Core Viewpoint - The article discusses the current state of global stock markets, particularly focusing on the valuation of U.S. stocks and the characteristics of bull and bear markets, while also introducing investment opportunities through global index funds. Group 1: Global Stock Market Overview - This week, global stock markets experienced slight fluctuations with minimal movement [1][2][3][4] - The U.S. stock market has seen a slight decline, while non-U.S. markets have shown slight increases [2][3] - A-shares in China also experienced a slight increase, indicating a stable market environment [4] Group 2: Valuation Insights - Despite significant increases in U.S. stock indices over the years, they have rarely reached overvaluation, mostly remaining at normal valuation levels [5][6] - As of October this year, U.S. stocks touched high valuation levels, but have since corrected back to a normal high valuation [7][8] - The growth in earnings over the past two years has helped absorb some of the high valuations in the U.S. stock market [9] Group 3: Bull and Bear Market Characteristics - U.S. stock markets have experienced long bull and bear cycles, with each cycle lasting 15-20 years [12][13][14] - Long bear markets typically occur during economic recessions, as seen in the 1970s and from 2000 to 2010 [15][16] - The current economic environment has not yet entered a recession, and earnings growth remains the primary driver for stock index increases [22][23] Group 4: Investment Opportunities - Historical data indicates that significant undervaluation opportunities in global stock indices occurred in 2018, 2020, and 2022 [29] - The article highlights the introduction of a global index investment advisory portfolio that diversifies across various stock markets [34][35] - The portfolio aims to track global stock market performance, although there are current purchase limits for domestic investors [37] Group 5: Book Promotion - A new edition of the book "The Long-Term Investment Guide" has been released, which includes updated data and new chapters [40] - The book emphasizes that stocks are the best long-term investment vehicle, encouraging asset allocation towards equities [41][42]

常劲指出，本次征文大赛吸引了众多价值投资理念追随者，征文数量、质量远超去年。2025年是资本市场非常热闹的一年，市场似乎从冬天迈入春天，但 春天仍有"跳板"，价值投资人应永远将风险放在最重要的位置。他希望，芒格书院的征文比赛不会变成市场的晴雨表，而是价值投资者独立和理性思考的 体现。 由芒格书院发起的价值投资征文大赛已连续举办四届，旨在"以文会友"，持续发现并连接价值投资者与终身学习者。据介绍，本届大赛以"巴菲特时代"为 主题，面向价值投资研究者与终身学习者征集原创研究文章。自2022年以来，征文大赛形成了以巴菲特、芒格投资思想研究，中国公司研究，投资与创业 结合研究为核心的写作传统。 东方网记者刘轶琳12月14日报道：13日，"致敬巴菲特时代——第四届价值投资征文大赛颁奖典礼暨研讨会"在上海杉达学院举行。本次活动由上海杉达学 院与芒格书院联合主办。 上海杉达学院校长陈以一、副校长陈瑛等出席了颁奖典礼。本次征文大赛的评委喜马拉雅资本COO常劲、今日资本创始人徐新、六禾致谦管理合伙人夏 晓辉等出席活动并致辞。 陈以一在致辞中表示，上海杉达学院以"让每一个学生获得适合自己的发展增量"为办学使命，培养了大批服务长三 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 luoyk@dwzq.com.cn 基金销售行业进一步规范；多家券商优化两 融业务布局 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 行业走势 -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 2024/12/16 2025/4/15 2025/8/13 2025/12/11 非银金融 沪深300 ◼ 风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋紧抑制行业创新；3）市场 竞争加剧风险。 2025 年 12 月 14 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 罗宇康 执业证书：S0600525090002 相关研究 《吴清提出拓宽券商资本空间；保险 优化股票风险因子》 2025-12-07 《基金绩效管理办法下发，引导基金 员工激励与长期业绩挂钩》 2025-12-07 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 非银行金融子行业近期表现：最近 5 个交易日（2025 年 12 月 08 日-2025 年 ...

哈喽大家好，今天小无带大家聊聊股票市场里的5星级投资机会。很多人觉得这是撞大运，其实背后藏 着周期规律，看懂就能少走很多弯路。 咱身边不少炒股的朋友，一提起股票市场的5星级投资阶段就犯怵。要么觉得这是天上掉馅饼的事儿， 碰不着；要么真等机会来了，吓得魂儿都没了，反而把到手的机会推走了。 其实啊，咱对5星级的理解都跑偏了，它根本不是偶然出现的奇迹，是经济周期转着转着就必然会有的 结果。 5星级从不是遥不可及的奇迹 第一个是基本面周期，这是市场的"底子"，上市公司赚钱多寡全看它。2024年市场为啥低迷？就是因为 公司盈利同比下降了；2025年科技股为啥能逆势上涨？还不是靠盈利高增撑着。 我寻思着，对普通投资者来说，想不通这一点比市场跌多少都致命。很多人平时总忙着追热点、听小道 消息，把精力全耗在每天的涨跌上，压根没注意到最基本的规律：市场就像钟摆，总会在高估和低估之 间来回晃，5星级就是钟摆晃到最底端的那个点。 而且它"少见"不代表"抓不住"，你回头看看近十几年的市场就知道了。 从2008年全球金融危机，到2025年关税危机，每一次大的极端事件背后，都藏着至少4.5星级的机会， 有些直接就触发了5星级。 算下来平 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 而如果遇到下跌的时候感到恐慌，往往 说明这个时候你投的钱可能超出自己的 心理承受能力了。 投的钱越多，心理压力越大。这时候可 能就容易头脑一昏,做出错误的决策。 因此,最好用长期不用的闲钱投资,这笔 钱是遇到下跌你也不慌的金额。 说一个极端的例子，就是这笔钱哪怕打 水漂了，你也不会觉得心疼的那种。 这种程度的资金,做长期投资更容易坚 持下来。 有偏离自己制定的投资计划。 第二是我们在定投的时候，要综合考虑自 己的心理承受能力和投入的资金量。 定投开始时投入的钱不多，所以心理压 力会小一点。 ▼点击阅读原 文，免费学习大额家庭资产配置课程 ...

12月9日,中国投资有限责任公司(以下简称"中投公司")发布《2024年度报告》(以下简称《年报》)。《年 报》公布了中投公司截至2024年12月31日的财务状况、经营业绩、境外投资业务以及境内股权管理等信 息。 《年报》显示，截至2024年12月31日，中投公司总资产达1.57万亿美元，净资产达1.37万亿美元。境内 股权管理方面，中投公司全资子公司中央汇金受托管理的国有金融资本达6.87万亿元人民币，较年初增 长6.44%。 十年累计年化6.92%2025年上半年投资收益指标已完成 《年报》显示，中投公司境外投资组合资产类别中，另类资产（对冲基金、泛行业私募股权、私募信 用、房地产、基础设施、资源商品等）占比48.49%，公开市场股票投资（对上市公司的股权投资）占 比34.65%，固定收益占比15.53%，现金产品及其他占比1.33%。境外投资组合自营和委托投资比例为 37.47%和62.53%。 此外，《年报》披露了公开市场股票行业类型，信息科技、金融、可选消费占比25.85%、16.41%和 11.85%。 中经记者 郭婧婷 北京报道 中央汇金做好资本市场"稳定器" 境内股权管理方面，中央汇金是中投公 ...

著名投资人段永平的最新言论在投资圈激起波澜，他认为手持闲钱投资茅台的长期回报远超过存放在银行，这一判断背后隐藏着当前银行存款利率持续下行 与稀缺资产价值凸显的深刻逻辑。 作为广东步步高电子工业有限公司创始人和步步高集团董事长，段永平坦言自己有很多朋友喜欢喝茅台，所以能够理解这门生意。他更指出，对于闲钱而 言，"买茅台肯定是比放银行好"。 01 投资逻辑 面对茅台股价从2021年的2600元高点回落，段永平显得异常淡定。"一个股票，你要是扛不住掉50%，你就不应该买。"他在11月的采访中表示。 "有什么理由不看好呢？"段永平近日接受采访时表示，"很多人不理解这个问题。投机百分之八九十的散户都是亏钱的，牛市、熊市都亏。" 这位投资界大佬以他一贯的直白风格表达了坚定看好茅台的态度。 这种淡定源于他对茅台长期价值的深刻认知。段永平强调，投资决策不是由市盈率决定的，而是由未来的现金流决定。 "我觉得茅台将来一定会回来，但是什么时候我不知道，可能五年、十年，没有人知道。"他坦言。关键在于，"这个钱如果不放在茅台上，必须要有个地方 去。那去哪里？这个很重要。" 对于宏观环境对投资的影响，段永平也有独到见解。"我不觉得需要。 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 基金是非常适合普通人的投资品种。 什么类型的基金更适合新手？ 基金投资该怎么投？ 长期投资前要做哪些心理建设？ 这里有一门限时免费的福利课程，能帮助新手投资者从零开始了解基金投资。 所以,想要在指数基金上赚钱,有三种 方式: •在估值处于低位的时候投资。之后估值 上涨，我们可以赚到估值的收益。 想要获取这门课程，可以扫下方二维码添加 @课程小助手 ，回复 「 基金入门 」 领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 #螺丝钉小知识 arm ( 银行螺丝钉 长期投资股票资产，收益是从哪 里来的呢? 如果用一个公式，总结股票指数基金投 资的收益来源,那就是：指数基金净值= 估值×盈利+分红。 •指数背后公司的盈利长期上涨，我们可 以获得盈利上涨的收益。 ·耐心持有,收获分红收益。 总的来说,就是在低估区域,买入长期 盈利增长的指数基金。 听起来很简单,但实际投资中,难度却 不小。 原因是，盈利的变化是比较慢的，但是 估值的短期变化幅度，要大很多。 这就是股票指数基金投资时的难点：虽 然盈利长期上涨，但遇到短期估值降低 时,可能几年下来还是亏钱的;然 ...

第二，更加注重质量提升和结构优化。保持投资合理增长、提高投资效益，就是既要投得准、投得够， 也要投得好、投得值。长期以来，我国在基础设施、制造业、房地产等领域投资，为经济高速增长提供 了重要支撑，但也存在一些基础设施投资"过度超前""重建轻用"、部分地区房地产投资脱离市场需求、 一些领域制造业投资低水平重复和同质化竞争等问题，投资回报率出现下降趋势，传统投资方式难以持 续，亟待转变。要着力做好"四个优化"。一是投资方向和结构要优化，主要是聚焦促进产业转型、消费 升级、人力资本提升、社会民生改善、安全能力提升等领域，积极扩大有效投资。二是主体结构要优 化，进一步明确中央和地方政府投资方向和重点，聚焦战略性强、外部性强、民间资本不愿投的领域开 展公共投资。更加清晰划定政府投资与民间投资边界，释放民间投资空间、激发民间投资活力、提高民 间投资比重，增强市场主导的有效投资增长动力。三是期限结构要优化，着眼于发展战略导向和增强长 远发展能力，培养壮大长期资本、耐心资本，激励和引导各类投资者做"时间的朋友"，扩大长期投资， 以匹配经济长期发展需要。四是投融资结构要优化，加强投资和融资政策配合，提高直接融资比重，降 低企业 ...

3. 心态的调整： 良好的心态是财富增值的保障。理财过程中，难免会遇到挫折和失败，关键是要保持冷静和理性，不为市场短期波动所动。长期来看， 坚持正确的理财原则，才能实现财务自由。 结尾：攒钱不如生钱，是现代财富管理的核心理念。通过复利的力量、合理的资产配置、多渠道投资、风险管理和持续学习，你可以更好地实现财富的增 值。希望本文能够帮助你树立正确的财富观念，走上财务自由的康庄大道。 在当今快速变化的经济环境中，仅仅靠攒钱已经无法应对通货膨胀和生活成本的不断上涨。作为一名顶级的财富和人性专家，我认为，有效利用资金进行生 钱才是财富增值的关键。本文将深入探讨财富增值的核心理念，并提供实用的策略，帮助读者实现财务自由。 1. 纯粹攒钱的风险：许多人认为攒钱是最安全、最稳健的理财方式。然而，这种观点忽略了通货膨胀的影响。长期以来，通货膨胀率通常高于定期存款 利率，这意味着如果只是将钱存入银行，实际购买力会逐渐下降。 2. 缺乏长远规划： 单纯攒钱往往缺乏长远的财务规划。没有明确的理财目标和策略，资金的使用效率会大大降低。长此以往，财富增值的速度将远远落 后于物价上涨的速度。 3. 机会成本的忽视：存钱虽然安全，但忽视了 ...