量产积极信号频现，海内外共振有望开启 新行情 ——机器人产业跟踪 核心观点 投资建议与投资标的 人形机器人产业硬件端持续优化降本，智能化领域实现突破性进展，我们认为产业已处 量产前夕。海外扩产步伐积极，国内头部机器人企业上市进程有望加速。建议重点关注 三类产业链优质标的：一是深度绑定海内外头部客户、具备卡位优势的企业；二是布局 前瞻且量产能力有保障的企业；三是自身具备强降本基因的企业，此类标的在行业放量 期有望率先受益。 建议关注：五洲新春(603667，买入)、震裕科技(300953，买入)、赛摩智能(300466，未 评级)、博众精工(688097，未评级)、领益智造(002600，买入)。 风险提示 产品降价风险、场景需求落地不明确导致低于预期、国家政策变化导致行业发展放缓、 海外龙头厂商生产不及预期、行业融资不及预期、模型发展和数据采集慢于预期。 机械设备行业 行业研究 | 动态跟踪 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2025 年 07 月 11 日 看好（维持） | 龙头继续加码智能物流，看好无人叉车加 | 2025-07-08 | | --- | --- | | 速产业化：——无 ...

以行星滚柱丝杠为核心部件的线性执行器当前成本较高，该行认为人形机器人领域滚柱丝杠的磨车铣轧 四种加工工艺，精度要求和技术路线并未完全定型。行星滚柱丝杠技术壁垒和价值量较高，现有工艺加 工节拍、良率和设备降本有待提升，技术突破推动其成本曲线的非线性变化。该行认为减速器和轴承加 工工艺已相对成熟，未来降本或主要依靠规模化和结构设计。轴承是传动系统中技术相对成熟的产品， 其竞争格局演变对丝杠和减速器等部件有一定的参考意义。 目前特斯拉人形机器人采用线性+旋转互补方案，国内以全旋转方案为主。该行认为线性执行器和旋转 执行器存在互补性和相互替代性双重关系，具体取决于应用场景和成本等因素。该行认为未来随着滚柱 丝杠成本的大幅下降，线性执行器的应用场景或更加普及。 丝杠加工路线并未收敛，减速器和轴承技术相对成熟 中金发布研报称，现阶段人形机器人线性执行器和旋转执行器传动方案并未完全收敛，未来随着技术迭 代和规模化放量，传动系统硬件降本空间较大，该行预计硬件的成熟将推动人形机器人早日走向大规模 量产，关注新工艺迭代机会和具有多重竞争优势的公司。传动系统机加工技术相似性使得行业参与者可 相互跨界，建议关注具备技术、客户和资本多 ...

2025.06. 28 本文字数：2809，阅读时长大约4.5分钟 作者 | 第一财经 郑栩彤 人形机器人正在从实验室"手搓"走向工厂制造。 在深圳，创业公司智平方正在规划自建产线，以实现2028年万台场景应用的商业目标。另一家瞄准 工业应用的人形机器人厂商近日告诉记者，公司原本是工程师手动组装机器人，现在也在计划建三个 工厂。 机器人产量要增加就需要告别"手搓"、建立产线。随着人形机器人产量望向增长，供应链厂商也在加 码。6月26日，领益智造宣布公司将"All In"具身智能。记者了解到，该公司打算切入三类业务，包括 核心零部件和总成研发设计、全方位硬件服务、工业应用场景落地开发，目标是成为全球前三的具身 智能硬件制造商。领益智造是消费电子硬件上游零部件厂商，是"果链"厂商，此前也进入了汽车供应 链，今年以来则在加码机器人。 记者了解到，供应链厂商进入人形机器人领域，要解决的远不止产能问题，还涉及如何推动零部件标 准化、如何降本等问题。 望向规模化生产 今年年初，智元机器人的第1000台通用具身机器人下线，吹响了国内人形机器人量产的号角。更多 厂商在计划建设产线、扩大产量。 6月，智平方一边推动通用智能机器 ...

图片来源：中证指数官网 建银国际证券指出，今年以来港股韧性增强，熊牛切换进一步走向深入，主要体现在两个方面：港股底部持续抬升，成交配合，一二级市场良性循环初步建 立；投资逻辑由估值修复向基于新质生产力和高质量发展的估值重估转变，风险回报和可投资性明显改善。建议三季度逢低吸纳，采取攻守平衡的哑铃型配 置并相机逐步加强进攻，可基础配置高息股及贵金属板块，重点关注新质生产力和高质量发展主题，精选科技、医药、高端制造和内需股（消费及新消费、 服务业等）。 招商证券认为，展望未来，随着AI商业化加速、人形机器人量产等科技突破持续推进，科技赛道的长期投资价值将进一步凸显。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 据悉，南方中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：中证港股通科技ETF）已正式获批。 中证港股通科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数。由港股通范围内50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头股组成，覆盖互联网、半导 体、生物科技、新能源等战略领域，旨在反映港股通科技板块整体表现，样本每半年调整一次且单股权重上限10%。 中证指数官网数据显示，截至2025年6 ...

机械板块近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票 评级 2025 年 5 月 12 日 行业研究/行业动态分析 投资要点： 人形机器人作为 AI 落地物理世界的重要载体，其后续应用场景想象空 间极大，国内政策支持力度不断提升，2024 年以来各地产业基金加速落地， 市场参与主体从初创型企业，汽车整车厂到各领域龙头公司，可以预见产业 发展将明显提速。特别值得注意的是，根据行业领先者特斯拉的量产计划， 2025 年将生产 1 万台 Optimus 机器人，产能扩展至每月 1000 台；2026 年每 月产能将达到 1 万台，2027 年进一步提升至每月 10 万台。行业 2025 年进入 量产元年，我们认为随着数据积累、大模型迭代以及硬件成本下降人形机器 人大规模走向工业以及家用场景值得期待。 硬件层面，我们认为以下几个维度以及值得重点关注： 【山证其他通用机械】大模型迭代刺激 算力需求，重视 AIDC 设备投资机会-行 业动态点评 2025.3.12 【山证其他通用机械】互联网巨头算力 需求爆发，重视 AIDC 设备投资机会-行 业动态点评 2025.2.18 分析师： 姚健 执业登记编码：S076052504 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the active performance of the robotics sector, particularly with the launch of the world's first fully automated production line for humanoid robots in Shenzhen, China, which has a daily production capacity exceeding 500 units [1] - The production line was developed in collaboration with OpenAI and is designed to support various applications, including industrial inspections and household services, achieving a 98% recognition rate for complex instructions and the ability to operate in offline environments [1] - According to Everbright Securities, 2025 is projected to be a breakthrough year for humanoid robot mass production, which will drive the downstream supply chain into a phase of significant growth and address data scarcity issues through large-scale data collection and training [1] Group 2 - The humanoid robot production acceleration is attracting investment opportunities, with over 50% of the components in the National Robotics Industry Index related to humanoid robots, ranking first among all ETFs tracked [1] - The robot ETF managed by E Fund has seen significant inflows, with approximately 6.8 billion yuan raised in the previous trading day, bringing its total size to 1.2 billion yuan, marking a historical high [1]

证券研究报告 人形机器人大规模量产在即，关注 核心环节投资机会 行业评级：看好 2025年4月27日 | 分析师 | 邱世梁 | 分析师 | 刘巍 | | --- | --- | --- | --- | | 邮箱 | qiushiliang@stocke.com.cn | 邮箱 | liuwei03@stocke.com.cn | | 证书编号 | S1230520050001 | 证书编号 | S1230524040001 | | 分析师 | 白浪 | 研究助理 | 张逸辰 | | 邮箱 | bailang@stocke.com.cn | 邮箱 | zhangyichen@stocke.com.cn | | 证书编号 | S1230525010003 | | | 投资摘要 ➢ 人形机器人核心环节投资机遇和设备规模梳理： 2 ✓ 丝杠：一种将电机端旋转运动转化为直线运动的机械部件。行星滚柱丝杠根据其运动关系的不同可分为标准式行星滚柱丝杠、反向式行星滚柱丝杠。其中反向式中螺母作为主动 件，适合更紧凑的应用场景，如人形机器人。 ✓ 精度、承载能力和使用寿命决定了行星滚柱丝杠产品的性能优劣；国内和海外厂商的差距主要 ...