2025年05月20日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 | 观点与策略 | | --- | | 对二甲苯：单边震荡市，空PX多SC | 2 | | --- | --- | | PTA：长丝计划检修，单边转弱，多PX空PTA | 2 | | MEG：长丝计划检修，单边转弱 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 5 | | 合成橡胶：上方空间收窄 | 7 | | 沥青：高位震荡 | 9 | | LLDPE：中期震荡市 | 11 | | PP：价格小跌，成交一般 | 13 | | 烧碱：短期震荡，后期仍有压力 | 14 | | 纸浆：震荡运行 | 16 | | 玻璃：原片价格平稳 | 18 | | 甲醇：震荡承压 | 19 | | 尿素：高位震荡 | 21 | | 苯乙烯：短期震荡 | 23 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 24 | | LPG：成本宽幅震荡，民用气短期承压 | 25 | | PVC：短期震荡，后期仍有压力 | 28 | | 燃料油：震荡回弹，价格窄幅调整 | 30 | | 低硫燃料油：弱势延续，外盘高低硫价差小幅回弹 | 30 | | 集运指数（欧线）：高位震荡，6-8反套、10-12反套持 ...

2025年05月19日 期货研究 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：单边震荡市 | 2 | | --- | --- | | PTA：多PX空PTA | 2 | | MEG：单边仍偏强 | 2 | | 橡胶：震荡偏弱 | 5 | | 合成橡胶：上方空间收窄 | 7 | | LLDPE：中期震荡市 | 9 | | PP：价格小跌，成交一般 | 11 | | 烧碱：短期震荡，后期仍有压力 | 12 | | 纸浆：震荡偏强 | 14 | | 玻璃：原片价格平稳 | 16 | | 甲醇：震荡承压 | 17 | | 尿素：高位震荡 | 19 | | 苯乙烯：短期震荡 | 21 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 22 | | LPG：成本宽幅震荡，民用气短期承压 | 23 | | PVC：短期震荡，后期仍有压力 | 26 | | 燃料油：短线持稳，窄幅震荡走势 | 28 | | 低硫燃料油：继续下跌，外盘高低硫价差小幅收敛 | 28 | | 集运指数（欧线）：高位震荡，6-8反套、10-12反套持有 | 29 | | 短纤：短期震荡 | 32 | | 瓶片：短期震荡 | 32 | | 胶版印刷 ...

2025年05月15日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：单边偏强 | 2 | | --- | --- | | PTA：多PX空PTA | 2 | | MEG：单边仍偏强 | 2 | | 橡胶：宽幅震荡 | 4 | | 合成橡胶：偏强运行 | 6 | | 沥青：原油反弹，偏强震荡 | 8 | | LLDPE：短期偏强，中期震荡 | 10 | | PP：价格小涨，成交变弱 | 12 | | 烧碱：短期震荡，后期仍有压力 | 13 | | 纸浆：震荡偏强 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：宏观情绪好转，震荡有支撑 | 18 | | 尿素：震荡运行 | 20 | | 苯乙烯：短期震荡 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 23 | | LPG：地缘冲突缓和，成本支撑走弱 | 24 | | PVC：短期偏强，后期仍有压力 | 27 | | 燃料油：震荡走势为主，短期或弱于低硫 | 29 | | 低硫燃料油：强势延续，外盘高低硫价差大幅反弹 | 29 | | 集运指数（欧线）：短期偏强，6-8反套、10-12反套持有 | 30 | | 短纤：预期好转震荡偏 ...

宏观层面，中美阶段性和解，情绪利多。同时，短期终端制品抢出口支撑市场。但从基本面看，西北氯 碱一体化仍有利润，未来 PVC 高产量，高库存的结构难以缓解。同时，高价成交放缓，基差明显走弱。 2025 年 5 月 15 日 PVC：短期偏强，后期仍有压力 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin023887@gtjas.com 【基本面跟踪】 PVC 基本面数据 09合约期货价格 华东现货价格 基差 9-1月差 4986 4780 -206 -98 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 【现货消息】 国内 PVC 现货价格上调，宏观预期看好及工业品上涨带动盘中气氛，盘面价格小幅上调，然需求表现 谨慎，高价成交放缓，短期市场观望为主，市场供应维持高位，需求政策性影响尚待观察；华东地区电石法 五型现汇库提在 4700-4880 元/吨，乙烯法在 4900-5200 元/吨到货。 【市场状况分析】 高产量的结构短期难以改变：PVC 一季度检修量偏低，高产量格局持续。主要因 2025 年烧碱需求支撑 强，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，这也加大了 PVC 自身因亏损导致大规模减产的难度。此外 ...