戴尔(DELL.US)召开2026 财年第三季度的财报电话会。公司高管表示，下半年人工智能(AI)增长势头显 著加速，AI 服务器订单需求异常强劲。 Q3 订单额123 亿美元(创纪录)。年初至今订单额300 亿美元(创 纪录)。Q3 出货额56 亿美元。年初至今出货额156 亿美元。积压订单(Backlog)184 亿美元(创纪录)。客 户群体持续扩大，覆盖新兴云服务商、二级 CSP(云服务提供商)及主权国家客户。未来5 个季度的项目 储备持续增长，且倍数于积压订单，AI 服务器盈利能力环比改善。 Q4业绩具体指引上，公司营收预计 310 亿至 320 亿美元。EPS预计非 GAAP EPS 为 3.50 美元(中点)， 同比增长 31%。预计 Q4 AI 服务器出货量约 94 亿美元(创纪录)，推动全年出货量达到约 250 亿美元(同 比增长超 150%)。全年隐含业绩 (FY26)营收 1112 -1122 亿美元(中值增长 17%)，EPS 9.92 美元(增长 22%)。 A：面对新技术的演进，我们对自身的差异化优势充满信心。大规模 AI 部署极其复杂，而我们的价值 在于机架级乃至更高级别的整体解决 ...

英伟达股价从高位滑落 相比之下，谷歌母公司Alphabet股价周二上涨1.6%，创下历史新高，距离4万亿美元市值里程碑更近了 一步。 投资者将此次下跌归因于市场对谷歌自主研发的AI专用芯片张量处理单元(TPU)的追捧。谷歌上周发布 了其最新大语言模型Gemini 3，该模型被认为已超越OpenAI的ChatGPT。值得注意的是，谷歌模型训练 采用TPU芯片，而非支撑OpenAI模型的英伟达芯片。 琼斯交易公司的迈克·奥罗克(Mike O'Rourke)指出，Gemini 3的发布"可能被证明是比DeepSeek冲击更微 妙、但更重要的事件"。他指的是，DeepSeek今年1月发布的大模型一鸣惊人，曾引发英伟达等美国科技 股大幅抛售。"市场正在形成共识：谷歌已成为当之无愧的AI领导者。"他表示。 英伟达周二在早盘交易中一度下跌超7%，最终收跌2.6%。此次下跌还波及到了多家与英伟达相关的企 业。 英伟达重要合作伙伴、服务器制造商Super Micro Computer股价下跌2.5%。甲骨文则下跌1.6%，该公司 已承诺斥资数十亿美元采购英伟达高性能系统。 英伟达持股6%的数据中心运营商CoreWeave股价下 ...

美国知名空头"死咬"英伟达 在这篇题为《泡沫的关键标志：供给侧的贪婪》的文章中，伯里将当前美国人工智能(AI)热潮称为"一 场壮丽的荒唐之举"，并点名英伟达是他预期美国AI行业泡沫破裂的前兆。 他写道："荒唐也能赚钱。创造性的破坏和疯狂的荒唐正是美国成为世界创新中心的原因。公司可以不 断创新至死，而更多公司会不断涌现，重复同样的事情。有时，新公司只是原公司转型后的产物。" 伯里提到，在互联网泡沫时期，美国技术行业的特点是"高利润大盘股，包括那个时代所谓的'四大巨 头'——微软、英特尔、戴尔和思科"。 近几周，伯里加强对英伟达的审视，包括关注美国AI企业之间"循环投资"、收入确认方式以及技术巨头 如何对计算设备计提折旧。例如，据9月与美国开放人工智能研究中心(OpenAI)达成的一项协议，英伟 达计划向OpenAI投资1亿美元，后者则将使用数百万枚英伟达芯片来建设数据中心。 卜晓明 美国彭博新闻社24日提出的另一个问题是，英伟达的图形处理器(GPU)会多久过时。此外还有不少人质 疑，英伟达的AI基础设施支出能否持续。 美国知名空头迈克尔·伯里23日在付费订阅平台"订阅堆栈"发文，重申他对美国英伟达公司的看空立 ...

智通财经APP获悉，周一，美股存储概念股集体上涨，SanDisk(SNDK.US)涨近13%，西部数据 (WDC.US)、美光科技(MU.US)涨超6%，希捷科技(STX.US)涨超4%。消息面上，美国银行此前表示， 在与SanDisk首席执行官David Goeckler及首席财务官Luis Visoso举行投资者会议后，该行对这家存储芯 片制造商的看涨立场进一步强化。 分析师Wamsi Mohan在致客户的报告中写道："以下因素令我们对该股的看涨情绪更为坚定：预计 NAND闪存市场至少在2026年底前将持续供应短缺;数据中心与人工智能(AI)驱动需求强劲增长;NAND 行业库存处于低位;SanDisk正在扩大企业级固态硬盘(eSSD)产能，有望提升市场份额;公司正持续向 BiCS8制程节点过渡;以及客户需求能见度不断提高。"Mohan重申其"买入"评级，并将目标价从270美元 上调至300美元。 ...

中化新网讯 电子化学品如何提升国产化率、改变低端拥挤高端短缺的现状?11月21日于四川自贡市富顺县召开的2025湿 电子化学品及电子气体高端发展会议给出的回答是：科技创新与产业创新的融合、智能分子工程与人工智能(AI)的创新 应用将提供关键助力。 会议上，中昊晨光化工研究院有限公司执行董事、党委书记、总经理曾本忠，四川省富顺县委书记刘军，四川省富顺 县委副书记、县长曾柯，自贡市政府副秘书长蔡国银等人致辞，半导体行业技术与市场专家席华萍、中昊晨光化工研 究院有限公司副主任工程师邓博文等人作报告，共计200余人参会。 中国石油和化学工业联合会监事长，《中国化工报》社有限公司原党委书记、董事长崔学军在致辞中指出，我国电子 化学品国产化率虽已有提升，但高端产品仍大量依赖进口。当前亟须加快产业链自主可控进程，推动技术从"实验室研 发"向"规模化量产"转化。 中国科学院上海有机化学研究所研究员吴永明表示，我国光伏用高端产品已基本实现自主供应，但集成电路、显示面 板用高端产品仍依赖进口。企业研发投入不足、人才缺乏、生产所需关键设备依赖进口等问题拖慢了行业发展速度。 对此，国家发展改革委公共政策学者杨尚宝教授建议，推动电子化 ...

"研究表明，基础模型能力提升所消耗的token数量呈指数增长。"姜大昕表示，耗电量是电力时代衡量 一个国家经济运行情况的指标之一，在AI时代，此指标或许将成为token消耗量。"模型的推理效率越 高，产生token的成本越低。需要我们通过产业上下游联合优化、协同设计模型芯片，并推动系统与架 构联合创新，实现模型推理效率的提升。" 除了基础模型的技术演进，智能系统在实际场景中的应用也成为专家关注的焦点。加拿大阿尔伯塔大学 教授奥斯马尔·扎伊安(Osmar Zaïane)指出，随着智能系统越来越多地在动态、不可预测的环境中运行， 活动现 场。 鲍梦妮 摄 中新网杭州11月20日电(鲍梦妮)11月20日，由浙江之江实验室与《科学》/美国科学促进会 (Science/AAAS)共同举办的第五届智能计算创新论坛在浙江杭州举行。 奥斯马尔表示，如今中国在智能制造等领域展现出其领先的实力，这对他的研究带来启示。"在中国， 我们能迅速观察到不同智能体之间的协作、人与智能体之间的协作等取得的实际成效。这里是新技术应 用的绝佳试验场。" 能够有效响应变化的机器人变得愈发重要。 据悉，智能计算创新论坛已成功举办四届，搭建起智能计算 ...

Core Viewpoint - Despite a significant drop in stock price, Bank of America remains bullish on SanDisk due to strong demand and supply dynamics in the NAND flash memory market [1][2] Group 1: Market Dynamics - The NAND flash memory market is expected to experience a supply shortage at least until the end of 2026 [1] - Strong growth in demand driven by data centers and artificial intelligence (AI) [1] - NAND industry inventory levels are currently low [1] Group 2: Company Strategy - SanDisk is expanding its enterprise solid-state drive (eSSD) production capacity, which is expected to enhance market share [1] - The company is transitioning to the BiCS8 process node, indicating a focus on technological advancement [1] - Management is negotiating long-term supply contracts and pricing structures with customers, reflecting a proactive approach to demand forecasting [2] Group 3: Analyst Insights - Analyst Wamsi Mohan has reiterated a "buy" rating for SanDisk and raised the target price from $270 to $300 [1] - The company is closely monitoring potential over-ordering risks by comparing historical order patterns [2] - CEO David Goeckler aims to enhance investment returns in the NAND industry through careful capacity planning [2]

来源：商业周刊 曾经可谓沉闷的数据库巨头甲骨文公司正在日渐成为信贷市场衡量人工智能(AI)风险的晴雨表；该公司 举借了数百亿资金，将其命运与AI的荣景牢牢地捆绑在一起。 由于甲骨文与AI相关的大举支出、在彼此交织的交易网络中扮演核心角色，同时相比微软或Alphabet Inc.等企业的信用评级更弱，交易员最近数月大举涌入甲骨文的信用违约互换(CDS)合约，使该合约成 为市场对冲（并押空）AI热潮的优选途径。 根据洲际交易所(ICE)数据服务公司的统计，近几个月来，防范该公司未来五年债务违约的成本已增长 了两倍，11月19日最高达到一年约1.11个百分点，相当于每保障1000万美元本金，需大约11.1万美元。 巴克莱信用策略师Jigar Patel指出，随着AI怀疑论者的涌入，截至11月14日的七周内，甲骨文CDS的交 易量大幅膨胀，至约50亿美元，而去年同期仅为2亿美元出头。 TD Securities Automated Trading联席主管Matt Schrager指出："正如我们经常在市场中看到的那样，流动 性催生流动性，一旦飞轮启动，往往就会不停地运转。" 甲骨文的股价同样反映出投资者日益增长的担忧 ...

Core Insights - The resurgence of USD funds in China is driven by policy incentives and continuous technological innovations, particularly in the AI sector, which presents a significant opportunity for global capital [1] Group 1: Fundraising Activity - November has seen a concentrated surge in USD fund fundraising, with notable announcements including Monolith's dual-currency fund totaling $488 million (approximately 3.5 billion RMB) and Source Code Capital's new growth fund of $600 million [2] - Blue Pool Capital is reportedly raising $750 million (approximately 5.3 billion RMB) for its first direct private equity fund, focusing on global consumer, finance, and technology sectors [2] - Kwan Bridge Capital announced the completion of its second USD fund with a total size of $500 million, aimed at supporting medical innovation and sustainable growth globally [2] Group 2: Foreign Investment Institutions - Foreign institutions are accelerating their presence in China, with notable examples including Kasikorn Bank establishing a wholly-owned subsidiary for private equity investments and KKR launching a domestic private investment entity [3] Group 3: Focus on AI Sector - Both Monolith and Source Code Capital have identified AI as a core investment focus, with Source Code Capital targeting "AI+" related fields and Monolith covering the entire AI industry chain [4] - Monolith's new funds experienced oversubscription, achieving approximately 160% of their initial target with total subscriptions around $630 million, although they opted to reduce the final fundraising size to $488 million [4] - Source Code Capital has introduced an unconventional 25-year fund lifespan, reflecting LPs' long-term confidence in the Chinese market [5] Group 4: Market Dynamics and Valuation - The current fundraising wave is indicative of a market recovery, with global capital increasingly optimistic about Chinese tech assets, especially in AI [6] - There exists a significant valuation disparity between Chinese and U.S. AI companies, with Chinese firms like Yushu Technology valued at around 10 billion RMB compared to U.S. counterparts at approximately $39 billion (around 280 billion RMB) [6] - The number of financing events in China's AI sector has increased significantly, with 163 events reported in August 2025, up by 66 from the previous year [6] Group 5: Competitive Landscape - The competition in the global AI sector is primarily between China and the U.S., with China holding unique advantages in application fields and a wealth of entrepreneurial talent [7] - Family offices and other financial return-focused investors view allocation to the Chinese market as essential, particularly in consumer and emerging market sectors [7] - The ongoing recognition of Chinese tech assets by global capital, coupled with the continuous evolution of the AI industry, suggests that the USD fundraising trend in China's private equity market is likely to persist [7]

建银国际指出，哔哩哔哩第三财季实现了稳健的财务和营运业绩。该行预计《Duckov》的行动版和主 机版游戏一旦发布，将获得强劲的市场反响，其他新游戏发布后也将带来增长潜力。高盛认为，哔哩哔 哩正在维持一个高品质的内容社区，拥有强大的用户参与度，并透过更高的广告转换率和人工智能(AI) 技术实现流量变现，同时其新游戏专案在2026年之前也蕴藏着巨大的游戏增长潜力。 消息面上，近日，哔哩哔哩-W发布2025年第三季度业绩，该集团期内取得净营业额总额达人民币76.9 亿元(10.8亿美元)，同比增加5%，包括广告营业额为人民币25.7亿元(3.61亿美元)，同比增加23%；毛利 润为人民币28.2亿元(3.96亿美元)，同比增加11%；毛利率达36.7%，较2024年同期的34.9%有所增加。 净利润为人民币4.69亿元(6590万美元)，2024年同期则取得净亏损人民币7980万元。 哔哩哔哩-W(09626)早盘涨超3%，截至发稿，涨2.87%，报207.4港元，成交额1.32亿港元。 ...