车产业链则普遍承压。 巨星传奇股价大涨 巨星传奇股价表现抢眼，逆市大涨超26%，报6.3港元，最新总市值达54亿港元。股价强势上涨主要受 益于公司IP业务发展。 近期，由巨星传奇策划的《周游记3》在浙江卫视及多个网络平台同步上线，播出后迅速引发热潮。市 场分析认为，公司自 ...

Core Viewpoint - The company is expanding its business into digital cultural creativity through the establishment of a new subsidiary, aiming to diversify its revenue streams and enhance its risk resilience [2] Group 1: Company Overview - Shenzhen Jiankai Zhino Agricultural Technology Co., Ltd. has established a wholly-owned subsidiary, Shenzhen Jiutian Zhishang Technology Media Co., Ltd., which focuses on digital cultural creative businesses, including the development, operation, and sales of trendy IP products [2] - The registered capital of Shenzhen Yingyun Zhidai Cultural Technology Co., Ltd. is 1 million yuan, with Jiutian Zhishang holding 51% and a professional team holding 49% [2] Group 2: Market Positioning - The company differentiates itself from other IP operators by focusing on the back-end operations of IP, targeting existing user bases for precise engagement and differentiated monetization strategies [2] - The cultural consumption market is evolving, with younger generations seeking personalized experiences, leading to a shift in focus from front-end IP incubation to back-end operational capabilities [2] Group 3: Future Plans - The company currently has over 50 IPs available for collaboration and plans to sign and incubate more than 10 new IPs in the coming year [2] - The new IP operation business will adopt a light asset model, allowing for quicker business cycles and potentially creating a significant profit stream as a second growth curve for the company [2]

文创即为文化创意，是以文化为元素、融合多元文化、整理相关学科、利用不同载体而构建的再造与创新的文化现象。文化创意产业是在经济全球化背景下 产生的以创造力为核心的新兴产业，强调一种主体文化或文化因素依靠个人（团队）通过技术、创意和产业化的方式开发、营销知识产权的行业。文化创意 产业主要包括广播影视、动漫、音像、传媒、视觉艺术、表演艺术、工艺与设计、雕塑、环境艺术、广告装潢、服装设计、软件和计算机服务等方面的创意 群体。 一、文创行业概述 二、全球文创行业现状 一方面，人们的文化消费需求不断增长，对文化产品的品质、内涵和多样性有了更高要求，消费者日益青睐个性化、沉浸式及文化共鸣体验，推动了文创产 品形态与商业模式更加多元化发展；另一方面，全球文化交流日益频繁，不同文化之间的相互影响和融合不断加深，为文创行业提供了丰富的素材和广阔的 市场。近年来，全球文创产业稳步扩张，市场规模由2019年的16.0万亿元大约增长至2024年的19.5万亿元。 数据整理：中金企信国际咨询 三、中国文创行业现状 我国拥有悠久的历史和丰富的文化资源，为文创行业提供了取之不尽、用之不竭的创意源泉。近年来，文化自信不断增强，中华优秀传统文化 ...

卡游经营近况更新 20250520 摘要 • 卡游 2025 年 4 月华东地区业绩同比下降 40%，环比下降 30%至 1.1 亿 元，主要受头部 IP 如哪吒热度下滑影响，导致产品销售波动，全国销售额 约为 5 亿元（未包含 GMV）。 • 2025 年 5 月，卡游销售数据波动性加剧，同比去年 10 月接近，但较 4 月 下降约 80%，环比下降约 60%。哪吒 IP 在 Q2 占比从 Q1 的 53%降至 32%，小马宝莉也从 23%降至 12%，头部 IP 运营明显萎缩。 • 卡游通过控制产品供需平衡可延长 IP 生命周期，如小马宝莉因未能有效把 控产能供给导致快速下滑，但通过控制销售额，可将生命周期从 8 个月延 长至 1.5-2 年。 • 当前卡牌市场处于冷季，经销商盈利受限。卡游已缩短经销商库存周转指 标至两周，以减轻库存压力。虽计划推出 600 个新品，但合理周转周期仍 保持较快速度。 • 柯南 IP 在卡游表现突出，通过稀缺化管理和打击盗版，需求量大增，公司 细化产能供给管理。柯南是目前表现最好的 IP，具有很高的市场潜力。 Q&A 近期潮流玩具和盲盒经济的表现如何？卡游在这一领域的表现如 ...

Core Viewpoint - Jingji Zhino is expanding into the IP industry while maintaining steady growth in its modern agriculture business, aiming to create a second growth curve for profitability [1] Group 1: Business Expansion - The company is actively exploring the IP new business layout to open up new growth spaces while ensuring the stability of its modern agriculture core business [1] - Jingji Zhino's chairman stated that the company has been deeply engaged in modern agriculture for six years, achieving a profit level that ranks among the industry's top tier [1] - The new business unit, Yingyunzhidi, focuses on IP licensing and distribution, aiming to create a "three-in-one" business model that includes IP matrix, traffic operation, and secondary market management [1] Group 2: Market Potential - According to the International Licensing Industry Association, the global IP licensing market is projected to reach $356.5 billion in 2023, with China's IP licensing market expected to exceed 168.9 billion yuan in 2024, reflecting a 40% year-on-year growth [1] Group 3: Competitive Strategy - The company’s strategy for Yingyunzhidi focuses on post-IP operation, targeting existing users and enhancing user engagement through differentiated scene monetization and derivative product design [2] - Jingji Zhino aims to create unique and scarce IP content and experiences for consumers, maximizing value through exclusive channels [2] - The company has established strategic partnerships with emerging artists and leading gaming IPs, indicating strong commercial collaboration [2] Group 4: Long-term Vision - Yingyunzhidi's long-term vision is to become a "global top fashion and art brand," expanding its operational scope to include trendy toys and core IP products [3] - The company plans to gradually develop its own core IP products and terminal operation stores based on market performance, aiming to build a business moat while expanding profitability [3] Group 5: Agricultural Business Performance - Jingji Zhino's pig farming business continues to perform well, with projected revenue of 3.901 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 38.69% [3] - In the first four months of 2025, the company sold 678,000 pigs, achieving a sales revenue of 1.222 billion yuan, a year-on-year increase of 25.59% [3] - The company maintains a leading position in cost control, with the complete cost of fattening pigs around 13 yuan/kg as of March 2025 [3] Group 6: Strategic Exploration - The expansion into the IP new business is a strategic exploration based on the stable development of the modern agriculture core business [3] - The company is pursuing a multi-driven development strategy, optimizing capacity in its core heavy asset business while actively exploring light asset operation models [3] - The IP business is expected to become a second growth curve following the pig farming business, reshaping the company's overall valuation system [3]

近日，港股上市公司中旭未来（9890.HK）与A股上市公司恺英网络（002517.SZ）正式签署《2025- 2027年三年产品合作备忘录》。此举标志着双方持续深化在游戏研发及发行运营全生命周期中的合作关 系。中旭未来与恺英网络将在过往坚实的战略伙伴关系基础上，进一步深化资源整合、实现优势互补， 共同开启游戏产业创新发展的新篇章。 战略合作再升级 三年深耕铸就共赢基石 自合作伊始，中旭未来（贪玩游戏）与恺英网络便以"研发+发行"的黄金组合模式，围绕"传奇"、"奇 迹"、"热血江湖"等经典IP，成功打造了《原始传奇》《全民江湖》《热血合击》等多款现象级游戏， 成为行业内的标杆典范。此次合作备忘录的签署，不仅延续了双方过去数年来在IP运营、全球化发行等 领域的成熟合作经验，更以未来三年为周期，明确了"深化经典IP合作、拓展新IP合作机遇、探索多样 化合作模式"的战略方向，致力于构建更稳固的长期共赢生态。 该游戏自官宣以来，就持续受到粉丝的热烈期待，在TapTap平台上，该游戏曾获得安卓游戏预约榜第 一，累计预约量达42万次。此次合作为两者强强联手，恺英网络具备成熟的游戏研发技术和丰富的IP改 编经验，贪玩游戏充分 ...

深圳奥雅设计股份有限公司投资者关系活动记录表 证券代码：300949 证券简称：奥雅股份 | 编号：2025-005 | | --- | | 投资者关系活动 | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动/策略会 | | | □现场参观 □其他 | | 参与单位名称及 | 国泰海通、招商证券、中信证券、天风证券、西南证券、博 | | 人员姓名 | 时基金、易方达基金、新华基金等 45 家机构 52 位参与人 | | | 员。名单详见附件《与会机构清单》（排名不分先后） | | 时间 | 年 月 日（下午 14:00-16:00） 2025 5 16 | | 地点 | 深圳总部会议室现场调研 | | 上市公司接待人 | 董事、总裁兼财务总监 李方悦 | | 员姓名 | 集团 COO 万小方 | | | 傅佳敏 董秘兼财务副总监 | | | 滔 C 线总经理 谢 | | | 瑞 数智化管理中心总监 郭 | | | 悦起文化总经理 王奕文 | | | 悦起文化创意总监 李思嘉 | | | 证券事务代表 王月秀 | | 投 ...

交银国际研究 财务模型更新 | 互联网 | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | 2025 年 5 月 14 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 14.69 | 美元 | 美元 17.00 | +15.7% | | | 腾讯音乐 (TME US) | | | | | | | | SVIP | 运营及利润释放 | | | 聚焦高质量会员增长，关注 | | | | | 我们小幅上调 2025 年经调整净利润 3%至 89 亿元（人民币，下同），维持 SOTP 目标价 17 美元/66 港元（1698 HK），其中：1）音乐 14 美元，参考可比 优质音乐平台及版权公司平均 20 倍市盈率；2）社交 1 美元，基于 8 倍市盈 率；3）现金 2 美元。我们持续看好在线音乐稳健增长，预计 ARPPU 提升拉动 效果将会高于会员数增加，关注会员权益、粉丝经济及长音频拉动SVIP增长， 看好订阅及广告收入增长、自制内容增加持续促进毛利率优化，股东回馈持 续，维持买入。 盈利预测变动 | | | | —————2025E————— —————2026E————— | | | | | ...

泡泡玛特卖爆了。 3月26日，泡泡玛特发布2024年财报，一直以来备受质疑的它交出了一份出人意料的成绩单。2024年，泡泡玛特实现130.38亿元营收，相比2023年增加了 一倍多；经调整净利润34.03亿元，同比增长185.9%，表现出了极强的盈利能力—作为对比，全球玩具巨头美泰2024年获得了53.8亿美元（约合392.7亿元 人民币）的收入，但其全年净利润也仅有5.42亿美元（约合39.6亿元人民币）。 将定价几十元且实用价值有限的盲盒卖给成年人，一度是一门不被广泛看好的生意。2020年在香港联合交易所上市后，被誉为"盲盒第一股"的泡泡玛特首 日开盘后就冲到每股77.1港元，相比每股38.5港元的发行价翻了一番，市值一度超过1000亿港元，但资本市场对潮玩行业和泡泡玛特的商业模式始终缺乏 坚定的信心。 推出高端潮玩产品线"MEGA珍藏系列"。 2022.1.28 股价跌至37.7港元/股,跌破发行价。 新冠疫情进一步放大了这种疑虑。上市前，泡泡玛特连续两年保持着每年超过200%的营收增速，但到了2020年，其营收和净利润的增速纷纷放缓，2022 年增长则几乎停滞，全年营收46.17亿元，同比增长仅2.8 ...