请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 供给压力逐渐上升，油价承压偏弱。从供需基本面看，OPEC+从 4 月份开 | | 原油 | 偏弱 | 始正式增产，计划增产量要显著高于需求增量，油价供给过剩压力逐渐上 | | | | 升，油价下行压力较大，重点关注供给端 OPEC 实际增产量与美国产量。 | | | | 策略：轻仓试空并购买看涨期权保护。SC【500-520】 | | | | 成本回落，供给充足，液化气走势偏弱。OPEC+加速增产，成本端油价承 | | LPG | 偏弱 | 压，沙特下调 CP 合同价，成本端利空；下游燃烧需求处于淡季，化工需 | | | | 求有所下降，PDH 开工率连降两周。策略：走势偏弱，可轻仓布局空单。 | | | | PG【4120-4220】 | | | | 供需双弱，现货跟随盘面涨价，华北基差为-129（环比-21）。近期装置检 修力度加强，新装置暂未释放，供给压力边际缓解，本周产量小幅下滑， | | L | 空头反弹 | 预计后市仍存下跌预期。关注后续库存去化力度。7-8 ...

能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 原油 | SC2508 | 520 | 4 | 0.85 | 12.89 | -2.29 | 2.45 | -0.00 | | 液化气 | PG2508 | 4,192 | 14 | 0.34 | 4.24 | -0.85 | 5.19 | -0.05 | | 甲醇 | MA2509 | 2,393 | 28 | 1.18 | 81.79 | 19.48 | 71.13 | 1.70 | | 乙二醇 | EG2509 | 4,308 | 33 ...

宏观消息面： 1、商务部：已部署开展打击战略矿产走私出口专项行动。 2、当地时间 7 月 9 日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"上表示，美国将对进口铜征收 50% 的关税，自 2025 年 8 月 1 日起生效。 3、中国汽车工业协会数据显示，1 至 6 月份，汽车市场延续良好态势，产销量均超过 1500 万辆，同比 均实现 10%以上较高增长。 文字早评 2025/07/11 星期五 宏观金融类 股指 4、北京：拓宽财产性收入渠道 鼓励上市公司合理提高分红率。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.32%/-0.77%/-0.95%/-1.71%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.41%/-1.31%/-2.15%/-4.21%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.49%/-1.60%/-2.73%/-5.62%； IH 当月/下月/当季/隔季：-0.42%/-0.54%/-0.60%/-0.56%。 交易逻辑：海外方面，近期主要关注点在美国对各国征收关税带来的影响。国内方面，重点关注 7 月份 "中央政治局会议"预期。当前国债利率处于低位，股债收益比较高，淤积在金融系统的资金 ...

期 货 研 究 2025 年 07 月 11 日 对二甲苯：单边震荡市 PTA：关注长丝工厂减产情况，月差反套，多 MEG 空 PTA MEG：低库存，单边震荡市，月差逢低正套 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 6782 | 4742 | 4325 | 6440 | 522.5 | | 涨跌 | 6724 | 24 | 42 | -88 | 2.8 | | 涨跌幅 | 58 | 0.51% | 0.98% | -1.35% | 0.54% | | 月差 | PX9-1 | PTA9-1 | MEG9-1 | PF8-9 | SC8-9 | | 昨日收盘价 | 64 | 12 | -33 | 102 | 10.2 | | 前日收盘价 | 74 | 28 | -29 | 110 | 8.1 | | 涨跌 | -10 | -16 | -4 | -8 | 2.1 | | 现货 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2025年07月11日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：单边震荡市 | 2 | | --- | --- | | PTA：关注长丝工厂减产情况，月差反套，多MEG空PTA | 2 | | MEG：低库存，单边震荡市，月差逢低正套 | 2 | | 橡胶：震荡偏强 | 4 | | 合成橡胶：上方空间有所收窄 | 6 | | 沥青：随油震荡，小幅累库 | 8 | | LLDPE：短期震荡，后期仍有压力 | 10 | | PP：现货上涨，成交清淡 | 12 | | 烧碱：短期偏强运行 | 13 | | 纸浆：宽幅震荡 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：短期震荡运行 | 18 | | 尿素：震荡偏强 | 20 | | 苯乙烯：短期震荡 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 23 | | LPG：短期宽幅震荡 | 24 | | PVC：短期偏强，但上方空间有限 | 27 | | 燃料油：夜盘下跌，持续弱于低硫 | 29 | | 低硫燃料油：偏弱震荡，外盘现货高低硫价差继续收缩 | 29 | | 集运指数（欧线）：10空单 ...

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 原油 盘整 增产压力逐渐上升 VS 短期旺季存支撑。7 月 6 日，沙特、俄罗斯、伊拉 克等 8 个 OPEC+国家计划于 8 月份增产 54.8 万桶/日；从供需基本面看， OPEC+从 4 月份开始正式增产，油价供给过剩压力逐渐上升，油价下行压 力较大，重点关注供给端 OPEC 实际增产量与美国产量。策略：轻仓试空 并购买看涨期权保护。SC【510-530】 LPG 空头盘整 跟随成本端油价盘整。OPEC+加速增产，成本端油价承压，沙特下调 CP 合同价，成本端利空；下游化工需求有所下降，PDH 开工回落；库存端利 好，厂内和港口库存均下降。策略：走势偏弱，可轻仓布局空单。PG 【4150-4250】 L 空头反弹 成本支撑好转，供需双弱，下游淡季成交偏弱，华北基差为-98（环比-53）。 近期装置检修力度加强，新装置暂未释放，供给压力边际缓解，预计本周 产量降至 60.5 万吨。需求淡季，下游刚需拿货为主，关注后续库存去化力 度。7-8 月仍有山东新时代、裕龙石化等合计 205 万吨新装置计划投产， 中长期预期偏弱。策略：短线反弹，卖保择机介入。L【7250-7400 ...

数据来源:Wind、Mysteel、广发期货研究所。清仔细阅读报告尾端免责声明。历史分位数:根据各品种近五年的基差水平排序 免责声明 体报年的订单的软乐评通"发现销商探线同比为可以的配公开资料，但"发现致远这些气息的能够还是熟悉不悟母母用后。本报最反映所变人员却不同组点。则偶及分行元流，并不计表厂"就涨难度刺激励训机的立场。在研列涌下，报告内容以你参考，报告中国 度西斯表达的舰队的不停的威尼斯坦奥尔里尔里尔斯，他没希腊优投资，风险军组。本报告演在发出维厂发射影院在客户又更也专业人士，成风见广发的影所有，未经厂发剧领先两领队，任何人不停的本版运行任何形成的发布，衰退，如何乐、和文、船耳用出处力 "广发期货"。 知识图强,求实奉献, 客户至上, 合作共赢 | 5392 | 2.52% | 74.40% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 硅铁 (SF509) | 5528 | 136 | 5770 | 52 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 硅罐 (SM509) | 0.91% | 35.00% | 5718 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- ...

| | | PX&PTA&PR | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/7/10 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/7/9 | 美元/桶 | 68.38 | 68.33 | 0.07% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/7/9 | 美元/桶 | 70.19 | 70.15 | 0.06% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/7/9 | 美元/吨 | 598.25 | 586.50 | 2.00% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国 | 2025/7/9 | 美元/吨 | 724.00 | 719.50 | 0.63% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/7/9 | 美元/吨 | 850.00 | 847.33 | 0.32% | | | CZCE TA 主力合约 收盘价 | 2025/7/9 | 元/吨 | 4718.00 | ...

2025 年 7 月 10 日 银河能化-20250710 早报 【银河期货】原油期货早报（25-07-10） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2508 合约 68.38 涨 0.05 美元/桶，环比+0.07%；Brent2509 合约 70.19 涨 0.04 美元/桶，环比+0.06%。SC 主力合约 2508 涨 5.8 至 515.7 元/桶，夜盘涨 4.4 至 520.1 元/桶。Brent 主力-次行价差 1.19 美金/桶。 【相关资讯】 特朗普在周二与以色列总理内塔尼亚胡会面，这是两天内第二次会晤，双方就加沙局势进 行了讨论。特朗普表示，本周或下周加沙"很有可能"实现停火。 美国总统特朗普周三向七个小型贸易伙伴发出最终关税通知，将从 8 月 1 日起对菲律宾商 品征收 20%的关税，对斯里兰卡、阿尔及利亚、伊拉克和利比亚商品征收 30%的关税，对 文莱和摩尔多瓦商品征收 25%的关税。特朗普稍后还表示，将对巴西产品征收 50%的关 税，并称这项 50%的关税将独立于行业关税之外。 在美联储 6 月 17-18 日的议息会议上，只有"几位"决策者表示，他们认为最早可能在 7 月 降息，大多数决 ...

2025年07月10日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 | 观点与策略 | | --- | | 对二甲苯：单边震荡市 | 2 | | --- | --- | | PTA：关注聚酯长丝工厂减产落地情况，月差反套 | 2 | | MEG：单边震荡市，月差逢低正套 | 2 | | 橡胶：震荡偏强 | 4 | | 合成橡胶：跟随橡胶板块反弹 | 6 | | 沥青：暂时震荡，警惕原油上行风险 | 8 | | LLDPE：短期偏强震荡 | 10 | | PP：现货下跌，成交清淡 | 12 | | 烧碱：短期偏强运行 | 13 | | 纸浆：震荡偏强 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：短期震荡运行 | 18 | | 尿素：小幅探涨格局延续 | 20 | | 苯乙烯：短期震荡 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 24 | | LPG：短期宽幅震荡 | 25 | | PVC：短期震荡，后期仍有压力 | 28 | | 燃料油：夜盘转弱，窄幅调整走势为主 | 30 | | 低硫燃料油：短线震荡，外盘现货高低硫价差继续收缩 | 30 | | 集运指数（欧线）：08震荡整理；10空单轻仓持有 ...