星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 经历数年的波动与调整，全球并购市场在2025年展现出全面回温迹象。其中，我国并购市场迎来根本性的规则重塑，迸发活力，并购上会家数接近翻倍， 重大重组交易量超前六年总和。 步入2026年，随着宏观经济周期的可能转向、科技革命深化、地缘政治格局演变及监管环境持续优化，并购活动有望迎 来更具结构性的增长机遇。 张力制图 政策持续优化 在"十五五"规划关于并购重组的政策表述中，对上市公司并购重组的定位更为积极，其中提出要持续深化并购重组市场改革，支持上市公司转型升级、做 优做强，以服务新质生产力发展与培育世界一流企业。 "十五五"规划还强调，进一步提升制度的包容性与适配度，健全与并购相关的科创企业识别筛选、资产定价等机制，完善市场生态，促进并购与产业整合 的市场化、法治化开展。有市场相关人士表示，2026年政策环境有望持续优化。 自2024年新"国九条"定调后，"并购六条"（《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》）及新版《上市公司重大资产重组管理办法》在2025年相继落 地，形成了一套鼓励产业并购、提升市场效率的"政策组合拳"。 2025年，中国并购市场在数量和规模上均 ...

近年来，量子计算领域经历了快速增长，技术进步和大规模投资频繁登上新闻头条。联合国将2025年定为国际量子科学与技术年。因 此，量子计算迅速成为全球竞赛。全球私营企业和政府纷纷争相打造世界上第一台全尺寸量子计算机。 这种特定的"仪式感"往往预示着产业发展的重要阶段。长期以来，量子计算一直徘徊在"明天就实现"与"永远二十年"的悖论中。 然而，随着量子计算成为全球竞赛，全球私营企业和政府纷纷争相打造世界上第一台全尺寸量子计算机。要实现这一点，首先我们需要 稳定且可扩展的量子处理器，也就是芯片。 根据近期量子芯片发展进展不难发现，量子芯片的底层逻辑正在发生根本性扭转，那就是，量子芯片也正在从追求"物理比特"的数量转 向"高保真度逻辑比特"与"模块化可扩展架构"。 简单来说，量子计算正在经历它的"晶体管时刻"。 高保真度逻辑比特 量子芯片，通常被称为量子处理单元（QPU），是利用量子纠缠和量子叠加等量子力学原理进行信息处理的核心部件。 传统芯片基于经典物理学原理，基本信息处理单位为比特，每个比特只能取值0或1，而量子芯片的基本信息处理单位为量子比特，每个 量子比特可以为0或1，或两者的叠加态。这一特性使得量子处理器在处 ...

回顾2025年，从科技领域的创新突破，到重大工程建设迈出坚实步伐，再到生活中那些令人温暖、感动的瞬 间，这一年，许许多多画面都成为我们共同的记忆，为我们增添了不断前行的力量。今日让我们一起回顾2025年 那些振奋人心的科技成果。 神舟二十二号飞船与长征火箭成功分离并进入预定轨道, 发射任务取得圆满成功。这是中国载人航天工程第一次应 急发射任务。 船时2025年12月4日，"雪龙2"号暂停卸货作业,以熊向破 冰的方式退出作业点,为"雪龙"号破冰引航。船时2025年 12月5日下午3时许,两船在预定作业点共同完成后续卸货任务。 2025年1月20日,我国有"人造太阳"之称的全超导托卡马 克核聚变实验装置(EAST)在安徽合肥创造新世界纪录, 首次完成1亿摄氏度1066秒"高质量燃烧"。 我国科研人员制作的月球背面影像图。 新华社发(中国科学院供图) 2025年7月9日,中国科学院发布端娥六号月球样品系列研 究成果。这些成果首次让人们得以了解月球背面的演化历 史,刷新了人类对太阳系天体演化的认知框架。 图片来源：中国电信量子研究| 2025年11月14日,搭载"祖冲之三号"同款芯片的超导量 子计算机"天衍-287" ...

2025年，是中华民族发展史上浓墨重彩的一笔。党的二十届四中全会的胜利召开，科学谋划了未来五年 我国经济社会发展的目标任务与战略部署，为扎实推进中国式现代化提供了科学的行动纲领。从1953年 开始的"一五"到"五五"，我国已经编制实施了14个五年规划，有力推动了经济社会发展、综合国力提 升、人民生活改善，创造了世所罕见的经济快速发展奇迹和社会长期稳定奇迹。 （来源：劳动午报） 转自：劳动午报 有人守望团圆，有人奔赴前路。当一轮红日从地平线上缓缓升起，我们满怀着丰收的喜悦，挥手告别辉 煌的2025，迎接崭新的2026。 2025年，我国量子计算、能源储能、人工智能、生物医学等前沿领域取得重大突破，涵盖EAST装置、 嫦娥六号采样、祖冲之三号量子计算机等标志性成果，为全球科技发展贡献"中国方案"；退休人员基本 养老金自2005年以来连续第21年上涨；从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园大班儿童的保育教育费， 民办幼儿园参照公办标准减免；2025年新生儿补贴实行全国普惠式育儿补贴政策，符合法规生育的3周 岁以下婴幼儿家庭每年可领3600元……一系列惠民政策，让老百姓的日子越过越有劲头了。 "春风浩荡满目新，征衣未 ...

Core Viewpoint - The competition landscape for IPO underwriting in the A-share market has solidified, with leading brokerages maintaining a stronghold while smaller firms carve out niches in specific segments [1] Group 1: IPO Underwriting Landscape - The top five brokerages accounted for approximately 50% of the total IPO underwriting in 2025, indicating a high concentration in the industry [1] - The leading brokerages in IPO underwriting for 2025 are Guotai Junan (19), CITIC Securities (17), CITIC Jianou (12), China Merchants Securities (10), and Huatai United (9) [1] Group 2: Science and Innovation Board - The Science and Innovation Board (STAR Market) raised a total of 633.71 billion yuan, nearly half of the total IPO fundraising for the year, highlighting its significance for financing technology and emerging industries [2] - CITIC Securities led the STAR Market with an underwriting scale of 168.95 billion yuan, capturing a market share of 44.64% [2] - Notable projects such as Moore Threads contributed significantly to CITIC Securities' underwriting scale, while Huatai United's project with Muxi Co. accounted for 92% of its STAR Market underwriting [2] Group 3: Growth in Other Markets - In the Growth Enterprise Market (GEM), Guotai Junan and China Merchants Securities showed a strong advantage, followed closely by CITIC Securities, Shenwan Hongyuan, and CICC [4] - The top five brokerages for GEM IPO underwriting in 2025 were Guotai Junan (6), China Merchants Securities (4), CITIC Securities (3), Shenwan Hongyuan (3), and CICC (2) [4] Group 4: North Exchange Market - The North Exchange Market continued to focus on serving innovative small and medium-sized enterprises, with the top five brokerages being China Merchants Securities, Huatai United, Dongfang Securities, Guotou Securities, and Guojin Securities [6] Group 5: Regulatory Environment - The China Securities Association's evaluation of securities firms' investment banking quality in 2025 showed that 12 firms received an A rating, with five firms maintaining this rating for two consecutive years, indicating stable business quality management [7] - The shift of over half of last year's A-rated firms to B or C ratings reflects the dynamic optimization of the evaluation system and the ongoing trend of strict regulation and compliance in the securities industry [7] Group 6: Outlook for 2026 - The IPO market is expected to remain active in 2026, with a steady growth pace and structural optimization, particularly in the dual innovation sector [9] - Hard technology companies in fields such as semiconductors, artificial intelligence, quantum computing, commercial aerospace, and biomedicine are anticipated to increase their presence in the capital market [9] - The competition among brokerages is expected to intensify, with a focus on serving technological innovation and industrial upgrades, as well as the evolving competitive landscape between leading firms and niche players [9]

该倡议支持美国国内稀土加工、锂矿开采、锑生产以及涵盖27个战略细分领域的先进制造业，旨在减少对中国的依赖。 由首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）领导，资深投资者托德·库姆斯（Todd Combs）及包括杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）和康多莉扎·赖斯（Condoleezza Rice）在内的顾问委员会共同推动，此举标志着华尔街与美国产业政策及新投资机遇的深度结合。 100亿美元！ 摩根大通打响"供应链保卫战" 【Rare Earth Exchanges网 12月29日报道】 核心要点 摩根大通启动了规模达100亿美元的"安全与韧性倡议"，投资美国的关键矿产、半导体、国防和前沿技术领域，将国家安全目标与商业回报相结合。 确保稳定获取关键矿产（如锂、锑和稀土元素）是SRI的基石。戴蒙曾警告称，美国变得"过度依赖不可靠的关键矿产、产品及制造来源"，威胁着国家安 全。因此，摩根大通明确将关键矿产开采和加工列为投资目标。 2025年，美国政府已不再局限于补贴和贷款，开始对部分半导体及关键矿产公司采取股权类投资和战略持股，以保障国内供应链安全。摩根大通 （JPMorgan）新推出的"安全与韧性倡议"（Se ...

伴随着蘅东光、新广益成功登陆资本市场，2025年A股IPO落下帷幕，券商在这一赛道的竞争格局也终 于落定。 整体而言，头部券商依旧稳固领先，中小券商则在细分赛道有所突围。根据核心业务指标，行业集中度 高企态势持续，前5名券商合计承销IPO项目家数已占据IPO市场半壁江山。 | | 2025年A股IPO承销家数TOP5券商 | | | --- | --- | --- | | 序号 | 机构简称 | IPO承销家数 | | 1 | 国泰海通 | 19 | | 2 | 中信证券 | 270 U | | 3 | 中信建投 。 | 12 | | | 招商证券 | 10 | | ട | 华泰联合 | 9 | | | 数据来源: Wind, 按发行日口径 | | 差异化竞争格局凸显 双创板块是IPO支持科技与新兴产业融资的核心载体，合计募资633.71亿元，占全年IPO募资总额近一 半，也是券商的兵家必争之地。 其中，科创板依旧呈现头部集中态势。中信证券以168.95亿元承销规模、超过44%的市场份额领跑。明 星科技企业的标杆拉动效应也再度彰显——摩尔线程仅单个项目即为中信证券贡献了近72亿元承销规 模，而华泰联合承销的沐 ...

中证报中证网讯（记者 赵中昊）伴随着蘅东光、新广益成功登陆资本市场，2025年A股IPO收官，券商 IPO竞争格局落定。总体看，头部券商稳固领先，中小券商细分赛道突围。从核心业务指标来看，行业 集中度高企态势持续，Wind数据显示，前5名券商合计承销IPO项目64家，占全市场承销家数约五成。 券商差异化竞争格局日益凸显。Wind数据显示，双创板块是IPO支持科技与新兴产业融资的核心载体， 合计募资633.71亿元（按发行日口径，下同），占全年IPO募资总额近一半，成为券商必争之地。其 中，科创板依旧呈现头部集中态势，中信证券以168.95亿元承销规模、44.64%的市场份额领跑所有券 商。明星科技企业的标杆拉动效应再度彰显，其中摩尔线程单项目即为中信证券贡献近72亿元承销规 模；华泰联合承销的沐曦股份项目规模近42亿元，占其科创板承销业务总规模的92%。 据Wind数据，北交所持续深化服务创新型中小企业的核心定位，承销排名前五的券商依次为招商证 券、华泰联合、东方证券、国投证券、国金证券。 近日，中国证券业协会2025年证券公司投行业务质量评价结果公布，12家券商获得A类评价，较去年增 加1家。其中，国泰海通 ...

国家航天局发布的天问二号探测器传回的圆形太阳翼展开的图片。国家航天局供图 技术人员正在对一台搭载 DeepSeek 大模型技术的智能巡检机器人进行巡检数据校核。宋卫星摄（人民视 觉） 位于安徽合肥市的紧凑型聚变能实验装置（ BEST ）项目建设基地。赵 明摄（人民视觉） 燕山大学脑机接口及智能康复团队成员与河北秦皇岛市第一医院神经内科医护工作者正在进行脑控机械 手系统调试。曹建雄摄（人民视觉） 2025 全球工业互联网大会上的人形机器人。新华社记者 潘昱龙摄 岁末回望，星河璀璨。2025年，中国科技以"极限"为尺，丈量认知疆域。 我们不仅是凝视星空的梦想家，更是重构物质、对话幽灵粒子、破译生命密码的创造者。这一年， 中国智慧以一系列原创性、颠覆性的重大突破，在宇宙、物质、生命与信息的秩序中，刻下了鲜明的中 国印记。不仅为中国高质量发展注入澎湃动能，也为全人类的文明进步贡献不可磨灭的东方力量。 星辰大海，逐梦前行。 ——编者 回望2025年，"人造太阳"的束流瞬间点亮，承载起人类探索"终极能源"的梦想；光电融合通信芯片 问世，为6G奠定了硬件基础；航天员安全往返天地间、国家太空实验室运行良好，飞天逐梦步履不 停 ...

转自：人民日报 原标题：创新中国 攀高向新（科技视点） ——二〇二五年我国重大科技成果盘点 技术人员正在对一台搭载DeepSeek大模型技术的智能巡检机器人进行巡检数据校核。宋卫星摄（人民 视觉） 形太阳翼展开的图片。国家航天局供图 国家航天局发布的天问二号探测器传回的圆 燕山大学脑机接口及智能康复团队成员与河北秦皇岛市第一医院神经内科医护工作者正在进行脑控机械 手系统调试。曹建雄摄（人民视觉） 我们不仅是凝视星空的梦想家，更是重构物质、对话幽灵粒子、破译生命密码的创造者。这一年，中国 智慧以一系列原创性、颠覆性的重大突破，在宇宙、物质、生命与信息的秩序中，刻下了鲜明的中国印 记。不仅为中国高质量发展注入澎湃动能，也为全人类的文明进步贡献不可磨灭的东方力量。 星辰大海，逐梦前行。 ——编 者 位于安徽合肥市的紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目建设基地。赵 明摄（人民视觉） 2025全球工业互联网大会上的人形机器人。 新华社记者 潘昱龙摄 岁末回望，星河璀璨。2025年，中国科技以"极限"为尺，丈量认知疆域。 回望2025年，"人造太阳"的束流瞬间点亮，承载起人类探索"终极能源"的梦想；光电融合通信芯片问 世 ...