智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，电力现货市场经过试点省份运行已积累较多经验，具备提速 基础;作为价格发现关键一环，政策提出2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖的目标，国内电力市 场市场化建设迈出重要一步。推进电力现货市场有助电力市场化进程，通过电力现货市场也有助为电源 灵活调节属性定价。随着电力现货市场的成熟和完善，预计调节性能优异的大水电能够受益，灵活性改 造后煤电有望拓展其盈利来源，储能、虚拟电厂等新型经营主体的商业模式也有望逐步理顺和建立。 事件：近日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司联合发布《关于全面加快电力现货市场建设工 作的通知》(以下简称《通知》)，围绕构建全国统一大市场要求建设全国统一电力市场，全面加快电力 现货市场建设，2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，全面开展连续结算运行，充分发挥现货市场 发现价格、调节供需的关键作用。 中信证券主要观点如下： 现货市场是电力市场体系的关键环节，目前已有多省现货市场正式运行 电力现货市场建设进度不及预期;全社会用电需求不及预期;新型电力系统建设进展缓慢;市场化电价大幅 下行。 现货市场是电力市场体系中的关键组成环节，反映电力商品的 ...

文 ｜ 杨帆 于翔 吴威辰 4月2 9日，国家发改委和能源局发布重要文件进一步推动电力体系市场化进程。我国电力市场正从"单一 能量市场"向"能量+容量+辅助服务"多元市场过渡。中长期市场（长期发电保供）已较为完善成熟，电力 现货交易（高效经济运行）正全面推进，辅助服务市场（灵活调节）机制日趋完善，而电力容量市场（可 靠性保障）作为电力交易体系的有效补充，当未雨绸缪。建议关注受益于盈利模式逐步拓宽的各类新型主 体，如新型储能、虚拟电厂等，以及受益于电力市场化进程持续推进的电力IT、跨省输电通道建设等领 域。 ▍ 政策： 2 0 2 5年4月2 9日，国家发改委、国家能源局联合发布《电力辅助服务市场基本规则》（以下简称《规 则》），国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司联合发布《关于全面加快电力现货市场建设工作的 通知》（以下简称《通知》），健全完善电力辅助服务市场运行机制，明确电力现货市场建设节奏，进 一步推进我国电力体系市场化进程。 ▍ 电力市场化改革深入推进，电力现货市场建设时间表清晰明 确。 ▍ 辅助市场基本规则进一步完善，促进与现货市场协同融合。 《规则》明确电力现货市场连续运行的地区，要完善现货市场规 ...

在中国电力市场的双轨制系统中，核电"优发优购"（即优先发电、优先消纳）的计划模式和市场化交易 模式并存，上网电价亦因此分为计划电价和市场电价，前者由有关政府部门核准批复，后者则通过市场 化交易方式形成。但随着全国新型电力系统加快建设，新能源发电并网比例大幅提高，核电领域长期遵 循的"政府定价、保障消纳"传统模式被撼动，核电企业要开始下场参与竞争。 由于所持新能源资产较多，中国核电盈利受到电力市场化交易冲击更大。公司称，今年将暂停在限电率 高的省份收购项目，战略上侧重点由光伏向风电转移，西北地区向沿海省份转移。 核电两大上市公司中国广核（003816.SZ）、中国核电（601985.SH）近日相继披露2024年年报，前者营 业收入同比增长5.16%达868.04亿元，归母净利润同比微增0.83%达108.14亿元；后者营业收入同比增长 3.09%达772.72亿元，归母净利润同比下降17.38%至87.77亿元。 随着过半上网电量进入电力市场交易，市场电价下行对核电企业盈利的影响正在加剧。 市场电价波动影响 中国核电、中国广核收益主要源自电力销售业务、核电相关技术服务等业务。去年，两家公司发电、上 网电量均有增 ...

2025 年 5 月 6 日 公司研究 户用光伏保持高质量发展，逆变器储能业务聚焦重点市场突破 ——正泰电器（601877.SH）2024 年年报&2025 年一季报点评 （1）户用光伏业务方面，2024 年公司年度新增装机容量超 13GW，电站交易规 模超 8GW，截至 2024 年底持有电站装机容量突破 19GW（户用光伏业务市占率 连续多年蝉联行业榜首），控股子公司正泰安能 2024 年营业收入同比增长 7.50% 至 318.26 亿元，净利润同比增长 9.88%至 28.61 亿元。 （2）低压电器业务方面，公司在国内持续提增国网省网统招协议库存与电商化 业务，自主品牌低压成套设备进入浙江省网等标志性配网项目应用，在海外的欧 洲核心市场保持低压元器件渠道业务稳定增长，在西亚非新兴市场打造沙特和迪 拜双总部驱动并推进基础设施建设，沙特、肯尼亚、巴西、墨西哥等本土化制造 工厂相继投运，本土化制造与交付能力持续提升。2024 年公司低压电器业务营 业收入同比增长 3.89%至 209.22 亿元，毛利率同比增加 1.97 个 pct 至 29.99%。 （3）2025Q1 公司低压电器和新能源业务均保持稳 ...

证券研究报告 4 月 29 日，发改委、能源局发布《关于全面加快电力现货市场建设工作的 通知》，要求全面加快电力现货市场建设，2025 年底前基本实现电力现货市 场全覆盖，全面开展连续结算运行，充分发挥现货市场发现价格、调节供需 的关键作用。我们认为电力供需趋于宽松的环境为电力市场化加速创造窗 口，看好风电、功率预测、四可等投资方向将受益于电力市场化。 通知要求到 2025 年底实现全国电力现货市场全覆盖 此次通知为各省电力现货市场建设指出了明确时间表，一次性推动了多省多 地电力现货市场从试运行/长周期结算试运行向连续结算试运行/正式运行阶 段的加速转变。全国电力现货市场建设节奏加快、范围扩大： 电力现货市场发展利好风电、功率预测、四可、虚拟电厂等投资方向 能源/工业 电力现货市场建设提速，关注风电、 功率预测、四可、虚拟电厂等方向 华泰研究 2025 年 5 月 06 日│中国内地 动态点评 电力现货市场建设提速，关注风电、功率预测、四可、虚拟电厂等方向 风险提示：政策落地不及预期，终端需求不及预期。 | 能源 | 增持 (维持) | | --- | --- | | 电力设备与新能源 | 增持 (维持) | ...

摘要 国产人形机器人放量，欧洲停电或利好储能出口 20250505 • 国能日新一季度业绩超预期，受益于国家电力市场化改革及分布式光伏需 求增长，公司被继续推荐为重点标的，政策支持是关键驱动力。 • 普利特改性塑料业务稳健增长，CP 薄膜有望在手机领域取得突破，储能业 务预计今年扭亏，建议持续关注其业务多元化进展。 • 光伏板块经历抢装周期后价格下跌，需关注行业供给侧变化，部分企业资 金链紧张，未来两个月或面临洗牌，可能影响股价表现。 • 欧洲停电事故降低户用和工商储能库存，延长户用储能需求周期，利好相 关市场，储能需求或将持续增长。 • 4 月国内主流新能源车企交付量同比增长，锂盐价格下降，镍价略有回调， 中游材料价格平稳，头部车企表现亮眼。 • 组件和辅材企业面临供应链和资金回款挑战，产业链价格下跌可能恶化现 金流，未来两个月是关键期，需重点关注。 • 人形机器人板块发展良好，脑机接口技术取得进展，奇瑞和优必选机器人 订单放量，汉威科技在柔性触觉传感器领域表现突出，值得关注。 Q&A 本周西部电力新能源团队对汉威科技的推荐理由是什么？ 汉威科技在传感器和电子皮肤领域具有领先地位，尤其是柔性传感器在动力电 ...

电力 年底电力现货市场全覆盖，重视灵活调节电源价值 本周行情回顾：本周（4.28-4.30）上证指数报收 3,279.03 点，下跌 0.49%， 沪深 300 指数报收 3770.57 点，下跌 0.43%。中信电力及公用事业指数 报收 2846.13 点，下跌 1.68%，跑输沪深 300 指数 1.24pct，位列 30 个 中信一级板块涨跌幅榜第 23 位。 本周行业观点： 今年年底电力现货市场基本全面覆盖，电力市场化不断加深，辅助服 务需求有望进一步提升，建议重视灵活调节电源配置价值。 ➢ 国常会新核准核电 10 台机组，成长确定性再加码。4 月 27 日，经 国务院常务会议审议，决定核准 5 个核电项目，合计 10 台机组。具 体为中核三门核电 5/6 号机组、中广核广西防城港核电 5/6 号机组、 广东台山核电 3/4 号机组，国家电投海阳核电 5/6 号，以及华能霞浦 核电 1/2 号机组。其中，华龙一号机组 8 台，CAP1000 机组 2 台。 2019 年-2025 年，我国核准核电机组数量分别为 6/4/5/10/10/11/10 台，已经连续 4 年核准 10 台及以上，7 年累计核 ...

【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 核电核准 10 台再提速，3 月全国天然气表观消费量同比增长 0.1% [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 4 日 15666646523.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用研究助理 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 C ...

核电核准 10 台再提速，3 月全国天然气表观消费量同比增长 0.1% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 4 日 15666646523.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用研究助理 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 C ...

中信博（688408.SH）2025 年一季报点评 盈利能力维持稳定，在手订单增长显著 2025 年 05 月 03 日 ➢ 事件 2025 年 4 月 29 日，公司发布 2025 年一季报。根据公司公告，2025Q1 公司实 现收入 15.59 亿元，同比-14.09%，环比-48.80%，实现归母净利润 1.10 亿元， 同比-28.46%，环比-46.06%，扣非归母净利润 1.00 亿元，同比-29.64%，环比 -47.85%。 ➢ 盈利能力维持稳定 25Q1 公司毛利率、净利率分别为 18.90%、6.83%，环比分别+1.74Pcts、- 0.11Pcts，总体维持稳定。25Q1 期间费用率为 12.31%，环比有所提升，其中销 售、管理、研发、财务费用率分别为 3.44%、5.54%、3.07%、0.26%，分别环 比提升 1.09Pcts、3.23Pcts、0.62Pcts、0.62Pcts，我们认为期间费用率提升主 要由于公司海外市场开拓所致。 ➢ 在手订单显著提升 截至公告披露日，公司在手订单合计 74 亿元，分拆来看，其中跟踪支架在手订 单 52 亿元，占在手订单量的 70.27%， ...